川普橫掃參眾兩院已是過去式，全球金融市場正將視線轉向川普的組閣進程，這次是主導明年市場的關鍵。
以目前公佈的一系列提名來看，川普的未來政策或與其競選承諾差距不大。而這次的組閣佈局與其第一個任期大不相同，他優先挑選忠誠支持者擔任重要職位。
在第一任期內，川普因內部紛爭而受到阻撓，如今，他似乎專注於將聯邦政府改造成符合他個人理想的形象。不過，即使共和黨控制參議院，他的一些提名人選仍可能面臨艱難的確認過程。
近期，強美元再度成為唯一的主線，美元指數衝向107大關，美股氣勢如虹，比特幣沖向10萬美元大關，而日元、人民幣、歐元紛紛邁向階段性新低，連此前風頭無兩的黃金亦從高位墜落跌超7%。
未來的邏輯在於，對內減稅、對外揮動關稅大棒的背景下，聯準會降息空間被壓縮、美元難以走弱，而對亞洲或新興市場的具體衝擊，則取決於明年具體的政策變化。
潛在的新內閣人選揭面
川普意外橫掃所有7個關鍵搖擺州，並掌控參眾兩院。 「川普交易」從11月6日就開始進入了瘋狂模式。不過，如今市場開始駐足觀望，組閣成為最大關注。
據報道，眾議員沃爾茨（Michael Waltz）被邀請擔任白宮國家安全顧問，而參議員魯比奧（Macro Rubio）預計將被提名為國務卿。廣泛報導顯示，沃爾茨和魯比奧都被認為是對華強硬派。
此外，一系列內閣人選都開始陸續浮出水面，以下是目前的提名名單：
1.國務卿人選：魯比奧（Macro Rubio）
川普提名佛羅裡達州參議員魯比奧為國務卿，使這位曾經的批評者成為盟友，擔任其首席外交官。
53歲的魯比奧對中國、古巴和伊朗持強硬立場，去年夏天曾是川普競選搭檔的潛在人選。他是參議院情報委員會副主席，也是參議院外交關係委員會成員。
川普在聲明中稱讚魯比奧“將成為國家的強大代言人，盟友的真朋友，絕不向對手妥協的無畏戰士。”
這項任命標誌著兩人關係的轉變。魯比奧曾在2016年初選時稱川普為“騙子”，但此後關係顯著改善。在川普第三次競選總統期間，魯比奧對其政策表示支持，例如從早年支持非法移民入籍轉變為支持川普的軍事驅逐計劃。
魯比奧在參議院任期內一直以對華強硬著稱。自2020年8月以來，他已因涉港問題被中國列入製裁名單。相較於潛在的白宮國家安全顧問候選人沃爾茨，魯比奧及其對華強硬立場在中國知名度更高。 2021年5月，魯比奧在其網站上表示：「華爾街必須停止為中國輔助。」（資料來源：rubio.senate.gov）。
2、司法部長人選：蓋茲（Matt Gaetz）
蓋茲是佛羅裡達州的眾議員，以其激進的保守立場和對司法體系改革的主張廣受關注，他也是川普的忠誠支持者。
他在國會期間多次批評現有的司法程序，主張嚴格執行移民法，支持警方並推行「法律與秩序」政策。作為司法部長候選人，他可能會優先考慮加強邊境執法、應對毒品犯罪以及改革刑事司法系統。
42歲的蓋茲取代了幾位潛在人選的法律界資深人士。川普稱蓋茲“將結束政府的武器化，保護邊界，打擊犯罪，並恢復公眾對司法部的信任。”
蓋茲宣布辭去國會議員職務，專注於新角色。他否認先前有關與未成年少女相關指控的不當行為。
3.國家情報總監人選：加巴德（Tulsi Gabbard）
川普提名前民主黨眾議員加巴德為國家情報總監。這位女將備受各界關注，且在美國國內的「好感度」極高。她的職業生涯包括20多年的國民警衛隊服役經歷，曾派駐伊拉克和科威特，她也持反戰的觀點。
43歲的加巴德曾在2020年總統競選中失利，2022年退出民主黨，理由是她認為民主黨已經被「精英主義者」和「戰爭販子」控制，不再代表普通美國人的利益。她批評民主黨推動分裂、限制言論自由，並奉行「危險的覺醒（woke）意識形態」。
而後她以獨立政治身分繼續發聲。她經常出現在共和黨媒體平台（如福克斯新聞Fox News），對拜登政府和民主黨的政策提出尖銳批評，今年秋天支持川普競選。
4.國防部長人選：赫格塞斯（Pete Hegseth）
福克斯新聞主持人赫格塞斯被提名為國防部長。他曾在國民警衛隊服役，並派駐伊拉克和阿富汗，但缺乏高級軍事和國家安全經驗。
赫格塞斯長期以來一直是川普的積極支持者。身為右翼媒體的知名發言人，赫格塞斯主張取消美國軍隊內部的多元化與包容性計劃，並呼籲解僱與此類努力相關的高級將領，他和其他人將此稱為「覺醒」。
據報道，現年44歲的赫格塞斯在陸軍服役期間曾獲得兩枚銅星勳章，被派往關塔那摩灣、伊拉克薩邁拉和阿富汗喀布爾。
他在國家安全方面沒有任何值得注意的背景，這引發了人們對川普明年1月上任後，參議院議員是否會批准這項任命的質疑。
5.國土安全部長人選：諾姆（Kristi Noem）
南達科他州州長諾姆因疫情期間未實施封鎖措施而廣受關注。她將領導一個在川普強硬移民政策中扮演核心角色的部門。
川普在聲明中提到，她是第一位派遣國民警衛隊士兵幫助德州對抗這項聲明所說的「拜登邊境危機」的州長，總共派遣了八次。
聲明還說：“她將與'邊境沙皇'湯姆·霍曼密切合作，實現邊境安全，並將保證我們美國國土的安全，不受我們對手的侵犯。”
6.中央情報局局長人選：拉特克利夫（John Ratcliffe）
拉特克利夫曾是一名律師，曾在德州擔任檢察官，後來進入政界。他曾擔任川普第一任期內的國家情報總監，川普稱他為「無畏的戰士」。作為川普的堅定盟友，他多次為川普政策辯護，包括針對俄羅斯干預選舉的調查。
2015年至2020年，拉特克利夫擔任德州第4選區的聯邦眾議員，期間積極支持川普政府的政策。 2020年，他接任國家情報總監一職，成為監督美國情報系統的最高官員。
就政治與政策立場而言，他對中國立場強硬，並推動多項針對中國的情報分析和行動。
7.衛生與公共服務部長人選：甘迺迪（Robert Kennedy Jr.）
川普在11月14日宣布提名前總統甘迺迪的侄子小羅伯特擔任衛生部長，他是“疑疫苗論者”，並曾恫言解散美國藥監局。
川普表明，希望小羅伯特能幹出一番驚人事業。小甘迺迪因反疫苗言論備受爭議，但川普仍提名領導該部門。現年70歲的小羅伯特承諾致力於消除慢性病、清除腐敗，並為美國人民提供做出明智決定所需的數據。他效法川普的「讓美國再次偉大」口號，誓言努力「讓美國再次健康」。
8.退伍軍人事務部長人選：柯林斯（Doug Collins）
柯林斯是共和黨人，也是川普的政治支持者，在川普第一次彈劾期間為其辯護，並被任命為該職位以支持退伍軍人權益。
他曾於2007年在喬治亞州眾議院任職，代表第27區，該區包括霍爾縣、朗普金縣和懷特縣的部分地區。柯林斯也擔任美國空軍預備役的上校牧師。
9.環保署署長人選：澤爾丁（Lee Zeldin）
澤爾丁曾是紐約州的共和黨眾議員，以強硬的保守主義立場和對經濟政策的主張而聞名。他的提名標誌著川普政府希望在環境保護和監管方面推行更具市場導向的政策。
在環保方面，澤爾丁的立場相對保守，支持減少環保的監管，強調保護經濟成長與就業機會。他曾批評環保署對企業施加的嚴格環境監管，認為這些措施會增加企業的營運成本，阻撓經濟發展。
澤爾丁對傳統能源產業持支持態度，尤其是石油和天然氣。他對氣候變遷的看法較為懷疑。
10.白宮辦公廳主任人選：威爾斯（Susie Wiles）
川普任命主導大選大獲全勝的經理威爾斯為白宮辦公廳主任。威爾斯是第一位擔任這一重要職位的女性。現年67歲的威爾斯以穩重著稱，她帶來了川普過去競選中所缺乏的專業精神。
川普說：「威爾斯剛剛幫助我贏得了美國歷史上最偉大的政治勝利之一，為我2016年和2020年的成功競選做出了不可或缺的貢獻。」川普在一份聲明中說，「她堅韌、聰明、富有創新精神，受到了普遍的欽佩和尊重。讓我們的國家引以為傲。
11.可能重返美國貿易代表（USTR）一職的萊特希澤（Robert Lighthizer）
英國《金融時報》在最新報導中說，川普的過渡團隊邀請了川普首任期間的美國貿易代表（USTR）萊特希澤加入新政府，繼續擔任該職位並全面負責貿易政策和關稅事務。
萊特希澤在2018·2019年第一次中美貿易戰中扮演了主要角色，是2020年1月美中籤署的「第一階段貿易協議」的主要設計者。如果萊特希澤重返USTR辦公室，有研究團隊認為，他甚至可能會回撤「第一階段貿易協議」中的進展，在該協議中，中國承諾大量購買美國商品。
川普已經官方宣布的部分內閣名單-CNN製圖
強美元將持續更長時間
就金融市場的影響來看，大類資產的波動將持續擴大，但確定的趨勢則是強美元可能持續更久（stronger for longer）。
過去一周，美元指數強勢依舊，刷新一年新高。最新公佈的美國10月PPI年增2.4%，核心PPI上漲3.1%，均高於預期與前值。數據顯示仍存在通膨隱患。
數據公佈後不久，聯準會主席鮑威爾表示「近期強勁的經濟數據使得聯準會不必急於降息」。
利率市場顯示聯準會12月維持利率不變的機率上升至42%。美債殖利率隔夜全線上升，幫助美元指數逼近107關口，接近兩年來的震盪區間上沿位置。
關稅應有助於加強美元，關稅和減稅的組合也可能導緻美國通膨難以轉弱，聯準會減息路徑可能因此更為緩慢（甚至可能更早停止）。目前，市場對聯準會2025年的降息次數預期已降至3～4次，累計降幅也預期低於先前的預期。
然而，如果美元繼續走強，也要考慮川普是否希望美元走強。雖然他的政策可能會讓美元走強，但在他第一段任期內曾明確表示不喜歡美元走強。
近期，人民幣對美元也再度測試7.25關口，10月一度跌破7。然而，近期中國央行似乎並沒有用逆週期因子對中間價進行幹預，這可能說明我國央行認為當前匯率的走勢仍是合理的，尤其是川普上任後，中國等亞洲國家可能都需要面對關稅風險，中國央行不僅會參考美元對人民幣的即期交易價格，更會參考CFETS一籃子貨幣的走勢，若人民幣相對其他亞洲國家的貨幣（日元、韓元等）走得過強，也可能會影響出口競爭力。
不過，機構預計，未來中國央行會綜合運用外匯掉期、離岸市場央票、外匯存款準備金等手段，根據市場狀況來調節匯率。
華爾街投資的研究也顯示，2025年充滿不確定性，目前很難預測川普身為總統將實施哪些政策。假設美國經加徵20%的平均關稅，估算人民幣實際有效匯率（REER）需要貶值4%～5%以抵銷出口因關稅可能遭受的損失，這將轉化為美元/離岸人民幣11.5%的波動幅度。
然而，根據近年人民幣的波動節奏，每次美元對離岸人民幣創下新高時，其高點大約比前次高點高出2000點（例如：7.0—7.2—7.37）。
因此，高盛認為，在關稅背景下，對監管機構而言，人民幣匯率舒適區間可能在7.5·7.6附近。但是，今年美元/離岸人民幣不會超過7.3區域，因為中國央行有意支撐人民幣以恢復國內信心，並在正式關稅宣布前避免與美國的緊張升級。
美股、黃金、比特幣受關注
當下，美股、黃金、比特幣成為全球投資人最關注的資產，三者也在過去一年錄得不俗的漲幅，截至11月初分別為16%、60%、35%。
1.美股依舊看漲
早在9月時，一眾華爾街投行就已經將標普500的未來一年目標位提升6100～6300點。如今，機構預計獲利將是推動未來股市回報的主要動力。標普500指數第三季獲利年增8%，優於預期的3%成長。
美股在川普勝選後出現顯著上漲，尤其是以羅素2000為代表的小型股板塊漲幅尤為突出，主要因為聚焦美國本土業務的小型股不易受到關稅衝擊，且受到減稅利好。但要注意的是，科技股不一定最後跑輸。
例如，在川普上一個任期中，儘管他傾向於扶持能源、金融等傳統產業，但實際上科技股的表現遠超市場預期，甚至優於其他所有產業類股。川普政府的減稅政策和放鬆監管的措施為美國的整體商業環境帶來了利好，科技公司成為這項政策的主要受益者。
大型科技公司如蘋果、微軟、亞馬遜等，在此期間的獲利成長強勁，帶動整個科技部門上漲。此次財報顯示，科技巨頭的前景依然良好，因此未來仍需要關注具體的政策和基本面。
2.比特幣邁向10萬美元大關
比特幣也是川普當下最受歡迎的資產。上週三，比特幣期貨創下了9,4065美元的歷史新高，距離一直被宣揚十多年卻難以企及的10萬美元目標僅差6,000美元。
從趨勢特徵來看，這似乎是合理的。但多頭需要先攻下10萬美元。隨著價格接近這個10萬大關，不難感覺到交易者們的焦慮和緊張，他們正在權衡兩種可能性：是套現獲利，還是堅持下去。因此，波動性可能會在當前水準附近回升，這使得比特幣價格容易受到雙向波動的影響。
日線圖顯示，上週三形成了一個十字星，這顯示對直奔10萬美元的目標略有猶豫。但要注意的是，自突破7萬美元以來，多頭成交量強勁，由於上周初在8萬美元上方有一個突破的缺口，多頭可能傾向於在本週低點上方逢低買入。
3、黃金短期仍需修正“超買”
黃金近期似乎失寵，國金黃金現貨價格在11月15日已跌破2,600美元的支撐位，觸及2,560美元，連續兩週高位回落，回檔幅度接近8.5%，週線圖上出現反轉訊號，再疊加強勢美元的影響，金價短線或繼續經歷調整。
需要提醒的是，在2016年11月8日川普勝選後，黃金經歷了長達一個多月累計11%的跌幅。
對交易員來說，短線上，反彈做空仍是主要考慮，下方關注2530～2560美元區域，其次是2500美元整數關口。上行方向，若金價能回升至2,530美元上方，才能初步緩解近期的壓力。
不過，影響黃金長期走勢的並不是美國的政治生態，降息週期和全球央行的增持需求才是令投資人繼續看好黃金的理由。目前的適度回檔可以修正週線甚至月線層級超買指標，這或許能為未來的延續上漲提供空間。
來源：秦朔朋友圈
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