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美國前總統川普歷來主張激進的經濟政策，但他在近期一次採訪中痛批強勢美元，並直言這對美國製造業是一場災難。對此，美國財政部長耶倫（Janet Yellen）上週末回嗆稱，事情沒那麼簡單。

耶倫一貫恪守七國集團（G7）長期以來對市場決定匯率的承諾。她在接受最新採訪時表示，在評估強勢美元的影響時，需要在更廣泛的背景下考慮。她也淡化了國際貿易在削弱美國工廠就業方面的作用。

「非常強勢的美元會抑制出口，促進進口。但還有很多事情要考慮。我想你不得不問，為什麼美元走強？」她在談及「共和黨人反對強勢美元」的話題時表示。

耶倫說，拜登總統制定的立法——被稱為“拜登經濟學”，旨在支持基礎設施、半導體和清潔能源，並通過《通膨削減法案》（IRA）支持電動車，為製造業提供了相應的支援。

「我們的經濟非常強勁。消費者支出和投資支出強勁。我們實施的IRA、基礎設施等項目正在創造大量製造業就業機會。」她說。

耶倫上週也表示，美國的經濟實力實際上反過來吸引了外國資本，提高了美元的價值。聯準會抑制通膨的措施導致利率高於其他國家，也造成了上行壓力。她說：“我們相信這就是這個體系本該這樣運作的。”

川普痛批

川普近期指出，美元的強勁不僅讓國內製造商難以將產品銷往海外市場，也使得美國產品價格居高不下，導致其他國家購買慾望減少。這與美國歷史上的「強勢美元政策」形成了鮮明對比。自1990年代以來，美國一直保持強勢美元政策。

這項政策曾被認為是美國在全球經濟中保持競爭力的一種方式，而美國作為世界貨幣體系的中心，其貨幣政策的每一次微調，都可能引發全球市場的巨大反應。因此，川普的這番言論引起了市場的廣泛關注與討論。

「我們有一個很大的貨幣問題。沒有人想買我們的產品，因為它太貴了。」川普在接受採訪時表示。

川普也重申，美國的一些最大的貿易夥伴密謀保持本國貨幣對美元的低匯率，使它們獲得不公平的優勢。他的競選搭檔，俄亥俄州參議員詹姆斯·戴維·萬斯（JDVance）則表示，削弱美元將給美國製造商一劑強心針。

耶倫則表示，雖然美國工廠的就業在過去幾十年來穩定下降，但製造業佔GDP的比重一直相對穩定。她說，就業崗位的減少更多是由於生產力的提高，而不是貿易。

「我認為這是一個強勁、穩固的勞動力市場，沒有過熱，在接近自然失業率的水平上運行。」她補充說：「隨著聯準會緩慢地將通貨膨脹率推向2%的目標，我認為通膨和就業的風險現在已經達到平衡。

文章來源： 財聯社

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【今日關注】

上週（7月22日-26日）全球市場發生“大變局”，科技巨頭集體下挫拖累標普500指數和納斯達克指數，日圓大幅上漲使得套息交易出現逆轉，全球資產震動。

標普500大盤和納指分別累跌0.8%和2.1%，代表小型股的羅素2000指數則累漲3.5%，連漲三週。自7月10日股價達到高峰以來，「科技股七巨頭」遭遇重挫，市值已下跌約2兆美元。

日圓上周大幅走強，或將登頂7月最強貨幣，自本月初觸及數十年來低點後，日圓兌美元已上漲超5%。

日圓走強引發空頭大範圍平倉，全球各類資產出現波動，日經225指數持續下挫週累跌近6%；澳元、紐元、墨西哥比索等高息貨幣遭遇重創，澳元兌美元創11個月來最長連跌紀錄，本週累計跌超過2%；黃金新高後漲勢熄火，比特幣也開始轉跌。

因市場預期第四季原油市場將達到供需平衡，明年或將出現供應過剩，國際油價連續第三週收跌，創6月初以來最長連跌紀錄。

本週（7月29日-8月2日），市場將面臨一系列或影響風險資產走勢的重磅事件，包括美日英三大央行利率決議、美國非農業就業報告、歐洲第二季GDP和7月CPI等經濟數據發布。

同時，標普500成分股中預計40%的公司將公佈財報，其中包括「科技股七巨頭」中的微軟和蘋果。

聯準會利率決議

北京時間8月1日2:00，聯準會將公佈利率決議，市場普遍認為聯準會仍將維持利率不變，並在9月開啟降息週期。

分析師普遍認為，先前發表的數據顯示，美國6月核心PCE物價指數年增2.6%，略超預期；第二季實際GDP初值年化季環比2.8%，高於市場預期的2.0%，反應美國經濟仍具韌性。

因此考慮到就業指標仍出現放緩趨勢，且5至6月通膨回落至低位，聯準會在本次議息會議上料將維持利率不變，預計在9月開啟降息週期。

根據芝商所（CME）聯準會觀察工具（FedWatch tool）數據顯示，7月降息25基點的不到7%，而9月降息的達90%。

巴克萊首席美國經濟學家Marc Giannoni領導的團隊在報告中稱，聯準會仍將維持政策利率不變，預計聯準會在利率聲明將提到「抗通膨」取得進一步進展，但保持前瞻指引不變，且市場已經預期9月降息，聲明中沒有必要發出更強烈的降息訊號。

巴克萊預計，聯準會主席鮑威爾在記者會上將暗示9月降息的可能性，聯準會對通膨持續降至2%更有信心，通膨和經濟活動的風險已趨於平衡，且貨幣政策具有限制性。

因此有分析師認為，市場已幾乎完全預期聯準會將在9月降息，但美股近期仍下跌，這意味著如果聯準會僅是暗示降息，市場反彈可能不大。而如果聯準會明確表示對勞動市場趨勢的關注並提到經濟可能需要大幅降低終端利率， 美股市場可能會反彈。

景順首席全球市場策略師Kristina Hooper對新華財經分析稱，根據目前的數據，相信聯準會在第三季結束前開啟降息週期，預計美股小型股和週期性股票或將在今年年底反映出經濟再次加速的預期。預期美元會進一步走軟，可能會對非美國市場股票帶來利好，尤其看好英國股票、加拿大股票和新興市場股票。

日本央行利率決議

7月31日（週三）上午，日本央行將公佈7月利率決議，近期無論是日圓或日本股市走勢都是投資人關注的焦點，而日本央行的下一步行動或將成為決定市場走勢的關鍵。市場普遍預期日本央行料維持利率不變，或將在本次會議上決定縮減購債規模。

儘管近期有關日本央行或在7月的議息會議上升息的傳言不斷，但僅有約30%的經濟學家認為日本央行會在7月行動，因為過早升息可能會打擊日本民眾脆弱的消費信心。

但分析師也普遍認為，日本央行也不太可能冒著「鴿派」的風險，影響日圓的反彈走勢。在這種情況下，日本央行或許會對未來的貨幣政策方向提供線索。因此，考慮到近期日圓持續上漲的趨勢，如果日本央行的「鷹派暫停」或許可能會引發部分日圓多頭獲利了結。

美國非農就業報告公佈

北京時間8月2日（週五）20:30，美國勞工部將公佈7月非農就業數據，當前市場普遍預期，7月非農新增就業預計為17.5萬人，或回落至4月的水平；失業率維持在4.1%，仍為兩年半來最高水平，平均時薪較上月成長0.3%，也與上月持平前值。

中信建投周君芝認為，高利率對服務業需求的壓制可能在某個時點加速，統計模型可能無法準確刻畫經濟衰退時美國就業回落速度，這也就導致了，利用過去兩年規律的模型，或將高估服務業就業數據，而根據美國就業數據修正特性，隨後又將公佈偏離度較大的修正值。

周君芝稱，未來將緊盯就業模型給予的就業數據，或錯判實際就業情勢。市場與聯準會對待數據的視角不同，這就導致了未來聯準會實質降息操作以及市場降息預期，會存在一定的摩擦博弈，如此來看，今年的降息交易之路，並非一路順暢。

微軟、蘋果等科技股財報揭曉

上週，因谷歌和特斯拉財報不佳，市場避險情緒升溫，科技股遭遇大幅拋售，透過谷歌和特斯拉財報，投資者推測下半年的美股科技巨頭可能將面臨支出加大但營收成長放緩的問題。

本週微軟、蘋果、亞馬遜和Meta均將公佈財報，這些科技巨頭的業績可能會進一步考驗投資者的“AI信仰”，對科技巨頭盈利能力的擔憂或將進一步影響美股的走勢。

除科技股外，包括麥當勞、星巴克和卡夫亨氏在內的多家消費股也將公佈財報或將有助於投資者進一步判斷消費市場的健康狀況。根據先前公佈的財報顯示，受高通膨影響，除可口可樂外，多數美股消費股業績疲軟，削弱了其作為防禦性板塊的地位。

FXTM富拓首席中文市場分析師楊傲正對新華財經分析稱，谷歌母公司Alphabet財報平淡無法延續上漲勢頭，未來一周大型科技股的財報公佈若未能給市場驚喜，在“買預期，賣事實”的背景下，先前累積的利好預期便有極大回落的可能。

楊傲正稱，從日線圖看，標普500已跌破了前低點5450水平，也跌破了自4月中旬以來形成的上漲趨勢線。下方支援在60天均線，如進一步跌破該均線，跌幅或延續。

文章來源： 中國金融資訊網

金價波動日趨複雜

文章來源：大公報

近4500檔個股上漲

長期投資機會在哪？

文章來源：《財經》雜誌

港股IPO回暖

未來如何改革？

文章來源：《財經》雜誌