在不可預測的2025年，澳洲還能維持韌性嗎？

經濟

摘要:

面對不可預測的2025 年，澳洲正努力透過兩項策略來應對經濟挑戰，即根據《未來澳洲製造法案》承諾提供國內產業激勵措施，以及促進《貿易國報告》中反映的開放貿易和全球投資。這些策略的整合旨在培養國內勞動力，支持再生能源和技術進步，同時保持開放的全球貿易體系，以對抗經濟脅迫並確保國家持續繁榮。

面對不可預測的2025年，澳洲正努力透過兩項策略來應對經濟挑戰，即根據《未來澳洲製造法案》承諾提供國內產業激勵措施，以及促進《貿易國報告》中反映的開放貿易和全球投資。這些策略的整合旨在培養國內勞動力，支持再生能源和技術進步，同時保持開放的全球貿易體系，以對抗經濟脅迫並確保國家持續繁榮。

在澳洲成功鼓勵中國扭轉剩餘貿易限制的2024年取得積極進展之後，每個人都預計2025年將是澳洲經濟艱難的一年。領先的經濟學家預測，美國總統川普的第二屆政府對澳洲最有可能產生負面影響，包括淨零排放進展放緩、美國通膨上升和中國經濟成長放緩。

澳洲將如何應對2025年可能面臨的挑戰？

2024年底的兩項發展反映了澳洲經濟治國方略的現況。澳洲國會通過了《未來澳洲製造》法案，制定了產業政策，為清潔能源經濟打造具有競爭力的新興產業。同時，澳洲外交貿易部也發布了《貿易國》報告，介紹開放貿易和投資如何促進澳洲人的繁榮。

這些發展顯示一個國家正在努力在幹預和開放之間找到一條平衡。

對澳洲來說，透過「澳洲製造未來」計劃，政府更積極參與市場，這與近期的意識形態大相逕庭。隨著全球對開放經濟的退出以及民族主義貿易方式的重新出現，澳洲等國家也不得不做出調整。正如澳洲財政部長吉姆·查默斯所言，「面對所有這些正在形成並紮根於我們身邊的行業政策，如果我們不改變我們的政策，那將是極其荒謬的自欺欺人」。

為因應這些地緣戰略力量，澳洲正與美國、日本、韓國、加拿大和歐盟等其他國家提供的產業激勵措施競爭，以培育新興產業的發展。「澳洲製造的未來」計畫將投資227億澳元（143億美元）用於澳洲的勞動力、再生能源、支持在澳投資、技術和工業改造以及自然資源和關鍵礦產的利用。該計劃旨在國內生產更多商品，為澳洲人創造更多就業機會。

相較之下，《貿易國》報告強調自由開放的貿易在澳洲繁榮中的作用。澳洲約31%的經濟產出由貿易活動支撐，每四個工作中就有一個與貿易有關。

透過世界貿易組織等全球貿易監管被認為是澳洲繁榮的支柱之一，它支持貿易環境的穩定並為澳洲出口商提供市場准入。截至2022年，澳洲的18項雙邊和區域自由貿易協定平均使貿易成長了13%，覆蓋了澳洲約78%的雙向商品和服務貿易。新加坡-澳洲綠色經濟協定等新的創新協定鼓勵貿易、開放商業機會並促進對促進淨零轉型的產業的投資。

報告還指出，外國投資有助於獲得更多資本和投資，而澳洲對外國投資的開放有助於該國的發展、創造就業機會和提高生活水平。銀行、能源、基礎設施、資源和農業等產業對於實現淨零排放目標至關重要，而這些產業在很大程度上依賴外國投資。

兩份報告並列顯示，澳洲正努力在不同的當務之急之間尋找平衡。這與亞太發展、外交與國防對話(AP4D)的報告一致，該報告認為，在採取產業措施的同時，促進透明、可預測和基於規則的全球貿易體系符合澳洲的利益。

這是2025年需要關注的重要訊息，因為中美之間可能會再次爆發貿易戰，並且可能會出現針對美國關稅的針鋒相對的保護主義。

值得記住的是，開放的全球貿易體係是應對經濟脅迫企圖的重要手段，它使目標產業能夠尋找替代市場。繼2020年中國實施貿易限制之後，澳洲能否透過調整目標商品來抵禦中國的經濟脅迫，是北京決定撤銷剩餘貿易限制的一個因素。

在試圖實施經濟脅迫的時期，有人提倡「友岸化」——向被視為盟友和朋友的國家出售更多產品，特別是在供應鏈和外國投資方面進行合作。但這可能既困難又昂貴，違反了經濟邏輯。實現多元化的最佳方法是不可知地增加市場數量，並降低任何一個市場中斷的風險。

澳洲也必須重視全球經濟體系的重要性及其在其中的重要角色。澳洲積極支持並在製定支撐全球貿易崛起的全球規則方面發揮了主導作用，甚至是世界貿易組織的創始成員國之一。特別是在川普第二屆政府期間，澳洲應該專注於與志同道合的國家合作，以「拯救」全球貿易體系的「家具」。

儘管2025年將帶來挑戰，但澳洲的經濟政策不能只關注國內產業政策——它還必須促進開放的貿易和投資。

在不可預測的全球經濟環境中，澳洲的政策因應措施需要繼續保持適當的平衡。這意味著在2025年，澳洲需要繼續其支持全球貿易體系和產業措施的方法。

來源：東亞論壇

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

Thomas

加密貨幣

政治

因在社群媒體上推廣的加密貨幣價格暴跌，阿根廷總統米萊遭到集體訴訟，也面臨彈劾危機。當地時間2月17日，阿根廷社會黨一名眾議院在眾議員提交動議，要求就推廣加密貨幣導致投資者血本無歸一事對米萊發起彈劾。讓事態更複雜的是，阿根廷政府已經證實，米萊於去年10月曾與KIP Protocol平台的代表會面。而KIP Protocol正是該代幣的開發者之一。

暴漲又暴跌

本輪風波始於上週五，米萊開始在社群媒體推廣加密貨幣。據報道，該虛擬貨幣名為「自由幣」（LIBRA）。米萊發布的消息顯示，「自由幣」的發行目的是為了扶持阿根廷中小企業和創業者，以鼓勵經濟成長。點進推文附帶的連結之後，跳到一個網頁。該網站稱，「全世界都會想來阿根廷投資，這是最好的機會」。

「自由幣」上線之後，很快引起投資人關注，由於有過「川普幣」發行初期暴漲的經驗，許多幣圈投資人下注搶籌。「自由幣」整個幣種的市值在達到45.6億美元後，突然走勢急轉直下。在此後不到12小時的時間裡，該幣種的市值下降到2.56億美元，降幅高達94%。而米萊在「自由幣」價格崩盤後刪除推廣文，發文表示自己並不了解該加密貨幣計畫的細節。

加密貨幣資料監控平台Lookonchain顯示，與Viva La Libertad專案相關的內部帳戶或獲利超過1億美元。加密貨幣安全專家指出，該代幣有70%供應都掌握在兩個帳戶手中，而代幣則在上週五才創立。

阿根廷金融科技商會推斷，此事可能為「拉地毯」騙局（RUG PULL）。正如突然抽走地毯一樣，“拉地毯”騙局指代幣開發方在吸引投資之後快速捲款跑路。美國金融分析師科貝西發文稱，「我們看到有的錢包地址在米萊發文後幾分鐘內就大量出貨，每一筆成交都高達幾百萬美元。這就是加密貨幣業內典型的地毯拉扯操作手法，意思是找名人宣傳後拉高幣值然後砸盤拋售，直接將這個幣種的流動性耗盡」。

根據加密貨幣金融網站Dexscreener統計，「自由幣」專案發行者疑似透過8個錢包地址集中出貨，在幣值上漲階段總共賺了1.07億美元。 Lookonchain稱，「自由幣」的專案機制設計就很有問題，高達82%的幣值從一開始就可以流通，這為專案方拋售自己原本持有的貨幣提供了很大的便利。

與之相比，即使是為人詬病的“特朗普幣”，也在發行時規定高達80%的幣值在初始階段無法流通出售，避免川普本人集中拋售“砸盤”。一位幣圈投資者在X平台發文稱，她此前曾在「川普幣」上大賺1300萬美元，而根據她曬出的交易記錄，她在「自由幣」上虧損近300萬美元，跌幅達到77.9%。

推進彈劾進程

米萊對LIBRA代幣的推廣在阿根廷引起軒然大波。阿根廷多名憲法律師認為米萊涉嫌違反刑法和公共道德法，包括當選官員不得為私人企業打廣告。如果米萊被證實從此事中獲取經濟利益，將最高面臨6年監禁。起訴米萊的原告之一、律師喬納坦·巴爾迪維索稱，此次加密貨幣風波中存在多起欺詐罪行，總統在其中的行為有重要作用。

根據中新社引述《布宜諾斯艾利斯時報》指出，米萊數月前曾與「$LIBRA」的開發公司高層會面，該公司網站還放出了米萊同公司高層的合照。在幣值大跌期間，米萊在社媒刪除了最初的宣傳推文，並且透過阿根廷總統辦公室重新發出聲明撇清關係。

聲明稱，「和以往一樣，總統為那些希望宣傳自己的私人企業主轉發推廣，以幫助阿根廷中小企業發展。總統本人並不清楚這個項目的具體細節，在被告知該項目引發的巨大風波後，總統決定停止推廣，因此刪除了最初的推文」。

阿根廷反貪腐辦公室反應迅速，立即針對此事展開調查。阿根廷總統辦公室對此表示，「我們會將收集到的一切資訊交給反貪腐辦公室，對他們完全坦誠，由他們來最終確定這一過程中是否有政府機構或包括總統在內的個人涉嫌違法犯罪」。米萊的個人代表律師弗朗西斯科表示，米萊沒有「主觀意圖」從發幣項目中獲利，因此「絕對談不上構成犯罪」。

對此，中右翼公民聯盟的馬克西米利亞諾·費拉羅表示，議會必須成立一個“特別調查委員會”，以“澄清事實並確定責任”。反對派祖國聯盟則主張更加激進，表示將堅決推進對米萊的彈劾進程。

阿根廷社會黨眾議員埃斯特萬·保隆指出，根據阿根廷憲法第53條，當總統工作表現不佳、在履職期間涉嫌犯罪時，眾議院有權對總統提出彈劾指控。保隆先前也表示將就米萊所作所為提起法律訴訟。

利益衝突

米萊自上台以來，因其激進的新自由主義經濟政策而引發許多爭議。這事件也讓人聯想到不久前川普的加密貨幣風波。根據《紐約時報》報道，川普總統的$Trump代幣讓一些交易者賺得盆滿缽滿，而超過81萬個加密錢包的投資者卻遭受了總計20億美元的損失。同時，川普家族從交易費中獲利超過1億美元。

值得注意的是，像$Trump和「自由幣」這樣的「迷因幣」本質上沒有內在價值，其價值完全取決於他人願意支付的價格。這使得它們的價格極易受到炒作影響，波動性很大，投資風險極高。

政要人物涉足加密貨幣領域也引發了許多倫理問題。市場分析師Grzegorz Drozdz稱，「川普夫婦發行的代幣似乎象徵著對數位貨幣產業的支持。然而，在總統就職期間推出這些代幣也引發了市場對潛在利益衝突的擔憂」。

不過阿根廷安全部長帕特里夏·布爾里奇為米萊辯護表示：“總統可以提出他想提出的問題。發帖並不意味著他進行遊說。”

據報道，支持米萊改革的前總統毛里西奧·馬克里領導的主要中右翼政黨對於米萊任期迄今為止的表現感到失望，但拒絕配合反對派罷免他的企圖。由於罷免阿根廷總統需要國會三分之二以上的票數同意，真正實施的難度很高。

來源：北京商報

風險提示及免責條款

Samantha Luan

股市

2月18日下午，A股收市，三大指數午後震盪走低，上證指數收跌0.93%，深證成指收跌1.61%，創業板指收跌1.98%；北證50收跌2.26%。當天，兩市成交額1,7991億元，較前一交易日減少1,424億元；大盤資金淨流出超1,200億元。市場股票呈現跌多漲少的態勢，744檔股票上漲，4,687檔下跌。其中，53檔漲停股、21檔跌停股。

板塊方面，電池、銀行、貴金屬板塊逆勢走強；Sora概念、小紅書概念、華為盤古、教育、ChatGPT概念、拼多多概念、DeepSeek概念等板塊漲幅居前。

多檔高位人氣股大幅走弱，近期熱門股光線媒體(300251)一度跌超9%，截至發稿，光線傳媒股價跌6.27%，總市值815.54元。

先前的2月17日，光線傳媒股價出現大幅波動，集合競價大幅高開後，光線傳媒短短1分鐘即封上20cm漲停，1分鐘左右後該股即大幅跳水，振幅接近40%。 4分鐘左右時間即大跌，跌幅接近20%，幾乎上演20cm天地板。

從漲停一度觸及跌停，最終17日收盤價為29.66元，相較先前高點回落不少。

根據燈塔專業版數據顯示，2月17日《哪吒2》的單日票房為1.92億，為上映以來單日票房最低。截至2月17日，對於《哪吒之魔童鬧海》的AI票房預測數據為150.12億，連續兩日小幅下滑，較預測票房高點下跌2.245億。

新能源賽道方面，比亞迪、寧德時代兩大龍頭股均上漲，其中，比亞迪上漲2.22%，總市值1.04兆元，盤中股價最高363.48元，再創歷史新高。

港股方面，小米集團（01810.HK）股價今日再創新高，截至發稿時，股價報47.55港元，上漲2.4港元，漲幅達5.32%。盤中最高觸及48.150港元，最低下探至44.700港元，換手率為1.07%，成交量為2.69億股，總市值達1.19兆港元。

消息面上，2月17日工信部公佈的《減免車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》（第十四批），小米YU7也在其中，將提供兩種不同電池容量版，分別為96.3度和101.7度，續航里程最遠可達820公里。

小米汽車在2025年初表示，2025年全年交付目標為30萬輛，新的一年將持續擴充產能。

根據中國證券報，記者了解到，2025年，小米汽車將有兩款新車上市，分別為小米SU7 Ultra和SUV車型小米YU7。作為小米高端化的年度作品，小米15 Ultra 和小米SU7 Ultra，將在2月底同場發布。

先前，小米汽車表示，小米汽車SUV車型小米YU7，預計今年六、七月正式上市。有市場消息稱，小米YU7可能提前上市。

天風證券表示，小米未來在品牌升級和出海加速的推動下，可望延續手機份額提升，並在手機主營業務的帶動下AIOT和互聯網收入加速，汽車業務可望延續SU7熱銷趨勢，並在全球化路徑下加速出海。

資料來源：每日經濟新聞

風險提示及免責條款

匯豐銀行

經濟

股市

美國市場因華盛頓誕辰紀念日休市。

歐洲股市上揚，政府公債下跌。

亞洲股市個別發展，但普遍報升。

市場

美股和債券市場因華盛頓誕辰紀念日休市。

歐洲股市週一上揚，國防股領漲，歐洲國家可能增加國防開支。道瓊歐洲50指數升0.5%。德國Dax指數升1.3%，而法國CAC指數升0.1%。英國富時100指數升0.4%。

歐洲公債報跌（殖利率上升），受財政憂慮加劇影響。德國十年期公債殖利率升6個基點至2.49%，法國十年期公債殖利率升4個基點至3.21%。英國公佈勞動市場數據前夕，十年期公債殖利率升3個基點至4.53%。

亞洲股市週一個別發展，但普遍向上。日本日經225指數微升0.1%，日圓升值，因2024年第四季國內生產毛額較預期強勁。香港恆生指數在近期上漲後表現波動，收市大致持平，投資人持續評估中國的人工智慧和科技發展。中國上證綜合指數升0.3%。印度Sensex指數略升0.1%。

4月歐洲油價週一升0.6%至75.2美元，投資人持續關注地緣政局發展。

主要數據公佈及市場事件

昨日日本2024年第四季實際國內生產毛額成長加速至2.8%（經季節性調整，季減），高於第三季的1.7%，受淨出口和私人資本開支帶動。私人消費在第三季表現強勁，受削減薪俸稅推動，但其後有所放緩。

今日公佈的經濟數據(2025年2月18日)

預期英國12月失業率將由11月的4.4%微升至4.5%。預測薪資成長仍會維持高企。澳洲央行可能展開寬鬆週期，將政策利率調降25個基點至4.10%，因2024年第四季消費物價指數低於預期。

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

嘉盛

大宗商品

經濟

黃金在周五大幅下跌後，在周一盤中前半段小幅回升，但上漲缺乏任何明顯的催化劑。由於美國市場因假期休市和宏觀財經日曆上稀疏的事件，價格走勢主要出於技術性因素。徘徊在關鍵的2,900美元點位附近，黃金的下一步走勢可能會為未來幾天定下基調。週五的急劇反轉令人謹慎，但未能跟進下行表明逢低買盤仍然活躍。重點是黃金會從超漲點位繼續回落，還是先向3,000美元的心理關卡推進。在策略性看跌黃金的短期前景之前，我們需要看到一些下行走勢。

週五的下跌是趨勢反轉還是曇花一現？

黃金週五遭到拋售，此前未能突破週線高點2,942美元，隨後大幅下滑至盤中低點2,877美元。在此過程中，它突破了2,900美元至2,905美元之間的關鍵短期支撐區域，該區域現在可能成為阻力位。除非黃金在收盤時成功收復這一點位，否則空頭在短期內可能會更加大膽，特別是考慮到日線圖上形成了看跌吞沒K線。

儘管發生了這種反轉，但黃金在圖表上仍然穩穩地處於上升趨勢中，並且不斷創下新高。但勢頭衰竭的早期預警訊號正在悄悄出現。要是空頭有想法，那麼在這些點位上能聚集多少拋售壓力？

超買訊號顯示對黃金前景持謹慎態度

黃金最近的飆升將動量指標推向極端區域，相對強弱指數（RSI）在多個時間框架內頻現超買狀態。在周五下跌之前，日線RSI徘徊在78附近，下跌後回落至略低於70的位置。同時，週線RSI保持在75附近，與黃金價格呈負背離——這表明勢頭可能正在減弱。月線RSI也位於80的高位，進一步支持了可能出現調整的觀點。

雖然這些指標顯示可能會出現回調或盤整，但隨後沒有立即出現後續拋售暫時壓制住了看跌押注。但交易員應保持謹慎——週五的反轉和超漲的技術面清楚地發出了提醒，市場不會直線上漲。

什麼助推了黃金的波動性？

美元仍然是黃金市場動盪的核心。上週高於預期的通膨數據最初支撐了美元，但後來在川普對關稅的溫和言論和零售銷售數據疲軟後，美元走弱。同時，由於他表示願意在烏克蘭促成和平，歐元獲得了支撐，儘管歐元今天已經回落至1.05美元關口下方。

此前，黃金無視美元的強勢，繼續上漲並打破了過往的負相關性。黃金與這一趨勢脫鉤看來是周五下跌如此劇烈的原因。

隨著投機活動高漲，黃金可能需要調整才能擺脫泡沫，尤其是在地緣政治風險開始緩解的情況下。川普聲稱要解決烏克蘭和加薩衝突的雄心壯志如果成功，可能會削弱避險需求。他的保護主義政策和激進的支出計劃也可能加劇通膨壓力，從而推遲降息預期並支撐債券殖利率。

目前，黃金多頭必須謹慎行事。雖然較長期的趨勢保持不變，但不能忽視更深回檔的風險。

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

Devin

經濟

北京時間2月18日，馬斯克的人工智慧新創公司xAI發布了最新大模型Grok 3，該模型以其推理能力和即時功能的提升為亮點。馬斯克稱其為“地球上最聰明的AI”，並號稱其將超越包括ChatGPT在內的現有AI模型。

Grok 3發表會亮點紛呈

在發表會上，xAI詳細介紹了其最新的人工智慧模型和技術進展。

Grok 3的推理能力仍在不斷改進中，xAI表示，推理模型需要在解決問題之前花費相當長的時間思考。一個月前，Grok 3的預訓練完成，並開始努力將推理能力整合到現有的模型中。雖然目前這項功能仍處於初步階段，但已經能夠展現出一定的效果。為了加速開發，xAI也正在訓練一個更小型的推理模型，這個版本已經訓練了更長時間，並在某些情況下表現優於主版本，展示了Grok 3推理模型巨大的潛力。

（圖片來源：Grok 3線上發表會）

值得注意的是，Grok 3將像DeepSeek R1和ChatGPT o3Mini一樣，向用戶展示其詳細的思考鏈條，讓用戶可以看到聊天機器人在解決問題時的思考過程。馬斯克確認，為了防止其他公司直接複製該聊天機器人，xAI會稍微隱藏思考過程中的一些細節。

在現場演示中，Grok 3被要求解決一個複雜的物理問題，即計算從地球到火星的轉移軌跡，並繪製3D動畫。 xAI提到，這項任務完全沒有預設腳本，Grok 3僅透過簡短的指令「產生地球發射、火星著陸、以及下一次發射視窗返回地球的動畫3D圖」進行操作。 Grok 3能夠理解複雜的物理計算並產生視覺化圖形，證明其在科學計算方面的能力。

為了支援Grok 3的強大運算需求，xAI宣布已將資料中心容量加倍。馬斯克透露，xAI在去年4月決定建造自己的資料中心，並在短短四個月內完成了第一個10萬個GPU的搭建，成為全球最大的H1100集群之一。然而，xAI並未止步於此，意識到要實現更高水準的AI，必須進一步擴大集群規模。為此，xAI在僅僅92天內又增加了叢集的容量，大大增強了運算能力，持續推動產品最佳化。

此外，馬斯克還解釋了「Grok」這個名字的由來，它源自於一本小說，Grok是一個在火星長大的角色所使用的詞，意味著完全並深刻地理解某件事。這個詞不僅代表對事物的深刻理解，也傳遞了同理心的意義。

Grok 3 的發布標誌著xAI 在推理能力、運算資源和資料中心基礎設施等方面取得的重大進展，預示著這個人工智慧模型將在未來的技術競爭中佔據重要位置。

Grok 3計算力與訓練方法雙重升級

xAI報告稱，Grok 3的開發得益於其僅用八個月時間就建成的Colossus超級電腦。該系統由100,000個英偉達H100 GPU驅動，為訓練提供了2億個GPU小時，比其前身Grok 2增加了十倍的運算資源。運算能力的大幅提升使Grok 3能夠更有效率地處理大型資料集，縮短了訓練時間並顯著提高了模型準確性。

除了運算能力的提升，xAI也對訓練方法進行了調整，以全面提升Grok 3的效能：

1.合成資料集：透過人工生成資料集，模擬多種場景，確保資料的多樣性與可控性。這不僅提高了學習效率，也解決了資料隱私問題。

2.自我糾正機制：此機制允許模型識別並糾正自身錯誤，透過與正確答案比較，逐步改進輸出，增強準確性。

3.強化學習：透過獎勵與懲罰，模型在反覆試驗中學習，提升決策能力。

xAI和其創始人馬斯克表示，這些改進經過多重驗證步驟，旨在減少錯誤反應，透過對照可靠來源驗證訊息，提升邏輯準確性，並透過持續的自我評估和學習，更有效率地適應需求變化。

此外，xAI引入了人類回饋循環和情境訓練，以確保Grok 3的反應更加自然和準確。人類回饋循環透過人類審查者的直接回饋，幫助模型改善答案的準確性、相關性和實用性。而情境訓練則教導AI根據對話情境調整回應，考慮先前的互動、使用者意圖和相關訊息，產生更符合情境的答案。

馬斯克挑戰全球人工智慧格局

在杜拜世界政府高峰會的視訊通話中，馬斯克表示：「Grok 3具備極為強大的推理能力，在目前進行的測試中，Grok 3的表現超過了我們所知道的任何已發布產品，這是一個良好的信號。」他對該模型的前景充滿信心，認為它將超越包括OpenAI的ChatGPT在內的現有AIAI模型。

（圖片來源：Grok 3線上發表會）

Grok 3的發布恰逢各國加速推出更為複雜且成本更低的人工智慧聊天機器人。中國新創公司DeepSeek推出了低成本、高品質的聊天機器人，震驚了全球AI產業，為全球AI企業帶來挑戰。 DeepSeek在蘋果應用商店的下載量迅速超過了ChatGPT，成為業界關注的焦點。

此前，xAI公司在2024年12月宣布，它在最新一輪融資中成功籌集了60億美元，投資者包括美國風險投資家、晶片製造商英偉達與AMD，以及來自沙烏地阿拉伯和卡達的投資基金等。這使得該公司成為全球最有價值的新創公司之一，儘管與OpenAI相比，仍有一定差距。

馬斯克和薩姆·奧特曼曾在2015年共同創立了非營利組織OpenAI，但由於公司發展方向的不同，兩人長期存在分歧。馬斯克一直批評奧特曼和OpenAI從非營利模式轉向營利模式，並曾在X上公開指責奧特曼為「騙子」。 2024年3月，xAI開源了Grok的權重和架構，馬斯克也曾要求奧特曼在X上向大眾詳細解釋OpenAI的「開放」部分。

來源：Wind

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

Damon

經濟

根據媒體週二（2月18日）報道，OpenAI正考慮授予其非營利董事會特殊投票權，以強化其治理架構，旨在抵禦一些敵意收購要約。

這項討論之所以發生，主要受到馬斯克（Elon Musk）提議以974億美元現金收購該公司的刺激。

據直接了解相關討論的人士透露，OpenAI的首席執行官奧爾特曼（Sam Altman）和其他董事會成員希望在將OpenAI轉型為一家更傳統的營利性公司後，引入一系列新的治理機制。

新的機制包括賦予非營利實體超額投票權，以確保非營利實體保留對重組後公司的控制權，並有能力否決其他投資者的意見，包括微軟和軟銀等現有支持者。

最關鍵的是，這項特別投票權也將確保OpenAI能夠抵禦馬斯克等外部人士的敵意收購。不過該公司現在尚未做出明確決定。

要釐清這些舉措，就要從「馬斯克與OpenAI矛盾激化」以及「馬斯克欲以974億美元收購OpenAI」等事開始說起。

OpenAI的轉型之路

這家估值1,570億美元的新創公司，目前正處於從非營利研究機構向傳統營利企業的複雜轉型過程中。

從公司架構來看，OpenAI公司目前是由一家非營利組織控制著一個營利性部門，而該營利性部門本身又控制著另外一家營利性實體的控股公司。

去年以來，奧爾特曼多次提出希望今年將OpenAI轉型成為一家更傳統的營利性公司。年末時候，OpenAI在一篇部落格文章中也首次公開確認了轉型計畫。

當時該公司表示，轉型後的新實體可能會是一家在特拉華州註冊的公共利益公司（public benefit corporation，簡稱PBC），這是一種傳統的營利性公司，但有一個明確的使命，即「創造公共利益」。

預計在轉型之後，公司現有的營利性業務轉變為特拉華州公益企業，公益企業將負責OpenAI的運營和業務；與此同時，OpenAI的非營利部門將繼續存在，但它將不再扮演控制方的角色，而是以獨立財務顧問確定的合理估值持有公益公司的股份。

馬斯克的攻勢

不過，OpenAI向營利性公司的轉型似乎讓馬斯克和奧爾特曼之間的矛盾更加激烈了。

自2015年兩人共同創立了OpenAI以來，圍繞OpenAI獲利狀況的爭鬥便成為馬斯克與奧特曼長期不和的主要成分。 2019年，馬斯克離開公司、奧爾特曼出任執行長後，OpenAI創建了一家營利性子公司，該子公司成為OpenAI從微軟和其他投資者籌集資金的工具。

去年馬斯克起訴OpenAI涉嫌成為其投資者微軟的“事實上的閉源子公司”，背叛了開展公益研發的初心，並於11月再次提起訴訟，要求法庭阻止OpenAI轉型為營利公司。馬斯克的律師披露，從OpenAI成立到2018年，馬斯克共向OpenAI投資約4,500萬美元。

今年2月，馬斯克又開始「整活」了。上週二（2月11日），馬斯克為首的一個投資者財團出價974億美元現金收購這家非營利組織持有的資產，包括其在這家新創公司營利性子公司的控股權。

與此同時馬斯克在社交媒體X上發表聲明稱，“現在到了讓OpenAI永遠回歸到聚焦安全的開源本真的時候了，我們要確保這一局面成真。”

馬斯克還在杜拜的一次活動上解釋了這次收購提議，他表示，“OpenAI正試圖完全抹去非營利組織，但這似乎太過了。”

根據馬斯克的律師上週三提交給法庭的一份文件，上面寫道，如果OpenAI董事會準備維護該慈善機構的使命，並承諾通過停止轉型來取消其資產上的“待售”標識，馬斯克將撤回收購要約；但如果OpenAI繼續推動商業化的方向，馬斯克主張應以公平的市場價格進行交易。

面對馬斯克不斷拋出的壓力，OpenAI董事會上週五（2月14日）一致拒絕了馬斯克的提議，稱這是他「擾亂競爭的最新嘗試」。 OpenAI主席Bret Taylor也補充道，“OpenAI是非賣性的，OpenAI的任何潛在重組都將加強我們的非營利組織及其使命。”

如今，奧特曼以及董事會成員又想出了「特殊投票權」這一招。根據上文所述，特殊投票權可以在未來將權力保留在其非營利部門手中，不僅能夠阻止外部敵意收購，還能解決馬斯克對OpenAI偏離其最初使命的指責。

里士滿大學法學院教授Carl Tobias表示，馬斯克的收購要約不太可能影響OpenAI轉向PBC的轉變。他指出，“我認為馬斯克只是想折磨OpenAI，尤其是奧爾特曼。”

有媒體指出，馬斯克此舉不僅衝擊OpenAI向營利公司轉型計劃，也會影響奧爾特曼所參與的「星際之門」計畫。 OpenAI和軟銀正分別試圖為「星際之門」籌集巨額資金，但由於馬斯克的競標引發了該公司未來的不確定性，這項努力可能會變得更加困難。

來源: 財聯社

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

每日要聞

官員之聲

央行

外匯

FastBull 活動

FastBull 精選

Jason

Winkelmann

最近搜索

熱門搜尋

行情

新聞

分析

使用者

快訊

財經日曆

學習

數據

在不可預測的2025年，澳洲還能維持韌性嗎？

來源：東亞論壇

涉嫌發幣割韭菜，阿根廷總統陷彈劾風波

暴漲又暴跌

推進彈劾進程

利益衝突

來源：北京商報

三大股指均下跌！比亞迪A股、小米港股股價再創新高

資料來源：每日經濟新聞

歐洲股市和債息向上

市場

主要數據公佈及市場事件

今日公佈的經濟數據(2025年2月18日)

黃金前景：黃金/美元的避險吸引力消退

週五的下跌是趨勢反轉還是曇花一現？

超買訊號顯示對黃金前景持謹慎態度

什麼助推了黃金的波動性？

馬斯克掏出「王炸」！ Grok 3大模型震撼發布

Grok 3發表會亮點紛呈

（圖片來源：Grok 3線上發表會）

Grok 3計算力與訓練方法雙重升級

馬斯克挑戰全球人工智慧格局

（圖片來源：Grok 3線上發表會）

來源：Wind

OpenAI上演科技界「宮鬥」：面對馬斯克收購之舉，奧爾特曼支招應對

OpenAI的轉型之路

馬斯克的攻勢

來源: 財聯社

風險披露