政局動盪疊加川普關稅威脅，加幣匯率跌至四年多新低

資料來源：金融時報（中國）

歐洲央行首席經濟學家Philip Lane表示，歐洲央行必須對降息步伐保持開放態度，因為全球經濟中揮之不去的風險仍可能改變通膨前景。

Lane週三表示，薪資成長、利潤和地緣政治緊張局勢可能推高能源價格和貨運成本，進而給價格帶來新的上行壓力。另一方面，信心長期受挫可能會降低通膨，而貿易摩擦加劇將使前景更加難以預測。

Lane表示：「在當前不確定性升高的環境下，審慎的做法是在逐會決定(meeting-by-meeting)的基礎上保持靈活性，而不是預先承諾任何特定的利率路徑。在風險管理方面，如果通膨前景和/或經濟勢頭出現上行衝擊，貨幣寬鬆的進程可能會比12月預測中的利率路徑更慢。

他補充說：“如果通膨前景和/或經濟勢頭出現下行衝擊，貨幣寬鬆政策可以更快地推進。”

繼上週進行今年第四次降息後，歐洲央行各部門官員都暗示將進一步降息。大多數官員都表示，他們願意將借貸成本降至既不限制也不刺激經濟活動的中性水準。

然而，他們對中性利率的具體水平存在分歧。歐洲央行執行委員會成員Isabel Schnabel 認為，目前3%的存款利率已經接近中性水準了。而歐洲央行管理委員會成員Francois Villeroy de Galhau等官員仍認為有足夠的寬鬆空間。

對於是否有必要將利率降至中性水準以下以提振歐元區經濟，政策制定者們也有不同的看法。投資人目前預計，2025年還會有四到五次降息、每次降息25個基點。

Lane表示，雖然通膨率仍然很高，但“隨著服務業通膨和勞動力成本壓力緩解，通膨率應該會下降。”

他表示：“我們決心確保通膨穩定在2%的中期目標上。我們將遵循依賴數據、逐會決定的方式來確定適當的貨幣政策立場。”

來源: 新浪財經

經濟問題引發不滿

民粹主義大行其道

國際衝突導致分歧

來源：參考消息智庫

本週四（12月19日）凌晨，聯準會將公佈貨幣政策。市場普遍預期聯準會將降息25個基點，這機率已高達95%。白銀價格可能受到此政策決議及後續市場預期變化的顯著影響。

市場對聯準會降息路徑的預期

市場預計，若本次降息25個基點的預期兌現，聯準會的降息週期可能告一段落。儘管市場先前已經充分消化了降息預期，但鮑威爾的言論將成為市場的重要觀察點，尤其是關於明年1月可能暫停降息的表態以及2025年全年經濟預測。這些因素可能對美元走勢產生影響，間接影響白銀的價格。

目前市場預計，明年聯準會將進一步降息兩次，而先前的預測為四次。若這次會議上聯準會調整降息路徑預期（例如將降息次數調整為三次），可能為聯準會在政策上的靈活性提供更多空間。

這樣的調整如果兌現，將影響市場對利率的重新定價，進而對白銀價格產生直接作用。若市場認為降息步伐放緩，美元可能走強，因而對白銀形成下行壓力；相反，若聯準會表態較鴿派，美元走弱，則白銀可能迎來反彈。

鮑威爾語氣對白銀的潛在影響

市場認為，鮑威爾在會後的語氣至關重要。如果他強調未來仍需密切關注經濟數據變化，並未對政策路徑表現出高度確定性，這將符合市場預期，白銀價格可能維持區間波動。但如果鮑威爾對經濟前景和政策預期表現出更高的信心，可能會導緻美元上漲，削弱白銀的避險吸引力。

整體而言，聯準會這項決議及隨後的市場反應，將對白銀價格的短期走勢產生關鍵影響。市場認為，若聯準會釋放更鴿派的訊號，則白銀可望從中受益，得以反彈；但若決議顯現更強的政策信心或降息幅度減弱，白銀可能面臨一定的下行壓力。

技術方面，分析師Menghani進行了以下解讀：

白銀在12月18日週三盤中，截至目前未能延續前一日自月度低點附近（約30.00美元心理關口）的溫和反彈，並吸引了一些賣盤壓力。目前白銀仍承壓，交投於30.45美元附近；

從技術面來看，近期在32.35美元水平阻力位附近的回落以及隨後的跌破100日均線，對空頭更為有利。此外，日線圖上的震盪指標未進入超賣區間，這表示白銀的下行趨勢阻力較小；

不過，在考慮更大幅度下跌之前，仍需等待白銀持續跌破30.00美元關卡。一旦跌破，白銀可能進一步走弱至11月月度低點29.70美元區域下方，隨後測試下一重要支撐位29.00美元區域。如果這項支撐被突破，將為延續近兩個月的下跌趨勢打開空間；

阻力方面，100日均線（目前約30.60美元區域）和周內高點（約30.75美元區域）似乎構成短期阻力。如果能突破這些水平，後續買盤可能推動白銀重返31.00美元關口，並進一步上探31.50美元。若再進一步突破，白銀可望上行至32.00美元整數關口，若站穩該水平，將否定當前的看空前景。

（現貨白銀日線圖，來源易匯通）

來源: 匯通網

債市行情火熱

「債牛」會持續嗎？

來源：國是直通車