美國經濟數據頻頻“打架”，聯準會決議或再掀市場波瀾

摘要:

上週美股走勢波瀾不驚，前期經濟數據降溫提振了聯準會提前降息的希望，英偉達繼續帶領科技股發力上攻。然而最新非農業報告給市場的狂熱潑了冷水，三大股指隨後頂住了由寬鬆定價縮水帶領的美債收益率上揚和美元大漲的考驗。

上週美股走勢波瀾不驚，前期經濟數據降溫提振了聯準會提前降息的希望，英偉達繼續帶領科技股發力上攻。

然而最新非農業報告給市場的狂熱潑了冷水，三大股指隨後頂住了由寬鬆定價縮水帶領的美債收益率上揚和美元大漲的考驗。接下來，市場將迎來聯準會時間。面對頻頻「打架」的數據，聯邦公開市場委員會(FOMC)對政策預期的管理將成為未來一週市場走向的關鍵。

降息預期急轉直下

在美國製造業、房地產市場因貨幣政策壓力顯示疲軟之際，外界希望從勞動需求方面尋找更多經濟動能遭阻的訊號。

非農資料揭曉前，美國公佈的數項指標顯示了就業市場降溫的預兆。美國4月的職缺數量從840萬個降至810萬個，處於2021年初以來的最低水準。每位失業者對應職缺數進一步下降到1.24個，基本上恢復到疫情前的水平，創近3年新低。人力資源管理軟體和服務供應商ADP表示，美國企業5月新增15.2萬個工作崗位，創下今年最小增幅。 ADP首席經濟學家理查森(Nela Richardson)表示：“進入下半年，就業增長和薪酬增長將放緩。我們正在監測與生產商和消費者相關的明顯疲軟。”

同時，美國第一季單位勞動成本的成長幅度放緩，年化成長率為4.0%，遠低於市場預期的4.7%。在2023年的大部分時間裡，隨著生產力加快，勞動成本下降，這被視為支持聯準會在2024年降息的論點之一，因為提高工人效率將有助於抑制通貨膨脹。

然而美國勞工部的5月政府就業報告再次打消了外界的樂觀情緒。除了新增27.2萬個工作機會外，原本降溫的薪資增速再次加快，環比上升0.4%，年增率回到了4.0%以上。不過，失業率從4月的3.9%升至4.0%。華爾街關注了強勁的就業成長與失業率上升之間的差異。家庭調查中的就業指標在過去八個月中有五個月有所下降，上個月共有25萬人離開了勞動市場。

牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受第一財經記者採訪時表示，5月非農表現超過了普遍預測，可能因有利的季節性調整因素、天氣等因素得到提振，“然而，家庭調查描繪了一幅更暗色的畫面，就業率明顯下降，勞動力參與率回落。雖然家庭調查數據並不穩定，但不應完全忽視。”

美債市場上週波動劇烈，反映了降息預期的變化，中長期美債週五大漲超15個基點，收復周初大部分失地。基準10年期美債週跌8.4個基點至4.42%，與利率預期相關密切的2年期美債週跌2.1個基點至4.87%。根據芝加哥商品交易所Fed Watch Tool的數據，9月降息的可能性再次回落到50%左右。

聯準會6月議息會議即將舉行，外界正密切關注未來降息的線索，就業市場的表現將成為重要參考。高頻經濟公司首席美國經濟學家法魯奇(Rubeela Farooqi)認為，從政策角度來看，聯準會面臨的挑戰將是將利率維持在一個不僅有助於控制通膨，而且防止勞動市場未來大幅疲軟的水平。

摩根大通將聯準會首次降息預測延後至11月份。該機構美國首席經濟學家費羅利(Michael Feroli)在報告中寫道，「7月降息可能性現在看來微乎其微。從現在到9月份三份就業報告中，家庭調查指標預計將更為疲軟，但考慮到最近就業增長的勢頭，我們認為可能需要從現在到11月份的五份報告都顯示出疲軟才能通過降息考驗。

施瓦茨對第一財經表示，非農業就業的增加應該有助於緩解人們對經濟突然放緩的日益擔憂，經濟減速似乎是有序的，沒有太多危險信號。他認為，勞動市場似乎大致處於平衡狀態，但聯準會需要謹慎行事，從歷史上看，如果等待勞動市場出現問題的具體證據，可能就太晚了。對於聯準會的政策轉向時機，他預期從9月稍微向11月傾斜，關鍵仍是未來的數據表現。

警惕市場波動性回歸

上週美股延續了近期漲勢，迎來6月開門紅。美債殖利率整體回落提振風險偏好，三大股指中納指繼續領先市場。同時，衡量市場波動性的芝商所(CBOE)恐慌指數VIX仍處於12左右的年內低點附近，顯示投資者情緒暫時未受到非農報告利空的影響。

道瓊市場統計顯示，熱門半導體和軟體股持續上攻。 CrowdStrike上周大漲11%，晶片巨頭英偉達上漲了10%，受最新產品規劃帶動，其盤中市值突破3兆美元大關，此外PayPal、Autodesk、博通、臉書母公司Meta和阿斯麥週漲幅超過6%。

資金流向顯示，已開發經濟體央行開啟降息週期提振投資人信心。過去一周，歐洲央行和加拿大央行分別降息25個基點，將全球股市推高至歷史新高。根據倫交所提供給第一財經記者的數據，上周美股淨購買額22.9億美元，投資人正等待隨後聯準會決議結果。

美銀全球研究首席投資策略師哈特內特(Michael Hartnett)領導的策略師團隊在客戶報告中表示，經歷了前一周資金外流後，科技股一周內流入了近10億美元，為兩個多月來的最高值。隨著市場現在考慮到2024年下半年的第一次降息，這可能是美國經濟麻煩的第一個跡象，從「不著陸」的情況轉變為「硬著陸」。

摩根大通明星策略師克拉諾維奇(Marko Kolanovic)警告稱，未來不明朗的貨幣政策前景可能會給股市帶來壓力。「由於通貨膨脹與『不著陸』和獲利加速之間的不一致，市場在夏季的上行空間受到了限制。即使經濟成長放緩，美國的通貨膨脹也可能是黏性的，這不是一個很好的組合。

嘉信理財在市場展望中寫道，儘管經濟數據喜憂參半，股市在6月開局表現積極。投資人仍在持續購買明星科技股下跌，助長了市場集中。從技術面來看，目前不到一半的標普500指數公司處於短線50天移動平均線，而該指數仍在挑戰新高。投資人也許還沒擔心，但考慮到它們在指數中的權重，這群人對市場的影響越來越重要。

該機構認為，未來一周聯準會會議和通膨報告至關重要。除了聯準會表決結果，最新點陣圖將提供聯準會成員預測今年剩餘時間和2025年將降息多少的資訊。因此看到一些市場波動並不意外，建議投資人密切關注債券殖利率走勢變化，如果基準10年期美債推高至4.50%以上，近期股市的漲勢可能會岌岌可危。

文章來源：中新經緯

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Glendon

上週國際市場風雲變幻，石油輸出國及盟友（OPEC+）的減產協議效果有限，美國5月非農表現亮眼。

市場方面，美股延續漲勢，道瓊指數週漲0.29%，納指周漲2.38%，標普500指數週漲1.32%，歐洲三大股指漲跌互現，英國富時100指數週跌0.36%，德國DAX 30指數週漲0.32%，法國CAC 40指數週漲0.11%。

本週看點頗多，聯準會將公佈最新決議，焦點將集中在未來幾個月是否會降息的任何線索上，最新的通膨指標也將受到關注。同時，英國最新就業數據或影響接下來降息前景。

除了聯準會以外，日本央行也將召開議息會議。該行先前將基準利率的區間保持在0%至0.1%之間，儘管上調了通膨預測，但並未減少債券購買並暗示升息，造成日圓走弱並引發官方兩次幹預。然而，隨後第一季經濟收縮幅度超過預期為下一次升息設置了障礙。利率期貨定價顯示，7月再升息10個基點的可能性高達67%。

聯準會降息線索引關注

聯準會將於當地時間12日召開議息會議，市場普遍預期聯邦基金利率將持續不變，因為通膨率仍過高，目前還無法考慮降息。

投資人密切關注其「點陣圖」（即利率預測），以及任何可能為首次降息的可能時間提供線索的評論。聯合信貸預計，（12日）降息的可能性微乎其微，即將公佈的數據將對聯準會的言論及其最新的宏觀經濟預測產生影響。

數據方面，美國5月通膨報告是最大看點，預期整體消費者物價指數（CPI）和核心CPI年增速將維持不變，核心CPI環比或放緩至0.1%。此外，美國5月生產者物價（PPI）也將成為外界評估通膨前景的重要參考。密西根大學6月消費者調查、美國進出口物價及初請失業金人數指標同樣值得留意，是美國夏初經濟是否放緩的關鍵依據。

新一輪美債標售的情況需要關注，近期市場需求不佳一度引發了美股短線跳水。未來一周，美國財政部將出售三年期、十年期和三十年期債券，總規模為1,190億美元。

本週值得關注的企業財報包括甲骨文、博通、Adobe和Autodesk等，中概股知乎也將揭露業績。

原油與黃金

國際油價連續第三週下跌，OPEC+延期減產並未提振市場信心。 WTI原油近月合約週下跌1.90%，報75.53美元/桶，布蘭特原油近月合約週跌1.84%，報79.62美元/桶。

OPEC+上週同意在2025年底前保持全面減產，同時開始從10月開始逐步放鬆220萬桶/日自願減產。沙烏地阿拉伯能源部長阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼在聖彼得堡舉行的俄羅斯經濟論壇上發表演說時重申，自願減產可以暫停或逆轉，就像生產商過去調整生產措施一樣。

德國商業銀行大宗商品分析師弗利施（Carsten Fritsch）在報告中表示，石油可能在過度回調後穩定下來。「即使自願減產的趨勢逐漸逆轉，今年下半年市場仍可能供應不足，這就是為什麼我們也預計價格會在中期內上漲，儘管漲幅略低。」德國商業銀行目前預計，到2024年底和明年，布倫特原油價格將達到每桶90美元，而先前的預測為每桶95美元。

國際金價衝高回落，強勁的非農報告引發市場擔憂。紐約商品交易所6月交屋的COMEX黃金期貨合約週跌0.76%，報2,305.20美元/盎司。

美國5月非農業就業增加了27.2萬個，遠超過市場預期的18.5萬個。該數據還推動了美元的上漲，使黃金對海外買家來說更加昂貴。利率期貨顯示，聯準會年內降息定價從48個基點下調至37個基點，第一次下調更可能出現在11月而不是9月。藍線期貨（Blue Line Futures）首席市場策略師 Phillip Streible表示，由於數據顯示美國經濟相當強勁，聯準會可能會推遲首次降息，黃金市場和其他金屬市場正在經歷獲利了結。

在連續18個月購買黃金後，中國5月推遲了黃金購買。道明證券認為，“考慮到價格上漲，暫停購買可能只是回歸對價格更敏感的操作的一個暗示。”

英國公佈關鍵就業數據

歐洲央行上周宣布把關鍵利率從4%降至3.75%，這是近五年來的首次降息。該行在聲明中表示，未來的利率決策將基於即將到來的經濟數據，並沒有預先承諾特定的利率路徑。

利率期貨定價顯示，投資人預期年底前歐央行利率將下降36個基點。歐洲數位財富管理公司Money farm的首席投資長 Richard Flax）認為，預計（歐洲央行）將持續專注於通膨前景和經濟表現。

數據方面，本週歐洲主要經濟體德國、西班牙及法國將公佈5月通膨數據，歐元區4月工業產出及貿易指標也將揭曉。三菱日聯金融集團（MUFG）研究主管哈爾佩尼（Derek Halpenny）認為，降息後歐洲債券和貨幣對即將發布的任何關鍵數據都更加敏感。

由於英國4月通膨數據高於預期，考慮到潛在物價壓力的粘性，投資人減少了對英國央行降息的押注。目前，市場預計年底前英國央行將降息約40個基點，9月第一次降息25個基點的可能性約為65%。

英國本週的就業數據將受到密切關注，投資者尤其關注薪資通膨是否仍在上升的證據。 4月份國內生產毛額（GDP）月資料和工業產出將為經濟韌性提供線索。除了數據之外，隨著英國7月4日的大選臨近，外界目前普遍預期反對黨工黨將最終獲勝。工黨一直將自己描繪成負有財政責任的政黨，如果他們獲勝，他們可以讓英國央行的工作變得更容易，讓央行比目前預期更早降息。

來源：新浪財經

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Cohen

全球降息大潮的聲勢已肉眼可見地壯大。

過去一個月，聯準會、英國央行、澳洲央行等持續維持利率不變，但加拿大央行和歐洲央行已經拉開G7央行降息大幕，很早便降息的巴西央行繼續小幅降息25個基點。

事實上，加拿大央行和歐洲央行（涵蓋德國、法國、義大利）降息意味著超過一半的G7國家已經走上轉向之路，除去「另類」的日本央行，接下來英國央行、聯準會遲早也會降息，全球央行貨幣政策轉向大潮已經聲勢漸起。

聯準會貨幣政策“愈鴿還鷹”

在一系列經濟數據的衝擊下，聯準會仍未獲得降息所需的信心。

5月2日，聯準會公佈利率決議，宣布維持聯邦基金利率目標區間在5.25%至5.50%不變。在談到通膨風險時，聯準會主席鮑威爾並沒有提到升息的可能性，只是表示如果需要，政策將保持不變。

聯準會重申了去年12月以來的一貫表態：“過去一年通膨已放緩但仍然高企”，但補充稱“近幾個月降通膨缺乏進一步進展”。另一個變化是，聯準會表示實現就業和通膨雙重目標的風險“在過去一年已經變得更加平衡”，這句話使用的是過去時態，而之前聲明用的是現在時“正在變得更加平衡」。

在5月初聯準會「鴿聲陣陣」的主基調背後，實則隱藏著一雙雙「鷹爪」。 5月22日，聯準會公佈的5月會議紀要顯示，官員們普遍認為，如果通膨數據繼續令人失望，利率可能會在更長的時間內保持在較高水平，一些政策制定者甚至談及了在需要時進一步升息的意願。回過頭看，鮑威爾彼時的「鴿聲」在很大程度上掩蓋了鷹派官員的聲音。

與此呼應的是，最新非農報告也為近期聯準會降息預期升溫潑上了一盆冷水。 6月7日，美國勞工統計局公佈的數據顯示，美國5月季調後非農業就業人口增加27.2萬人，遠高於市場預期的18.5萬人。美國5月失業率意外升至4%，為2022年1月來新高。通膨晴雨表5月平均時薪月增0.4%，年增4.1%，高於市場預期的0.3%和3.9%。

在美國強勁的非農報告公佈後，曾堅持預計聯準會7月會議「首降」的花旗集團和摩根大通最終改變了立場。如今花旗認為聯準會可能要等到9月才會採取行動，摩根大通則預期聯邦基金利率區間在11月前不會改變。

花旗首席美國經濟學家Andrew Hollenhorst表示，我們正在將首次降息最可能的時間點從7月延後到9月。儘管勞動力市場和經濟似乎都在放緩，但上月「令人驚訝的強勁就業成長」可能會讓聯準會保持原有立場，等待更多有關經濟活動冷卻和通膨放緩的數據。與此類似的是，摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli也認為，近期就業成長勢頭表明，聯準會降息所需的「更廣泛的勞動力市場疲軟」可能需要三個多月才能實現。

在數據依賴模式下，聯準會的貨幣政策路徑仍未明朗，未來需要等待更明確的經濟訊號才能堅定走上降息之路。

加拿大央行打響G7降息第一槍

在聯準會降息時點仍不明朗之際，加拿大央行已經率先行動。

6月5日，加拿大央行如預期將利率調降25個基點至4.75%，為四年來首次降息。不過，加拿大央行將繼續實施量化緊縮，使資產負債表正常化。

2020年初，加拿大央行在短短兩個月內降息150個基點至0.25%。隨後，在通膨大潮來襲的影響下，從2022年3月開始，加拿大央行又連續升息10次，一直到去年7月才停下腳步，此後利率長時間維持在5%不變。

在加拿大央行率先打響G7降息第一槍背後，今年年初以來，加拿大的通膨放緩速度快於預期，4月CPI已放緩至2.7%，核心CPI已降至1.6%。因此，加拿大央行表示，已經對通膨率朝2%的目標邁進更有信心，如果趨勢持續下去，進一步降息是合理的。

不過，未來降息速度仍存在不確定性，加拿大央行是否會在7月繼續降息成為焦點，通膨等數據至關重要。從現在到7月利率決議之前，還有兩份通膨、就業和零售數據報告以及4月GDP數據可供參考。加拿大央行表示，將持續關注經濟中的需求和供給、通膨預期、薪資成長和企業定價行為。

7月是否降息將取決於接下來的經濟數據。加拿大央行行長麥克勒姆在利率決議後的新聞發布會上表示，如果經濟繼續像預期的那樣廣泛發展，通膨壓力減輕，那麼有理由預計將進一步降息。一方面，我們不希望貨幣政策過於嚴格，超出讓通膨回到目標水準所需的程度。另一方面，如果過快降低利率，可能會危及先前取得的抗通膨成果。

加拿大央行率先降息也有助於讓其他央行放心，他們也可以在聯準會之前降息。麥克勒姆明確表示，儘管加幣可能面臨下行壓力，但加拿大的利率政策不需要與美國亦步亦趨。加拿大作為美國最大貿易夥伴之一，認為利率政策出現差異不是大問題。

隨著全球各國央行陸續採取降息行動，這很可能也會對聯準會帶來壓力。聯準會先前已誤判通膨，升息行動姍姍來遲。如果這次降息過遲又引發經濟衰退，將再度引發外界的批評。

歐洲央行「鷹派」降息意味深長

在加拿大央行打響G7降息第一槍後，6月6日，歐洲央行也加入降息大潮，宣布將主要再融資利率、邊際貸款利率和存款機制利率分別從4.50%、4.75%和4.00%下調25個基點至4.25%、4.50%和3.75%。歐洲央行表示，根據對通膨前景、潛在通膨動態和貨幣政策傳導強度的最新評估，在維持利率穩定9個月後，現在緩和貨幣政策限製程度是適當的。

在降息的“鴿派”外表下，歐洲央行實則藏著一副“鷹爪”，歐元兌美元不跌反漲，10年期德國國債收益率也走高。歐洲央行行長拉加德甚至表示，央行正在消除一定程度的限制，但無法確認是否正在進行降息進程，未來幾個月或將面臨坎坷。歐洲央行官員幾乎排除了在7月再次降息的可能性。

在歐洲央行6月會議前，歐元區抗通膨進程已經出現反覆。歐盟統計局數據顯示，由於服務業通膨頑固，5月歐元區調和CPI年增率從4月的2.4%反彈至2.6%，超出市場預期的2.5%。剔除食品與能源的5月核心通膨從2.7%反彈至2.9%，也超越市場預期。

雖然拉加德5月宣布通膨“得到控制”，但最近的一系列數據表明價格壓力持續存在，這促使投資者和經濟學家將歐洲央行2024年降息次數的預期削減至兩到三次。對於未來的貨幣政策，歐洲央行強調會繼續「遵循基於數據和逐次會議的方法來確定適當的限制水準和持續時間，不會預先承諾特定的利率路徑」。

這也意味著，儘管歐洲央行祭出首降，但距離真正的寬鬆還為時過早。正如歐洲央行首席經濟學家Philip Lane所言，由於工人薪資持續強勁成長，服務業通膨棘手，歐洲央行必須在整個2024年維持限制性政策。在限制範圍內，可以適當下調利率。 “明年，隨著通膨明顯接近目標，然後確保利率下降到與目標一致的水平，那將是一個不同的討論主題。”

儘管歐洲央行已經“轉向”，但也上調了通膨預測。歐洲央行將2024年歐元區通膨預期從3月的2.3%上調至2.5%，2025年的預期從2%上調至2.2%，2026年的預測維持在1.9%。經濟方面，歐洲央行將2024年GDP成長率從3月的0.6%上調至0.9%，2025年GDP成長率從1.5%下調至1.4%，2026年GDP成長率維持在1.6%。

先前市場一度擔心歐洲央行的激進降息可能會讓歐元兌美元跌至平價，但如今歐洲央行「鷹派」降息已經讓歐元壓力大幅減輕。拉加德表示，通膨向2%目標放緩的時間將晚於先前預期。 “預計今年餘下時間通膨將在當前水平附近波動，然後明年下半年將朝著我們的目標回落。”

來源：21經濟網

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Cohen

近期，西洋石油的股價呈現雲霄飛車走勢，1月中旬至4月中旬期間一度漲超20%，4月12日至5月7日，該公司股價又回檔了14%，最新市值為527億美元。

巴菲特在此期間的增持，又釋放了啥訊號呢？

巴菲特持股西方石油市值達149億美元

美國證監會網站揭露的文件顯示，6月6日至7日期間，波克夏連續兩天增持西方石油普通股，合計增持了256.55萬股，耗資約1.53億美元。

截至目前，波克夏持有這家能源生產商25,058萬股，以西方石油的最新股價59.48美元/股來算，持股市值約149億美元。

巴菲特的上一次增持，是在今年2月初。當時，根據美國證監會網站披露的文件，巴菲特旗下波克夏在2月1日至5日期間，合計購買了430萬股西方石油股票，當時耗資約2.459億美元，平均每股購買價格為57.18美元。

巴菲特對西方石油的投資始於2019年，從2022年第一季起，波克夏連續三個季度大手筆買入西方石油股票，使其對西方石油的持股增至20.9%，一舉成為西方石油單一最大股東。 2022年8月，波克夏獲得了美國聯邦能源監管委員會的許可，可以購買最多50%的西方石油股份。隨後，巴菲特繼續一路增持。巴菲特去年5月曾透露，他並不尋求全面收購該公司，不過伯克希爾確實可能會購買更多的西方石油股份，而該公司通常傾向以低於每股60美元的價格購買。

值得關注的是，近期巴菲特的最新持倉也曝光了。當地時間5月15日，波克夏向美國證監會網站提交的13F文件顯示，該公司在第一季出售了1.16億股蘋果。截至3月31日，波克夏持有蘋果7.89億股，目前價值約1,550億美元，約佔波克夏股票投資組合的40%。

另外，在第一季度，波克夏也減持了惠普、雪佛龍和派拉蒙全球。當季，波克夏出售了約2,300萬股惠普股票，徹底清倉了惠普的股份。同時也減持了311萬股的雪佛龍股票，出售了派拉蒙全球約5,580萬股股票。

同時，波克夏先前一直保密的個股——安達保險（Chubb）也揭曉了。文件顯示，自2023年下半年以來，波克夏就大舉建倉買進安達保險。截至今年第一季末，波克夏共持有2,592萬股安達保險，持股市值67.19億美元，躋身波克夏的美股第九大重倉股。

截至第一季末，波克夏的前十大重倉分別為蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂、雪佛龍、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、安達保險、達維塔保健。

在2024年年度股東大會上，巴菲特稱，還是會長期持有蘋果、可口可樂與美國運通，這些投資在過去取得了巨大的成功。儘管最近蘋果的銷售額有所下降，但蘋果公司極有可能仍然是伯克希爾最大的持股公司。同時，他也暗示，拋售蘋果源自於希望避免未來高得多的稅率，而非對其長期前景判斷。

重視能源板塊

近日，BHE再生能源公司（BHE的子公司）聯手西方石油向鋰資源進軍的消息也引發市場關注。它們已成立了一家合資企業，將從地熱鹽水中提取高純度鋰化合物，並進行商業化生產。鋰是電動車、消費性電子產品和電網儲能電池的關鍵原料，被稱為「白色石油」。此前，美國多家油氣公司已投入了鋰礦投資領域。

伯克希爾能源公司（BHE）涉足公用事業及能源領域，除了風電、光伏、水力、核能、地熱等再生能源外，也佈局天然氣、煤電等傳統能源，公用事業及能源板塊為伯克希爾僅次於保險、鐵路外的業務部門。

海通國際指出，能源板塊是巴菲特旗下波克夏的重要業務之一，波克夏在佈局新能源同時，仍堅持化石能源投資，認為完全轉向再生資源仍需要一定時間，並認為天然氣是重要過渡能源。

波克夏在2020年第四季油價低點開始佈局雪佛龍，並在2022年第一季後大幅增持雪佛龍及西方石油，到2023年底分別維持第五、第六大重倉股。巴菲特曾表示，公司看好西方石油公司在美國擁有的大量石油和天然氣資產，以及它在碳捕集方面的領先地位。巴菲特認為，油氣生產有助於美國緩解能源依賴，符合股東和國家利益。

在5月4日晚間伯克希爾舉行的2024年股東大會上，當被問到「在拉斯維加斯太陽這麼好的地方，為何伯克希爾還要繼續投資化石能源」時，巴菲特及公司副董事長阿貝爾稱，化石能源在發電上面是最古老的資源，碳資源轉向可再生資源仍需要一定時間，並且當使用像太陽能或風能這樣的可再生資源時，它們是間歇性的，目前嘗試將其與電池結合使用，但還做不到完全從碳資源轉型。

在股東會上，巴菲特及阿貝爾也對西方石油CEO表達了高度認可，認為投資西方石油是個好的決策，並可能長期持有。

來源：證券時報

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Alex Li

財聯社6月10日訊（編者劉蕊）當地時間週日（6月9日），隨著歐洲議會選舉結果出爐，法國政壇迎來一場劇烈地震。

在本次選舉中，法國執政黨支持率遠低於該國極右翼政黨，為此，法國總統馬克宏做出了一個大膽的決定：他將解散法國國民議會，並提前在全國範圍內進行議會選舉。

馬克宏的這項決策可謂非常冒險，因為目前他所屬的執政黨的國內支持率明顯落後於極右翼政黨。如果法國執政黨在國會選舉中落敗，將意味著在未來三年內的總統任期內，馬克宏將失去對法國國內關鍵事務的決策權。

然而，馬克宏的決策恐怕也並非一時腦熱。他所下出的這一步棋，可能是為了「置之死地而後生」。

極右翼勢力在歐洲議會中大舉擴張

歐洲議會選舉於6月6日至9日進行，歐盟27個成員國的3.7億公民就新歐洲議會的720個議席人選進行了投票。歐洲議會是歐盟三大機構之一，也是歐盟中唯一由選民直選的機構。該機構主要負責投票決策歐盟的移民、能源、氣候變遷等政策法案，參與批准歐盟的年度預算。

初步計票結果顯示，在今年的選舉中，預計仍是由中右翼的歐洲人民黨（EPP）再次贏得最多的議會席次。但同時，歐洲右翼和極右翼勢力大幅擴張，預計極右翼政黨取得的席次將創下紀錄新高。

歐洲議會目前席次構成

這次歐洲議會選舉預計結果

出口民調顯示，持歐洲懷疑主義的三大極右翼政黨——ECR、身份與民主黨（ID)以及德國另類選擇黨（AfD）的預計將共獲得146個席位，增加了19個席位。

而親歐的中右翼、中左翼、自由派和綠黨預期獲456個席位，仍保留多數，但與上一屆議會中的488個席位相比，此次他們獲得的席位明顯減少。

而在這其中，法國和德國的執政黨都遭受了該國極右派勢力的重創。

當地時間週日，法國公共電視台公佈的出口民調顯示，由馬琳·勒龐（Marine Le Pen）領導的極右翼黨派國民聯盟將贏得約31.5%的選票，大幅超過馬克宏領導的執政黨文藝復興黨，後者僅贏得15.2%的選票。

與此同時，德國總理朔爾茨也經歷了一個痛苦的夜晚，他領導的社會民主黨在該國極右翼德國選擇黨（AfD）的壓制下，取得了有史以來最糟糕的成績。

歐洲議會這次的選舉結果，意味著歐盟內部進一步右傾。但同時，歐洲的極右翼政黨本身也不團結──他們目前至少分成兩大不同陣營。

這意味著歐盟內部的黨派勢力將更加四分五裂，也意味著歐盟內部未來將更難以達成共識，從而通過關於應對安全挑戰、氣候變遷和全球產業競爭的新法案。

馬克宏將迎來一場注定的慘敗？

在歐洲議會選舉中慘敗後，馬克宏做出了一個大膽的決定：解散法國國民議會，並於6月30日和7月7日提前舉行國民議會選舉的兩輪投票。

“我聽到了你們的信息和擔憂，我不能表現得好像什麼都沒發生過。”馬克龍在電視中發表講話稱，“法國需要明顯多數才能平靜和諧地採取行動。”

勒龐對這一消息表示歡迎，並在X上表示：“我們已經準備好了。”

貝倫貝格銀行首席經濟學家霍爾格·施米丁（Holger Schmieding）在周日晚間的報告中說：

「透過在新的議會選舉中出人意料地將事情推向高潮，馬克宏可能希望重振他的政黨的命運……然而，除非公眾情緒出現重大變化，否則他的政黨似乎將在國民議會選舉中慘敗。」

他補充說，對於「財政受到挑戰的法國」來說，新的選舉增加了不確定性，可能會引起市場的一些擔憂。

馬克宏為何急於提前選舉？

目前，馬克宏領導的文藝復興黨在法國眾議院的577個席次中佔有169的席位，而國民聯盟則佔有88個席位。

如果國民聯盟在這次法國國會選舉中贏得多數席位，那麼在下一屆總統選舉（2027年）前，馬克宏作為現任總統，仍將指導該國國防和外交政策，但將失去製定經濟、安全等國內關鍵議程的權力。

顧問公司Teneo表示，“馬克宏發起了一場他很可能會輸掉的選舉。”

該公司認為，馬克宏的最終“目標可能是提前推動國民聯盟在議會選舉中取得勝利，以暴露該黨在執政方面缺乏經驗的弱點，並使他們在2027年總統選舉時受挫。”

前國際貨幣基金組織（IMF）官員、現任職於麻省理工學院的奧利維爾·布蘭查德（Olivier Blanchard）教授表示，馬克宏其實是在充分利用自己的弱勢。

他在X上寫道，按照馬克宏的計劃，未來可能發展出兩種情景：「要不是國民聯盟在議會選舉期間暴露出自身政策立場的內部分歧和不連貫性，然後輸掉選舉；要不是國民聯盟贏得議會選舉，開始執政並迅速把事情搞得一團糟。

提前暴露國民聯盟的弱點？

布蘭查德所提到的“國民聯盟本身的內部分歧”，可能是暗指該黨現任主席巴爾德拉和實質“頭號人物”勒龐之間的潛在競爭。

為了獲得更廣泛的支持，兩年前，勒龐力推黨內「二號人物」——喬丹·巴爾德拉（Jordan Bardella）擔任黨主席，而巴爾德拉也成為她在黨內的潛在競爭對手。

2022年11月，勒龐主動卸任國民聯盟黨主席一職，並將自己侄女的丈夫、當時年僅27歲的巴爾德拉推上主席職位，以獲取法國的年輕人和更廣泛的人群對國民聯盟的支持。

由於巴爾德拉外形俊秀、年輕自信，且政治立場相對更為溫和，因而他在法國迅速獲得了大量支持率，也幫助國民聯盟逐步轉變其極右翼的外部形象。

現年28歲的國民聯盟主席巴爾德拉（左一）

在益普索今年5月公佈的一項民調中，32%的受訪者表示，如果巴爾德拉在2027年當選總統，他們會感到滿意。這一比例甚至高於勒龐，後者以31%的支持率位居第二。這項民調結果可能暴露出國民聯盟內部分歧的潛在風險。

此外，為了吸引更廣泛的選民，國民聯盟前段時間放棄了退出歐盟和放棄歐元的競選承諾，也可能暗示其政策立場不連貫的缺陷。

貝倫貝格銀行的施米丁表示：「今天的（歐洲議會）選舉結果，以及國民聯盟在法國提前議會選舉中可能取得的勝利，並不一定會讓勒龐最終走上總統之路——這是完全不同的事情。

文章來源：財聯社

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Kevin Du

上週，美股市場在波動中上漲，道瓊工業指數、標普500指數、那斯達克指數週度漲幅分別為0.29%、1.32%、2.38%。市場人士稱，儘管上周美股上漲，但美股的波動凸顯市場的觀望態度。

市場在觀望什麼？本週的一系列重磅事件或為市場指引方向。

本週，全球金融圈翹首以盼兩項重要利率決議－聯準會將公佈利率決議，並將公佈最新利率「點陣圖」；日本央行也將公佈利率決議，購債計畫是否變動成為市場焦點。此外，本週兩大重磅會議將舉行：蘋果舉行2024全球開發者大會，一系列創新的AI功能即將亮相；特斯拉將召開2024股東大會，馬斯克的560億美元天價薪酬方案能否通過備受關注。

美股投機情緒蔓延

上週，美股市場在波動中實現上漲，科技股表現出色帶動納斯達克指數漲幅明顯。 Wind數據顯示，道瓊工業指數、標普500指數、那斯達克指數週漲幅分別為0.29%、1.32%、2.38%。

市場人士稱，美國5月非農報告大超預期，市場對美國經濟「軟著陸」的預期升溫。此外，值得注意的是，美股市場的投機情緒正在蔓延，某種程度上也推升了市場情緒。

散戶帶頭大哥Keith Gill日前進行了長達50分鐘的視訊直播，吸引了超過60萬名網友觀看。市場人士稱，Gill吸引觀眾的能力說明了眼下華爾街的一個核心事實：投資者對風險資產（如散戶抱團股）的興趣和參與度持續高漲，看漲情緒正在各類投資領域蔓延。在今年以來美股屢創新高的背景下，市場上大多數投資者都陷入了一種擔心錯過賺錢機會的恐慌。

不過，不少華爾街機構提醒，美股或醞釀回檔風險。美國投資銀行斯迪富金融公司（Stifel）美國股票研究部門執行董事兼機構股票策略負責人巴里·班尼斯特近日表示，與5月晚些時候創下的約5300點歷史高點相比，預計標普500指數將在今年三季結束前出現約10%的回檔。

摩根大通全球市場首席策略師馬可·克蘭諾維奇在報告中表示，目前，在估值非常高的情況下，不認為美國股市投資有吸引力，也沒有看到改變這一立場的理由。

美日利率決議攜手登場

本週，聯準會和日本央行將攜手登場，市場迎來較大考驗。本週四（6月13日）聯準會將公佈利率決議和美國經濟預期報告。儘管市場普遍認為，聯準會將連續第七次維持利率不變，但這次會議將公佈的經濟預期報告和利率點陣圖仍備受關注。

Payden Rygel董事兼首席經濟學家Jeffrey Cleveland表示，年初時，聯準會降息的理由是建立在美國通膨和就業成長將降溫的希望之上，但這兩項預期迄今都未能實現。如果聯準會在美國通膨居高不下的情況下不降息，那麼繼續持有美國國債的環境或許不會那麼糟。

中信證券預計，聯準會年內可能不降息，透過利率維持高位繼續抑制需求和通膨，今年底或明年初本輪縮表或將結束。

跟上聯準會，日本央行將在北京時間本週五上午公佈利率決議，債券購買量是否變動成為市場的焦點。

市場人士稱，儘管預計日本央行將維持短期利率穩定，但知情人士表示，官員可能會討論是否減少購債量。

日本央行審議委員安達誠司近日表示，日本央行可能會在關注經濟的同時採取漸進加息的方式，即使確定物價目標已實現，當局也必須避免快速升息。

特斯拉將召開股東大會

北京時間6月14日凌晨，特斯拉將舉行2024年度股東大會。在市場人士看來，這將是一場「硝煙四起」的大會。

據悉，本次大會股東們需要就兩件重大事項進行表決：執行長馬斯克的560億美元薪酬方案，以及公司註冊地是否從德拉瓦州遷至總部所在的德州。

值得一提的是，特斯拉第八大股東、全球最大主權財富基金挪威主權財富基金近日表示，將在特斯拉年度股東大會上投票反對馬斯克560億美元的薪酬方案。該公司表示，將支持將特斯拉註冊地從德拉瓦州遷往德州。

此外，馬斯克6月9日在微博發文稱，特斯拉今年不會推出Model Y的「改款」車型。值得注意的是，特斯拉不斷透過OTA等方式升級現有車輛，特斯拉車輛每六個月就會在許多方面有明顯提升。

法國總統宣布解散國會並舉行新的國會選舉

根據新華社6月10日消息，由於法國執政黨在9日結束的歐洲議會選舉中支持率遠低於極右翼政黨，法國總統馬克宏9日晚宣布解散國民議會，並舉行新的國民議會選舉。

馬克宏當晚發表電視演說，歐洲議會選舉結果「對於捍衛歐洲的政黨來說不是一個好結果」。根據憲法賦予總統的權力，他決定將國民議會的未來交給選民透過投票來決定，為此決定解散國民議會，並於6月30日和7月7日舉行國民議會選舉的兩輪投票。

分析家指出，在法國第五共和國歷史上，曾出現5次總統解散國民議會的情況，以因應政府所面臨的政治危機或社會危機。總統希望透過解散國民議會並舉行新的國會選舉，使執政黨在議會中有機會獲得絕對多數。馬克宏領導的復興黨雖然在國民議會的議席領先其他黨派，但未能達到絕對多數，這使得執政黨的改革計劃在國民議會一直受到反對派的巨大阻力。這次歐洲議會選舉中執政黨的低支持率，更暴露了執政黨在選民中的「信任危機」。

根據法國埃拉貝民調公司9日晚間進行的民意調查，52%的法國人支持總統解散國會的決定。

來源：中國證券報

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Cohen

2024年5月，中國央行未再增持黃金，這一舉動引發了市場廣泛關注和猜測。在過去18個月裡，央行持續增持黃金，但這一連串的舉動在5月份戛然而止，甚至有跡象顯示先前的增持力度也有所放緩。這種轉變背後可能蘊含著怎樣的邏輯與挑戰呢？

考慮到當前全球金融市場的變化。 5月份，黃金市場遭遇了較大的波動，尤其是在6月7日，黃金價格一度下跌至2021年8月以來的最大跌幅，倫敦金現、倫敦銀現價格均出現明顯下跌。這種市場情緒的不穩定性可能導致央行暫停增持黃金，以應對市場風險。

美元指數的下跌以及全球金融資產價格的整體上漲也為央行決策提供了一定的背景。在這種情況下，央行或許會更傾向於維持外匯存底的多樣化，而非過度依賴黃金。

世界黃金協會（WGC）的數據顯示，儘管黃金價格持續上漲，但需求依然強勁，尤其是一些中央銀行的淨購買行為。這顯示黃金市場仍具有一定的吸引力，但央行可能在考慮整體資產配置時需要綜合考慮市場風險與報酬。

從更長遠的角度來看，央行對於未來黃金市場走勢的預測也是一個考量。中信證券在最近的研發中指出，儘管海外市場仍存在一些擔憂因素，如通膨壓力、降息預期延遲等，但黃金價格短期調整後仍有望持續上漲。

央行暫停增持黃金可能是基於多方面的考量：市場波動性增加、全球資產價格的變化、外匯儲備多樣化的需求以及對未來黃金市場走勢的謹慎預測等因素共同作用。這項決策的背後可能隱藏著央行對市場風險的警覺和對資產配置的更謹慎的態度。

投資者和市場將繼續密切關注央行的舉動，特別是在黃金市場表現方面的訊號。隨著市場情緒的波動和地緣政治風險的變化，央行的決策將繼續成為市場關注的焦點，而對於黃金市場的影響也將引起廣泛討論。

在這樣的背景下，央行5月未再購買黃金的舉動可能是出於對市場情勢和資產配置的綜合考量。隨著金融市場的波動和全球經濟格局的變化，央行未來的金融政策和黃金儲備策略仍將是市場關注的焦點。央行將繼續密切關注國際金融市場的變化，並靈活調整外匯儲備配置，以適應市場變化和風險。其決策動向可能受到多種因素的影響，包括全球經濟情勢、地緣政治風險、通膨壓力、資產價格波動等。對投資人來說，理解央行的決策背後的邏輯，可以幫助他們更能掌握市場走勢，進行更理性和謹慎的投資決策。

同時，央行暫停增持黃金也提醒我們，在金融市場中，資產配置的多元性和風險管理非常重要。不應過度依賴某一類資產，而是根據市場狀況和風險偏好進行合理的配置。對於投資者來說，要根據自身的風險承受能力和投資目標，考慮將資產分散配置在不同的資產類別中，以降低整體投資組合的風險。

隨著全球金融市場的不確定性和波動性增加，投資者和市場參與者需要保持警惕，密切關注市場變化和央行政策動向，靈活應對風險和機會。在投資決策中，要根據全面的資訊和市場趨勢做出理性的判斷，避免盲目跟風或過度追求短期利潤，而是要注重長期投資規劃和風險管理，以實現穩健的投資回報。

來源：金融網

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