美股日誌|選舉日三指數升1%，侵市回朝英偉達重奪一哥

川普和哈里斯的政策異同

表：哈里斯與川普的政策共識

美國大選對中國資產有何影響？

圖：恆生指數2017年1月20日至2024年7月31日走勢（資料來源：恆生指數公司製作）

對其他資產影響幾何？

來源：讀數一幟

經濟數據與前景展望分化

全世界HOLD住

巴菲特變保守，持現比重進一步擴大

總結

來源：財華網

美國大選的候選人將大選變成了一場相互災難論的競賽，民主本身的存亡岌岌可危。在這些關乎生存的問題上爭鬥，他們唯一達成的共識就是，現在所謂的有效治理的常規規範已經無關緊要。

其中一項規範是財政責任。無視這問題的政府無論承擔了其他什麼責任，都將遲早陷入困境。當這種情況發生時，它們會將經濟帶入崩潰。對美國來說，這種前景不再是不可想像的。然而，很難回憶起有哪屆選舉如此徹底地忽視了這個問題，或者在稅收和公共支出方面的迎合如此肆無忌憚。

要兌現候選人新的難以承受的承諾幾乎是不可能的。每場演講都為某一選民群體提供減稅甜頭，再加上更多國防支出、邊境安全、經濟適用房、帶薪家庭休假、醫療保險擴展等公共支出的承諾，不一而足。

如果這些額外的大方支出實現，將會加劇美國本已嚴峻的財政前景。今年，美國政府將徵收相當於國內生產毛額（GDP）17%的稅，與過去半世紀的平均值大致相同。但它將支出約佔GDP的24%，而50年的平均值為21%。由此產生的7%的GDP赤字幾乎是歷史常態的兩倍，即使經濟處於充分就業狀態並穩定成長。公共債務與GDP之比為99%，是長期平均的兩倍，以目前的政策，預計到2034年將超過122%。

負責任聯邦預算委員會的中心案例分析顯示，哈里斯的計畫將在2035年之前增加4兆美元的債務。她承諾減稅和新增支出超過7兆美元，但只有部分被更高的稅收抵銷。這些讓利措施包括保留2017年的《減稅與就業法案》（否則將在明年到期）、將小費從所得稅中免除、擴大兒童稅收抵免、增加學前教育和兒童保育方面的支出，以及其他許多措施。她的增收將來自更高的公司稅率和對投資收入的新稅收。更高的借款將使利息成本增加約5000億美元。預計到2035年，債務與GDP比率將攀升至134%，然後繼續攀升。

川普的計畫將在2035年之前增加近8兆美元的債務。他的許諾總額超過10兆美元——大約一半來自延長和擴大2017年的減稅措施，再加上免除社會安全福利、加班費和小費的所得稅。他的主要新的收入來源將是關稅，大約可以籌集2.5兆美元（不考慮貿易戰升級的財政後果）。再增加1兆美元的債務利息成本，到2035年，債務與GDP比率將達到143%。

重申一下，目前的政策情景已經不可持續。問題不在於這種快速累積的債務是否會停止，而是何時停止以及會造成多少附帶損害。兩位候選人遠遠沒有解決這一迫在眉睫的危機，反而完全無視它。

當然，總統競選活動很少是認真反思國家議題的時刻。這場選舉之後，美國有很多值得擔心的事情，但越來越清楚的是，財政崩潰並沒有被排除在外。

來源: 金十數據

圖：今年10月份，韓國出口額達575.2億美元，年增4.6%。

來源：國際商報

美國總統大選近在眼前，對沖基金創辦人等著名投資家預測前總統川普獲勝的言論正在增加。在自己的投資中似乎正在展開“川普交易”，即考慮到放寬限制和提高關稅的影響，買入美國股票，同時出於對財政擴張的擔憂，賣出美國國債。

Third Point創辦人或買進製造業股票

「市場正押注川普獲勝」。截至10月31日在沙烏地阿拉伯首都利雅德舉行的投資會議上，歐美金融界的領導人齊聚一堂。對於即將到來的美國總統大選，旗下擁有對沖基金的金融公司城堡投資集團（Citadel Investment Group）的領導人肯·格里芬（Ken Griffin）在活動的台上如此表示。

在上次2020年的總統大選中，川普如果選舉會對政治和經濟帶來的不確定性突出，被視為金融市場的風險。這次大選，市場從一開始就對股價上漲等金融資產價格上漲抱持巨大期待，警覺性有限。

大型投資基金黑石集團的執行長（CEO）蘇世民（Stephen Schwarzman）表示，「如果川普當選，由於是第二次當選，因此可實現高效且有效的政策運作」。

整體而言，美國股票市場表現強勁。標普500指數（截至11月1日）較去年底上漲20.1%。這種行情走勢反映了川普特別承諾放鬆管制的銀行股和加密資產的良好表現。

Third Point創辦人Daniel Loeb表示，正在建立押注共和黨在總統和國會選舉中均佔優勢的部位。預計由於川普提高關稅，看好美國製造業的業績成長和基礎設施投資擴大，因此正在投資這些產業的股票和選擇權。

日益加劇的財政隱憂，賣出美國國債

關於美國的利率動向，許多觀點認為，無論川普和哈里斯哪一方獲勝都將出現財政擴張，美國利率的殖利率曲線將保持陡峭。

對沖基金產業的資深人士Paul Tudor Jones指出，預計兩位候選人都將帶來美國財政赤字的擴大。其正在做空長期國債，表示「美國政府的債務從GDP的40%在25年內增加至近100%，已經走上不可持續的軌道」。

此外，世界最大的對沖基金橋水聯合基金（Bridgewater Associates）的前首席投資長（CIO）Rebecca Patterson認為，「無論哪一方當選總統，為了支持經濟政策的美國債務擴張都不可避免，並且隨著美國進一步發行國債，債券殖利率將進一步上升」。

罕見的勢均力敵，風險對沖也不懈怠

來源: 日經中文網

一場不同於以往的美國總統競選即將進入最後關頭。民調顯示，週二，前總統唐納德·川普和副總統卡瑪拉·哈里斯這兩位對美國有著截然不同願景的候選人，在決定11月5日大選結果的七個關鍵州展開了並駕齊步的競爭。

共和黨人川普和民主黨人哈里斯在競選的最後階段多次訪問這些州，他們的競選團隊和附屬團體在電視和網站上大量投放廣告。超過8000萬人已經在提前投票中投票。

11月大選的準備階段就如同雲霄飛車一般。 78歲的川普曾面臨兩次暗殺企圖，還是第一位被判有罪的美國前總統。今年7月，拜登在與川普的辯論中表現不佳，引發了人們對他精神敏感度的擔憂，並隨後宣布退出競選，現年60歲的哈里斯一躍成為候選人之首。

哈里斯的候選資格為民主黨注入了活力，激發了年輕選民、婦女和有色人種選民等團體的籌款和熱情。哈里斯的父親是牙買加人，母親是南亞人。如果當選，她將成為美國史上第一位女總統和第二位有色人種總統。

人們普遍認為，哈里斯在9月10日的激烈辯論中擊敗了川普，對他是否適合擔任總統和無數法律問題進行了一連串的攻擊並將他逼至守勢。

川普在2017年至2021年期間擔任總統，在選民最關心的經濟問題上繼續佔優勢。他還獲得了優先考慮美國與墨西哥邊境安全的選民的支持。

7月13日，川普在賓州巴特勒舉行的一次集會上遭到暗殺，一名槍手的子彈擦過了他的耳朵，但他倖免於難。今年9月，他在佛羅裡達州的私人球場打高爾夫球時第二次遭到暗殺，不過槍手在開槍前就已經被逮捕。

今年5月，川普在紐約被判有罪，涉及34項重罪指控，這些罪名與掩蓋據稱與色情明星的婚外情有關。他將在選舉後被判刑。

兩位候選人都選擇了有服兵役和中西部血統的副總統競選夥伴。哈里斯選擇了前國會議員、明尼蘇達州州長蒂姆·沃爾茲，川普選擇了暢銷書《鄉下人的悲歌》的作者、俄亥俄州參議員JD·萬斯。

川普拒絕表示他將遵守今年的選舉結果，並繼續錯誤地聲稱拜登在2020年大選中戰勝他是欺詐行為。他的盟友正在為大規模的民意調查工作和選舉後可能面臨的法律挑戰奠定基礎。

哈里斯競選的主要論點是什麼?

哈里斯將自己定位為著眼於未來的下一代領導人，而將川普描述為“混亂的代理人”，試圖與川普形成鮮明對比。

在政策方面，她在經濟、加薩衝突、移民和墮胎權等議題上基本上與拜登立場一致。哈里斯提出為廣大選民減稅的建議，並承諾在兒童保育和醫療保健方面進行新的投資。民調顯示，她在經濟問題上比川普取得了一些進展。

然而，通膨在2022年見頂後仍然是一個癥結點。雖然通貨膨脹率此後有所緩解，但選民仍然擔心食品和住房的高價格。

川普競選的主要論點是什麼?

川普和他的競選團隊認為，他的任期內美國人經濟狀況較好。川普將關稅和減稅作為他向選民宣傳經濟的關鍵要素。他曾表示，將削減聯邦開支，並削減聯邦法規，共和黨人曾指責聯邦開支引發消費者價格飆升。

川普也表示，他將在執政期間恢復更嚴格的移民政策，以阻止創紀錄的墨西哥移民流入美國，並將進行大規模驅逐。在外交政策上，川普將擁護他所謂的「美國優先」議程。

哈里斯和川普在墮胎議題上的立場是什麼?

民主黨人將墮胎權作為2024年競選的核心。兩年前，由川普任命的保守派多數派推動的最高法院推翻了1973年具有里程碑意義的羅訴韋德案判決，裁定墮胎不受憲法保護。

民調顯示，大多數美國人不贊成嚴格限制生育權利，民主黨人希望對這些權利的威脅會鼓勵數百萬婦女和獨立人士今年投票支持他們。

哈里斯主張透過聯邦立法恢復憲法賦予的墮胎權。

川普曾表示，這件事應該留給各州自行決定，他不支持全國禁止這項程序。他支持強姦、亂倫和保護母親生命的例外情況，並表示他不會阻止獲得墮胎藥物。他也表示支持一些反墮胎支持者希望禁止的體外受精(IVF)。

邊境安全

自2021年以來，拜登政府一直在努力解決非法穿越美墨邊境的移民人數創紀錄的問題。

拜登派哈里斯擔任美國和中美洲國家之間的聯絡人，這些國家是移民到邊境的起點。川普和共和黨人試圖把她塑造成“邊境沙皇”，但她從未被賦予監督邊境安全工作的任務。

今年6月，拜登實施了一系列新的安全措施，允許政府迅速驅逐或遣返非法進入美國的移民，而不允許他們申請庇護。這些措施類似於川普時代的政策，引發了自由派的批評。但這些措施大大減少了過境人數。

以色列和哈馬斯的衝突

拜登和哈里斯因在以色列與哈馬斯長達一年的衝突中堅定支持以色列而受到許多民主黨人的嚴厲批評。

拜登政府呼籲以色列政府緩和對加薩的攻擊。據加薩飛地的衛生官員說，已有4.3萬多名巴勒斯坦人在攻擊中喪生。然而，與此同時，拜登政府繼續向以色列提供軍事彈藥。

哈里斯支持達成停火協議的努力，該協議將結束敵對狀態，以換取歸還2023年10月7日被劫持的人質。根據以色列的數據，哈馬斯武裝分子入侵以色列南部，造成約1,200人死亡。但是，由於衝突擴大到黎巴嫩，這些努力變得更加複雜。

川普和共和黨人也支持以色列，並指責親巴勒斯坦抗議者是反猶太主義者。但川普敦促以色列「結束」戰爭，否則將面臨失去全球支持的風險。

拜登和川普在中國議題上的立場是什麼?

拜登政府表示，它希望“降低風險”，而不是與中國的關係脫鉤，並努力防止世界第一和第二大經濟大國之間的競爭升級為衝突。即便如此，白宮還是在9月對鋼鐵、鋁產品和電動車電池等中國商品徵收了更多關稅。

部分共和黨人將中國視為國家安全威脅，而川普在很大程度上將其描述為經濟對手，並誓言限制中國進口。

他們在烏克蘭問題上的立場是什麼?

拜登和哈里斯一直主張在烏克蘭與俄羅斯的戰爭中向烏克蘭提供武器和其他援助，而川普則一再對這種援助是否符合美國的國家利益表示懷疑。

在9月與哈里斯的辯論中，川普拒絕透露烏克蘭是否應該贏得這場戰爭，並暗示烏克蘭應該向俄羅斯投降。

2024年大選的關鍵州有哪些?

由於許多州在總統選舉中堅定地支持民主黨或共和黨，因此選舉結果通常取決於少數選舉競爭真正激烈的州。

民調顯示，川普和哈里斯在七個搖擺州勢均力敵：密西根州、賓州、威斯康辛州、亞利桑那州、喬治亞州、內華達州和北卡羅來納州。賓州擁有19張選舉人票，是最大的戰場。

來源: 智通財經