關稅恐燃通膨打擊民生！

朔爾茨政治聯盟的破裂結束了數月來圍繞預算政策和德國經濟方向的爭論，政府的支持率不斷下降，極右翼和極左翼政治力量不斷壯大。

朔爾茨告訴記者說：“我們需要一個能夠採取行動的政府，一個有能力為我們的國家做出必要決定的政府。”

朔爾茨表示，他解僱林德納是因為他在預算糾紛中的阻撓行為，指責部長將黨派置於國家之上，並以莫須有的理由阻礙立法。

半島電視台記者伯納德史密斯在柏林報道說，在過去幾周里，朔爾茨組成的聯盟變得「越來越緊張」。

史密斯說，「它今晚突然崩潰，主要是因為林德納想減稅和削減福利，以試圖改善德國經濟，」他預測朔爾茨目前將失去1 月要求進行的信任投票。

現在，總理將不得不依靠拼湊起來的議會多數來通過立法，他計劃在1 月15 日舉行的議會信任投票可能會在3 月底引發提前選舉。

更迫切的是，朔爾茨表示，他將尋求在民調中遙遙領先的反對派保守黨領袖弗里德里希·默茨的支持，以通過預算並增加軍事開支。默茨將在周四上午的新聞發布會上做出回應。

在朔爾茨發言後，林德納表示，總理曾試圖強迫他打破憲法規定的支出限制，即債務煞車，財政鷹派林德納拒絕支持這項措施。

「奧拉夫·朔爾茨拒絕承認我們的國家需要一種新的經濟模式，」林德納告訴記者說，「奧拉夫·朔爾茨已經表明他沒有能力為他的國家帶來新的推動力。

德國政府危機發生在唐納德·川普當選美國總統幾個小時後，而歐洲正忙於就從美國可能徵收的新關稅到俄羅斯在烏克蘭的戰爭以及北約聯盟的未來等問題形成統一的回應。這對德國來說也正處於一個關鍵時刻，它面臨著經濟停滯、基礎設施老化和軍隊準備不足的問題。

政治動盪可能加劇人們對德國主流政黨日益增長的不滿，從而使年輕的民粹主義運動受益，包括反移民的極右翼德國選擇黨(AfD)。

來源: 半島電視台

週四(11月7日)，受美國大選結果的影響，美元強勁反彈，推動日圓兌美元匯率繼續下行，觸及154.71的三個月低點，市場的目光再度聚焦日本央行的利率決策。美國新當選總統川普承諾將實施一系列寬鬆政策，包括減稅和提高進口關稅，這些措施的預期助推美元上行，但同時也為日本央行帶來加息壓力，以應對日元的持續疲軟。

市場背景：美元強勢拖累日圓，日央行升息壓力倍增

隨著美元的快速走強，日圓的跌勢加劇，目前徘徊在154至155之間，遠離了9月觸及的140高點。市場普遍認為，日圓再度走弱的背後，既有美國政策的不確定性，也有日本自體通膨壓力上升的因素。從當前走勢看，若日圓繼續逼近160兌美元的重要心理關卡，可能引發日本央行提前採取升息措施。

日本央行的態度已逐漸傾向鷹派。上個月，日本央行雖然維持利率不變，但去除了原先關於外部風險的措辭，這項調整被市場解讀為為年內進一步升息敞開了大門。多家機構分析師指出，日圓持續走弱推動進口成本上升，加劇了通膨壓力，而這正是促使日央行在7月調漲利率的原因之一。三菱日聯研究顧問公司的首席經濟學家小林真一郎（Shinichiro Kobayashi）表示：「日央行7月的升息在很大程度上就是為了應對過度的日元貶值，而目前這一情景再度上演，若日元逼近160，12月升息的可能性將明顯提升。

政府態度：政策協同與幹預預期

日本政府對日圓的過度貶值表現出高度警覺。日本首席貨幣外交官三村敦（Atsushi Mimura）本週四加強了對於匯率異常波動的警告，稱政府隨時準備對「過度」的日圓下跌採取行動。與央行的升息預期一致，市場猜測若日圓繼續下跌至160水平，日本政府可能會透過外匯市場幹預的手段來拉升日圓。

回顧7月，日本政府曾斥資5.53兆日圓（約358億美元）幹預外匯市場以阻止日圓進一步貶值，同時日央行迅速上調了利率。在目前的背景下，水戶研究科技公司的首席經濟學家大田智之（Tomoyuki Ota）認為，日本政府的容忍底線依然在160左右，「若日圓繼續滑向160，政府和央行將可能再次聯手採取行動。

投資者的焦點：12月升息的機率逐漸上升

近期的美元走強以及美債殖利率上升對日圓構成了巨大壓力。今天，日本10年期公債殖利率一度升破1%，達到三個月以來的高點。隨著日本債市的殖利率曲線逐漸上升，市場對12月升息的預期也逐漸增強。 NLI研究所的高級經濟學家上野毅（Tsuyoshi Ueno）指出，「即使先前持謹慎立場的政界人士，也可能會因日圓貶值而轉向支持升息。弱勢日圓將可能推動日本央行採取更積極的加息策略。

技術面分析：日圓跌勢未止，關注支撐位

在技術面上，日圓持續呈現疲弱態勢，目前美元/日圓位於154.71下方，並顯示出延續跌勢的趨勢。若日圓繼續失守155的支撐位，下一步可能挑戰160的關鍵關卡。這項關口不僅對市場情緒至關重要，還可能觸發政府和央行的干預措施。同時，從相對強弱指標（RSI）來看，日圓已處於超賣區間，顯示短期可能出現技術性反彈，但整體趨勢依舊偏空。

分析師普遍認為，短期內美元的強勢難以逆轉，加之美債殖利率仍在高位，這將為日圓進一步下跌留下空間。然而，如果日央行選擇在12月升息，可能會改變目前的市場邏輯，從而為日圓提供支撐。

知名機構觀點：日圓未來走勢存在不確定性

儘管日圓目前深陷跌勢，未來走勢仍存在變數。知名機構指出，若川普的減稅和關稅政策帶來通膨壓力，聯準會或將被迫放緩寬鬆步伐，這將有利於美元維持強勢。然而，日本的通膨壓力也在上升，一旦國內成本上升侵蝕消費者購買力，日央行可能得在年內升息。日本央行總裁上田和夫（Kazuo Ueda）在上個月的政策會議上也暗示，未來數月可能出現新的升息窗口。

Mizuho研究與科技公司的大田智之進一步表示：「市場無疑正走向日圓走弱的方向。如果日圓的跌勢加速，那麼12月的升息幾率將會明顯上升。屆時，政府與央行或將迅速出手，包括幹預匯率。

結論

目前，日圓因美元的強勢和國內通膨壓力的加劇，正面臨進一步下行的風險。若日圓跌至160水平，不排除日本央行在12月採取升息行動的可能性。未來的日圓走勢將取決於美國新政府的政策進展以及日央行的貨幣政策調整。

從交易角度來看，短期內日圓的反彈阻力重重，投資人應保持謹慎，關注日本央行的最新政策訊號以及美債殖利率的動向。

來源: 匯通網

聯準會降息押注仍擺動？

英央行進一步壓下鎊美？

川普贏得美國總統大選令美元成為人們關注的焦點。週三，在川普贏得總統選舉、共和黨贏得參議院控制權並在眾議院取得優勢的情況下，美元指數創下八年來最大單日漲幅，達到四個月以來的最高水平。

美元繼續上漲可能對從美國國內製造商到新興市場的所有領域產生深遠影響。美元還能走多遠，可能取決於投資人是否相信川普會實施對內減稅、對外加徵關稅的政策。雖然這些政策可能提振美國經濟成長，但同時可能加劇美國國內通膨，導致聯邦基金利率在更長時間內保持高位、且高於其他經濟體的利率水平——儘管更高的利率將提高美元對投資者的吸引力。

同時，強勢美元可能會損害在全球範圍內有廣泛業務的美國企業的利益，這也是川普在第一個任期內多次抨擊美元升值的原因之一。

Monex USA交易聯席主管Helen Given表示：“川普政府可能意味著更多的支出、更熱的經濟和更高門檻的國際貿易，所有這些都意味著美元的強勢。”

利率軌跡

利率軌跡是美元未來前景的關鍵。聯準會在9月「大踏步」降息50個基點，開啟了貨幣寬鬆週期。市場預計，聯準會將在周四宣布降息25個基點。

今年早些時候，對聯準會降息的預期幫助美元走弱。但在川普勝選後，通膨加劇的前景可能使政策制定者擔心降息幅度過大會導致經濟過熱。交易員週三削減了對聯準會明年降息幅度的押注，從上個月的62個基點降至約42個基點。

Amundi美國固定收益和外匯策略主管Paresh Upadhyaya表示：「我認為這是外匯市場的結構性轉變。投資者現在必須考慮貿易關稅及其對美國通膨前景、全球成長前景的影響，以及聯準會將如何應對。 」

川普即將重返白宮、以及共和黨控制國會參眾兩院的「紅色浪潮」將使川普更容易實施其政策，並讓共和黨在經濟議程上擁有更多迴旋餘地。 Jefferies外匯全球主管Brad Bechtel表示，在出現「紅色浪潮」的情況下，美元可能會再上漲5%，並在未來幾個月隨著川普更多經濟議程的實施而進一步上漲。

漣漪效應

美元走強對美國經濟來說可能是一把雙面刃：一方面可能有助於抑制美國國內通膨，另一方面卻會損害美國產品在海外的競爭力，同時對需要將海外利潤轉換成美元的美國跨國公司的利潤構成壓力。摩根大通策略師指出，該行的一項研究發現，美元貿易加權指數每上漲2%，標普500指數的獲利成長就會減少1%。

如果美元升值成為經濟成長的阻力，川普可能會敦促聯準會降息、或敦促美國的貿易夥伴提高本幣匯率。川普也可以動用外匯穩定基金，但分析家懷疑，如果沒有全球其他經濟體的努力或聯準會的支持，這種措施在控制美元方面的效果如何。富國銀行分析師表示：“川普對弱勢美元的偏好必須得到聯準會的配合，而我們認為這不太可能。”

此外，鑑於美元在全球金融體系中的關鍵地位，美元持續走強可能會波及其他資產。強勢美元可能尤其不受新興市場歡迎，尤其是那些借入大量美元的國家——美元升值將使它們更難償還美元債務。 Brad Bechtel表示，這可能會迫使這些國家的央行、以及日本等一些已開發經濟體提高利率，以捍衛本國貨幣。

不過，也有一些投資人認為，川普的關稅政策最終可能會損害美國經濟，因為這將增加企業和消費者的成本、擾亂供應鏈、減少貿易量。所有這些因素都可能降低美元未來走強的可能性。德意志銀行的一項研究顯示，如果川普實施其主張的關稅政策，將導緻美國國內生產毛額(GDP)減少約0.25個百分點。

來源: 智通財經

矽谷裡，很少有人敢像伊隆馬斯克（Elon Musk）一樣，賭上自己的名譽和資源，如此傾力支持一位總統候選人。

所幸的是，在美國第47任總統大選中，這位護衛大臣一路成功將唐納德·川普（Donald Trump）送上了總統「寶座」。川普也在選舉之夜上，對其“論功行賞”，毫不遮掩地誇贊和感謝馬斯克，並為SpaceX留出長達五分鐘的“獨家廣告位”。

如今，美國大選的大局已定，但身為頭號功臣馬斯克，究竟為何如此著急推川普上台？他又將從這場選舉之戰中獲得哪些好處？川普上任真的會給馬斯克「免死金牌」嗎？

喧囂之後，我們或許可以更冷靜地看待這位矽谷超級明星在最瘋狂的大選投資中，是如何縝密佈局，全力投入以及謹慎收官。這次大選，也讓我們再次看到馬斯克在政治、經濟、社會等多領域具備敏感投資嗅覺以及精準判斷能力。

馬斯克，用一場政治梭哈，換來了其商業帝國長達12年的發展黃金期。

01 進退兩難的馬斯克急需一位新總統

在最新發表2024福布斯全球億萬富豪榜裡，馬斯克以1,950億美元坐穩全球第二，美國第一的財富寶座。

這位美國首富的財產組成主要有兩大部分：公司股份+現金及其他資產。其中，公司股份的估值是馬斯克身家最重要的組成部分，目前包括自動駕駛企業特斯拉、商業太空企業SpaceX、社群媒體X以及腦機介面公司Neuralink、隧道公司The Boring Company等。

看上去，坐擁諸多賽道的頭部公司，馬斯克應該高枕無憂。但實際上，仔細梳理近一年以來各大公司的最新情況，不難發現馬斯克旗下不少公司先後陷入發展瓶頸期，核心業務增長緩慢，創新業務停擺或延期。而解決公司問題的部分關鍵，兜兜轉轉地都繞不開美國政府。

1.自動駕駛汽車特斯拉：安全監管或放寬，Robotaxi商業化進程加速

首先是最關鍵的特斯拉。作為曾經的自動駕駛老大哥，特斯拉曾因自動駕駛和全自動駕駛功能而受到美國司法部和美國國家公路交通安全管理局的調查，涉及11起事故，76.5萬輛車。

同時，特斯拉也陷入由美國國家勞工關係委員會發起的工會鬥爭、由平等就業機會委員會發起的種族歧視等爭議。可以看出，特斯拉一直受到美國政府的高度關注，多方面監管其發展。

此外，拜登政府時期也很少給予特斯拉支持，特斯拉既不在美國新能源補貼政策難扶持名單內，也沒被白宮舉行的美國電動車高峰會邀請。可見，馬斯克與美國政府的關係之差。

另一方面，無論是特斯拉的自動駕駛業務還是剛發布的Robotaxi，想要進一步擴張都離不開美國政府的支持。

2、商業航空公司SpaceX：川普協助火星移民計劃，Starlink業務擴張速度加快

商業航空公司SpaceX也遇到了政府嚴格監管的難題。美國司法部正在起訴SpaceX，指控其在招聘過程中歧視難民；美國國家勞工關係委員會的一個地區辦事處，投訴其非法解雇了八名員工；美國聯邦航空管理局正對SpaceX處以633009美元的民事罰款；美國聯邦通訊委員會投票反對將SpaceX的Starlink納入農村寬頻計劃，並給予資金扶持...

「他們拿走了所有可能拿到的合約。」馬斯克曾憤怒地在採訪中提到。

可以看出，SpaceX目前的業務成長離不開美國政府放寬監管，尤其是Starlink多州試點，擴大服務範圍。

在探索太空方面，馬斯克一直有個"火星夢"，這更需要和美國政府之間加強合作。他曾在訪談中說道，自己的火星移民夢想只有在川普執政下才有可能實現。川普也積極回應：“我希望他能將火箭送上火星，他承諾在我任期結束前將登陸火星。”

3.社群媒體X：內容監理權讓渡企業，重申言論自由重要性

拜登時期，美國政府與馬斯克旗下的社群媒體X主要爭議點在於涉及言論自由權利和政府如何對平台內容監管，以及其決策影響力方面，拜登也希望推動美國230條款改革以抑制非法言論。

但顯然川普相較而言更倡導言論自由，無論是他創辦社交媒體平台Truth，還是其選舉時期時發言以及政策宣傳，都可以看出他更願意將平台內容監管權讓渡給企業，而非政府監管平台內容。

4.腦機介面Neuralink：FDA審核加快，新品上線加速

作為一個創新性侵入式腦機介面項目，美國政府一直對Neuralink持全方位嚴格審查的態度。

美國農業部對Neuralink公司的動物試驗展開了調查，以確定相關行為是否符合《動物福利法》規定的最低標準；美國交通部也在動物福利倡議組織的要求下對Neuralink發起調查，原因是該公司試驗材料運輸過程存在“草率、不安全的操作”，可能涉及危險病原體傳播的風險；美國動物保護組織PCRM對Neuralink提起訴訟，指控其“虐待”猴子...

此外，Neuralink也曾2022年初尋求FDA的人體試驗許可，但一度遭到拒絕，直到一年多時間後才通過。 Neuralink也終於推出了首款產品Telepathy，並於2024年1月完成首例人類大腦設備植入手術。

5.隧道公司The Boring Company：「超高鐵」建設重啟，打造地下公路交通系統

你可能很難想像，作為馬斯克“最無聊公司之一”，The Boring Company成立7年，僅運營了2.4英里的隧道。這一切都與馬斯克最初設想——建立一個龐大的多站點式的地下公路交通系統，讓無人駕駛汽車能夠以150英里時速將人送往目的地相差甚遠。可以說，The Boring Company是與馬斯克的Robotaxi計劃相輔相成，為其做基建準備。

如今，Robotaxi已接近就緒，但道路建設進展緩慢。 The Boring Company的巴爾的摩-馬裡蘭環線隧道項目遭到了大量的投訴和抗議；公司在美國加利福尼亞州、伊利諾斯州、德克薩斯州、佛羅裡達州和馬裡蘭州的項目均無疾而終...

因此，相較於馬斯克其他公司而言，The Boring Company的業務進展更依賴美國政府的支持。

根據外媒NBC調查顯示，近年來馬斯克和其龐大的商業帝國與拜登政府捲入了至少19起監管或法律糾紛中中，其中10起案件仍在進行。不少計畫自從2022年以後，在拜登政府的嚴密監管下，進展更為緩慢。

特斯拉的高層曾在X上喊話老闆回公司上班，暗指馬斯克精力較少投入企業營運。如今想來，或許是馬斯克梳理完旗下公司所有的問題，選擇從他們最大的共通性問題──美國政府開始解決。

02 將所有的籌碼壓入大選

很難說，馬斯克是從哪一天開始佈置這次大選投資，但最早初顯端倪的，算是馬斯克以440億美元收購推特。

畢竟，馬老闆上任後的第一件事，就是解開了對川普的帳號封鎖。不少網友分析，從這裡開始，馬斯克就埋下了大選投資的第一步棋。

不得不說，在現今的美國社會，社群平台X（前推特）仍是大選經久不變的主戰場，馬斯克邀請川普於X平台進行直播，也頗具幾分接風洗塵的色彩。

但要說，馬斯克真正站上大選政治中心，決定梭哈投入的時刻，無疑是2024年7月，川普槍殺案之後，馬斯克公開表示支持川普任下一任總統人。

如果只做到這程度，還不能看出馬斯克的決心。畢竟公開支持某任總統候選人的矽谷人，並不在少數。馬斯克最大膽的一步，則是走上了川普的集會講台。

根據不完全統計，馬斯克參與了至少3場川普集會，多次公開大吹特吹川普上任的好處，甚至振臂高呼：「Trump、Trump、Trump，Vote、Vote、Vote」的口號。在美國關鍵搖擺州賓州，馬斯克和川普一同出現在集會上，強調川普作為唯一能夠「維護美國民主」的候選人的重要性。馬斯克也在費城郊區獨立舉辦活動支持川普。

走到這裡，馬斯克已經算將自己的命運牢牢地和川普綁在了一起。連他自己都笑言道：“如果哈里斯上台，那我就完了，你覺得我還能見到我的孩子們嗎？”

事實上，除了明面之上，馬斯克為川普站台以外，在暗湧之下，馬斯克也將個人資源發揮到極致，展開這場最瘋狂的投資。

首先是砸錢為「懂王」造勢。馬斯克不僅設立了政治行動委員會America PAC專為支持川普，也向川普競選團隊捐贈至少1.32億美元。這其中，馬斯克甚至還向川普和其他共和黨人提供了5,600萬美元。

更不用提，馬斯克投入1500萬美元向搖擺州投票選民「撒錢」。只要投川普就有獎金，每天發放100萬美元，持續半個月。儘管這1500萬對馬斯克來說，可能不多，對選舉投入來說，也不算太多，但他這一手神奇操作，美國幾乎無人不知馬斯克對川普的大力支持。

其次則是資源引薦。比如說，馬斯克曾和自己密友、高級投資人Nelson Peltz一同向川普表“忠心”，他們會與政治盟友在全美召集有影響力的商業領袖，試圖說服他們不要支持現任總統拜登。確實效果顯著，PayPal的聯合創辦人Peter Thiel、創投家David Sacks都是馬斯克的好友，在競選期間都公開表示支持川普。而拜登最後也退出總統大選，推哈里斯上台參選。

在奪取關鍵搖擺州賓州支持時，馬斯克在當地頻繁舉辦市政廳會議，親自宣揚其在選舉中的關鍵角色，並在社群媒體平台X上更新提前投票數據，發布與選舉貼文。

他也調派了自己的智庫幫助川普在賓州的競選，試圖用其說辭鼓勵選民支持川普。這也為川普贏得總統大選奪得了最關鍵的19張選舉人票。

如果我們將這場大選看成馬斯克對川普的投資項目，那馬斯克或許會成為不少人心中較為理想的投資者：大筆資金供應，傾力資源扶持，利用自身影響力造勢，也提供智庫解決關鍵問題，同時也不干預共和黨的政策提案。

而細看馬斯克，他困在許多企業問題之中，勇敢賭上全部身家，選擇與川普共進退場。

此外，還值得注意的一點，馬斯克看似All in的這項投資，但並非真的一點退路都未給自己留下。

他的最大退路，是哈里斯。可以看出，哈里斯在對創新技術、創新企業方向一直是採取較為包容的傾聽態度，多數情況下，哈里斯樂於願意平衡監管和創新監管，所以即便是哈里斯上位，馬斯克受到政府監管應該不會比拜登時期嚴格。

高調入局，精準把握社會、政治走向，權衡人心，追求成功，馬斯克親身演繹如何在矽谷最瘋狂的投資中一舉取勝。

03 抽身而退，馬斯克賭贏了未來12年

矽谷的巨頭，與新創企業一樣，也在等待靴子的落地。

這項大選投資，帶來的回報或許比馬斯克預估的還要高。

首先是，川普碾壓式贏了哈里斯，無論是選舉人票還是普票都優勢明顯，最終以277:226獲勝。

其次是，共和黨贏得了參議院和眾議院的大多數席位，這意味著川普在立法方面也擁有較大的影響力，實現了行政與立法的統一。

最後是，現在最高法院內的大法官，採用的是終身製，多數仍是川普上任任期內提拔保守派人選，幾乎等於自己人。

因此，川普第二任總統任期，可以說是三權在握，影響力和決策權非常大。

不少人樂觀預計，川普只要穩定前進，連任兩屆，再扶持下一代共和黨候選人上位，未來12年內，共和黨的權力都會相當大。

而這一切，落到馬斯克身上，或將為其商業帝國留出了12年黃金發展期。恰逢各大創新技術蓬勃發展，態勢一片向好。

賺得越多，行事越小心，這點也在川普宣布勝任之後，在馬斯克身上反饋的尤為明顯。截止發稿時間，馬斯克僅在自家平台上簡單恭喜川普勝任後再無更多發言。比起其在選舉之間的大肆吹捧，如今的馬斯克，已經深藏功與名，拂袖抽身退去。

但馬斯克真的和川普新政毫無衝突嗎？顯然不是如此。

首先第一個問題還是在監管上。如果真如川普所許諾，馬老闆成為美國國家效率委員會首個部長，縮減其他企業開支，馬斯克將如何監管自己，又如何監管其他產業。這顯然不是一道好答的問題。馬斯克甚至也不迴避潛在的利益衝突，而是公開表示希望川普透過削減監管來直接幫助他的企業。

另一方面，馬斯克在海外的商業投資和川普的關稅政策，有著利益衝突問題，這也是其企業發展隱憂之一。

川普顯然不會任由馬斯克肆意妄為，甚至早在選舉前就已經放話，馬斯克將會成為他的“削減成本部長”，但“不會進入內閣”。而對此，馬斯克在採訪中也早有預料，他提到：“白宮會根據不同人士採取不同的政策。”

如今，哈里斯與川普政治鬥爭已然結束，但馬斯克與川普的遊戲才剛開始。

來源: 金色財經

長期利率上升

來源：路透