随着投资者在美联储可能降息之前寻求锁定高收益，货币市场基金在8月份迎来了显著的资金流入，资产规模达到了历史新高。根据投资公司协会(Investment Company Institute)的最新数据，截至8月21日的一周内，美国货币市场基金新增了249亿美元资金，本月累计资金流入量达到了约1060亿美元。目前，约有6.24万亿美元现金存放在这些基金中。

这一资金增长主要得益于散户投资者的积极参与，他们贡献了214亿美元的资金。与此同时，机构投资者也增加了约34.5亿美元的投资，这在一定程度上抵消了由于对美国证券交易委员会即将生效的一系列法规的回应而引发的市场资金外流。一些基金因此关闭，投资者不得不调整他们的资产配置。

自2022年美联储启动了数十年来最激进的紧缩政策以来，散户投资者便纷纷转向货币基金。尽管市场普遍预期政策制定者将在下个月开始放松货币政策，但目前较高的利率水平仍在持续吸引资金流入这些基金。

尽管交易员预计到年底前利率可能会下调约1个百分点，但美联储官员则表示，逐步降息可能是更为合适的策略。

值得注意的是，即便美联储开始降息，货币市场基金仍可能保持其吸引力。机构和企业财务主管等在利率下降时期往往会选择将现金管理外包，以获取收益，而不是自行处理。

细分数据显示，截至8月21日，主要投资于国库券、回购协议和机构债务等证券的政府基金资产增至5.06万亿美元，增加了195亿美元。而倾向于投资于商业票据等较高风险资产的优先基金资产也增至1.05万亿美元。

总体来看，货币市场基金的资金流入和资产增长反映出投资者在当前经济环境下对流动性和安全性的高度重视，同时也预示着市场对即将到来的货币政策变化的预期和准备。

来源: 智通财经

杰克逊霍尔经济研讨会一直是美联储日程表上的一个重要日期。但美国银行前全球经济主管和雷曼兄弟前首席美国经济学家伊桑·哈里斯（Ethan Harris）指出，从美联储的沟通来看，近年来在怀俄明州的会议，就像是FOMC的一次额外会议，原因有以下几点。

首先，与在国会作证不同，美联储主席鲍威尔可以管理政策预期，而无需处理政治攻击或无关紧要的话题。

其次，此次会议召开期间正值夏季假期，美联储官员的沟通有限。

第三，美联储7月和9月会议之间通常有很长的间隔。

第四，与前任主席相比，鲍威尔似乎更系统地与美联储理事会进行沟通。这使他在发言时更容易相信自己得到了其他货币政策制定者的支持。

最后，美联储目前向市场传达的耐心等待的信息正在迅速过时。

鲍威尔在周五的讲话中可能会发出一个强烈的信号：9月份将降息25个基点。

今年年初美联储的克制是有道理的，当时美国核心PCE连续四个月走强。自此以后，美联储的通胀数据连续三个月走软，政策制定者们现在应该可以放心地降息了。劳工统计局刚刚宣布的对就业增长的大幅下调也为降息提供了更多理由。在9月会议之前只会再公布一组就业和通胀数据，因此美联储取消降息的风险极低。

最近几周，市场对美联储利率政策走向的定价可谓五花八门。而鲍威尔在7月会议后的新闻发布会上对投资者说，不要对个别数据反应过度。

对美联储利率前景的定价因疲软的就业报告、强劲的零售销售报告和美股遭遇的抛售而出现了超乎寻常的波动，但人们似乎对此充耳不闻。在恐慌的高峰期，一些分析师甚至主张美联储在会议间歇期降息和/或采取更大幅度的降息行动。

目前市场定价已经比两周前更合理，但哈里斯仍然认为美联储不会像大多数人预期的那样鸽派。

市场对美联储9月大幅降息50个基点的预期仍存，而维持利率不变的可能性基本为零。此外，市场还预计从现在到2025年底，美联储几乎每次会议都会降息25个基点。

只有在目前美国货币政策极度紧缩、经济很可能出现衰退的情况下，如此大规模的降息才有意义。近几个月来，“衰退”已成为一个热门词汇，但了解衰退的历史非常重要。现代的每一次经济衰退都是由于紧缩的金融条件或者新冠疫情带来的商品价格冲击等外部打击造成的。而在过去的一年里，金融市场和经济都显示出它们能够承受5%以上的利率。

经济增长的逐步放缓几乎正是美联储所希望的。其结果是，美联储需要重新调整政策，将联邦基金利率调至4%左右的历史平均水平。

这就是为什么鲍威尔可能会发出降息25个基点的信号，并继续暗示一个渐进的宽松周期。如下图所示，哈里斯预计明年美联储将有四到五次25个基点的降息。这看起来像是一次中期修正，而不是一次重大的政策逆转。

周五的讲话之后，金融市场可能会对鲍威尔有些失望。市场已经放弃了几周前的恐慌性定价，包括对9月份降息50个基点的高度预期。

随着鲍威尔发出缓慢但稳定的宽松信息，哈里斯预计债券和股票价格都将面临适度的下行压力。

投资者逐渐了解到，美国利率的新常态更像是1990-2008年期间的情况，而不是过去十年的异常低利率。

来源: 金十数据

货币：美元/日元

货币：澳元/美元

美国前总统特朗普于8月22日宣布即将推出新的Crypto资产平台，命名为“The DeFiant Ones”。

特朗普昨天在Truth Social上公布了这一消息，并表示DeFi平台的成立旨在让美国人在传统金融体系之外有所选择。

特朗普写道：“长期以来，美国大众一直受到大银行和金融精英的压榨。现在是时候去解决这个问题了。”

这也是特朗普首次利用其个人平台推广这一“数字银行”。特朗普发帖后，他的儿子也转发了帖子。

特朗普发布的帖子中包含了一个名为“The DeFiant 0nes”的Telegram频道链接。据介绍，该频道是特朗普DeFi项目的官方号。

特朗普的儿子在接受采访时表示，这一项目还涉及到“数字房地产”。

他解释说：“这一产品的推出对任何人来说都是公平的，他们可以立即获得抵押品。我不知道人们是否意识到，这对银行和金融界是非常大的冲击。”

对“数字房地产”的提及让人们猜测，该平台可能涉及现实世界资产的通证化。

特朗普发布的这一声明正值总统竞选的最后阶段，也是为自己和副总统Kamala Harris的竞选造势。

然而，此前特朗普在担任总统期间曾对BTC表示怀疑，称其为骗局。只是最近几个月，特朗普对Crypto资产行业采取了更加支持的立场。

此前，特朗普在7月份的BTC 2024大会上担任头条新闻发言人，并表示如果当选，他将确保美国“永远不会出售”BTC，并发誓要让美国成为Crypto资产“超级大国”，巩固了他支持Crypto资产的立场。

美国共和党也紧随其后，将BTC mining和自我保管权作为其新平台的一个关键点。

此外，参议员Cynthia Lummis提出了名为《BTC法案》（BitcoinAct）的立法，旨在将BTC作为一种战略储备资产。

特朗普对Crypto资产不断变化的立场引起了行业领袖的广泛关注，人们认为特朗普的进步政策将为Crypto资产和科技行业带来福音。

特朗普的报告中提及，截至7月底，他已从Crypto资产行业筹集了2500万美元的捐款。

来源: 金色财经

最近的汇市说白了就是一场大型的比烂大赛，当欧美基本面纷纷开始收缩，谁能把握好降息节奏、成功软着陆，谁就能“高人一等”。本周，欧美基本面也出现了一些截然不同的表现，下面我们来梳理一下。

1、PMI：英＞美＞欧

昨天公布的8月标普PMI情况和7月大致相似：美国是制造业快速萎缩，但同时服务业高得惊人；欧元区是制造业一直很烂，服务业靠奥运会提振；英国是两方面都表现不错，制造业PMI更是欧美之中最高的。

2、央行会议纪要：美大鸽欧小鹰

昨天凌晨公布的美联储会议纪要还是挺鸽的，绝大多数官员（The vast majority）认同9月降息，部分（several）官员认为7月就该降息，并且随后，“新美联储通讯社”Timiraos也在社交媒体发帖专门摘出了这句话。

而昨晚公布的欧央行会议纪要则不同，尽管承认经济基本面的恶化，但是官员们对服务业的高通胀依然很担忧，并且将预测的通胀目标实现时间从2025年下半年延后至2026年，这可能会影响部分官员对后续货币政策的态度。

3、美国下修非农就业人数

这周三公布的数据显示，2023年4月-2024年3月，美国的非农就业总人数合计下修了81.8w，月均下修6.82w

比较有趣的是，市场似乎从上周五就开始提前交易非农下修，让上周四大超预期的零售数据变得毫无存在感。外资行的预测从30w到100w不等，市场就全按照100w来炒，并且在没啥新消息的情况下让美指三天跌了200点，也是挺激进。数据公布时也一样，22:00市场自发来了一波乱动，后来才发现这次报告发布罕见地延迟了，反而等22:30出数据的时候，市场已经不动了，就主打一个“我预判了你的预判”呗。

所以从最近的基本面来看，美国比英国可能确实是差了，再加上本轮衰退交易的收尾，像英镑这种高beta货币也是有情绪修复的因素在的，所以英镑的强势我觉得还算能解释。但是，欧元区疲弱的基本面，欧元你到底是凭什么…

在我们看来，本轮欧元的上涨其实全靠美元衬托，美国数据差、市场大肆空美指，情绪之亢奋几乎让市场忽略了美国之前的其他经济体数据，而欧元作为美指中权重最大的币种，不可避免地被动升值。另外，万众瞩目的Jackson Hole已至，市场可能也是在静待今晚鲍威尔讲话，所以暂时按兵不动。

所以，今晚鲍师傅的发言如果能对市场过于激进的情绪稍加安抚（eg.“最近市场反应有些过度”），能坚定表示美联储后续降息节奏是“循序渐进、有条不紊”的，那么欧元的好日子说不定会就此打住，开启一波触顶回调；反之，如果鲍威尔讲话不清不楚甚至偏鸽，不对狂热的市场产生阻力，美指的进一步走弱可能又会将欧元推高一波。

但至少，目前我仍然愿意相信，欧元上方空间是有限的，毕竟在基本面的比烂大赛中，欧元区一直都是那个最烂的…

来源: “早安汇市”微信公众号