Kevin Du

美联储其实对于中性利率非常不确定，对于现在政策到底有多紧缩也非常不确定，那么他们就需要从经济的表现当中去判断这一点。

高利润的人工智能芯片正日益成为抵消这种疲软的唯一途径。在由英伟达引领的人工智能世界里，向全球芯片制造商传达的信息很明确：如果不能打败它，那就加入它的供应链。

当美债收益率上升时，它提高了全球资产的无风险收益率基准，导致风险资产的相对吸引力下降，从而可能引发资金从股市等高风险市场流向债市等相对安全的资产。

2024年第3季，腾讯收入增长未及双位数，按年增长8.13%，至少1,671.93亿元人民币，但是非会计准则经营溢利则实现了双位数增长，按年增长18.59%……

英国第三季度经济增长放缓至0.1%，服务业和建筑业表现稳健但生产部门下滑。GDP增长率低于预期，家庭消费和企业投资增加但资本形成总额减少。名义GDP上涨，实际人均GDP略降，物价水平上升影响经济。出口下降，进口波动，服务业仍为重要支撑力量。

特朗普胜选后，美元、美股和小盘股通常会走强。但在川普1.0，也就是2016年至2020年这四年里，美元、小盘股等表现不佳，未能如预期那样上涨，而美股的上涨更多是归功于科技股强势。分析认为，“特朗普交易”不等于“特朗普投资”，它更多是市场的短期反应而非长期趋势。

①在许多华尔街人士看来，今年本应是投资者从货币市场基金大撤离的一年；②然而，他们的上述预测在如今看来，却彻彻底底地被打脸了；③数据显示，本周美国货币市场基金资产规模有史以来首次超过了7万亿美元。

美元超买可能导致趋势逆转，对其他资产产生连锁反应。从广义上讲，美元迅速走强会给新兴市场带来痛苦，吸走外国投资和资本。这也使新兴市场借款人更难支付以美元计价的债务。

白银市场继续承受很大的下行压力，因为由于美元显示出强劲的上涨势头，继续对贵金属市场不利。在这种情况下，我认为白银市场的命运取决于美元的命运，至少目前是这样。