由于欧元区的通胀水平控制较好，欧洲央行今年已第三次降息。分析人士指出，欧元区通胀的缓和速度可能快于预期，同时经济增长前景并不乐观，欧洲央行快速降息获得更多支撑，但仍需警惕能源价格反弹等因素带来的通胀上行风险。

通胀压力加快放缓

继6月和9月降息后，欧洲央行近日将三大关键利率下调25个基点，存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率从23日起分别降至3.25%、3.40%和3.65%。这也是两次议息会议连续降息。

欧洲央行行长拉加德表示，有关通胀的最新信息表明，通胀控制进程进展顺利。抑制通胀还没有取得“完全的胜利”，但是价格压力下降是一个积极信号。通胀预计将在未来几个月内上升，然后在明年下降至目标水平。

拉加德说，欧洲央行决心确保通胀及时回到2%的中期目标，并将在实现这一目标所需的时间内保持政策利率的充分限制。

路透社援引消息人士的话称，通胀率可能会比早先预期的提前几个季度降至2%。这促使一些欧洲央行政策制定者在最近的议息会议上提出放弃保持紧缩政策的承诺，这暗示更多降息即将到来。

欧洲央行的专业预测者调查强化了这一观点。调查显示，通胀率回升至2%的速度比预期的要快得多，明年通胀水平预计为1.9%，低于三个月前预测的2%。

能源价格回落和疲软的经济增长都预示着未来价格压力有望持续减弱。上周，欧盟统计局将9月欧元区通胀率数据从1.8%向下修正至1.7%，为3年多以来通胀率首次降至2%以下。随后，许多经济学家都修改了其通胀预测。

汇丰银行的一份报告预计，欧元区通胀率将在10月份回升至1.9%，在12月再次突破2%，然后在2025年上半年的大部分时间里，都应该徘徊在1.6%至1.8%之间。

分析人士指出，欧元区通胀水平加快放缓增强了欧洲央行快速降息的预期。市场预计，由于通胀率已经十分接近其2%的目标，而且欧元区正面临经济衰退的风险，欧洲央行在接下来的四到五次会议上可能都会降息。

欧洲央行下一次货币政策会议将于12月12日在德国法兰克福举行。拉加德拒绝透露决策者有关下次会议行动的想法。她表示，在12月的会议之前还将会审查更多经济数据，届时欧洲央行还将公布新的经济预测数据。

德意志银行分析师马克·沃尔表示，欧洲央行的最新行动代表着一个转折点，该行正通过连续降息来加速放宽货币政策，以提振经济增长。欧洲央行不再将降息与每个季度的宏观经济预测相捆绑，而是采取逐次会议决策的办法进行处理，似乎想尽可能快地令利率回归中性水平。

凯投宏观经济学家杰克·阿伦-雷诺兹表示，最新经济数据支持欧洲央行在未来数次的议息会议上都至少降息25个基点。

经济增长前景不佳

欧洲央行快速降息预期升温的重要原因还包括经济增长前景仍不乐观。欧盟统计局数据显示，经季节调整后，今年二季度欧元区国内生产总值（GDP）环比增长0.2%。

拉加德9月底在欧洲议会出席听证会时坦言，欧洲经济复苏正面临阻力。不过，她上周表示，尽管欧元区一些国家面临经济困难，但欧洲央行并不认为欧元区会出现衰退。

荷兰国际集团近日发布的研究报告说，欧元区四季度经济预计将停滞不前，要到明年二季度才会出现温和复苏。该机构还下调2025年欧元区GDP增长预期至0.6%。

欧洲央行9月底对主要企业进行的调查显示，尽管服务业的扩张抵消了制造业的不景气，商业活动未来仍会出现温和增长，但增长动能正进一步减弱。受访的95家大型非金融公司对竞争力、高成本、绿色转型以及政治局势不确定性的担忧不断增长。调查显示，这将导致企业缩减投资并专注于削减成本，也会打击消费者信心。这些企业认为，价格增长将进一步放缓，可能会支撑欧洲央行快速降息。

警惕油价上行等风险

分析人士认为，欧元区通胀仍具有粘性。作为衡量价格压力的关键指标，服务业通胀仍保持在4%的高位。

数据显示，9月，在欧元区年通胀率中，服务业的贡献最大（1.76个百分点），其次是食品、酒类和烟草（0.47个百分点）、非能源工业品（0.12个百分点）和能源（负0.60个百分点）。

近期中东局势持续动荡，全球市场担忧石油供应状况，国际油价波动加剧。由于市场担忧以色列可能空袭伊朗石油设施，本月7日伦敦布伦特原油期货价格自8月以来首次突破每桶80美元关口。

分析人士认为，如果能源价格持续上涨，可能推动欧洲通胀再度走高，减缓欧洲央行降息速度，影响消费者支出和商业投资，拖累经济复苏的步伐。

克罗地亚萨格勒布大学教授赫尔沃耶·克拉希奇表示，如果中东发生更大范围冲突，油价恐显著上涨，欧元区通胀也将反弹，这将对已经与俄罗斯油气“脱钩”、增长乏力的欧洲经济产生不利影响。

荷兰国际集团的报告指出，中东冲突若进一步升级，可能导致能源价格和通胀率处于高位的时间比预期更长，从而给货币政策宽松步伐带来更多不确定性。

来源：中工网

种种迹象显示，如果在野候选人唐纳德·特朗普赢得大选，美联储怕是躲不过一场人事风暴了。

考虑到贸然对鲍威尔动手可能会引发各方都不希望看到的“金融海啸”，现在特朗普团队已经盯上了掌握华尔街监管大权的迈克尔·巴尔（Michael S. Barr）。

（巴尔2022年宣誓就任美联储监管副主席和理事，来源：美联储）

小心行事

据多名与特朗普团队讨论过这一事宜的华尔街高管和前美联储官员透露，作为一种可能的策略，特朗普会采取让巴尔降职的做法，一方面尽快干预美联储政策，同时尽力减少争议。

如果他要遵循传统时间表来进行任命，他至少要等到2026年初才能插手美联储人事。对于一个最多只能再干4年总统的78岁老人来说，的确会感到“等不及”。

至少有6名知情人士透露特朗普团队正在考虑这个想法。但目前并不清楚特朗普本人是否认真考虑执行这一策略，更重要的是，没人说得清楚美国总统是否有权力这么干。

特朗普竞选团队的发言人史蒂文·张回应称：“现在关于谁将在第二届特朗普政府内任职的讨论为时尚早。特朗普总统将选择最优秀的人，来扭转卡马拉·哈里斯对我们国家造成的所有伤害。”

话虽如此，特朗普希望对美联储有更大影响力的心思路人皆知。上周他曾在芝加哥表示，作为总统应该“有权利说我认为利率应该稍微上升或下降一点”，不过他也补充道“不应该去命令美联储该怎么做”。

对此，美联储发言人拒绝予以置评。

如何免职美联储副主席？

首先需要说明一下美联储理事会的人事规则。为了保障中央银行的独立性，美联储7名理事的任期大致都在10年以上（法律规定不得超过14年）。而美联储主席、副主席和监管副主席职务的任期只有4年，且必须是美联储理事。

作为民主党人，巴尔在2022年获得拜登提名，并获得参议院投票批准。其中美联储理事的任期持续到2032年1月，而监管副主席的任期则到2026年7月结束。

事实上根据美国《联邦储备法》第十条，美国总统的确有权力开除美联储副主席，但这条1935年添上的规则写得非常模糊，也没有人说得清楚到底该怎么用，之前也没人用过。

这条法案是这么写的：

自1935年本法案颁布之日起，任何美联储理事任期届满时，总统应为其继任者确定不超过14年的任期，由总统在提名时指定，但方式应确保在任何两年内不超过一名成员的任期届满。此后，每位成员的任期自其前任任期届满之日起计算，任期为14年，除非因正当理由被总统提前免职。

根据特朗普团队的设想，为了最大化减少影响，他只免去巴尔监管华尔街的职责，但会保留其理事的职务。

虽然先人留下的法案里提到总统免职的权力，但立法者并没有解释过什么叫“正当理由”，肯定也想不到这条规则会被特朗普如此把玩。

为了推进这一举措，共和党必须把控参议院的领导权，同时共和党议员们还得一致同意确认巴尔的继任者。对于一向不喜欢干预美联储独立性的参议院来说，这本身会构成一个挑战。

与此同时，美联储或者巴尔本人，几乎肯定会对总统的解职命令提出司法控告。

宾夕法尼亚大学金融学教授Peter Conti-Brown解读称，特朗普在任何的法律斗争中都不太可能获胜，因为最高法院一直不太愿意赋予总统对美联储这类机构的广泛罢免权。他也承认，撤换巴尔的政治理由很强烈，毕竟这是一个民主党人在共和党政府里制定金融监管政策。

与此同时，与几年前特朗普试图免职“华尔街自己人”鲍威尔时遭到一致反对不同，现在的华尔街可谓是极为讨厌巴尔。他提出的“提高大银行资本金”等政策遭到银行掌门人们的一致炮轰。

特朗普曾对盟友承诺，如果能赢得第二个任期，将会重塑美联储，并任命“对他的要求更为敏感”的官员。知情人士称，考虑到罢免鲍威尔可能会引发经济动荡，他们只准备等到2026年5月他的任期届满后再换人。

来源: 财联社

来源：俄罗斯卫星通讯社

昨日发生了什么？

今日关注行情

Finlogix情绪指标：中性震荡

消息面： 需要密切关注短债利率的走向，如果欧/亚盘的美国短债利率持续反弹，那么就要取消对黄金的看涨。

据美国《华尔街日报》网站近日报道，美国人在经济方面给特朗普的评分一直高于拜登——这让拜登的顾问们感到沮丧，他们抱怨这位美国现任总统没有得到应有的赞誉。虽然最近的民意调查显示，哈里斯在经济方面正在取得进展，但她仍然落后。

那么，关于特朗普和拜登的表现，数据是怎么说的呢？

1.国内生产总值

国内生产总值(GDP)是衡量经济表现的最全面指标，在特朗普担任美国总统的前三年里，数据相当不错：从2016年第四季度到2019年第四季度，经通货膨胀调整后的实际GDP年化增长率为2.8%。然后，新冠疫情暴发，GDP受到重创，从而使其整个任期的美国经济年增长率降至1.8%。

拜登任内的GDP数据更好。这在一定程度上是因为他执政的第一年，经济仍在强劲反弹。从2020年底到今年第二季度，实际GDP的年增长率为3.2%。这一水平高于经济学家在疫情大流行前的预测。

换句话说，在特朗普执政的四年里，GDP增长了7.6%。拜登任期到目前为止，美国的GDP增长了11.8%。

2.通货膨胀

虽然在拜登的领导下，GDP增长表现不错，但通货膨胀却非常糟糕。

在特朗普执政的头三年里，通胀率较低。而当疫情来袭时，通胀率甚至更低。从2017年1月到2021年1月，美国劳工部发布的消费者价格指数累计上涨7.8%。

拜登执政期间，物价飞涨。虽然最近通胀(物价上涨的速度)有所降温，但美国人仍然面对着过去几次物价上涨的结果。截至9月，消费者价格指数比2021年1月的水平高出近20%。

但其他地方的通胀也在飙升。例如，相对于2021年初，欧元区的物价与美国的涨幅差不多，但欧元区的经济增长却慢得多。

可很少有美国人会与其他国家的人谈论价格。相反，他们生活在美国的通货膨胀中，这是民调显示拜登在经济方面得分很低的一个主要原因，尽管其就业市场表现强劲。

3.就业

在特朗普执政的头三年，直至2020年2月(因新冠疫情导致大量就业岗位流失前)，美国经济增加了670万个就业岗位。当年3月和4月，美国失去了2190万个工作岗位。尽管当年5月劳动力市场开始反弹，但到2020年底，就业岗位比2016年底减少了270万个。

在拜登的领导下，美国就业数据增长强劲。自2021年1月拜登上任到今年9月，美国增加了1620万个就业岗位。

这个数字可能会被略微下调。但不管是否修正，截至9月，自1981年1月卡特总统任期结束以来，还没有哪届总统任期内的年度就业增长速度如此之快。

4.失业

美国失业率从特朗普上任时的4.7%降至疫情前的3.5%，然后达到有记录以来的最高水平，2021年1月为6.4%。

在拜登的领导下，失业率从6%下降到5%，然后又降至4%。去年，降至70年来的低点3.4%。但此后又升至4.1%。

5.财富创造

在特朗普的领导下，美国人变得更加富有，新冠疫情暴发后，美国人的财富大幅提高。根据美联储的数据，截至2019年底，按收入计算中间五分之一家庭的平均实际净资产比2016年最后一个季度高出13.5%。到2020年底，这一涨幅已升至约30%。股市和房价的上涨与此有关。大量涌入家庭银行账户的政府救助也起到了一定作用。

拜登担任总统期间，许多美国中产的财富增长不均衡，这取决于他们是否拥有住房。房主们最宝贵的资产价格出现上涨。但不断上涨的房价，加上抵押贷款利率高企，使得许多没有住房的人买不起房子。

来源: 参考消息