来源：环球时报

来源：国际商报

美国大选正进入最后的冲刺阶段，共和党候选人唐纳德·特朗普（Donald Trump）周日（10月27日）在纽约麦迪逊广场花园举行了一场竞选集会，埃隆·马斯克和其他盟友也在其身边。

这场活动持续了近6个小时，特朗普在边境、犯罪和经济问题上批评了另一候选人、副总统卡玛拉·哈里斯，并称目前的关键问题在于：谁能解决美国的困境。他还自信声称，在民主党占据上风的纽约，更多的人会转向他的阵营。

特朗普指出，“我们必须击败卡玛拉·哈里斯，以势不可挡的压倒性优势阻止激进左翼议程。”

这场在标志性场所举行的活动旨在吸引媒体的关注，并在大选前一周争取更多支持。

削减2万亿美元政府预算

马斯克本人也在不断为特朗普拉选票，并为竞选投入大笔资金。

马斯克周日在麦迪逊广场花园上声称，如若特朗普当选，那自己可以在政府预算中找到2万亿美元的削减目标，这将从根本上重塑政府支出。

2万亿美元的目标相当于美国政府现有支出的近三分之一。根据美国财政部的数据，联邦政府在2024财年的支出为6.75万亿美元。

马斯克还提到，“你们的钱被浪费了…我们要让政府不再纠缠你们，不再从你们的口袋里掏钱。”

特朗普此前也曾提到的，如若自己再次入主白宫，那么将要求马斯克领导一个政府效率部门（Department of Government Efficiency，简称DOGE）。

有人士指出，这一立场指向了马斯克自身的利益冲突。据悉，他经营的特斯拉和SpaceX等公司拥有价值数十亿美元的联邦政府合同，并受益于包括电动汽车税收抵免和基础设施投资在内的多项联邦支出。

来源: 财联社

距离美国大选只有一周多的时间了，在过去几天里，对美国大选结局的猜测一直是市场热议的焦点。虽然最新的民意调查显示，大选的形势依然胶着，在关键的摇摆州特朗普与哈里斯间的支持率不相上下。但最近几周，在一些博彩预测平台中，总统宝座和国会控制权争夺战的胜负天平已经明显倒向了共和党。

对此，摩根士丹利在一份最新报告中表示，资本市场的走势大致与预测平台的定价保持一致。正如其跟踪的共和党胜选篮子(MSZZREP)和民主党胜选篮子(MSZZDEM)所反映的那样，受共和党获胜结果影响的股票已经上涨。

注：红线为摩根士丹利共和党胜选篮子指数表现，灰线为民主党胜选篮子指数

摩根士丹利指出，大选后潜在政策变化的先后顺序至关重要。在对市场走势进行预测时，投资者不妨可以设想一下一旦前总统特朗普赢得大选，所可能会出现的情景。

三大类政策，关税或先行

摩根士丹利认为，将特朗普上台后可能出现的政策变化分为三大领域——财政政策、移民控制和关税，似乎是合理的。

在这三大领域中，特朗普政府若要对财政政策做出有意义的改变，需要彻底握有对国会参众两院的控制权，而即使是在共和党大获全胜的情况下，立法也将耗费大量时间，所以就政策实施的时间表而言，这方面很可能会排在上述三大领域中的最后一位。

而由于缺乏如何实施移民政策改革的细节，移民政策变动的时间安排也仍不明确。

另一方面，大摩认为，考虑到总统在贸易政策上的广泛自由裁量权、特朗普在竞选信息中表达的意图以及他第一个任期的先例，关税改革很可能会先行……

在一份报告中，摩根士丹利经济学家和策略师评估了潜在上调关税对经济前景和市场的影响。他们的结论是，广泛的上调关税意味着消费、投资支出、薪资和劳动收入的下降，从而会给美国经济增长带来下行风险，并给通货膨胀带来上行风险。

根据大摩的估计，若目前正在讨论中的所有关税措施落地，可能会对美国实际GDP增长造成1.4个百分点的迟滞性拖累，并推动通胀进一步上升0.9个百分点。

摩根士丹利表示，一些预测平台认为特朗普胜选的可能性越来越大，而我们评估认为特朗普胜选将拖累GDP增长、推高通胀，那么美国股市对此该如何应对呢？市场可能低估了所有拟议关税将在较长时间内分阶段实施的可能性，其中一些关税的实施时间会晚于其他关税。此外，市场目前可能更加看重监管放松预期所推动的‘动物精神’复苏，但这其实很难具体定义或量化。”

对债市影响

在债券市场方面，摩根士丹利表示，近期美国国债收益率显著上升，除了预测市场隐含的选举结果之外，还有其他因素也推动了国债市场的走势。强劲的薪资和零售销售数据就无疑了关键作用，尤其是在本月的前两周。不过尽管如此，最近的走势确实很可能是由选举预测市场推动的。

许多投资者认为，“共和党横扫 ”的结果对美国国债最为不利，因为在2016年大选中共和党横扫之后，2年期国债收益率在一个月内上升了50个基点，10年期国债收益率上涨了80个基点。

但大摩全球宏观策略主管Matt Hornbach并不看好这一次美债收益率还能在大选后大涨。

Hornbach指出，美联储目前的货币政策与2016年大选前的货币政策存在显著差异，这表明这次美债收益率的任何上升都将受到更多遏制。与当前市场预期未来12个月降息约135个基点相比，2016年大选前市场的定价还是加息——加息幅度约为30个基点。此外，在2016年大选后的一年里，市场对联邦基金利率目标区间的预期上升了近125个基点。

他说，如果这一次对美联储利率的预期出现类似的上升，市场参与者就需要预期美联储会立即停止降息，并在2025年底之前不再进一步降息，但即使在 “共和党横扫 ”大选的情况下，出现这种可能性似乎也微乎其微……

对外汇市场影响

在外汇市场方面，大摩预计共和党获胜后美元将走强，尤其是对受关税影响的拉美货币——例如墨西哥比索将会上涨。由于美国数据强劲，墨西哥比索曾是10月上半月表现最好的主要货币，但自那时以来，墨西哥比索一直是走势羸弱，这反映出人们开始更加关注美国大选的结果。

此外，美元兑欧元和人民币等其他可能受关税影响的货币汇率也或会有所上升。

大摩最后还表示，“鉴于市场近期的走势及其定价预期，如果哈里斯获胜，市场有可能会偏离当前轨道，因为他们必须改变方向。大选是一个已知的未知数。根据民意调查，这场选举的竞争仍然非常激烈，无论是总统还是国会归属的结果的多种组合结果都有可能出现。同时，人们还必须面对这样的情景——即确定大选结果可能需要时间。所以，请抓紧时间系好安全带，我们可能会经历一段狂野的旅程。”

来源: 财联社

政治动荡，日元跌至153水平

聚焦七巨头财报季和纳指

重大事件

本周经济大事

在日本执政党自民党（lDP）未能在大选中赢得多数席位的前一周，对冲基金开始做空日元，这有可能加剧日元的跌势。

商品期货交易委员会（CFTC）截至10月22日当周的数据显示，对冲基金本月首次转向净做空日元。资产管理公司同样看跌日元，在截至10月22日的一周内，日元的净空头头寸达到17226份合约，为8月中旬以来首次。

这些数据是在周日的日本众议院选举结果公布之前发布的。选举的结果令日本首相石破茂的未来受到质疑 ，他现在需要找到一条通往稳定政府的道路。

日元很少像现在这样如此受政治不确定性的摆布。

石破茂最初被视为日本紧缩货币政策的支持者，但本月早些时候他表示经济尚未准备好进一步加息，这令市场措手不及。而上周末的事态发展可能会使已经徘徊在7月下旬以来最弱水平附近的日元变得更加脆弱，因为交易员们会抓住当地政治和即将到来的美国大选作为新的抛售理由。

瑞穗证券（Mizuho Securities）首席策略师Shoki Omori表示，“如果政府不稳定下来，包括对冲基金在内的套利交易员将很容易卖出日元，”他指的是一种涉及借入日元资金以投资于高收益资产的策略。

周一早盘，日元兑美元汇率最低触及153.88，为近三个月来的最低水平。尽管投资者担心选举结果会加剧日本立法程序的不确定性，从而进一步削弱日元的吸引力，但日元重新贬值可能会促使当局进行干预以提振日元。

日本央行政策前景蒙阴

日本执政党失去议会多数席位，这提高了新政府需要增加支出的可能性，以及央行进一步加息的潜在复杂性。

瑞穗研究与技术公司（Mizuho Research and Technologies）高级经济学家Saisuke Sakai说，“无论谁上台，新政府都将被迫采取扩张性的财政和货币政策，以避免给选民带来负担。”

为了牢牢掌权，在二战后几乎一直统治日本的自民党可能需要拉拢较小的反对党，如民进党（DPP）和维新党（JIP），作为联盟伙伴，或者至少组建基于政策的联盟。

两个较小的政党都排除了与自民党结成执政联盟的可能性，但表示他们对一些政策合作持开放态度。

在竞选活动中，民进党和维新党都承诺将消费税从10%下调。前者的提案还包括削减低收入者的电费和税收。

Sakai表示，虽然石破茂已经提出了一个超过去年1300亿日元（850亿美元）的补充预算，但他可能面临要求超过2万亿日元的一揽子计划的压力。

分析人士表示，政治动荡的加剧可能会使日本央行更难摆脱数十年来的货币刺激措施。

日本央行在3月结束了负利率，并在7月将短期利率上限上调至0.25%，因其认为日本在持续性实现2%的通胀目标方面取得了进展。

日本央行行长植田和男誓言将继续加息，经济学家也不认为其政策方向会在短期内出现重大变化。

然而，分析人士表示，若国会组成明显改变，日本央行可能会失去平稳加息所需的政治稳定性。

“在这种政治噪音中，日本央行在今年年底前再次加息的门槛更高，”道富环球投资管理（State Street Global Advisors）高级固定收益策略师Masahiko Loo表示。

民进党领袖玉木雄一郎批评日本央行过早加息。维新党提出了立法改革，这些改革将授权央行实现价格稳定以外的目标，例如维持名义经济增长率和最大化就业。

相反，日本最大的反对党立宪民主党呼吁将日本央行的通胀目标从目前的2%下调至“超过零”，这将降低进一步加息的门槛。

与此同时，疲软的日元可能会提高进口原材料的成本、推高通胀和损害消费，从而成为令日本政策制定者头疼的问题。

“如果日元兑美元汇率贬值至160，日本央行“将面临再次加息的压力，以遏制日元的疲软，”Norinchukin Research Institute首席经济学家Takeshi Minami表示。

他补充说，如果特朗普在11月5日美国总统大选中获胜加速了日元的下跌，那么再次加息的必要性也可能增加。特朗普的关税和更严格的移民政策被视为通胀性政策，这将减少美联储降息的必要性，进而推高美元兑日元汇率。

“日本央行政策前景的能见度大幅下降，”Minami说。

来源: 金十数据