东海证券

我们认为避险需求、特朗普政治主张为影响金价运行的中短期逻辑。中长期而言，黄金价格运行方向的判断还需回到美联储的货币政策周期、全球经济基本面以及去美元化的底层逻辑。

特朗普二次入驻白宫，以及共和党较大概率拿下参众两院，将使其任期内政策推行的难度降低。

主要资产周度表现：原油＞A 股＞黑色金属＞美元指数＞黄金＞欧美股市＞中债＞美债＞港股。

10月12日，国新办举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况。

全球流动性拐点已至。

受碳排放和环保节能等要求，尿素、电石等产品受指标限制，行业内存量优化。未来预计装置规模小、产品结构单一的企业或将面临淘汰的风险，多元化一体化的高效率生产龙头有望稳步向前。

光伏板块：硅料、硅片排产有望上行，产业链价格仍待终端起量；风电板块：整机价格持续修复，海风建设有望加速。

上周国新办新闻发布会宣布出台政策组合拳出台，超预期的9月政治局会议重磅政策定调强化逆周期调节，“有力度”的降息、房地产“止跌回稳”，“努力提振”资本市场，力度较大。

我们根据行业监管及上市银行半年报数据，更新银行涉房资产规模与风险状况测算Q2末上市银行涉房资产约50万亿元，占总贷款的比重约为29%。