在美国大选结果出炉后，一系列“特朗普交易”无疑在本周三取得了史诗般的大捷。但在这其中，美元“一柱擎天”般的单日暴涨，可能会给目前依然在欢庆选举胜利的特朗普，在任内留下一个不小的麻烦：该如何权衡汇率升值和贬值下的利弊……

特朗普在汇率政策上的立场，其实一直是“既要，又要”——既想要美元贬值下的好处(利好出口和国内制造业)，又想要维护美元在全球的主导地位(这需要美元币值稳定乃至升值来保驾护航)。

但众所周知，世事往往难以两全！

这就犹如一对矛盾体。一方面，特朗普在竞选连任期间谴责汇率升值，并担心其对美国制造业的负面影响。另一方面，他誓言要保持美元在全球的主导地位，并支持经济学家和战略家所认可的那些可以提高美元价值的政策。

周三汇市正明晃晃告诉懂王：美元贬值已成奢求？

那么，就紧迫性而言，在汇率贬值和升值之间，特朗普更急迫想要实现的哪一方向呢？看上去似乎是贬值。

特朗普在6月份曾对《彭博商业周刊》表示，“我们有一个很大的货币问题”，美元的强势对美国企业来说是一个 “巨大的负担”。即将上任的副总统万斯也主张美元贬值的好处。

但周三美元在特朗普胜选后的暴涨，似乎令美元贬值，一时间几乎成为了特朗普难以实现的目标。

彭博美元即期指数在周三创下了2020年以来的最大单日涨幅。ICE美元指数也在短短一天内暴涨了200点，来到了105关口上方。熟悉外汇市场的投资者或许心里都有数：这样的单日涨幅是一幕怎样的罕见场景……

美元单日暴涨背后的逻辑是什么？特朗普主张提高关税、降低税收、限制移民和放松监管，这些政策组合势必将带来通胀，继而导致美联储更倾向于将利率维持在高位，鼓励资金流入美元。

换言之，在不出台直接干预汇市措施的情况下，特朗普想要实现美元贬值，可能就要放弃加关税、放弃减税、放弃打击移民、放弃放松监管。当“天平”的另一侧有着那么多特朗普反复承诺的政策时，特朗普本人或许也已没得选……

德意志银行外汇研究全球主管George Saravelos便表示，如果特朗普的政策纲领得以实施，美元还有很大的上涨空间。

特朗普能怎么办？

那么，当美元放飞自我般的涨势，愈发远离特朗普的汇率贬值期望时，特朗普是否能采取其他极端措施来干预遏制美元走高呢？例如，“强迫”其他经济体签订一份类似于《广场协议》的汇率条约？

这在当前似乎也很难办到……

特朗普在首个任期时就曾斥责美元升值对美国制造商有害，但他当时也并没有采取最极端的措施，比如干预市场。而曾为特朗普竞选团队提供经济问题咨询的对冲基金经理贝森特周二表示，他预计不会有任何公开的贬值策略。

采取直接外汇干预的一个最为明显的弊端是：可能会在当前这个敏感的节骨眼，鼓励世界其他国家进一步质疑美元的地位和信誉。即使在大选结果公布之前，接受美国CFA Institute调查的全球近三分之二的投资专业人士就预计，在未来五到十五年内，美元将在某种程度上失去其储备货币的地位。

目前，由巴西、俄罗斯、印度、中国和南非组成的金砖国家俱乐部，正致力于发展独立的跨境支付系统。

与希望美元贬值一样，特朗普也曾多次强调美元的主导地位是他想要维持的，今年他多次威胁如果各国开始在跨境贸易和金融领域放弃美元，美国将采取强硬措施。在大选前的最后几周，他还一度提出将惩罚积极寻求采用双边货币而不是用美元进行贸易的盟友或对手。

特朗普希望对“叛离”美元的国家征收巨额关税。在共和党7月发布的新版党纲中，也将维持美元的地位列为20项承诺之一。特朗普在最近几周表示，“我们将保持美元作为世界储备货币的地位——它目前正受到严重威胁。”

因而，如果美元真的在特朗普一系列执政方针的影响下大涨，特朗普能够采取的回应行动，或许并不多，甚至很可能束手无策。

贝森特曾表示，如果通过特朗普提出的放松管制和扩大国内能源供应，通胀率降至或低于美联储2%的目标，那么利率就会下降，你就会看到以市场为基础的美元贬值。不过，他的这番预测想要成立，显然得要“假设”通胀率真的能长期回落至美联储2%的目标。

而从某一层面说，特朗普眼下之所以愈发想要插足于美联储的事务，不排除也有着汇率层面的考量。

巴克莱银行的策略师们在9月份的一份报告中表示，特朗普的其他选择是尝试财政整顿（特朗普的盟友们呼吁通过削减开支来整顿财政），削弱美联储的独立性，或者单独或与其他国家政府一起进行市场干预。

巴克莱团队的结论是，财政方法或与其他国家达成的协议将很难协调，而削弱美联储的地位和单独在市场上采取行动的成本太高。

曾在美国财政部工作长达40年、目前退休的货币政策资深人士Mark Sobel表示，“尽管特朗普团队呼吁美元‘贬值’，但实现这一目标的道路充满障碍。美元的(储备地位)角色确实已经确定，因为短期内没有其他选择，但美元贬值和对那些拒绝使用美元的人征收100%关税的提议与这一承诺背道而驰。”

来源: 财联社

亚太股市普跌

美联储本次降息25个基点“板上钉钉”？

来源：第一财经

来源: 海外网

美国大选以特朗普再入白宫作为结束，但对于美国各界来说，这是未来四年的开始。

当此之际，对于很多商业人士来说，尽快建立或者修复与新总统的关系才是正经大事。例如硅谷的首席执行官们就在周三选举结果确定后，纷纷祝贺特朗普重返白宫成功，并宣称期待与特朗普的政府合作。

其中，不乏有人在过去与特朗普曾有过口头或者更加严重的冲突，比如亚马逊执行董事长贝索斯。

贝索斯2015年时曾在社交媒体上评论“把特朗普送进太空”，以此表示对这位前总统的不满。特朗普则对贝索斯收购《华盛顿邮报》和亚马逊纳税等问题频频发出抨击。

然而，就在今年7月特朗普竞选过程中遭遇暗杀后，贝索斯改变了对特朗普一贯的批评态度。在特朗普宣布获胜后，他也在第一时间表达了祝贺，并称这是非凡的政治回归和决定性的胜利。

另一位与特朗普有些“前缘”的Meta首席执行官扎克伯格则表示，特朗普的选举成功是决定性胜利。而在2021年时，Meta旗下的Facebook因为国会骚乱事件对特朗普的账户实施了冻结，导致Meta与特朗普之间的关系一直比较紧张。

今年3月，特朗普还公开表示扎克伯格是个蠢人，还称Facebook是美国人民真正的敌人。与此同时，特朗普还称将永远不会封禁Facebook的竞争产品TikTok。

期待合作

而除了贝索斯及扎克伯格之外，亚马逊的首席执行官Andy Jassy也抓紧表达了对特朗普的祝贺。他在X上表示，期待与特朗普及其政府就亚马逊客户、员工、社区和其他重要问题展开合作。

苹果首席执行官库克也在X上发文表示，期待与特朗普政府合作，以确保美国继续保持领先地位，并保有独创精神、创新性和创造力。

OpenAI首席执行官奥尔特曼则指出，希望特朗普在工作中取得巨大成功。他还补充称，美国在发展具有民主价值观的人工智能方面保持领先地位至关重要。

谷歌、微软、英特尔等剩下的美股大型科技企业领导人也对特朗普政府表达了祝贺。连支持哈里斯的大捐款者——领英联合创始人Reid Hoffman也在一篇长文中罕见承认，特朗普赢得堂堂正正。

硅谷的未来

不过，对于硅谷来说，特朗普的上台可能喜忧参半。

一个比较有利的发展是拜登任命的联邦贸易委员会负责人Lina Khan可能将面临离开。她一向是反垄断事业中的激进人士，主导了对多家硅谷巨头的反垄断调查，而特朗普的出现可能将改写反垄断故事的发展。

另一方面，牛津互联网研究所科技与监管研究专家Sandra Wachter指出，特朗普的回归可能将推动对科技行业监管的放松，或对全球人权造成风险。

此外，社交媒体公司也在等待特朗普的进一步政策。他在第一任期内曾试图废除一项条款的部分内容，即社交媒体公司对用户发布的内容以及对内容的管理方式享有豁免权。

这一条款被硅谷视为关键基石，但一些共和党人认为这是导致公司删除右翼宣传内容的工具。

来源：财联社

英国央行预计将在本周四的会议上降息25个基点至4.75%，这是继通胀意外放缓后的第二次降息。然而，这一决定受到英国预算和特朗普大选胜利的双重影响，使得未来借贷成本的走向变得复杂。 货币政策委员会的投票预计将几乎一致支持降息，但预算案的公布和美国大选结果可能导致利率变动的不确定性增加。英国央行的决策将于伦敦时间中午12点宣布，随后行长安德鲁贝利将主持新闻发布会。

据了解，英国央行的利率决策正受到国内外两大因素的影响。首先，英国财政大臣雷切尔·里夫斯上周宣布了数十年来最大的财政宽松政策之一，预计将导致未来几年通胀率上升。英国央行也将成为首个对特朗普赢得美国大选做出反应的主要中央银行。特朗普的胜选可能引发新的贸易战，对全球经济构成冲击。

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这一政策可能会迫使英国央行重新评估其降息步伐，因为增加的公共投资和公共服务修复将需要额外的300亿英镑(约387亿美元)借款，这可能会阻止央行采取更激进的降息措施。

经济学家警告，这一预算可能会导致利率比刺激计划高出50个基点，使得英国央行难以跟上其他地区的宽松步伐。

其次，特朗普的大选胜利可能会通过新一轮的贸易战给全球经济带来冲击，这也可能影响英国央行的决策。

尽管现在将新的贸易紧张局势的影响纳入预测还为时过早，但特朗普胜选导致的债券收益率上升可能会通过收紧金融环境给经济带来压力。此外，特朗普的加征关税和减税政策可能会加剧通胀，使降息变得更加困难。

尽管如此，经济学家预计货币政策委员会的九名成员将几乎一致赞成降息。

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据一项调查显示，经济学家倾向于以8比1的多数票支持本次降息。如果投票结果出现分歧，凯瑟琳·曼恩预计将成为唯一一位反对降息的鹰派人士，她曾警告英国央行可能过早开始放松政策。然而，超过三分之一的受访经济学家预计会有更多人与她一起投票维持利率不变。

尽管行长安德鲁贝利已开始为加快降息步伐打开大门，但经过一周的政治动荡后，他可能会采取更为谨慎的态度。货币政策委员会可能会重复9月份的指导意见，即“逐步取消政策限制”。

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美国银行首席英国经济学家索纳利·潘哈尼(Sonali Punhani)预测：“我们预计央行的指引将与9月份保持一致，继续强调采取渐进、逐次会议审议的方法，并维持政策的适度限制性。”

总体而言，英国央行的决策将不会改变其谨慎放松政策的措辞，尤其是在特朗普胜选引发不确定性之后。交易员们认为英国央行在12月份降息的可能性不到25%。到2025年底，只有三次降息被完全计入，这使得英国央行的宽松周期落后于欧洲央行和美联储。

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来源: 智通财经