对企业业绩的担忧正在成为日本股票的沉重负担。以因中国市场和汽车销售低迷而不得不下调业绩的股票为中心，抛售势头加强。日经平均指数止步于4万点大关之前的状况持续。本周即将公布4～9月财报的日本的大型银行能否改变市场情绪备受关注。

11月12日，日经平均指数3个交易日来再次回落，比上一日下跌157.23点，收于3万9376点。

在财年截至3月的日本的企业陆续公布4～9月财报的背景下，业绩增长乏力的问题突显。公布财报后股价下跌的股票主要源于三种情况。

其一是中国市场的不景气。日本大型电子零部件企业太阳诱电11月7日发布业绩预期称，预计2024财年（截至2025年3月)全年的合并净利润将为零。与此前的预测相比下调了110亿日元。在经济增长放缓的中国市场，高性能智能手机的销量增长乏力，通信滤波器等该公司涉足的复合器件的需求放缓。

在公布财报次日的11月8日，太阳诱电股价一度比上一日下跌18%，跌至2281日元，创出了约4年零8个月以来的新低。收盘时下跌16%。

第二是汽车销售的放缓。尤其是纯电动汽车(EV)的增长放缓产生负面影响。日产汽车7日宣布本财年的合并最终损益预期未定(此前盈利3000亿日元)。由于日产一直优先销售纯电动汽车，但未能在北美市场推出畅销的混合动力车(HV)，因此丧失了竞争力。8日的股价创下约4年来的最低点。

三是国际大宗商品市场行情的恶化。日本邮船考虑到集装箱船和中小型船的运费下降等因素，将2024财年的合并营业利润下调150亿日元，调至同比增长14%的2000亿日元。财报发布后的6日的收盘价下跌4%。

三菱商事受到冶金煤和页岩气行情恶化的拖累。虽然发布称2024年4～9月的合并净利润(国际会计准则)增加33%，达到6180亿日元，但低于市场预测的平均值(Quick Consensus、增加40%、达到6538亿日元)，在财报发布后的11月1日收盘价下跌3%。

作为左右日经平均指数今后走向的股票而受到关注的是日本金融机构的财报。日本大型银行本周即将公布财报。

对于日本的银行来说，由于步入利率上涨局面，利差扩大带来的盈利增长预期强烈。计划于11月14日发布4～9月财报的瑞穗金融集团的股价7日一度涨至3589日元，创出自2008年10月下旬的16年来的新高。市场预期(Quick Consensus)认为，本财年全年的合并净利润将增加15%，达到7780亿日元。高于该集团的预测(增加10%，达到7500亿日元)。

来源: 日经中文网

美国前总统特朗普在美国大选中当选已成定局。随后美国主要股指出现上涨，金融市场出现了敏感作出反应的局面。鉴于特朗普提出的竞选承诺等，股票、汇率、利率和大宗商品行情将出现怎样的走势？日本经济新闻汇总了市场相关人士的声音。

多数观点认为美国股市在短期内将上涨。景顺资产管理公司的全球市场策略师木下智夫表示，“个人所得税减免等的延长和IT（信息化技术）、金融领域的监管改革的预期加强，这将带来股市上涨”。木下认为，截至2024年底，道琼斯工业平均指数的预期区间为4.5万至4.7万点。中值将比11月8日收盘价（4万3988点）高出约5%。

移民和关税政策将成为负担

不过，认为到2025年特朗普提出的移民和关税政策将成为沉重负担的声音也引人注目。日本明治安田资产管理公司的全球股票投资部部长河上康弘警惕抑制非法移民让劳动力受到打击的可能性。如果物价因关税提高而上涨，美国的长期利率将居高不下，“到2025年下半年，或将很难容忍高PER（市盈率）”。

如果美国股市以放宽限制等为利好出现上涨，日本股市或将受益。在这方面，观点出现分歧的是特朗普提出的提高关税的影响。日本瑞穗证券的首席股票策略师菊地正俊认为，“将对日本企业的对美国出口产生负面影响。加上法人减税，受益的将仅限于在美国国内拥有生产体制的一部分汽车和机械企业”，指出有可能成为日本股市的逆风。

另一方面，UBS SuMi TRUST Wealth Management的首席投资官青木大树指出特朗普的关税政策主要是意识到中国，认为“由于作为替代生产地的存在感将加强，将对日本的制造业带来东风”。

或重新贬值至1美元兑160日元

在美国债券市场，认为长期利率将逐渐下降的观点显得突出。特朗普的胜利将导致通货膨胀的重燃，在确定当选之前，长期利率一直在上升。三菱UFJ摩根士丹利证券的高级债券策略师井上健太预测，“市场已经考虑到这一点，美国利率的上升将告一段落”。

此外，美国联邦储备委员会(FRB)正在推进降息，这也有助于抑制利率上升。井上健太认为“很难出台会提高通胀重燃隐忧的新政策，2025年将继续实施降息”。野村证券的高级利率策略师小清水直和表示，“很难出现极端的财政扩张。2025年内利率也将逐渐下降”。

在汇率方面，在投计票之前就押注特朗普获胜的日元贬值、美元升值压力不断加强。三井住友银行的首席策略师宇野大介表示，“从短期来看，买入美元、卖出日元的趋势不易加强”，这种呼声很强。

很多观点认为2025年日元兑美元贬值将加强。特朗普政策引发的通胀预期将导致美国利率居高不下，而日本的加息速度放缓，日美利率差距拉大的状态持续下去的可能性被意识到。

福冈金融集团的首席策略师佐佐木融认为，2025年底日元兑美元将贬值至1美元兑165日元。三井住友银行的宇野也认为，“在进入调整后，2025年中期有可能超过今年7月创出的161.90日元大关”。

另一方面，瑞穗证券的首席外汇策略师山本雅文指出，“上届特朗普政府时实施减税，但在中美贸易摩擦等背景下，美元不断走弱”，认为“并未设想日元会进一步贬值”。

原油价格波动将加剧

作为美国原油指标的WTI(西德克萨斯中质油)期货在美国大选投计票前后为每桶70美元左右，没有出现明显的波动。预计今后受特朗普的政策影响，价格波动将会加剧。

日本乐天证券经济研究所的大宗商品分析师吉田哲指出，“从短期来看，或将出现经济扩张预期带来的上涨压力和美元升值带来的下跌压力相互交织的局面”，认为2024年底的原油价格将在70美元左右。

日本综合研究所的研究员栂野裕贵以中国需求疲软为由，预测油价将会疲软。在此基础上表示，“放宽汽车环保限制等特朗普的政策整体将是上涨因素”。日本能源和金属矿物资源机构(JOGMEC)的首席经济学家野神隆之也表示，“波动率很容易加剧”。

认为黄金价格将上涨的预期占优势。索尼金融集团的金融市场调查部部长渡边浩志表示，“高关税和移民政策导致的经济恶化和通货膨胀令人警惕，资金或将加速流入黄金”。作为国际指标的纽约期货(交易最活跃的结算月)目前为每盎司2700美元左右，但表示“到明年上半年有可能触及3000美元”。

还有观点认为，中美对立和对中东局势恶化的担忧也将支撑金价。市场分析师丰岛逸夫表示“特朗普的政策很容易导致美国的财政隐忧。美元信用将下降，安全资产更容易从美国国债转变为黄金”。

来源: 日经中文网

图：德国第三季勉强躲过衰退

债务刹车困境

来源：路透

黄金短期承压的原因分析

（黄金在多种货币中的表现）

（多因素模型分析黄金月度收益的驱动因素）

黄金中长期仍有基本面支撑

现货黄金日线图

来源：汇通网

在候任总统特朗普正式上任的前一天(1月19日)，美国国会针对TikTok“不卖就禁”的剥离法案中规定的最后期限就将到来，这也将是TikTok在美国存亡命运的关键时刻。而由于特朗普曾在今年竞选期间多次表示反对封禁TikTok，并做出过一系列相关承诺，许多TikTok的美国用户和粉丝，如今也正把希望寄于特朗普能够在未来两个多月的时间里找到方法拯救它。

对此，特朗普团队最新表示，特朗普将“兑现”这些承诺。尽管如何具体“拯救”TikTok的细节，眼下尚不明确。

特朗普及候任副总统万斯过渡团队的发言人Karoline Leavitt在一份声明中表示，“美国人民以压倒性的投票再次选举特朗普担任总统，赋予他履行竞选承诺的权力，他会兑现承诺的。”

TikTok在美国拥有1.7亿用户，自今年4月美国总统拜登签署一项新法案以来，这一热门社交媒体应用就一直面临着在美被禁的风险。

拜登在当时宣布签署了价值950亿美元的对外援助法案，其中包含了强制字节跳动剥离旗下应用TikTok美国业务的法案。该法案将剥离TikTok的期限从165天延长到270天，且字节跳动持股不得超过20%，否则将面临美国全国禁令。此外，如果拜登确定出售事宜取得进展，他还可行使一次90天的延期权力。

值得一提的是，这份剥离TikTok的法案期限，在当初显然是被精心计算过的——根据法案，剥离出售TikTok业务的最后期限是2025年1月19日，也就是新任总统(特朗普)就职日期(1月20日)的前一天。

在特朗普团队发表上述言论之前，TikTok今年成为了特朗普竞选阶段宣传自身立场和拉拢美国年轻选民的“关键阵地”之一。自在该短视频平台上发布首个视频以来，特朗普在TikTok上便一炮走红，目前已拥有1440万粉丝。特朗普的几位家庭成员，包括伊万卡·特朗普、小唐纳德·特朗普和他的孙女凯·特朗普，也纷纷加了这款应用。

不过，特朗普的发言人没有谈及特朗普是否会让字节跳动继续拥有TikTok。

今年5月，TikTok和其母公司字节跳动曾对美国政府提起诉讼，指控美国总统拜登签署的TikTok“不卖就禁”法案违反宪法，要求法院推翻该法案。诉状中称，所谓“保护美国人免受外国对手控制应用程序侵害法案”是对美国宪法第一修正案权利的“前所未有”的侵犯。“美国国会有史以来第一次颁布了一项法律，对单一的指定平台实施永久性的禁令。”

诉状中表示，联邦政府没有履行对TikTok数据安全风险主张所需的举证责任。该法案的立法过程仓促，国会没有提供任何能合理证明TikTok存在数据安全风险或造成具体危害的证据。TikTok和美国司法部都要求法院在12月6日之前作出裁决，以便有足够的时间在该法案生效之前考虑上诉。

特朗普能成功拯救TikTok吗？

从程序上看，TikTok剥离法案作为一项由国会通过、总统签字生效的法案，新总统想要推翻也需要经过一系列复杂的程序，有非常大的执行难度。

这项法律当初是在两党的广泛支持下通过的，许多专家认为位于华盛顿的联邦法院也可能将站在美国现任政府一边。

据悉，特朗普最早表露支持TikTok的态度是在今年3月。也就是在那个时候，他会见了亿万富翁投资者杰夫·亚斯(Jeff Yass)。亚斯是共和党的大金主，旗下海纳国际集团持有大量字节跳动的股份(约15%)。不过特朗普当时表示，他们没有讨论TikTok。

亚斯也是反税收游说组织“成长俱乐部”的最大支持者之一，该组织聘请了特朗普的前高级顾问Kellyanne Conway在华盛顿为TikTok进行游说。

据四名不愿透露姓名的TikTok前员工表示，尽管TikTok在美国拥有成千上万的员工，但在TikTok内部，几乎鲜有人认为公司可能很快在美国被封禁。

不过尽管如此，许多专家和前员工仍不确定，特朗普政府能否根据该法案的文本和日益临近的最后期限前真正改变TikTok的命运——尤其是在特朗普过渡团队宣布新任命的不少官员对中国持强硬态度的情况下。他们指出，要废除该法案本身，需要国会采取行动。

政策研究公司Capstone分析师Ian Tang表示，“特朗普当选会稍微改善TikTok的处境。但这仍然是一场艰苦的战斗，要想继续在美国运营，TikTok必须进行一些结构性变革。”

前司法部国家安全顾问、明尼苏达大学法学院副教授Alan Rozenshtein表示，特朗普可能会要求他的新任司法部长不要执行该法律。但这将使苹果和谷歌等科技公司陷入困境。该法律对在应用商店分发或更新TikTok的公司进行处罚，因此科技巨头必须非常确信特朗普政府不会执行该法律的那些承诺。

Rozenshtein指出，特朗普最有可能干预的领域，将涉及法律赋予总统权力确定字节跳动是否已采取足够措施将TikTok脱离中国企业控制的部分。

在4月24日的中国外交部例行记者会上，外交部发言人汪文斌回应相关问题时曾称，我和我的同事以及中国商务部新闻发言人此前已经就美国国会通过涉TikTok法案阐明了中方原则立场。

汪文斌3月14日回应相关问题时表示，该法案让美国站在了公平竞争原则和国际经贸规则的对立面。汪文斌指出，如果所谓“国家安全”的理由可以用来任意打压别国的优秀企业，那叫毫无公平正义可言，看到别人的好东西就要想方设法据为己有，这完全是强盗逻辑。

来源: 财联社

当地时间周二晚上，美国当选总统特朗普正式宣布成立政府效率部门(Department of Government Efficiency，他在声明中称其为“DOGE”)后，狗狗币继续走高。特朗普在一份声明中表示，特斯拉(TSLA.US)首席执行官埃隆·马斯克和前共和党总统候选人、Strive资产管理公司联合创始人Vivek Ramaswamy将领导该部门。他们“将为本届政府拆除政府官僚主义、削减多余的法规、削减浪费的开支和重组联邦机构铺平道路”。

狗狗币上涨近20%。该代币一直是大选后反弹的最大赢家之一，自选举日以来上涨了153%，而同期比特币的涨幅为30%。本周，狗狗币还超过XRP代币成为市值第六大加密货币。

狗狗币属于迷因币(MemeCoins)。当迷因币波动增加时，通常表明散户投资者正在参与其中，并有兴趣在风险曲线上进一步投机。迷因币被视为衡量散户对加密货币兴趣和风险偏好的指标。

特朗普最初在9月份提出了成立效率委员会的想法。从那以后，马斯克在他的社交媒体平台X上发帖称该委员会为“政府效率部”或“D.O.G.E.”。马斯克过去曾称自己为“狗狗币教父(Dogefather)”，并公开评论影响其价格的迷因币。

在马斯克的支持和社交媒体上的持续炒作之后，狗狗币在2021年获得了关注，这成为了狗狗币的重要催化剂。当年5月，马斯克的帖子推动狗狗币上涨至每枚硬币67美分的历史高点。尽管他当时出现在《周六夜现场》(SNL)上，称狗狗币是“一种骗局”，它的价格还是暴跌了。

加密市场的其他部分在大选后的反弹中处于停顿状态。比特币的交易价格持平在8.7万美元左右，在此前一度触及9万美元。

来源: 智通财经