加元兑美元已跌至四年多来的最低水平，一位市场策略师表示还可能进一步下跌。

Corpay的首席市场策略师Karl Schamotta周三表示，推动加元下跌的最大因素是，加拿大央行降息幅度是否可能超过美联储。

Schamotta表示：“美国经济正处于高压水平，财政刺激措施仍在不断涌入，经济运行非常、非常热，这在某种程度上抵消了美联储放松货币政策的前景。”

他说，加拿大的经济表现不如美国，因为消费者债务增加，抑制了商业投资。他预计，加元在今年年底前可能会再下跌2%至3%。

但他表示，2025年的前景可能会有所不同。他说：“我不排除加元在年底前短暂下跌，然后在明年特朗普就职后开始反弹的可能性。”

他指出，从历史上看，当美国经济增长时，加元表现良好。

他预计加元在明年某个时候将反弹至1加元兑74美分（美元兑加元预计回落至1.3513附近）。“

目前可能会走得更低，但我认为最终可能会回升。”

美元兑加元日线图 来源：易汇通

来源: 汇通网

韩国科学技术信息通信部周四公布的数据显示，受全球对半导体需求强劲的推动，韩国10月份的信息和通信技术（ICT）产品出口额达到208亿美元，同比增长22%，连续第12个月实现增长。

图：半导体工厂

这也是韩国ICT出口额连续第三个月超过200亿美元。

10月ICT进口同比增长5.7%，达133亿美元，实现贸易顺差74.7亿美元。

由于全球人工智能热潮引发了对高带宽存储（HBM）芯片等高价值产品的强劲需求，10月份芯片出口同比增长39.9%，达到126亿美元，连续第12个月实现两位数增长。其中存储芯片出口达74亿美元，增加了63.9%。

手机出口额攀升21.2%至18.2亿美元，电脑及外围设备的出口飙升48.4%至11.2亿美元，因辅助存储设备需求旺盛。

但是显示器和通信设备的出口额分别减少了21.5%和8.4%，至18亿美元和1.8亿美元。

从目的地来看，对中国大陆和香港地区的ICT出口同比增长9.9%，至82.9亿美元，连续第12个月增长，因芯片和手机出口增加。

对美国出口增长了35.6%，达到23.6亿美元，对越南的出口增长了6.4%，达到34.2亿美元，连续第15个月实现增长。

对欧盟的出口也增长了13.4%，达到9.6亿美元，但对日本的出口下降了7.3%，至3.2亿美元。

来源: 新浪财经

世界贸易组织(WTO)本周三发布的最新贸易监测报告显示，过去一年，G20经济体推出的贸易限制措施范围显著扩大。尽管G20经济体也正继续推出广泛的贸易便利化措施，但报告指出，越来越多的证据表明，内向型和单边贸易政策的决策正在增加。

WTO总干事伊维拉警告称，这些措施正在为全球经济带来不确定性，她同时呼吁G20政府避免采取可能恶化全球经济前景的新限制措施。

过去十年来，随着关税和其他障碍的增加，贸易全球化的进程正面临越来越多的考验。尤其是美国候任总统特朗普一旦在明年正式走马上任，可能给全球贸易带来更多的不确定性。特朗普此前已多次表示，其希望提高进口商品的关税。

根据WTO的报告，在截止今年10月中旬的过去一年间，G20成员国已实施了91项新的贸易限制措施，其中大部分针对进口。新贸易限制措施的覆盖范围预估达到了8289亿美元，较上一份报告中的2460亿美元大幅增加。

报告指出，自2009年以来，G20进口限制措施的积累量也持续增长。预计在2024年，G20进口限制措施所涵盖的贸易额将达到23280亿美元，占G20进口总额的12.7%，占世界进口总额的9.4%。上一份报告期中，累计进口限制措施所涵盖的贸易额为22870亿美元(占世界进口总额的9.1%)。

伊维拉表示，这些限制措施造成了商品短缺，并可能助长通货膨胀。

她表示，G20经济体必须努力保持市场的开放性和可预测性，使商品能够顺畅流通，并形成有助于激励投资和创造就业的确定性。

在出口限制方面，报告所述期间共出台了22项新措施。从数量上看，这一数字明显低于过去3年每年约50项新限制措施的平均水平，已更接近疫情前的平均水平。

不过，受影响的贸易额却更大。2023年10月中旬至2024年10月中旬实施的出口限制措施涵盖了约2308亿美元的商品出口，占G20商品出口额的1.3%或世界出口额的0.9%。而一年前的报告期里，出口限制措施的贸易覆盖范围估计为1217亿美元(占G20出口额的0.7%或世界出口额的0.5%)。

值得一提的是，此次报告期中一个积极的趋势是，自俄乌爆发以来实施且未撤销的食品、饲料和化肥出口限制措施数量减少到了70项，预估的影响贸易额为118亿美元(低于一年前的296亿美元)。

此外，虽然各国政府继续增加贸易限制，如提高进口税，但也有更多措施降低了贸易壁垒——包括降低关税。在截至10月中旬的一年中，受益于新贸易便利化措施的贸易覆盖范围从3188亿美元增至了10696亿美元。

来源: 财联社

过去几周，投资者一直在积极竞相抬高“特朗普交易”的相关资产，以期总统当选人特朗普上任后会采取行动。

人们普遍预期，潜在的关税不会导致不利后果，特朗普于2017年的减税政策将得到延续，而放松管制将刺激华尔街的交易并导致能源价格下降。

当然，这就引出了一个问题：如果他们错了呢？

更具体地说，预计的减税、放松管制以及在能源和其他项目上的支出，推动了主要股指稳步上涨，而黄金、白银和加密货币的价格也出现反弹。例如，标普500指数在过去一个月上涨了约3%，当时特朗普获胜的押注开始加速。

在某些方面，人们担心市场正在提前获取收益，并且可能在未来付出代价，特别是如果特朗普的举措不仅推动了经济增长，而且还加剧了通胀，正如一些经济学家所担心的那样。

Neuberger Berman Private Wealth董事总经理Holly Newman Kroft周二在接受采访时表示，“在大选前，市场一直在狂奔，现在它们正在选举后高涨，实际上是在乐观情绪、减税和新政府亲商立场的推动下交易。市场将不得不消化本届政府的促增长定位与通胀上升风险之间这种拉锯战的影响。”

通胀在特朗普2017年首次上任时并非问题，但现在却成为了问题，即使它已回落至美联储2%的目标。周三公布的10月份核心CPI同比增长3.3%，远高于美联储的目标。

虽然特朗普公开表示要对进口商品征收10%的全面关税，但这本身可能不会重新引发价格压力，但一场全球贸易战的全面爆发可能会引发价格压力。这与当时的政策环境也不同。

特朗普总统任期——当时和现在

当特朗普于2016年上任时，不仅通胀温和，而且美联储的主要政策利率也锚定在接近零的水平。现在，它处于4.5%-4.75%的目标区间，这是一个限制性的水平，因为美联储政策制定者试图在通胀相对缓和与劳动力市场疲软的担忧之间取得平衡。

摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett表示。美股在年底前仍有可能继续上涨，“但我们不会在2025年以前积极追逐趋势。”

Shalett在一份说明中表示，“首先，这不是2016年的重演。特朗普在当年进入总统任期时，正值美国经济从六年来的长期停滞中复苏，联邦基金利率为零，虽然市场可能基于单一观点而低估政策确定性，但我们的经验表明，当前的特朗普政策议程存在风险和矛盾，即使在国会强力支持的情况下，也需要优先考虑排序和执行。”

换句话说，特朗普的全部目标可能无法实现，即使实现了，其实施时间也是不确定的。

据Kroft和Shalett等策略师称，这对于投资者的影响很重要，但可能并不那么可怕。

尽管Shalett表示谨慎，但她说摩根士丹利“没有倾向于从根本上重新审视我们的资产配置建议”，而是简单地建议客户不要承担过高风险，并专注于“广泛的平衡和多元化”。

Kroft也建议多元化投资，并专注于高质量的公司，而不是追逐势头。例如，她说Neuberger资产管理对高收益债券和新兴市场债务的持仓比例不足，而超配小型股，小型股自特朗普胜选以来表现良好。

美联储将受到冲击

然而，投资环境中还有一个重大问题：如果特朗普的议程推动经济增长和通胀上升，这可能会改变美联储的决策。

事实上，近几天的期货市场已经重新调整了对美联储明年降息速度的预期，他们现在预计联邦基金利率将稳定在3.75%-4%的区间内，比几周前高出大约0.5个百分点。

特朗普赞成降息，并在上次任期内因美联储在经济疲软的情况下加息而批评美联储。尽管这种不确定性可能令人担忧，但也有理由认为这是件好事。

曾任富国银行首席策略师的市场老将Jim Paulsen援引有关经济不确定性的研究称，市场实际上是负相关的，这意味着更大的不确定性导致股价上涨。不过，这并不意味着不会出现短期波动，过去两天“特朗普交易”有所放缓。Paulsen说：

“我认为我们不会崩溃，我认为市场并不像人们认为的那样超前，这只是市场的正常涨跌。我们准备好在某个时候迎接回调。”

来源: 金十数据

注：按照加拿大政府的碳排放定价制度，对油气燃料征收的“碳税”逐年增加。

碳税风波骤起

真相逐渐清晰

来源：中国税务报