WTI原油期货价格在周二创下两周多来的最大涨幅，主要逻辑在于美国对伊朗原油实施了更多严苛的制裁措施，更重要的则是沙特与俄罗斯领导的“欧佩克+”组织在达成一项旨在减少市场石油供应的协议方面取得积极进展。有媒体援引知情人士透露的消息报道，欧佩克+已接近达成协议，将石油增产计划再往后推迟三个月，预计将在周四会议上正式公布，这一消息可谓暂时大幅缓解市场对石油市场供应过剩的悲观预期。

在周二大宗商品交易收盘时，北美原油定价基准——WTI原油期货价格上涨2.7%，收于每桶近70美元，这是自11月18日以来的最大单日涨幅。国际原油定价基准——布伦特原油期货价格周二上涨2.5%，至73.7美元左右。周三亚洲早盘时间段，围绕欧佩克+推迟增产的乐观情绪蔓延，WTI原油与布伦特原油期货价格均小幅走高。

据知情人士透露，欧佩克+的一些代表表示，该石油生产国组织正在敲定一项协议，将石油生产恢复计划再往后推迟三个月。该组织的能源部门负责人们将于周四在一次线上会议正式敲定具体的产能计划。

此外，根据美国政府最新披露，美国财政部决定对35家实体和船只实施制裁措施，原因是它们在向外国市场运输非法的伊朗石油方面发挥了重要作用，随后原油价格延续涨势。

值得注意的是，如果美国当选总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)决定恢复美国政府对于整个伊朗的极端鹰派制裁，可能将更大力度威胁到该国的石油产量，自他2021年不再担任总统以来，美国对于伊朗的整体制裁有所松绑，推动该国的石油产量每天增加了约120万桶。

“石油市场的交易价格未来在很大程度上取决于美国对于伊朗和委内瑞拉的制裁，当然还有欧佩克的产能计划。”来自美国银行的大宗商品研究主管弗朗西斯科·布兰奇在一次媒体圆桌会议上表示。布兰奇在会议上还表示，如果这两个国家的产量持续下降，布伦特原油价格可能将上升至每桶80美元。

中东地缘政治方面，以色列国防军表示，以色列袭击并且击杀了黎巴嫩真主党与叙利亚军队的重要联络人，这是中东石油供应可能面临风险的另一个显著迹象。叙利亚是伊朗的盟友，与主要石油生产国伊拉克接壤。上周末，反政府武装占领了阿勒颇市，叙利亚内战随之爆发并且愈演愈烈。

在亚洲，中国最高层计划在下周的一次重要会议上制定2025年的经济目标以及一些刺激措施，这可能将推动这一石油消耗大国对原油以及柴油、汽油等整个石油产品的需求。

在巴西，作为非欧佩克国家石油供应增长规模的主要引擎之一，其石油产量持续低迷。根据巴西国家石油监管机构的数据，石油产量较上月下降约6%，较去年同期下降8%。

尽管如此，在需求持续疲软的趋势之下，石油“供应过剩”或者“产能过剩”这一担忧情绪持续笼罩着整个原油期货交易市场。11月早些时候，在布伦特原油期货价格持续暴跌的背景下，欧佩克+如市场预期的那样推迟了从12月开始提高石油产量的计划。

随着欧佩克连续四个月下调全球石油需求增速预期，以及国际能源署(IEA)与华尔街大行们所主导的“2025年石油供应过剩”观点逐渐被交易员们所接纳，对于原油以及汽油、重柴油等成品油期货交易市场，大宗商品投资机构们普遍对于2025年的石油价格前景持深度悲观态度，尤其对于布伦特原油以及WTI原油价格前景。交易员们纷纷定价石油“供应过剩”预期，乃石油市场交易价格自7月以来持续低迷的核心逻辑。

国际能源署(IEA)的预测比欧佩克更加悲观，IEA 在11月的月度报告中表示，由于能源转型导致中国等亚洲需求国的石油需求持续低迷，全球石油市场明年将面临超过100万桶/日的过剩，从而缓冲中东及其他地区动荡对油价的影响。该机构预测，尽管需求增长放缓，但美国、巴西、加拿大和圭亚那等生产国的供应量将在今年和明年增长150万桶/日。因此，即使欧佩克+放弃恢复产量的计划，明年全球供应量仍将超过需求量100多万桶/日。

华尔街大行美国银行、摩根士丹利以及高盛近期发布的研报均显示，预计最早2024年年末或者2025年初之后，整个石油市场可能会从略显紧张的供需平衡转向潜在的供应过剩趋势。美国银行在2025年市场展望报告中表示，由于非欧佩克国家的石油产量大幅增加，加之欧佩克+部分产油国可能拒绝全面执行减产，有可能坚持释放更多供应规模，石油市场或将进入供应过剩周期，美国银行预计布伦特原油2025年全年均价约为65美元/桶。

来源: 智通财经

美国拜登政府12月2日宣布了针对中国半导体的新出口管制。生成式AI（人工智能）的数据中心必不可少的高性能存储芯片和尖端半导体制造设备也成为管制对象，还将限制美国以外的交易。这是为了遏制中国的AI开发。

美国商务部副部长埃斯特维兹解释称,“将强化相关措施，遏制中国制造尖端半导体的能力，限制影响美国安全的AI能力”。

在成为事实上的禁运对象的实体清单中新增140家企业。此前的对象包括华为技术和长江存储科技(YMTC)等，新列入了中国政府旗下最大设备企业北方华创科技集团（NAURA）、半导体自动设计工具(EDA)大型企业北京华大九天科技等。

新管制的是用于AI半导体等的尖端半导体制造设备和被称为“高带宽存储器(HBM)”的产品。要求不仅是从美国出口，从第三国向中国出口时也必须取得美国政府的许可。

从韩国、台湾、马来西亚和新加坡等地向中国大陆出口对象产品时，有必要向美国政府申请许可。美国政府解释称，“将以不允许为前提进行审查”。

短期影响有限，长期或加快国产化进程

韩国产业通商资源部12月3日发表声明称，“生产HBM的韩国企业可能会受到影响，因此将探索将出口障碍降至最低的支援措施”。

在HBM领域，韩国的SK海力士在尖端品量产方面领先，并以美国英伟达为主要客户向美国供货。另一方面，韩国三星电子量产的HBM相当于老一代产品，被认为以中国为中心出口。三星12月3日表示，“正在详细研究美国政府的出口管制，将与相关机构进行协商”。

新管制原本预计在11月美国总统选举之前公布，但被大幅推迟。中信证券的分析师徐涛指出新一轮制裁在市场预期范围之内，企业早有准备，短期影响有限，从长远来看，或将加快供应链的国产化进程。

中国调查机构中商产业研究院的数据显示，1～10月半导体进口量同比增长15%。被认为是从韩国和其他国家进口的高性能存储芯片出现激增。

今后中国肯定会加速HBM的国产化。长江存储科技旗下的武汉新芯集成电路(XMC)和长鑫存储技术(CXMT)正在为量产HBM而加紧完善生产体制。

自主实施对华出口管制的日本和荷兰等约30个国家不在管制对象之内。

在12月3日的东京股市，半导体概念股联袂上涨，日经平均指数比前一天上涨735点(2%)，以3万9248点收盘。涉足制造设备的迪思科上涨6%，Tokyo Electron和爱德万分别上涨4%。

日本乐天证券经济研究所的首席分析师今中能夫指出，“由于并未公布影响日本企业的新管制措施，警惕感有所减弱”。

中国以禁止矿物出口来反制美国半导体出口管制

中国商务部12月3日发布消息称，禁止用于半导体材料的镓、锗等相关两用物项对美国出口等。这被视为针对美国半导体出口管制采取的反制措施。

这是根据《中华人民共和国出口管制法》等法律规定采取的举措，已从3日开始施行。还禁止向美国出口锑（antimony，一种稀有金属）等。对于石墨出口，将对最终用户及最终用途进行更为严格的审查。

中国的半导体、互联网、汽车等行业协会3日分别发表声明，批评美国的半导体出口管制措施。称美国企业的半导体不安全，而且不可靠，呼吁企业谨慎采购美国的半导体。

中国的网络行业及汽车行业大量使用美国的半导体。多个行业协会纷纷就半导体采购问题发表声明的情况实属罕见，此举被认为意在向美国政府施压。

来源: 日经中文网

来源：路透

10年期国债收益率创22年新低

债基净值屡创新高

机构称债市难有大幅调整风险

来源：券商中国

多个市民团体，要求弹劾并罢免总统

“紧急戒严”的导火索是什么？

来源：北京日报、新华社、智通财经

【技术分析】

美指天图，昨天行情继续收出不确定蜡烛形态，虽然价格有测试到上升趋势线支撑但并没有给多头足够的信心，导致行情持续震荡，建议投资者保持耐心观望，看看周五非农数据能否刺激方向。

美指4小时图，上有压力线和水平压制下有多个关键支撑，目前无法通过技术分析判断交易方向，只能持续观望等待，等待外部因素刺激后看看有无明显趋势。

【交易思路】

【风险提示】