“欧佩克+”增产计划再次推迟

推迟恢复供应能拯救油价吗？

来源：券商中国

美元/日元交易员似乎并不坚定；100 日均线构成关键支撑

来源：福汇

对美联储的重要性

劳动力市场状况受到美联储更多关注

如何影响美联储利率决议？

来源: 汇通网

OPEC+推迟至2025年4月增产

美原油日线图

来源: 汇通网

中国物流与采购联合会网站6日消息，2024年11月份全球制造业PMI为49.3%，较上月上升0.5个百分点，创出今年下半年以来新高。

分区域看，亚洲制造业PMI连续3个月小幅上升，连续2个月稳定在51%及以上；美洲制造业PMI较上月有所上升，但指数仍在50%以下；欧洲制造业PMI和非洲制造业PMI较上月均有小幅下降，且指数均在50%以下。

中国物流与采购联合会分析指出，综合指数变化，在亚洲经济保持平稳扩张和美洲经济恢复动能较上月回升的带动下，全球经济恢复态势有平稳趋升的迹象。但欧洲和非洲经济恢复动能仍有所趋弱。

中国物流与采购联合会表示，当前全球经济恢复动能仍呈现出一定韧性，世界主要经济组织也普遍认为全球经济仍将温和增长，联合国贸易和发展会议最新发布的《2024贸易和发展报告》显示，2024年和2025年世界经济预计均增长2.7%。经济合作与发展组织最新一期经济展望报告预计，2024年全球经济增速为3.2%，2025年和2026年全球经济增速将稳定在3.3%。

中国物流与采购联合会提到，但也要看到，全球经济面临的风险和挑战依然存在，一是全球贸易环境持续紧张，一些国家贸易政策更多展现出内向封闭趋势，贸易限制增多；二是地缘政治紧张局势，继续扰动全球能源市场和大宗商品价格，增加了经济恢复的不确定性；三是全球经济分化明显，经济恢复不平衡问题突出。因此，各国应通过加强国际合作和政策协调、推动结构性改革和科技创新，共同应对地缘政治冲突，维护全球能源和供应链安全；同时推动贸易和投资自由化便利化，降低关税和非关税壁垒，促进全球贸易复苏。

欧洲制造业保持弱势，PMI连续3个月在48%以下

2024年11月份，欧洲制造业PMI为47%，较上月下降0.7个百分点，连续3个月在48%以下。从主要国家来看，西班牙和瑞典制造业PMI均在53%以上；英国、法国和意大利制造业PMI继续在50%以下，且较上月均有不同程度下降；德国制造业PMI与上月持平，仍在43%低位。

从指数变化看，欧洲制造业PMI在48%以下区间继续下行，意味着欧洲制造业恢复力度持续偏弱，欧洲经济在短期内依旧面临多重挑战。欧盟委员会近日发布的2024年秋季经济展望报告预测，2024年欧盟国内生产总值(GDP)将增长0.9%，欧元区GDP将增长0.8%；2025年欧盟GDP将增长1.5%，欧元区GDP将增长1.3%。与今年5月欧盟发布的春季经济展望报告相比，2024年和2025年欧盟GDP的增长预期都有所下调。同时欧盟委员会26日发布的秋季财政方案显示，部分欧盟成员国存在财政支出过高或过度赤字问题。此外，欧洲央行发布的《金融稳定评估》报告也警告称，欧元区国家主权债务风险正在上升，进而威胁金融稳定。这些问题叠加地缘政治冲突的持续困扰均给欧洲经济恢复带来了不确定性，欧洲需要采取更加积极和有效的措施来应对挑战、促进经济复苏。

美洲制造业恢复力度有所回升，PMI较上月有所上升

2024年11月份，美洲制造业PMI为49%，较上月上升1.7个百分点，为近6个月高点，意味着美洲制造业恢复力度有所回升。主要国家数据显示，加拿大和哥伦比亚制造业PMI较上月有不同程度上升，且指数在52%及以上；巴西制造业PMI较上月小幅下降，但指数仍在52%以上；美国和墨西哥制造业PMI较上月有所上升，指数低于50%，但在48%以上。

ISM报告显示，11月份，美国制造业PMI为48.4%，较上月上升1.9个百分点，时隔5个月回升至48%以上水平。分项指数变化显示，新订单指数较上月明显上升，且指数达到50%以上，生产指数也有小幅上升，但指数仍在47%以下，从业人员指数较上月升幅较为明显，达到48%以上，意味着美国制造业需求有所回升，企业用工也有所恢复，但生产端恢复力度仍显偏弱。

数据变化显示，美国制造业恢复力度有所回升。美国个人消费支出也在一定程度上反映了美国经济的恢复。美国商务部数据显示，10月美国个人消费支出环比上涨0.4%。但美国的债务问题依然严峻，通胀压力依然存在。美国财政部最新数据显示，美国联邦政府债务总额达36.035万亿美元，创历史新高。10月，美国核心个人消费支出(PCE)价格指数同比上涨2.8%，为今年4月以来最高水平，高于9月的2.7%。新一届政府的增加关税预期也为美国经济恢复带来不确定性。基于对关税、移民以及财政政策动力减弱等多方面因素的考虑，摩根士丹利预计美国2025年经济增长将显著放缓至2.1%。

非洲制造业延续降势，PMI连续2个月运行在50%以下

2024年11月份，非洲制造业PMI为49.2%，较上月下降0.2个百分点，连续2个月运行在50%的荣枯线以下。从主要国家来看，南非制造业PMI为48.1%，环比下降4.5个百分点，在连续2个月运行在52%以上后明显回落，显示南非制造业恢复势头明显放缓，也是非洲制造业PMI下降的主因。埃及制造业PMI和尼日利亚制造业PMI较上月有不同程度上升，但指数均在50%以下。

数据变化显示，非洲制造业的恢复势头仍然较为疲弱，稳定复苏仍面临较大压力。当前，非洲制造业面临的主要问题包括外部需求不振、内部分化突出等，这些问题导致非洲制造业在应对全球经济波动时较为脆弱，难以形成持续的增长动力。非洲各国应持续加强区域内经济合作，推动产业链和供应链协同发展，提高非洲制造业的整体竞争力；加大基础设施投资，改善交通、通信等基础设施条件，降低生产成本，提高生产效率；加强与国际社会的合作，吸引外资和技术，提升非洲制造业技术水平和创新能力。

亚洲经济延续稳中有增恢复势头，PMI连续3个月上升

2024年11月份，亚洲制造业PMI为51.2%，较上月上升0.2个百分点，连续3个月上升，连续11个月运行在扩张区间。从主要国家来看，中国制造业PMI为50.3%，较上月上升0.2个百分点，连续2个月保持在景气区间。印度制造业PMI为56.5%，虽然环比下降1个百分点，但仍保持在较高水平。韩国制造业PMI为50.6%，较上月上升2.3个百分点，重回扩张区间。东盟国家中，泰国、新加坡、菲律宾和越南制造业PMI运行在50%以上；印度尼西亚和马来西亚制造业PMI运行在50%以下。日本制造业PMI为49%，环比下降0.2个百分点，继续处于50%以下。

综合指数变化来看，11月份，得益于中国经济稳定向好回升，印度制造业持续较快增长，韩国制造业趋稳回升，东盟整体保持稳中有增等因素的支撑，亚洲制造业保持稳中有增恢复势头，展现出较强的韧性和潜力。随着中国、印度以及东盟等国家和地区的经济增长动能继续积聚，亚洲经济有望继续保持稳定恢复态势。但需要注意的是，亚洲各国经济也存在一定的分化，此外全球经济贸易的不确定性也可能对亚洲经济产生一定负面影响。亚洲各国应进一步加强政策协调，共同应对全球经济贸易不确定性带来的挑战。

来源: 中新经纬

12月5日周五21:30，美国将公布11月非农就业报告。这将是美联储12月货币政策会议前的最后一份关键就业数据。目前市场普遍认为12月降息25个基点的概率较大。

由于飓风造成的破坏和受罢工影响，10月非农数据大爆冷。尽管失业率可能在11月进一步上升，但就业机会有望增加，带动非农数据反弹，进一步减少美联储大幅快速降息的迫​​切需要。然而，如果最新数据没有显着改善，经济软着陆或不着陆的担忧可能会加剧。

非农预计将显示劳动力市场反弹

路透调查显示，经济学家预计美国11月非农新增人口料将录得20万人，较前值1.2万人大幅回升。失业率料将从4.1%稍微升至4.2%，去年夏天失业率急剧上升引发了人们对经济衰退的担忧，但这些担忧已经消退。平均时薪月率和年率料将分别录得0.3%和3.9%。

另外，10月份的数据可能会大幅修正，使其看起来比最初报告的要好一些。美国劳工统计局指出，雇主调查的回复率“远低于平均水平”。这导致了数据的失真。

推动11月就业人数大幅增长的一个主要因素是10月的反弹效应，因此不少经济学家比路透统计的预期值更加乐观。FactSet数据显示，经济学家预测11月份非农就业人数将增加21.5万人。

据美国劳工统计局估计，11月有近4万名罢工工人重返工作岗位。“可以说大约有5万个工作岗位本应属于10月，但被归到了11月，”摩根大通资产管理公司全球首席策略师大卫·凯利（David Kelly）预计，就业报告将显示11月美国新增非农就业人数略高于20万。

瑞银集团的经济学家认为，因飓风影响而出现就业减缓的地区新增了大约6万个就业岗位，这将成为数据反弹效应的一部分。他们整体预测非农就业岗位将增加25万。高盛经济学家指出，感恩节和黑色星期五是在11月下旬，可能使零售业的招聘人数减少约1.5万。不过他们仍预计11月的就业人数将增加23.5万，其中包括飓风影响后的5万个反弹岗位。

谨慎乐观的经济学家也不在少数。盈透证券高级经济学家托雷斯（José Torres）表示：“10月份的数据非常低……因此我们预计会出现大幅反弹。” 他预计11月份美国将增加19万个就业岗位。LPL Financial的首席经济学家杰弗里·罗奇（Jeffrey Roach）预计，非农就业人数将增加约17.5万。

罗奇表示：“我认为很多领域的就业增长不会有太多意外惊喜，因为我们看到很多处于这一层次的员工不太愿意离职。”不过，他认为有一个领域可能会出现意外的高增长：“交通运输和仓储业，得益于一些正在进行的工作，以及消费端或企业端对存储需求的增加。”

本周美国已经公布了多个就业数据。周二的数据显示，10月份职位空缺升至774.4万，而辞职率则小幅上升至2.1%。该报告表明，即使在招聘大范围放缓的情况下，工人们仍在寻找高薪职位。周三的“小非农”ADP数据则不及预期，上个月私营部门创造了约14.6万个就业岗位。留职者薪资同比增长4.8%，这是两年多来的首次增长。跳槽者的工资增长了7.2%，这是三年多来换工作的最低工资溢价。

美联储降息前景：保持谨慎，观望贸易政策

美联储主席鲍威尔周四凌晨表示，美国经济的强劲表现使得美联储在降息方面可以保持谨慎。他强调，在对未来一年整体经济政策走向的不确定性增加、对通胀进展停滞的担忧加剧，以及就业市场未如预期大幅下滑的情况下，央行需要保持灵活应对的选择。

鲍威尔表示，美联储在9月实施50个基点的降息措施，是为了向外界发出“如果劳动力市场继续走弱，我们将采取支持措施”的强烈信号。当时美国失业率有所上升，新增就业人数增速放缓，至少有一位美联储官员公开表达了对未来可能面临通胀过低问题的担忧。

鲍威尔的言论发表之际，市场普遍预计美联储将在本月稍晚进行年内第三次降息。据期货市场数据显示，市场预期美联储在12月会议上降息25个基点的概率约为77.5%。尽管夏季通胀放缓，但最近的通胀数据略显强劲。不过，经济学家和美联储官员仍认为整体通胀呈下降趋势。鲍威尔曾表示，实现美联储2%通胀目标的过程可能会颠簸不定。

尽管美联储采取了降息措施，大部分贷款（包括抵押贷款和信用卡）的利率却没有明显下降。这是因为多数贷款利率与美国10年期国债收益率挂钩。上个月，该收益率攀升至夏季以来的最高点，本周仅略有回落。

过去两年间，美联储的努力在一定程度上压低了通胀，但市场对特朗普经济政策可能引发通胀的预期，推动了债券收益率的上涨。

鲍威尔指出，目前关税政策的不确定性仍然很大，例如哪些具体商品将被征税，以及新的贸易政策将持续多长时间，因此美联储尚不需要认真考虑其可能产生的影响。一些美联储官员也表示，他们不希望过早下结论。

“新政府和国会尚未实施任何政策，因此现在判断为时尚早，”美联储理事库格勒周二表示，“在政策出台后研究其具体内容将非常重要，因为贸易政策可能会影响生产率和价格。”亚特兰大联储主席博斯蒂克也建议，经济学家和预测师团队“尽可能推迟”建立经济模型，以更好地评估不同关税情景对美国经济的潜在影响。

来源: 金十数据