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美国前总统特朗普历来主张激进的经济政策，但他在近期一次采访中痛批强势美元，并直言这对美国制造业是一场灾难。对此，美国财政部长耶伦（Janet Yellen）上周末回怼称，事情没那么简单。

耶伦一贯恪守七国集团（G7）长期以来对市场决定汇率的承诺。她在接受最新采访时表示，在评估强势美元的影响时，需要在更广泛的背景下加以考虑。她还淡化了国际贸易在削弱美国工厂就业方面的作用。

“非常强势的美元会抑制出口，促进进口。但还有很多事情要考虑。我想你不得不问问，为什么美元走强？”她在谈及“共和党人反对强势美元”的话题时表示。

耶伦说，拜登总统制定的立法——被称为“拜登经济学”，旨在支持基础设施、半导体和清洁能源，并通过《通胀削减法案》（IRA）支持电动汽车，为制造业提供了相应的支持。

“我们的经济非常强劲。消费者支出和投资支出强劲。我们实施的IRA、基础设施等项目正在创造大量制造业就业机会。”她说。

耶伦上周还表示，美国的经济实力实际上反过来吸引了外国资本，提高了美元的价值。美联储抑制通胀的举措导致利率高于其他国家，也造成了上行压力。她说：“我们相信这就是这个体系本该这样运作的。”

特朗普痛批

特朗普近期指出，美元的强劲不仅让国内制造商难以将产品销往海外市场，而且还使得美国产品价格居高不下，导致其他国家购买欲望减少。这与美国历史上的“强势美元政策”形成了鲜明对比。自20世纪90年代以来，美国一直保持着强势美元政策。

这一政策曾被认为是美国在全球经济中保持竞争力的一种方式，而美国作为世界货币体系的中心，其货币政策的每一次微调，都可能引发全球市场的巨大反应。因此，特朗普的这番言论引起了市场的广泛关注和讨论。

“我们有一个很大的货币问题。没有人想买我们的产品，因为它太贵了。”特朗普在接受采访时表示。

特朗普还重申，美国的一些最大的贸易伙伴密谋保持本国货币对美元的低汇率，使它们获得不公平的优势。他的竞选搭档，俄亥俄州参议员詹姆斯·戴维·万斯（J.D.Vance）则表示，削弱美元将给美国制造商一剂强心针。

耶伦则表示，虽然美国工厂的就业岗位在过去几十年里稳步下降，但制造业占GDP的比重一直相对稳定。她说，就业岗位的减少更多是由于生产率的提高，而不是贸易。

“我认为这是一个强劲、稳固的劳动力市场，没有过热，在接近自然失业率的水平上运行。”她补充说：“随着美联储缓慢地将通货膨胀率推向2%的目标，我认为通胀和就业的风险现在已经达到平衡。”

文章来源： 财联社

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上周（7月22日-26日）全球市场发生“大变局”，科技巨头集体下挫拖累标普500指数和纳斯达克指数，日元大幅上涨使得套息交易出现逆转，全球资产震动。

标普500大盘和纳指分别累跌0.8%和2.1%，代表小盘股的罗素2000指数则累涨3.5%，连涨三周。自7月10日股价达到峰值以来，“科技股七巨头”遭遇重挫，市值已下跌约2万亿美元。

日元上周大幅走强，或将登顶7月最强货币，自本月初触及数十年来低点后，日元兑美元已上涨超5%。

日元走强引发空头大范围平仓，全球各类资产出现波动，日经225指数持续下挫周累跌近6%；澳元、新西兰元、墨西哥比索等高息货币遭遇重创，澳元兑美元创11个月来最长连跌纪录，本周累计跌超2%；黄金新高后涨势熄火，比特币也开始转跌。

因市场预期四季度原油市场将达到供需平衡，明年或将出现供应过剩，国际油价连续第三周收跌，创6月初以来最长连跌纪录。

本周（7月29日-8月2日），市场将面临一系列或影响风险资产走势的重磅事件，包括美日英三大央行利率决议、美国非农就业报告、欧洲二季度GDP和7月CPI等经济数据发布。

同时，标普500成分股中预计有40%的公司将公布财报，其中包括“科技股七巨头”中的微软和苹果。

美联储利率决议

北京时间8月1日2:00，美联储将公布利率决议，市场普遍认为美联储仍将维持利率不变，并在9月开启降息周期。

分析师普遍认为，此前公布的数据显示，美国6月核心PCE物价指数同比上涨2.6%，略超预期；二季度实际GDP初值年化季环比2.8%，高于市场预期的2.0%，反应美国经济仍具韧性。

因此考虑到就业指标仍出现放缓趋势，且5至6月通胀回落至低位，美联储在本次议息会议上料将维持利率不变，有望在9月开启降息周期。

根据芝商所（CME）美联储观察工具（FedWatch tool）数据显示，7月降息25基点的不到7%，而9月降息的达90%。

巴克莱首席美国经济学家Marc Giannoni领导的团队在报告中称，美联储仍将维持政策利率不变，预计美联储在利率声明将提到“抗通胀”取得进一步进展，但保持前瞻指引不变，且市场已经预期9月降息，声明中没有必要发出更强烈的降息信号。

巴克莱预计，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上将暗示9月降息的可能性，美联储对通胀持续降至2%更有信心，通胀和经济活动的风险已趋于平衡，且货币政策具有限制性。

因此有分析师认为，市场已几乎完全预计美联储将在9月降息，但美股近期仍下跌，这意味着如果美联储仅是暗示降息，市场反弹可能不大。而如果美联储明确表示对劳动力市场趋势的关注并提到经济可能需要大幅降低终端利率，美股市场可能会反弹。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper对新华财经分析称，根据目前的数据，相信美联储会在第三季度结束前开启降息周期，预计美股小盘股和周期性股票或将在今年年底反映出经济再次加速的预期。预期美元会进一步走软，可能会对非美国市场股票带来利好，尤其看好英国股票、加拿大股票和新兴市场股票。

日本央行利率决议

7月31日（周三）上午，日本央行将公布7月利率决议，近期无论是日元还是日本股市走势都是投资者关注的焦点，而日本央行的下一步行动或将成为决定市场走势的关键。市场普遍预期日本央行料维持利率不变，或将在本次会议上决定缩减购债规模。

尽管近期有关日本央行或在7月的议息会议上加息的传言不断，但仅有约30%的经济学家认为日本央行会在7月行动，因为过早加息可能会打击日本民众脆弱的消费信心。

但分析师也普遍认为，日本央行也不太可能冒着“鸽派”的风险，影响日元的反弹走势。在这种情况下，日本央行或许会对未来的货币政策方向提供线索。因此，考虑到近期日元持续上涨的趋势，如果日本央行的“鹰派暂停”或许可能会引发部分日元多头获利了结。

美国非农就业报告公布

北京时间8月2日（周五）20:30，美国劳工部将公布7月非农就业数据，当前市场普遍预期，7月非农新增就业预计为17.5万人，或回落至4月的水平；失业率维持在4.1%，仍为两年半来最高水平，平均时薪环比增长0.3%，也与上月持平前值。

中信建投周君芝认为，高利率对服务业需求的压制可能在某个时点加速，统计模型可能无法准确刻画经济衰退时美国就业回落速度，这也就导致了，利用过去两年规律的模型，或将高估服务业就业数据，而根据美国就业数据修正特性，随后又将公布偏离度较大的修正值。

周君芝称，未来将紧盯就业模型给出的就业数据，或错判实际就业形势。市场与美联储对待数据的视角不同，这就导致了未来美联储实质性降息操作以及市场降息预期，会存在一定的摩擦博弈，如此来看，今年的降息交易之路，并非一路顺畅。

微软、苹果等科技股财报揭晓

上周，因谷歌和特斯拉财报不佳，市场避险情绪升温，科技股遭遇大幅抛售，透过谷歌和特斯拉财报，投资者推测下半年的美股科技巨头可能将面临支出加大但营收增速放缓的问题。

本周微软、苹果、亚马逊和Meta均将公布财报，这些科技巨头的业绩可能会进一步考验投资者的“AI信仰”，对科技巨头盈利能力的担忧或将进一步影响美股的走势。

除科技股外，包括麦当劳、星巴克和卡夫亨氏在内的多家消费股也将公布财报或将帮助投资者进一步判断消费市场的健康状况。根据此前公布的财报显示，受高通胀影响，除可口可乐外，多数美股消费股业绩疲软，削弱了其作为防御性板块的地位。

FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正对新华财经分析称，谷歌母公司Alphabet财报平淡无法延续上涨势头，未来一周大型科技股的财报公布若未能给市场惊喜，在“买预期，卖事实”的背景下，之前累积的利好预期便有极大回落的可能。

杨傲正称，从日线图看，标普500已跌破了前低点5450水平，也跌破了自4月中旬以来形成的上涨趋势线。下方支持在60天均线，如进一步跌破该均线，跌幅或延续。

文章来源： 中国金融信息网

金价波动日趋复杂

文章来源：大公报

近4500只个股上涨

长期投资机会在哪？

文章来源：《财经》杂志

港股IPO回暖

未来如何改革？

文章来源：《财经》杂志