特朗普赢了，如何影响经济、股市？

我们注意到，期货市场表明，特朗普在美国总统大选中获胜引发的比特币创纪录上涨可能才刚刚开始。

K33 Research 研究主管Vetle Lunde表示：“在价格飙升的背景下，我们看到衍生品立即出现了风险偏好轮动。芝加哥商品交易所的基差已从昨天的 7% 飙升至今天的 15% 以上，而永续合约的交易价格也从低于现货市场的价格升至 3 月份以来的最大溢价。”

芝加哥商品交易所衍生品交易所的比特币期货合约是美国机构投资者在牛市中获利的最热门方式之一。所谓的基差，即现货市场价格与期货合约价格之间的差额，在选举前的几天里一直处于低迷状态。与此同时，永续期货合约是离岸投资者最受欢迎的选择之一，其融资利率更高，因此受到越来越多的关注，这表明该市场对杠杆的需求不断上升。

比特币首次突破 75000 美元，因为人们预期特朗普第二任总统将带来更多有利于加密货币的政策和监管。早在昨天的投票之前，比特币期权市场就已经将 11 月底到期的比特币价格定为 80000 美元。

量化交易公司 Dexterity Capital 的创始合伙人Michael Safai表示：“特朗普承诺减少美国的监管干预，加密货币投资者在过去几年一直对此大声疾呼。”

尽管由最大加密货币支持的交易所交易基金在周一出现了最大的资金流出之一，但交易员预计周三美国时段将出现逆转，并且正向资金流出可能会大幅增加。

“欧洲交易时段一直比较平静，但比特币似乎在历史高点找到支撑，这是一个令人欣喜的信号，表明比特币将进一步上涨，”Lunde表示。“在芝加哥商品交易所溢价(套利机会)不断增长和选举后形势明朗的背景下，我们预计今天 ETF 资金将大量流入，这应该会支撑比特币强劲表现。”

一些交易员表示，此次上涨确实带来了价格回调的风险。3 月份比特币 ETF 推出后的上一次牛市引发了双向大规模清算。

INDIGO Fund 联合创始人 Nathanaël Cohen 表示：“由于获利回吐，我们会对这些水平的回调保持谨慎，但我们预计未来几个季度的总体趋势将会走高。”

来源: 智通财经

美联储本次利率决议推迟一天揭晓，最终利率决议将于北京时间11月8日（周五）凌晨三点发布。

分析师普遍认为，美联储降息25个基点已基本“板上钉钉”，或将利率从4.75%-5%降至4.5%-4.75%，但新一届美国政府的政策以及美国当前互相矛盾且波动较大的经济数据，都让美联储后续利率路径充满变数。

根据芝商所（CME）美联储观察工具显示，市场预计美联储将在今年剩余两次会议上分别降息25个基点。交易员调降了对美联储2025年降息的预期。目前交易员预计，美联储可能在2025年上半年再降息两次后，停止降息，将基准利率降至3.75%-4%。

美国经济数据互相矛盾

9月以来，美国经济数据冷热不均，消费以及GDP数据回暖，但制造业与就业数据转冷，存在一定的矛盾。

一方面，因消费者支出颇具韧性，美国经济三季度GDP年化增长率为2.8%。消费者支出在过去一年中一直未受经济放缓预期的影响。

但另一方面，美国劳动力需求却在持续降温，美国高度关注的9月职位空缺数骤降至三年半来的最低水平，远不及预期，表明对劳动力的需求消退。截至10月的三个月中，美国私营部门平均每月仅增加6.7万个工作岗位，为2020年来的最低水平。

同时，受飓风和罢工拖累，10月美国新增非农就业暴跌，供给走弱，失业率小幅上升。美国10月新增非农就业人数1.2万大幅低于10万的市场预期，前两个月新增非农合计下修11.2万人。

蒂米奥斯表示，互相矛盾且不断修正的数据也加大了美联储后续决策的难度。

美国投资银行Stifel首席经济学家林赛·皮格扎（Lindsey Piegza）认为，美联储内部分歧比市场所意识到的要大得多。

皮格扎表示，有部分美联储官员仍然为通胀数据担忧，对快速降息持谨慎态度；另一部分官员则更担心劳动力市场可能过于疲软，希望进一步大幅降息。

美联储后续如何行动

威灵顿投资管理宏观策略师迈克·梅德罗斯（Mike Medeiros）对新华财经表示，美联储对当前通胀环境较有信心，因此于9月开始了降息周期，并释放出可能进一步降息的信号。但美国政策调整可能导致短期通胀走高并加剧通胀波动性加剧。

梅德罗斯解释称，美国政策调整可能会加速美国劳动力市场的走弱、总贸易量结构性下降以及财政状况恶化的趋势。这将大幅提高短期通胀上升的可能性。而如果美国后续面临财政状况恶化和物价压力的上升或使得美联储“抗通胀”的信心不断减弱，其可能需要其再次转变政策，或先暂停降息周期，若有必要明年可能再次加息。

摩根大通全球首席策略师大卫．凯利（David Kelly)认为，美联储最早可能在12月暂停降息。

凯利表示，虽然美联储独立运作，但仍然无法完全摆脱政治因素的影响，政治事件的发展可能会决定经济的走向。当美联储了解后续财政政策，将对他们的决策产生一定影响。”

摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）也于近期调整了对美联储后续降息路径的预期。

费罗利认为，美联储可能在11月和12月会议均降息25个基点，但从明年3月开始将放缓降息脚步，每季度仅降息一次，使得直到联邦基金利率达到3.5%。

蒙特利尔银行财富管理（BMO Wealth Management）的首席投资官马荣宇（Yung-Yu Ma）称，美联储需要对后续利率路径保持警惕，今年11月和12月仍有可能连续降息25个基点，但2025年后，美联储或许仅会有两到三次降息空间。

野村证券发达市场首席经济学家大卫·赛夫（David Seif）预测美联储今年还会实施两次25个基点的降息，但称2025年美联储或仅降息一次，远低于此前降息四次的预期，并将美联储的基准利率终值预期上调50个基点至3.625%。

赛夫表示，特朗普此前的一系列政策表态短期内将显著推高通胀并导致美国经济增长放缓。

蒂米奥斯也认为，如果“抗通胀”进展停滞且经济仍具韧性，部分美联储官员可能会提议放慢降息步伐。随着美联储开启降息周期，关于降息终点究竟在哪里的问题将变得更加关键，美联储官员预计将更为谨慎，避免利率终值超过中性水平。

来源: 新华财经

美国前总统特朗普在大选中获胜已成定局。特朗普在竞选中一直主张加大对石油和天然气等能源领域的投资。拜登政府下推进的旨在实现脱碳化的气候变化对策将倒退，国际合作也将变得困难。

拜登政府在2022年通过了《通胀削减法》（IRA），其中纳入通过巨额补贴和税制优惠应对气候变化的内容。目的是推进可再生能源和纯电动汽车（EV）等脱碳化投资，日本企业也在政府支持的推动下，提出在美国进行投资。

特朗普对应对气候变化的措施持消极态度，曾表示当选后将缩小IRA规模。另一方面，计划推进石油和天然气等化石燃料的开发。

日本政府一直在摸索日本的绿色转型政策和美国IRA的合作。如果IRA规模缩小，日美合作的项目等也可能受到影响。

特朗普显示出退出应对气候变暖的国际框架《巴黎协定》的态度。他在上次执政的2017年宣布退出，后来美国在拜登政权下的2021年重返。

各国正在根据巴黎协定制定温室气体减排目标（NDC），将在2025年2月之前向联合国提交2035年目标。如果仅次于中国的世界第二大排放国美国的NDC目标过于消极，全世界的脱碳化速度有可能会放慢。

《联合国气候变化框架公约》第二十九次缔约方大会（COP29）将于11月11日在阿塞拜疆开幕。此次会议的焦点之一是向发展中国家提供应对气候变化的资金支持。如果美国的下届政权变得消极，实现国际合作的谈判可能会停滞不前。

特朗普还在竞选期间在竞选纲领中提出对进入美国的产品加征关税。以“让美国再次伟大”为口号，主张采取贸易保护主义政策。他一直提出方针称，如果重新当选总统，将对从包括日本在内的所有国家进口的商品征收10%至20%的关税。

有声音担忧作为日本对美国的主要出口产品的汽车等相关产业受到影响。日本财务省2023年度的贸易统计显示，日本对美国的出口额同比增长11%，达到20万亿日元。这一金额超过日本对中国出口额（18万亿日元），美国成为日本最大的出口目的地。汽车、机械和电气设备等是主要的出口品类。

特朗普在上届政府时期，为了在与其他国家的贸易谈判中占据优势，一直将加强关税作为筹码。此次也在暗示加强关税的同时，透露出进一步吸引海外企业对美投资的意图。日本政府内部也开始出现对于“为了克服关税强化，如何进行交易”的分析。

特朗普重视美国国内“汽车产业的复兴”，曾表示对在墨西哥生产并进口到美国的汽车“征收100%的关税”。

由于墨西哥的生产成本低于美国，因此丰田和本田等主要企业在墨西哥建立基地向美国出口。如果特朗普的主张得以实现，可能会对这些生产基地的选择产生影响。

此外，日本制铁收购美国钢铁公司的计划也有可能受到影响。美国外国投资委员会（CFIUS）的审查被推迟到12月下旬，因此能否在现政府执政期间完成手续成为焦点。日本经济产业省官员表示，“特朗普成为下届总统，可能在上任前就会（对收购）产生影响，只能密切关注”。 

日本经济产业省考虑到收购审查过程中的过问有可能属于干涉内政，此前一直表示“作为政府暂不发表评论”，保持一定距离。

来源: 日经中文网

日本央行前理事门间一夫(Kazuo Momma)指出，唐纳德·特朗普在美国总统大选中的胜利加剧了日本央行面临的不确定性，若此趋势持续，日元或将因特朗普当选而进一步贬值，这可能促使日本央行提前加息。在周四的采访中，门间一夫详细阐述了这一观点，并探讨了日元汇率、加息时机以及日本政治气候对央行决策的影响。

门间一夫表示，特朗普的胜利不仅增加了日本央行的不确定性，也加剧了全球的不确定性。他强调，日元迅速贬值可能是日本央行提前加息的唯一原因。

随着特朗普胜选消息的传出，日元兑美元汇率大幅下跌，至周四中午已跌至约154.40。门间一夫认为，160日元兑1美元的汇率可能是政策制定者面临的关键门槛，但加息的具体时机还需考虑公众对进口成本上升和通胀加剧的担忧。

此外，门间一夫指出，鉴于日本央行已计划在截至2026年3月的财年末将基准利率提高至约1%，1月份加息看似合乎逻辑，且加息周期可能每六个月一次。

然而，他也承认当前的不确定性极高，因此加息时间可能会推迟。日本央行将于12月中旬召开政策会议，并有望于19日做出决定。超过半数的日本央行观察人士预计下个月会加息，而87%的人则预计明年1月会采取行动。

同时，门间一夫还提到，日本的政治气候也可能对加息时机产生决定性影响。一些领导人已表示不太希望看到该央行提前加息。

例如，石破茂政府的潜在盟友玉木雄一郎上周表示，3月之前不应加息。石破茂本人也曾在上任后一个月表示，经济尚未准备好加息。门间一夫认为，在这种情况下，日本央行没有必要急于加息。

在决策过程中，日本央行将综合考虑日元汇率、美国经济以及日本政治等因素。门间一夫还强调了沟通的重要性，以避免类似7月31日加息后市场动荡的情况再次发生。他表示，如果该央行决定在12月采取行动，他们会提前发出信号。

综上所述，特朗普在美国总统大选中的胜利对日本央行产生了深远影响，加剧了其面临的不确定性。日元贬值可能成为促使央行提前加息的关键因素，但加息的具体时机还需考虑多方面因素，包括公众担忧、政治气候以及央行与市场的沟通等。

来源: 智通财经

11月7日周四，中国海关总署公布进出口数据显示，10月大宗商品进口多数上涨，大豆、天然气、煤及褐煤涨幅居前，钢材跌幅最大。

其中，铁矿石、煤炭进口量保持高位，煤炭进口量连续第四个月保持在4500万吨以上，为冬天的需求高峰做准备。

铁矿石进口量保持高位，连续四个月保持在1亿吨以上，铜进口量自5月以来首次攀升至50万吨以上。

大豆进口量远高于去年，但已经从前两个月的高点回落。此外，原油、成品油进口量跌幅居前。

今年以来，集成电路进口量同比增长最多，钢材、原油量价齐跌。

10月，主要大宗商品进口量涨跌互现

10月份，中国大宗商品进口量涨跌互现，大豆、天然气、煤及褐煤涨幅居前，钢材跌幅最大。

按数量计算，10月份大豆进口量增长最大上涨56.8%，其次是煤及褐煤，同比增长28.5%，钢材进口量同比下降最多达19.8%。

中国10月铁矿石进口量保持高位，连续四个月保持在1亿吨以上，铜进口量自5月以来首次攀升至50万吨以上。

能源产品方面，煤炭进口量连续第四个月保持在4500万吨以上，为冬天的需求高峰做准备。

大豆进口量远高于去年，但由于库存强劲和需求低迷，大豆进口量从前两个月的高点回落。

环比方面，未锻轧铜及铜材环比增速居首为5.6%，其余大宗商品均环比下跌，其中，大豆环比下降最多，下降28.9%。

按金额计算，10月份大豆进口增长最为迅猛，同比增长31.5%，原油同比下降25.9%，跌幅居前。

环比方面，10月份未锻轧铜及铜材进口额增长8.0%，大豆进口额环比下降31%。

今年1-10月，集成电路进口量同比增长最多，钢材、原油量价齐跌

今年前10个月，除了钢材、原油外，其他主要大宗商品进口量均同比增长。

其中，集成电路进口增长最为醒目，今年前10个月天然气累计进口4556.2万个，同比增长最多为15%。

钢材、原油量量价齐跌，钢材进口量减少10.1%，价格下跌8.2%。

来源: 华尔街见闻