共和党保住众议院，特朗普就任后权力几乎不受限

在美国政府过渡期带来的不确定性之下，美国国务卿布林肯11月13日“闪电”出访布鲁塞尔，与北约、欧盟、乌克兰官员会面。据《参考消息》援引路透社报道，布林肯当日表示，美国当选总统特朗普再次就任总统前，拜登政府将加强对乌克兰的支持，并将在这段时间内努力强化北约联盟。

布林肯称，当前俄乌冲突已迎来“关键时刻”，美国的重点是确保乌克兰拥有足够的资金、弹药和部队，在迈入2025年时具备最有利的地位，以便进行有效作战，或能够从有利地位出发进行和平谈判。布林肯还强调，美国对乌援助政策将“随着战场的变化、俄罗斯所作所为的变化、新因素的引入”而不断调整。

距离特朗普正式重返白宫还有两个月时间。面对多次鼓吹将快速结束俄乌冲突的特朗普，俄乌两军近期在库尔斯克及乌东地区交战已现升级迹象，双方正为可能加速到来的和谈争取更多筹码。

战场之外，关于和谈相关话题的讨论也日益增加。据美媒披露，欧洲正越来越积极地准备就俄乌冲突展开谈判，条件中可能包括以领土让步换取对乌克兰的安全保障。也有乌克兰官员表示，虽然领土问题极其重要，但乌方关注的首要问题是安全保障。然而，对于安全保障的实质内容，各方尚未达成一致。

欧洲被曝闭门讨论“乌以领土换安全”

尽管拜登政府已承诺加强对乌支持，但《华盛顿邮报》11月13日报道称，对乌军在前线处于守势、美国可能削减援乌资金的担忧，已让欧洲开始就俄乌和谈进行“闭门讨论”。

报道称，在乌克兰的欧洲盟国中，有一种“悄然发生但日益明显”的转变，即只有通过俄乌之间涉及乌克兰领土让步的谈判，才能结束这场战争。特朗普在大选中获胜后，此类对话变得更加紧迫。欧洲和北约官员承认，有关乌克兰做出领土让步的言论不再是“禁忌”或边缘话题。不过，外交官们不再将其描述为“以领土换和平”，而是“以领土换安全”。

北约前助理秘书长、欧洲外交关系协会杰出政策研究员格兰德（Camille Grand）说，现在人们普遍认识到“谈判可能会比预期提前到来”，而且“双方都会做出一些让步”。欧洲领导人希望特朗普政府能将俄罗斯推到谈判桌前，但“对特朗普团队将如何处理这件事打上了一个大大的问号”。

另有知情人士向《华盛顿邮报》透露，在上周于匈牙利首都布达佩斯举行的一场欧洲领导人晚宴上，许多人指出了继续向乌克兰提供资金和武器支持的理由，并讨论了在美国切断资金支持的情况下如何保持对乌援助的问题。一位欧盟外交官说，通过谈判解决问题的观点正渐渐受到重视，但主要是在幕后：“房间里没有人说‘我们需要放弃顿巴斯’。”

法国总统马克龙12日则在与北约秘书长吕特会面时表示，继续支持乌克兰军队是“通向谈判的唯一途径”。另据知情人士透露，马克龙此前在与特朗普的约25分钟通话中明确表示，任何谈判都需要俄罗斯做出有意义的让步。

此前，乌克兰总统泽连斯基及多名乌方官员已数次强调，乌方不会在任何和平解决方案中承诺割让领土。《纽约时报》13日报道称，在特朗普胜选后，乌正考虑加快谈判的时间表。

两名乌高级官员表示，随着乌军在乌东地区陷入守势，“领土问题极其重要，但首要问题是安全保障”，即有哪些安全保障能使停火得以维持。

在乌克兰社会，多数民众仍然反对通过割让领土来结束这场战争。根据基辅国际社会学研究所11月12日公布的最新调查，持此观点的受访者比例为58%，另有32%的受访者支持以领土换取和平。该研究所指出，自2023年春末以来，同意为争取和平而做出领土让步的乌民众比例开始增长，但自今年5月起停止了变化。此外，在过去5个月中，反对割让领土者的比例从55%上升到58%。

目前也尚无迹象表明，俄方可能在特朗普上台后改变和谈条件。俄外长拉夫罗夫13日表示，俄总统普京从未拒绝和谈，而和谈“很显然不是泽连斯基能决定的”。特朗普重返白宫不会从根本上改变美国在乌克兰问题上的立场，任何按当前战线冻结冲突的提议都不过是《明斯克协议》的“新包装”，甚至“更糟糕”。

面对可能加速到来的和谈，库尔斯克地区战事对俄而言极为关键。美、乌日前称，俄军已在库尔斯克集结部队，或于近期发起反攻。俄杜马议员扎图林（Konstantin Zatulin）表示，如果乌军被赶出库尔斯克，俄或在明年春天之前接受前线停火。但也有强硬派认为，考虑到俄方关于和谈的最低要求也涉及乌方做出领土让步，和平协议恐难在短期内达成。

乌方“谨慎乐观”

当前，关于和谈的讨论焦点已集中在沿接触线停火以换取西方对乌克兰安全保障这一问题上。有乌克兰高级官员向《纽约时报》透露，基辅希望确保停火线不会阻碍乌战后经济复苏，非军事区的范围也是一个关键的考虑因素。但报道指出，在任何可能达成的和平协议中，最棘手的问题是安全保障，而非领土问题。

此前，泽连斯基已于10月提出乌克兰的“胜利计划”，内容包括要求北约向乌克兰发出“无条件入约邀请”、加强乌防御力量，并且提出了对俄“非核战略威慑一揽子计划”，但西方回应寥寥。

11月4日，美国政治新闻网Politico记者在社交平台X（原推特）上透露，德国总理朔尔茨“非正式”地表示反对乌克兰加入北约，并建议采用“芬兰化”（Finlandisation）方案，即令乌克兰在北约与俄罗斯之间保持中立。但由于该观点无法代表德国政府的统一立场，朔尔茨未在与吕特会面时正式提出这一建议。

常驻布鲁塞尔的外交政策专家马梅多夫（Eldar Mamedov）11月8日撰文称，现在讨论“芬兰化”方案这一事实表明，欧洲的争论已经从“不惜一切代价争取乌克兰胜利”的口号转变为对现实的冷静评估，即乌克兰面临的是作为一个独立国家的生存问题。

但芬兰外长瓦尔托宁11日表示，强迫乌克兰保持中立无法和平解决俄乌冲突。她指出，很难相信俄罗斯会遵守其签订的任何协议，并称芬兰虽然通过中立政策实现了和平，但一直在继续武装自己，以防面临新的冲突。

“让我们面对现实吧，乌克兰在遭到俄罗斯攻击之前是中立的。这（‘芬兰化’方案）绝对不是我会强加给乌克兰的东西，绝对不会把它作为第一选择。”瓦尔托宁说道。

《华盛顿邮报》报道称，目前各方尚未就乌克兰可以接受的安全保障方案达成共识，对谈判应如何开展也存在极为不同的看法。美国、德国等乌克兰主要盟国目前仍然拒绝邀请乌克兰快速加入北约，而在乌克兰部署欧洲军队、向乌提供更多武器等想法则是俄方难以接受的条件。

这也并非安全保障问题首次成为和谈症结。《纽约时报》今年6月曾披露大量俄乌2022年谈判相关文件，称在2022年4月15日的文件中，双方曾同意乌永久中立，可加入欧盟，同时将克里米亚排除在条约之外，即将其置于俄罗斯控制之下，但乌克兰不承认这一点。不过，俄要求一旦乌遭到攻击，只有在经包括俄在内的所有担保国批准后，各担保国方可向乌提供援助。乌谈判成员称，这让乌丧失了继续谈判的兴趣。

在俄乌双方难以改变和谈立场、特朗普对乌克兰政策尚不明晰之际，距离达成俄乌冲突解决方案仍然遥遥无期。未来几个月，拜登政府在余下任期中的行动以及俄乌两军在前线的战况，将成为外界关注的焦点。乌克兰外长瑟比加在11月13日表示，在当日与布林肯讨论了乌对俄实施远程打击以及欧洲-大西洋一体化问题后，乌方持“谨慎乐观”的态度。

乌克兰前国防部长扎戈罗德纽克（Andriy Zagorodnyuk）则分析称，在俄罗斯于战场持续推进之际确保乌克兰获得有利的冲突解决方案将极其困难。“谁处于获胜地位，谁就能制定条件。”

来源: 澎湃新闻

石油输出国组织（欧佩克）日前发布最新月度石油市场报告，再度下调今明两年全球石油需求预期。近几个月以来，欧佩克和国际能源署等机构已多次下调全球石油需求预期，反映了市场对供需失衡风险的担忧。

分析人士认为，受全球经济复苏乏力、地缘政治局势变化、美国政府及央行动向等因素影响，国际油价可能仍将维持偏弱走势。

石油需求预期屡遭下调

欧佩克11月12日发布月度石油市场报告，下调对2024年和2025年全球石油需求的预期。这是欧佩克今年8月以来连续第四次下调今明两年全球石油需求预期。

报告显示，欧佩克将2024年全球日均石油需求较上年增长量预期从193万桶下调至182万桶，调整后的全年日均石油需求预计约为1.04亿桶。

欧佩克表示，这一调整是根据该组织收到的今年前三季度实际数据作出的。此外，欧佩克还将2025年全球日均石油需求较上年增长量预期从164万桶下调至154万桶，调整后的全年日均石油需求预计约为1.06亿桶。

与此同时，美国能源信息署（EIA）11月13日公布的月度短期预测显示，美国能源部将2024年全球日均石油需求预测上调7万桶至1.0313亿桶，并将2025年的日均预测数据维持在1.0435亿桶。美国能源部表示，最新预测仍低于疫情前10年的石油需求年均增长率，且低于2021年至2023年间的增幅。值得注意的是，美国能源信息署的预测数据也低于欧佩克的预测值。

市场普遍担忧石油需求增长前景。国际能源署（IEA）也已多次下调全球石油需求增长预期。国际能源署今年6月预测，随着清洁能源转型推进以及一些主要经济体经济结构转变，全球石油需求增长正在放缓，并将在2030年达到峰值。在需求增长放缓和供应激增的影响下，预计到2030年全球石油市场将面临严重的供应过剩。

推迟增产难消供需失衡风险

随着需求预期不断下降，加之全球经济复苏乏力、地缘政治局势变化、美联储未来降息节奏等因素影响，主要产油国一再推迟产能提升计划。

欧佩克本月初发表声明说，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿拉伯联合酋长国、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼8个“欧佩克+”成员国决定将原定本月底到期的日均220万桶的自愿减产措施延长至12月底。

分析普遍认为，“欧佩克+”推迟增产的决定减少了市场对供给过剩的担忧，将为油价提供一定支撑。在此消息公布后，布伦特原油期货价格一度上涨2.5%。

但推迟增产计划并不意味着供需失衡的风险已消除，事实上，石油产量仍在上升。根据欧佩克的报告，“欧佩克+”10月日均产量为4034万桶，比9月增加21.5万桶。利比亚的石油产量在因动乱而减产后反弹，伊拉克、俄罗斯、哈萨克斯坦也被列为“欧佩克+”里产量超过配额的国家。另外，美国页岩油产量持续上升，也使得石油市场供应压力不断加大。

“欧佩克+”的下一步行动仍是市场关注的焦点。延长减产措施的最新声明里未提及8个“欧佩克+”成员国是否将于明年1月开始回撤这部分减产力度。但在全球经济复苏缓慢的大背景下，地缘政治风险加剧、市场情绪低迷、美国政府及央行动向等不确定性因素无疑将给“欧佩克+”的决策带来挑战。

多重因素料将继续冲击油市

面对强劲的供应增长和疲软的需求前景，全球原油市场可能维持偏弱走势。不少机构预测，国际油价或将继续在震荡中下跌。

在最新预测报告中，美国能源信息署将今年布伦特原油期货平均价格预期从每桶80.89美元小幅上调至80.95美元，但将明年的价格预期从77.59美元下调至76.06美元；对纽约商品交易所的轻质原油期货平均价格的预测从76.91美元上调至每桶77美元，将明年的价格预期从73.13美元下调至71.6美元。

根据世界银行上个月的预测，布伦特原油价格将在2024年降至平均每桶80美元，并将进一步在2025年降至每桶73美元。世界银行表示，影响这一预测的主要风险因素包括“欧佩克+”取消减产的速度、全球石油消费增长前景以及地缘政治紧张局势的变化。

今年以来，受地缘政治、供需关系及全球经济形势等多重因素影响，国际油价整体呈现宽幅震荡态势。截至目前，纽约商品交易所的轻质原油期货价格今年已累计下跌近3%，伦敦布伦特原油期货价格累计下跌近5%。

世界银行认为，全球经济增长和地缘政治紧张局势是油价前景的主要风险。全球石油需求增长继续失去势头，而供应却持续增长，但如果地缘政治冲突出现重大升级，可能会让油价大幅上涨。此外，未来“欧佩克+”从自愿减产到恢复增产的转变，以及高水平的闲置产能都将对油价前景构成下行风险。

美国消费者新闻与商业频道（CNBC）也报道称，市场观察人士认为，如果“欧佩克+”取消现有的减产措施，原油价格可能会大幅下跌至每桶30或40美元。即使“欧佩克+”不取消减产措施，油价仍有可能大幅下降。

来源: 中国经济网

随着北京时间周五凌晨美联储主席鲍威尔在最新讲话中表示，在经济强劲的情况下，美联储并不急于降息，这番鹰派言论迅速在全球市场上掀起了轩然大波。

在鲍威尔发表讲话后，美国股市收盘接近盘中低点，美元则与美债收益率一同大涨，ICE美元指数创下了一年来的最高位。交易员将美联储12月降息的概率预期从前一天的80%降至了50%左右，这与前一天的CPI发布日形成了鲜明对比。

鲍威尔当天在达拉斯联储参与主办的同当地企业领袖的对话中表示，“经济未传递出任何需要急于降低利率的信号，较好的经济状况使我们有能力在做决策时谨慎行事”。

在通胀方面，鲍威尔指出，“通胀率正在更接近我们2%的长期目标，但尚未实现，我们致力于完成这项使命，在劳动力市场状况大致平衡且通胀预期良好锚定的情况下，我预计通胀率将继续朝着2%的目标下降，尽管时而会出现颠簸”。

为了抗击通胀，美联储去年将利率上调至了20年来最高水平，然后将利率维持在该水平一年多，以确保价格压力不会卷土重来。自2023年年中以来，美国通胀虽然已显著下降，但价格增长的放缓有时并不均衡，包括在过去两个月。

对此，鲍威尔重申，美联储的政策利率路径将取决于即将发布的数据和经济前景的演变，将密切关注不包括住房在内的商品和服务通胀的核心指标，这些指标在过去两年一直在下降。

美联储在最近的两次会议上都进行了降息，首先是在9月份大幅降息50个基点，当时有迹象表明劳动力市场可能正在走弱。在上周的会议上，官员们则将基准利率再度下调了25个基点，至4.5%-4.75%的区间。

美联储下次会议将在12月17日至18日举行。在最新讲话中，鲍威尔并没有就12月会议上降息的可能性发表评论。不过其相关表态显然仍明显重创了市场对下月降息的前景预期。芝商所的美联储观察工具显示，美联储能否在下月实现利率三连降，已再度变为了一件五五开的事。

而敏锐的市场交易员无疑也迅速“闻风而动”。

全球市场直面“新风暴”

大多数期限的美债收益率在隔夜鲍威尔讲话后都出现了上涨，尤其是短债收益率迅速冲高，2年期美债收益率一度迅速反弹8个基点至4.36%。

美国主要股指也应声下跌。道指下跌0.5%。标普500指数和纳指则均下跌0.6%，创下本月最大单日跌幅。

在外汇市场上，美元兑主要货币周四则进一步走强，ICE美元指数盘中升破107关口，创下一年来新高，并已连续第五个交易日上涨。

CreditSights美国投资级和宏观策略主管Zachary Griffiths表示，“鲍威尔的讲话更多地偏向鹰派，他对货币政策未来的处理偏向于风险管理”。

“鲍威尔的讲话是鹰派的，”文艺复兴宏观研究公司经济研究主管Neil Dutta也指出，“我认为他们仍将在12月降息，因为利率政策仍然是限制性的，他们希望达到中性利率的设定。但尽管如此，在经济方面我认为鲍威尔(以及更广泛的共识)是自满的。短期内的下行风险比人们意识到的要大。

事实上，即便抛开鲍威尔的鹰派讲话，近来一系列的美国经济数据似乎也并不怎么支持降息。如下图所示，目前美国初请失业金人数已跌至了六个月低点，通胀数据则整体强于预期，经济和通胀形势似乎仍面临着“不着陆”的风险。

Murphy & Sylvest市场策略师、高级财富顾问Paul Nolte表示，从过去两天的数据(消费者物价、生产者物价和每周申请失业救济人数)来看，鲍威尔也很难变得超级鸽派。所有信息都表明，就业增长依然可观，通胀持续高于2%的目标。

这不禁也带来了一个疑问：如果真的出现“特朗普一上台，鲍威尔就暂停降息”的情景(目前来看美联储很有可能在明年初放缓宽松步伐)，向来看鲍威尔不爽的“懂王”究竟会有多生气？

摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli就预计，鲍威尔的讲话可能暗示，美联储将在明年3月份之前放慢降息步伐。他写道：“我们仍然认为，FOMC有可能在12月降息。但今天的讲话为最快在明年1月份放慢宽松步伐打开了大门。”

来源: 新浪财经

哈里斯的精英策略为何失败

特朗普的对比优势：接地气的媒体策略

民主党防御性媒体策略的局限

信息过载时代的媒体策略：刻舟求剑还是精准打击？

未来的竞选启示

来源：FT中文网

美国劳工统计局周四公布的数据显示，生产者价格指数（PPI）月率录得0.2%，与预期的0.2%持平，前值由0%修正为0.1%；PPI年率录得2.4%，高于预期的2.3%，前值由1.8%修正为1.9%。

排除波动性较大的食品和能源类别的生产者价格指标月率和年率分别为0.3%和3.1%。

PPI报告显示，服务成本继上月上涨0.2%后上涨0.3%。不包括食品和能源在内的商品价格也较上月小幅上涨0.3%。

截至11月9日当周，初请失业金人数录得21.7万人，低于预期的22.3万人，低于前值的22.1万人。美国失业救济金申请降至五月以来的最低水平，表明在最近的风暴和罢工之后，对工人的需求仍然强劲。

根据劳工部周四公布的数据，初请数据的4周移动平均数（有助于消除波动性）下降至22.1万人，这也是自五月份以来的最低数字。

数据公布后，美元指数波动幅度不大。

自2022年中期达到顶峰以来，美国通胀或多或少稳步下降。但平均价格仍比三年前高出近20%，这一直是公众愤怒的根源，导致特朗普在上周的总统选举中击败哈里斯，并将参议院控制权交还给共和党。

尽管今年价格压力已大幅减轻，但最近缺乏进展表明美联储政策制定者将放慢降息步伐。

10月份生产者价格报告发布的前一天，劳工部报告上个月消费者价格同比上涨2.6%，这表明消费者层面的通胀在9月份放缓至2021年以来的最低水平后可能正在趋于平稳。不过，大多数经济学家表示，他们认为通胀最终将恢复放缓。

通胀一直在向美联储2%的同比目标迈进，美联储的通胀斗士们对这一改善感到足够满意，自9月以来两次下调基准利率。

周四公布的生产者价格指数可以让人们初步了解消费者通胀的走向。经济学家也关注它，因为它的一些组成部分，特别是医疗保健和金融服务，部分构成了美联储首选的通胀指标——个人消费支出（PCE）指数。

特朗普的选举胜利引发了人们对未来通胀走势以及美联储是否会继续降息的怀疑。9月，美联储几乎宣布战胜通胀，并将基准利率大幅下调了50个基点，这是自2020年3月疫情重创经济以来的首次降息。上周，美联储宣布第二次降息，这是更典型的25个基点的降息。

尽管特朗普发誓要压低通胀，部分是通过鼓励石油和天然气钻探，但他的其他一些竞选誓言——对进口产品征收巨额税，并驱逐数百万在美国非法工作的移民——被主流经济学家视为通胀重燃的导火索。尽管如此，根据芝商所的美联储观察工具，华尔街交易员预计美联储12月下次会议时第三次降息的可能性为82%。

2021年，随着经济以惊人的速度摆脱衰退，通胀开始飙升，导致商品和劳动力严重短缺。美联储在2022年和2023年11次上调基准利率至23年来的高点。由此导致的借贷成本大幅上升预计将使美国陷入衰退，但这一潜在衰退尚未发生。经济持续增长，雇主不断招聘。而且，在很大程度上，通胀一直在放缓。

来源: 金十数据

来源：中国日报中国观察智库