美联储降息预期大降温! 美国零售数据超预期增长，“再通胀”渐入视野

随着人工智能（AI）技术与产业的快速发展，国际学界开始越来越深入地讨论这个新兴前沿科技领域对国际政治经济领域的潜在影响。近期一种观点认为，AI可能会终结后发国家的赶超优势，固化“强者恒强”的国际政治经济格局。这种观点的依据是，传统上，后发国家往往可以通过学习经验、减少试错成本、以较低成本引入先进技术等方式实现后发赶超。但在AI领域，这种“后发效应”不灵了。

究其原因，主要在于以下方面。一是人工智能引入成本高。开发先进AI系统所需的固定成本高，获取海量数据的难度大，高性能的计算能力昂贵，只有具备充足资源的国家和企业才能在此领域立足。

二是人工智能生态有利于规模效应。先发国家或企业能够利用其数据和技术积累形成规模经济，增加新进入者的进入壁垒。同时，用户和企业的网络效应使AI系统得以不断优化，进一步巩固先发者的市场优势。

三是人工智能应用需要有效的政策环境。大多数AI技术都具有风险与机遇并存的两面性特征，放任人工智能野蛮生长将给社会带来巨大冲击。因此，有效的治理和政策环境是AI得以大规模应用的前提条件。在这方面，先行先试、拥有更多技术精英的领先国家往往具有优势。

四是人工智能安全属性和国家战略利益属性更强，技术扩散和流通受到更强制约。人工智能越来越被视为国家安全的重要组成部分。美国等一些国家已将AI技术应用于军事防御、网络安全和情报收集等方面，并将AI技术领先视为维护国家安全的关键环节。个别先发国家为了保障国家安全，倾向于对AI技术和研发资源采取严格出口管制，后发国家难以通过较低成本获得技术。

以上因素对人工智能领域的国际竞争模式带来诸多影响。一方面，以美国为代表的先发国家对AI技术的保护主义色彩增强，愈发不愿看到这一技术快速扩散和惠及他国。另一方面，后发国家对于在AI时代被边缘化以及科技鸿沟扩大有着更大危机感。

不过，至少三个方面的因素也在限制人工智能造成“强者恒强”的马太效应，并可能推动更多国家在AI领域走向一个相对均衡的状态。

其一，人工智能技术生态的开放网络特征导致技术扩散。虽然个别先发国家试图保护其AI技术领先和核心算力算法，但该领域的技术生态目前仍与其他数字技术类似，即以开源技术为主。另外，领先企业普遍希望保持研发平台的开放性，以吸引更多创新人才和资源，这也让技术得到跨国传播和扩散。后发国家同样有机会利用技术生态的开放性迅速缩小差距。

其二，先发国家面临更大政策不确定性。虽然先发国家能率先掌握AI治理的经验和路径，但其治理模式容易因政治因素或政党轮替发生巨大摇摆。比如外界普遍预期，美国政府换届可能带来算法治理、AI应用等方面政策的方向性改变，这将让不少创新企业面临全新的市场竞争环境和政策风险。

其三，人工智能与社会发展的一些根本矛盾短期内难以调和解决。人工智能不仅是一项赋能技术，也可能成为一种威胁人类就业、生计和认知的颠覆性技术。当前，针对人工智能的治理技术、监管方式远远落后于技术发展，这意味着AI技术发展与社会需要之间的落差可能越来越大，矛盾愈发难以调和。这给AI技术发展设定了一个潜在的“天花板”。相对而言，后发国家可能更晚面临这种“天花板”或反冲效应。

来源: 环球网

如今，随着经济全球化的持续推进，中国也在其中扮演了重要角色。

然而，正所谓“有人开心有人疼”，中国在帮助其他国家共同发展的同时，却得罪了另外一些国家，后者采取了各种强硬、非法的举措扣押了中国的资产，此举称得上是“明抢”了！

那么，这些国家为什么要这么做呢？中国的反应又是如何？

一、欧美国家的围堵

这些国家便是英国、法国、德国等欧盟26国！

早在2019年的时候，欧洲人的狼子野心便暴露了出来，在当年的4月21日，英国广播公司首先露出来獠牙，发布了一篇名为《欧洲在多大程度上归中国“所有”》的文章，在这篇文章里，英国人详细阐述了约有1/3的欧盟资产落入非欧盟国家企业的手中。

（《欧洲在多大程度上归中国“所有”》）

然而，这起事件的关键在于，中资企业在这1/3的占比虽然逐年增加，但总体量还是较小的。

而英国人却以如此具有煽动性的标题作为新闻，很难不怀疑欧洲人的动机所在。等到2021年的时候，欧盟就开始真正动手了！

这起事件的起因还得追溯到“新疆棉”事件，2021年的时候，在美国等国家的推波助澜下，我国的新疆棉被这些国家不断诋毁！

（媒体报道）

而所有的这些不过是欧美国家的借口，等到这起事件闹大之后，在美国人的带领下，欧盟国家不断以“新疆人权问题”作为借口，对我国的实体经济、企业等进行制裁，还限制部分的中国官员在其所属国家的出入境！

不仅如此，这些欧盟国家还冻结了这些官员的资产！此行此举完全可以称得上是“明抢”了，而欧盟国家还是挂着“人权”的面具，不断干涉中国。

而在2024年，欧盟国家也继续朝着中国在海外的资产下黑手！

就在4月23日的时候，欧盟对我国的一家企业进行突击检查！

（外交部声明）

欧洲人美名名曰“企业接受外国补贴”为由，在没有事先通报、正规程序的进行的情况就进入了办公室，不仅严重干扰了我国企业的正常运行，还扣留了一些重要设备！

而欧美国家自身标榜的“私有财产神圣不可侵犯”也如同假面具一般，这些欧盟的执法人员在进入中企办公区后，立即对公司的电子设备和员工的私人手机实施了管控，并要求访问内部的保密文件。

在6月，欧盟又宣布对我国的电动汽车发起“反补贴”调查，准备对来自我国的进口新能源汽车临时加征关税！

（新能源汽车）

新能源汽车在如今可谓是我国的一大骄傲，早在几十年前，欧美各国纷纷不看好新能源汽车的时候，我国就开始加大力度研发新能源汽车，而随着全球气候变化以及能源结构调整，新能源汽车也在逐渐代替燃油汽车，成为未来汽车行业发展的方向。

中国就是准确把握了这一次的时机，吃到了新能源汽车的大量红利，但在欧洲人眼里，他们就不愿意了！

欧洲人花费了近百年的时间，将燃油汽车发展完善，并且每一年都享受着燃油汽车带来的大量利润，如今市场蛋糕却被中国人占了一块，欧洲人怎么可能忍得了这股气！

（新能源汽车）

也因此，在近年来，欧盟不断对我国进口的电动汽车加征关税，在7月4日，这个“反补贴”调查已经正式成立，例如比亚迪的新能源汽车需要被额外征收17.4%的关税，而上汽集团甚至加征关税到38.1%，被重点照顾！

其他的中国新能源汽车企业则被加征20%-21%不等的关税！

纵观这几年来欧洲人的举止，无论是扣押、冻结中国资产，还是对中国在海外的企业进行“明抢”的行为，这一切都证明欧洲人越来越忌惮中国的发展了！

（欧盟制裁中国）

中国不缺敌人，也不缺朋友。就在欧盟宣布对中国新能源汽车加征关税之后，匈牙利站出来反对了！

该国的国家经济部直接发表声明：不支持欧盟的行为！

要知道，匈牙利本身便是欧盟国家，如此明目张胆地反对大多数国家的行为，后续是很有可能被“穿小鞋”的！

然而，匈牙利还是义无反顾地站了出来，因为匈牙利人知道，中国才能给匈牙利带去更好的未来！

（匈牙利总理）

匈牙利近年来不断加强与中国的贸易合作，在一些关键时刻，西方国家想趁机干涉中国内政，但在投票表决上，匈牙利也直接投出了反对票。

对于匈牙利释放好意，我国也回报了很多，不仅提出了多项中匈项目建设交流，帮助匈牙利人民渡过难关。

而老话说得好：“打铁还需自身硬”，面对欧盟国家的围追堵截，我国采取了什么样的行动呢？

二、中国的有力回应

我国采取的行动就四个字：加倍奉还！

早在2015年的时候，我国就开始抛售欧元外汇，逐渐形成以人民币为主的外贸货币交易。

（人民币欧元）

这实际上也是中国综合国力逐渐强大的体现，在欧美国家的主导下，世界各国的交易基本上都是用美元或者欧元来完成的，而这些国家也不费吹灰之力，赚取了大量发展中国家的钱！

有鉴于此，我国一直在推进人民币的国际化进程，而抛售欧元仅仅是其中的一个体现，在近年来，也有越来越多的国家，在与中国交易之时采用人民币，摆脱美元、欧元的限制！

7月13日，多个国家将宣布使用人民币交易！例如阿根廷、巴西以及俄罗斯等国家。

（央视报道）

欧盟敢简单粗暴地扣押中国企业的资产，那么中国的反应也非常激烈，直接断了欧洲人的财路！

面对欧盟的步步紧逼，中国展现出的不仅是坚韧，还有智慧和长远的战略眼光。

来源: 网易财经

受美联储不愿降息的提振，美元继续飙升。美元强势给股市和全球经济带来了严峻的挑战。美元的攀升是一种可持续的优势，还是会给市场带来风险？

鲍威尔为何保持利率不变？

美联储主席鲍威尔最近重申了他在降息问题上的谨慎立场，理由是经济稳定增长，通胀趋势更接近美联储2%的目标。10月份的消费者价格指数（CPI）同比上升2.6%，核心通胀率稳定在3.3%，这标志着进步，但仍有改善的空间。鲍威尔的信息与强劲的消费者数据一致：高盛预计10月份核心零售销售增长0.3%，反映出支出的弹性。

这种经济势头降低了大幅降息的可能性，从而使美元走强。然而，鲍威尔的做法也延长了美元的涨势，这对市场来说可能是一把双刃剑。

美元走强如何给股市带来压力？

美元的升值反映在美元指数（DXY）的上涨上，这给跨国公司带来了不利因素。美元走强会降低海外收入转换回美元后的价值，从而挤压企业收益。随着美国商品在全球市场上价格上涨，出口驱动型行业面临着额外的压力。

美国10年期国债收益率

在有弹性的经济数据和美联储政策的推动下，美国国债收益率走高加剧了这些挑战。不断上升的收益率吸引资本投向债券，相比之下，股票的吸引力就减弱了。科技等对利率敏感的行业已经在努力应对这种转变，这进一步压低了市场估值。

全球经济疲软加剧了这些挑战吗？

全球经济困境加剧了美元的升值。欧洲面临停滞，日本继续实行负利率。这种分化导致资本流向美国资产，推高了美元，同时令美元计价债务负担沉重的新兴市场的金融状况收紧。

英国即将公布的经济数据可能会凸显这些差异。疲弱的全球经济报告可能会延长美元的主导地位，但会给美国股市增加压力。

什么能改变美元的走向？

尽管美元走强，但也面临着潜在的风险。不断上升的美国赤字和不断上升的偿债成本最终可能会改变市场情绪，尤其是在财政担忧突显的情况下。关税等保护主义贸易政策也可能破坏全球贸易流动的稳定，给美元带来不利影响。

目前，美元仍受到美国经济表现优异和鲍威尔谨慎做法的支撑。然而，美元的升值为股市和全球市场创造了一个具有挑战性的环境。投资者应关注可能逆转美元强势的财政或地缘政治压力迹象。

（美元指数日图 来源：易汇通）

来源: 汇通网

“欧洲火药桶”矛盾复杂

欧盟政策工具在增多

俄乌冲突下入盟进程显著加快

依然面临多重阻碍

来源：环球杂志

“股神”巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）的美股持仓规模进一步下滑。

北京时间11月15日，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，伯克希尔递交了截至2024年9月30日的第三季度持仓报告（13F）。监管文件显示，截至2024年9月30日，伯克希尔的美股持仓总规模为2663.79亿美元，较二季度末时的2799.69亿美元再度下滑约136亿美元，这也是连续第三个季度下降。

值得注意的是，自2022年三季报以来的可查数据范围内，这已是伯克希尔两年来最低的美股持仓规模。此前伯克希尔发布的2024年三季报显示，伯克希尔三季度现金储备再创纪录新高，突破了3000亿美元，达3252亿美元（折合人民币约2.32万亿元）。与此同时，第三季度伯克希尔并未进行股票回购，这也是2018年第二季度以来首次出现这种情况。

13F数据平台Whalewisdom统计显示，今年三季度，该公司共新进了2只股票，增持了2只股票，减持了6只股票，同时还清仓了3只股票。伯克希尔的持仓集中度则有所下降，前十大持仓股占总持仓比例由90.48%降至89.68%。

从这份13F表格可以看出，截至三季度末，伯克希尔的前十大重仓分别为苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙、西方石油、穆迪、卡夫亨氏、丘博保险和德维特。

具体调仓方面，在二季度腰斩苹果持仓之后，巴菲特在第三季度继续抛售了25%的苹果公司股份，所持有的苹果股份从9.05亿股已降至3亿股，减少了约三分之二。目前苹果仍位列第一大重仓股，持仓市值约699亿美元，占投资组合比例为26.24%。

与此同时，今年以来，伯克希尔也陆续在减仓美国银行。美国证券交易委员会（SEC）披露的文件显示，10月15日，伯克希尔抛售了约869.45万股美国银行股票，对其持股比例降至9.50%。这也是目前SEC官网最后一次披露伯克希尔对美国银行的减持。

此外，伯克希尔还大幅减持了Ulta Beauty，持仓数量较上季度减少96.49%；美国有线电视服务提供商特许通讯（CHARTER COMMUNICATIONS）、巴西数字银行平台Nu Holdings、第一资本金融（CAPITAL ONE）也分别遭减持26.30%、19.31%、7.32%。

建筑产品公司Floor & Decor，以及媒体公司Liberty Sirius XM则被伯克希尔清仓卖出。

加仓方面，获增持最多的是达美乐披萨、泳池设备批发商Pool公司和海科航空（HEI.A.US），持仓市值依次约为5.49亿美元、1.52亿美元、2.14亿美元。其中，达美乐披萨、Pool公司为2024年三季度首次建仓买入。

来源: 新浪财经

特朗普政策对美股的深远影响

FOMC降息步调明确，助力美股上行

中国财政刺激政策即将揭晓，为美股提供新动力

巴菲特指数超过警戒线，美股市场是否存在高估？

美股后市展望：机遇与挑战并存