乌克兰危机进入第1000天，乌军将“腹背受敌”？

乌克兰面临压力

来源：路透

今年第三季度，随着美国总统大选前美国国债价格反弹，美国的两大海外债主抛售了大量美国国债。

美国财政部周一的数据显示，在截至9月30日的三个月里，日本投资者卖出了创纪录的619亿美元的美国国债。同期，中国基金撤资513亿美元，创下有纪录以来的第二大金额。

日本和中国都在三季度抛售美国国债

在共和党控制了国会两院和白宫之前，美国国债价格在9月中旬达到触及两年半高位。此后，由于担心当选总统特朗普的低税收、高关税政策将助长通胀，美国国债从这一高位下跌了近4%。

东京瑞穗证券首席日本策略师Shoki Omori表示：“这是日本银行和养老金在美国大选前抛售美国国债的综合影响，特朗普获胜的风险和对美国国债收益率走高的预期挫伤了对美国国债的乐观情绪。在中国更是如此，地缘政治风险是一个真正令人担忧的问题，这也促使投资者抛售美国国债。”

日本对美国国债的抛售可能在一定程度上被该国在7月11日和12日干预外汇市场的行为所放大，当时财务省出售美元以买入日元，总计花费5.53万亿日元（约合359亿美元）。

由于中国使用托管账户，中国的销售额也可能出现偏差。比利时的账户通常被视为来自这个亚洲国家，这些账户在9月份购买了创纪录的202亿美元美国国债。

当前，日本和中国仍分别持有价值1.02万亿美元和7310亿美元的美国国债，凸显了它们对美国国债市场的影响力。

各国的美国国债持有量

特朗普选择美国财政部长的不确定性，以及投资者对经济强劲情况下美联储可能缩减降息幅度的担忧，也增加了美国国债收益率的上行压力，

驻悉尼的AT Global Markets首席分析师尼克·特威代尔（Nick Twidale）表示：“我们正在确认我们已经开始定价的一切——特朗普可能会采取通胀性政策、征收关税，这只会导致中国和日本出售更多美国国债。这种做法一直是中国和日本很好的防御措施，它们可能会继续下去。”

来源: 金十数据

美国当选总统特朗普在竞选期间，一再誓言将展开“美国史上最大规模的驱逐行动”。美国企业担心：若特朗普兑现自己的承诺，可能会引发用工荒和倒闭潮。

当地时间周一，特朗普在社交媒体平台上证实，将通过宣布国家进入紧急状态的方式，调动美国军队，从而驱逐美国的非法移民。

特朗普近日还宣布，反非法移民的强硬派斗士汤姆·霍曼将在他的新政府中担任“边境沙皇”（边境事务专员），领导驱逐非法移民的行动。霍曼已经表示，将率先驱逐那些被判有罪的非法移民。

德克萨斯州共和党众议员、特朗普盟友丹·克伦肖 (Dan Crenshaw)表示，虽然他不认为移民当局会挨家挨户地驱逐非法移民，但可能会“偶尔”对雇佣无证工人的公司进行“突击检查”。

根据移民研究中心的数据，去年美国约有1170万非法移民。而根据美国劳工部的数据，2023年，外国出生的工人占美国劳动力的18.6%，但劳工部并没有追踪相关人口的国籍或公民身份。

美国商界警告

美国商界领袖警告称，特朗普驱逐无证移民可能会造成大规模劳动力短缺，导致相当多餐馆关闭、农场和小企业陷入瘫痪，并推高物价。

美国杰克逊·刘易斯律师事务所的移民律师艾米·佩克（Amy Peck）表示，食品生产商、制造商和酒店都正聘请律师来审核员工的合法身份，并培训员工如何应对移民当局的突击检查。

“人们现在就担心食品价格？” 佩克表示，“等到（食品生产商）找不到工人的时候再来担心吧。”

与此同时，一些商业团体还担心，特朗普政府可能会收紧合法移民渠道，若如此，将没有足够的美国公民来填补劳动力缺口。

果农贸易团体美国苹果协会（US Apple Association）的首席执行官吉姆·贝尔（Jim Bair）指出，美国农业界完全依赖H-2A临时签证在农忙时招募工人。“很少有美国公民来工作，即使有，他们也会在第一天结束就辞职，因为这份工作太辛苦了。”

美国企业主长期以来一直呼吁扩大合法移民渠道，包括简化H-2A签证程序，并通过临时保护身份（Temporary Protected Status）扩大有资格获得工作许可的移民人数。临时保护身份允许人们从面临冲突或灾难的指定国家进入美国。

“我们需要为无证工人提供一条通向公民身份的明确道路——顺便说一句，这些工人几十年来一直在工作、纳税并为我们的经济做出贡献——让他们可以继续做出贡献，而不必担心受到骚扰或被驱逐出境。” 护理服务公司Cambridge Caregivers的首席执行官亚当·兰伯特表示。

Cambridge雇佣了300名护理人员。兰珀特预计，其中大约80%是在外国出生的。他表示，如果没有这些外来人口，医疗成本将会飙升。

多位食品生产商和酒店业高管警告称，驱逐移民计划对他们所在行业造成的影响将最大。

美国全国餐饮协会（NRA）的研究发现，美国54%的餐厅工没有合法证件。NRA董事会成员、芝加哥餐饮集团Third Coast Hospitality老板萨姆·桑切斯（Sam Sanchez）表示，他担心，如果没有无证工人，半数美国餐馆将被迫关门。

爱荷华州最大农场合作社Landus的首席执行官马特·卡斯滕斯（Matt Carstens）上周表示，应该谨慎对待特朗普的计划。如果即将上台的特朗普政府将数百万非法移民驱逐出境，农业将成为美国受打击最大的行业之一。

值得注意的是，一些商界领袖仍寄希望于他们的警告能促使特朗普缓和其移民计划。

兰伯特表示，其相信“政府中的理性声音最终会占上风，因为那里也有经济学家”。桑切斯也称，相信“同为企业主的特朗普会认识到这一点”。

来源: 财联社

当地时间11月19日，澳洲联储发布11月会议纪要。

纪要表明，澳洲联储董事会对通胀进一步上升的可能性仍持谨慎态度，强调需要采取限制性货币政策。此外，没有“立即需要”调整现金利率，尽管他们为未来的变化敞开了大门，并指出没有任何事情可以排除。

目前的预测基于现金利率在2025年中期之前保持不变的技术假设。

会议纪要公布后，澳元（AUD）兑美元（USD）相对稳定，截至目前报0.6504，下跌0.04%。

没有“立即调整现金利率”的必要

会议纪要显示，目前的政策设置是适当的，可以拉低仍然“过高”的核心通胀。而在两周前的会议上，委员们也讨论了可能需要降息、加息或更久维持利率在较高水平的情况。

澳大利亚的货币政策被评估为限制性的，但这在多大程度上仍不确定，更广泛的金融状况在过去几个月有所缓解。

澳洲联储董事会成员指出，没有“立即需要”调整现金利率，尽管他们为未来的变化敞开了大门，并指出没有任何事情可以排除。目前的预测基于现金利率在2025年中期之前保持不变的技术假设。

在过去的一年里，澳洲联储维持着4.35%的现金利率水平，想要控制消费者价格，同时保护劳动力市场，使经济实现软着陆。尽管澳洲的通胀一直下滑，但仍然处于较高水平，预计核心价格到2026年才能持续回到2%-3%的目标水平。

澳洲联储指出，仍对通胀上行风险保持“警惕”，鉴于通胀高于目标水平的时间已久，使“最小的容忍度”适应更长时间的价格高企。

关于何时降息，澳洲联储表示，有以下两种情况：

• 如果事实证明，消费持续而实质性地弱于工作人员预测，这将大大降低通胀；

• 如果劳动力市场状况的缓解幅度远超预期，就会降低通胀。

成员们一致认为，在理事会确信通胀正在持续迈向目标水平之前，保持货币政策足够的限制性是很重要的。

保持前瞻性很重要，避免过度依赖过去的信息，这可能导致理事会对经济状况的变化反应太晚。

就业增长温和，通胀降至三年半低点

据澳大利亚统计局（ABS）的公布的数据显示，10月就业人口增长1.59万人，较9月的6.13万人增幅明显放缓。10月失业率维持在4.1%，自6月来一直保持在该水平。

澳大利亚国库部长Jim Chalmers表示，鉴于美国候任总统特朗普的政策议程，澳大利亚经济将面临短期阵痛，其中包括产出可能减少而通胀压力上升。

尽管劳动力市场持续表现强劲，这一表现仍然“令人惊讶”。不过，RBA正在努力让经济实现“软着陆”，当前的数据表明经济正朝着这一目标前进。

在通胀下降的同时，就业市场依然保持良好。

通胀数据方面，第三季度通胀率仅增长0.2%，远远低于前一季度的1%。“基础通胀”（剔除价格波动较大的因素）稳定在3.5%，远高于RBA的2%-3%目标。

经济学家Callam Pickering指出，服务行业的价格持续上涨，使得达成通胀目标难上加难。简而言之，尽管通胀整体在回落，但降息的希望仍显渺茫。

而近期，国民银行也修改了央行降息的预测。

在最近的一次更新中，NAB表示，虽然通货膨胀有放缓的迹象，但由于工资增长、全球经济波动和消费者支出波动等持续存在的脆弱性，澳洲储备银行可能会保持谨慎。

虽然最近的数据表明通货膨胀正在朝着正确的方向发展，但澳洲储备银行希望在考虑降息之前确保更稳定的基础，其他三家“四大”银行——西太银行、联邦银行和澳新银行——仍预计二月份降息。

来源: 新浪财经

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来源：财华网

来源：新华社