投资者预计美联储将如期降息，美债市场周一基本持平

来源：星岛日报加拿大版

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图：美联储于2016年将将美国经济基本趋势增长率预估下修为1.8%，但在那之后只有六季的时间经济增长率低于1.8%。

事态生变

图：美联储官员对经济趋势增长率的看法自2009年以来的历来修正情形

图：10年复合潜在产出平均增长(橘线)

极其重要

图：企业单位劳动成本与平均时薪比较显示，生产率的提高可以抵销薪资增长

来源：路透

欧元/美元价格预测

欧元/美元日线图

受强势美元打压，新兴市场货币面临新一轮贬值压力。

10月以来，明晟MSCI新兴市场货币指数已下跌超3%，有望创下自2022年9月以来最大季度跌幅。对于许多央行政策决策者来说，汇率波动和由此引发的通胀、资本外流压力限制了货币政策的空间，这可能给脆弱的经济复苏带来更多不确定性。

俄罗斯或加息200个基点

尽管俄罗斯央行年内多次加息以遏制物价上涨，通胀仍在继续上升。与去年同期相比，11月份的消费者价格指数（CPI）从10月份的8.5%上升到8.9%，主要是由于食品价格上涨。

俄罗斯央行在今年10月会议上宣布加息200个基点，警告称通胀率“远高于”其夏季预测，通胀预期继续上升，“国内需求的增长远远超过了扩大商品和服务供应的能力。”

受此影响，俄罗斯卢布汇率大幅走低，本月卢布兑美元一度跌至114卢布兑1美元，为2022年3月以来的最低水平，此前美国对俄罗斯第三大银行俄罗斯天然气工业银行实施了新一轮制裁。这些措施旨在防止该银行处理任何涉及美国金融体系的能源相关交易。

卢布动荡促使俄罗斯央行进行干预。此前俄罗斯央行发布声明表示，将在今年剩余时间内停止国内外汇购买，以减少金融市场的波动。

经济学家现在预计，俄罗斯央行将在周五议息会议上再次加息200个基点，使关键利率达到23%。凯投宏观新兴市场高级经济学家皮奇（Liam Peach）表示：“俄罗斯通胀未来几个月可能进一步上升，这强烈支持央行再次大幅加息。随着企业的价格预期最近也创下新高，有一个明确的论点是，央行正在输掉与通货膨胀的斗争，200个基点的加息是基本情况，但也有支持更大幅度加息的论点。”

巴西雷亚尔创历史新低

今年以来，巴西雷亚尔汇率累计下跌超20%，是表现最差的新兴市场货币。

11月巴西通胀率为4.87%，高于该行1.5%至4.5%目标区间的上限。本月早些时候，巴西央行宣布加息100个基点至12.25%，决议声明称，本次加息受到国际不确定因素和巴西国内经济政策的影响，并预计明年1月和3月有可能再次上调基准利率。

然而年内三次降息并没有令雷亚尔汇率企稳。最新公布的巴西央行对私人经济学家的每周调查继续显示，今年和明年的通胀中值预测处于高位，目前预计3月份利率将达到14.25%的峰值。

与此同时，巴西政府削减公共开支的提案令担心该国预算赤字的投资者感到失望，也加剧了市场的抛售。巴西财政部长哈达德（Fernando Haddad）上月末宣布，计划到2026年削减700亿雷亚尔公共支出。其措施包括，限制最低工资增长、限制公职人员的高薪以及对月收入超过50000雷亚尔的提高税收。

周一，巴西雷亚尔汇率再次跳水，雷亚尔/美元触及6.10，再创历史新低，随后巴西央行继上周五再次抛售美元平抑市场。刚刚接受手术出院的巴西总统卢拉指责央行加息。“这个国家唯一的问题是利率高于12%。没有任何解释。”他补充道：“通货膨胀率在4%左右，完全可控。不负责任的是那些加息的人，而不是联邦政府。”

印尼央行或暂停降息

上周美元兑印尼盾时隔四个月再次突破16000的心理关口，区间跌幅超6%。

印尼央行随后通过对即期外汇市场、国内不可交割远期外汇市场（NDF）和二级市场购买国债进行市场干预。印尼央行货币管理部负责人苏西安托 (Edi Susianto)表示：“我们以相当大胆的三重干预措施进入市场。印尼央行将继续努力支持市场对印尼盾的信心。”

外资正持续从印尼金融市场流出。根据12月2日至5日的交易数据，国内金融市场净外资流出达5.13万亿印尼盾（约合人民币24亿元）。

马来亚银行驻新加坡固定收益研究主管普洪（Winson Phoon）表示：“卢比稳定是印尼央行政策考虑的优先事项。虽然我们认为16000的现货价格不是底线，但它对美联储利率重新定价的风险仍然具有相对较高的敏感性。”

多家机构预测，印尼央行本周可能暂停降息率。巴克莱经济学家布莱恩谭（Brian Tan）表示，印尼卢比汇率的疲软增加了印尼央行将被迫暂停降息周期的风险。从历史上看，印尼卢比的间歇式贬值导致印尼央行降息周期呈现出“开始—停止”模式。

来源: 第一财经

在美国候任总统特朗普重申了建立美国比特币战略储备的计划后，比特币周一创下了107000美元以上的历史新高，激发了加密货币多头的热情。

那么，该计划实际上是如何运作的呢?

什么是战略储备?

战略储备是在危机或供应中断时可以释放的关键资源的库存。最著名的例子是美国战略石油储备，这是世界上最大的紧急原油供应，是在1973-74年阿拉伯石油禁运扼杀美国经济后，美国国会于1975年通过一项法案创建的。美国总统曾在战争期间或飓风袭击美国墨西哥湾沿岸的石油基础设施时，动用储备来稳定石油市场。

加拿大拥有世界上唯一的枫糖浆战略储备，而中国拥有金属、谷物甚至猪肉产品的战略储备。

美国的战略比特币储备将如何运作?

分析人士和法律专家对特朗普是否可以利用他的行政权力建立储备，或者是否需要国会的法案存在分歧。一些人认为，特朗普可以通过一项指示美国财政部外汇稳定基金的行政命令来创建储备，该基金可用于购买或出售外币，也可用于持有比特币。

该储备可能包括政府从犯罪分子手中缴获的比特币。根据bitcoinreasuries.net的数据，这大约是20万个代币，按当前价格计算价值约210亿美元。特朗普在7月公布比特币储备计划的演讲中表示，这笔储备可能是起点，尽管目前尚不清楚将其从美国司法部转移出去的法律程序是什么。

特朗普没有表示政府是否会通过在公开市场上购买更多比特币来增加这一储备。要做到这一点，政府可能不得不发行债券，尽管一些比特币储备的支持者表示，美国可以出售部分黄金储备，并用所得收益购买比特币。

目前，在华盛顿流传的最具体的比特币储备提案来自支持加密货币的共和党参议员Cynthia Lummis，她上个月表示，她个人持有5枚比特币。7月，她提出了一项尚未获得支持的法案，该法案将设立一个由美国财政部运营管理的储备。

该法案设想，美国财政部将制定一项计划，在五年内每年购买20万枚比特币，直到库存达到100万枚。这将占全球比特币总供应量约2100万的5%。美国财政部将用美联储银行存款和黄金储备的利润为购买提供资金。

随后，比特币储备将至少维持20年。

比特币储备的好处是什么?

在7月的演讲中，特朗普表示，面对来自其他国家日益激烈的竞争，比特币储备将有助于美国主导全球比特币市场。

其他支持者认为，比特币可能会在长期内继续升值，通过持有比特币储备，美国可以在不增税的情况下减少赤字，从而加强美元。

去年11月，Lummis表示，她的计划将使美国在20年内将债务减半。她指出：“这有助于我们抵御通胀的影响，保护美元在世界舞台上的地位。”

支持者表示，强势美元反过来将使美国对俄罗斯等外国对手拥有更大的影响力。

风险是什么?

加密货币怀疑论者表示，与大多数其他大宗商品不同，比特币没有内在用途，对美国经济的运作也不是至关重要的。

他们还认为，比特币创建于2008年，仍然太年轻，波动性太大，无法假设其价值会在长期内继续上涨，而加密货币钱包仍然非常容易受到网络攻击。鉴于比特币的波动性，任何政府购买或出售都可能对比特币的价格产生巨大影响。

来源: 智通财经