美联储周四凌晨降息成定局？2025年利率计划或再生波澜！

特朗普再次就任，这次有何不同？

汇率贬值、补贴或企业让利需谨慎

名义汇率计算的GDP不容忽视

避免重陷"关税升级"循环

来源：《中国报道》杂志

估值偏低

200日均线构成关键阻力

在看跌情形下，若美光股价受阻于200日均线，预计104.5（50日均线切入位）将构成第一道防线，然后是95.7，若能再度企稳于95.7，则重回横盘整理区间。

有外媒报道，尽管受到制裁，俄罗斯石油仍继续流入欧盟，悬挂利比里亚和巴拿马国旗的石油抵达罗马尼亚和保加利亚的港口，这两个国家都是欧盟和北约成员国。

俄乌冲突三年来，西方旨在削弱俄罗斯经济的制裁未能阻止其石油出口。

据英国媒体报道，尽管对俄罗斯石油实施制裁，欧盟在2022年仍为石油和天然气支付了约1400亿欧元，其中包括800亿欧元的石油费用。这笔资金支持使俄罗斯能够继续进行在乌克兰的军事行动。

俄罗斯的石油收入是其战争资金的主要来源，到2025年军费开支预计将增至1420亿美元。

然而，乌克兰真理报记者米哈伊洛·特卡奇（MykhailoTkach）在罗马尼亚和保加利亚实地考察，亲眼目睹了石油抵达的情况，调查显示，到2024年11月，俄罗斯石油仍在运抵欧盟港口。

据MarineTraffic（一个提供船舶移动实时信息的全球平台）的数据，追踪了两艘抵达欧盟国家的俄罗斯油轮。

2024年11月8日和9日，利帕里号（悬挂利比里亚国旗）和斯雷迪纳号（悬挂巴拿马国旗）油轮载有16万吨轻质原油，从俄罗斯新罗西斯克港口出发停靠在欧盟港口。

俄罗斯石油于2024年11月10日运抵欧盟，这一天俄罗斯对乌克兰的攻击持续了15个多小时。

Sredina号

Sredina号在离罗马尼亚康斯坦察港附近海岸约10公里处停留了一周时间。

11月17日凌晨2点左右，这艘油轮终于被拖走。旁边是另一艘巴拿马籍油轮Melahat，当时该油轮正在进行船对船石油转运。

第二天，北方邦的MykhailoTkach乘着一艘小船出海，试图到达石油转运地点。从远处看，油轮看起来就像地平线上的小点。可以看到Melahat号，后面是Sredina号。

“现在想象一下，一年中有多少次这样的转运发生在遥远的海上。有多少次这样的转运发生在其他国家——保加利亚、土耳其、希腊、意大利、西班牙等等，”特卡奇说。“我们在这段视频中展示的只是冰山一角。”

2024年11月26日，上周从Sredina加注石油的“Melahat”号在罗马尼亚领海与俄罗斯注册的VFTanker3号船只停靠。

特卡奇称：“这是我们第一次看到石油不是通过在离岸司法管辖区注册的影子船队油轮转运到欧盟，而是通过俄罗斯注册的船只。”

VFTanker3号直接从俄罗斯新罗西斯克港口抵达罗马尼亚。

利帕里号

11月10日，就在抵达罗马尼亚港口之前，利帕里油轮意外改道前往保加利亚。这艘在利比里亚注册的油轮停靠在巴尔干半岛最大的炼油厂罗西涅茨。该炼油厂原为俄罗斯巨头卢克石油公司所有，2023年9月被保加利亚国有化。

随着利帕里号的靠近，一艘马耳他籍油轮斯塔莫斯号驶离了罗西涅茨炼油厂。这艘油轮此前曾于2023年两次访问俄罗斯。利帕里号和斯塔莫斯号在海上会合。

“它们之间可能正在进行船对船的石油转运，”特卡奇说。“这就是俄罗斯影子舰队所做的。油轮在离岸很远的地方会合，所以我们第一次尝试无法到达它们。”

2022年，欧盟委员会给予保加利亚豁免，允许其在2024年底前进口和提炼俄罗斯石油，以确保其国内供应。然而，这项豁免导致保加利亚收到的俄罗斯石油数量超过了需要，间接使俄罗斯得以向第三方出售石油。

全球见证、CREA和民主研究中心的一份报告显示，2023年前10个月，罗西涅茨炼油厂加工了近500万吨俄罗斯石油，为克里姆林宫创造了近10亿欧元的直接税收收入。

特卡奇指出：“正如弗拉基米尔·普京所说，这就是瓦格纳集团一年的花费。”

2023年，保加利亚通过了一项法律，停止进口俄罗斯石油，目标是到2023年底将罗西涅茨炼油厂的俄罗斯石油使用量减少到80%，到2024年10月完全停止进口。然而，截至2024年11月，石油转移仍在继续。

特卡奇说：“海上船对船的转运大约需要24小时。”

第二天，当Tkach返回观察油轮时，他确认转运已经完成。Lipari号已卸下货物，而Stamos号已装上石油。

特卡奇说：“这就是俄罗斯影子舰队在欧盟的运作方式。”

阿尔泰号

11月17日上午，马绍尔群岛注册的油轮“阿尔泰”号从新罗西斯克出发，抵达罗马尼亚康斯坦察，船上有19名俄罗斯人和2名格鲁吉亚人。

米哈伊洛·特卡奇表示：“这是过去一周内，继布尔加斯的利帕里号和康斯坦察附近的斯雷迪纳号之后，第三艘向罗马尼亚和保加利亚运送俄罗斯石油的油轮。”

“阿尔泰”号驶往罗马尼亚米迪亚港，其蓝色船体和在线跟踪数据证实了其身份。

11月17日，乌克兰遭受俄罗斯最大规模的导弹袭击之一，其能源基础设施遭袭。与此同时，三艘罗马尼亚拖船（Tirreno、Bucuresti和Astana）正在拖曳Altai号，距离罗马尼亚海岸约10公里。

《乌克兰真理报》获得的一条短信显示，这艘油轮在罗马尼亚海域停泊了近一周，随后返回新罗西斯克重新装货。短信还显示，船员们知道这艘油轮在该地区的活动。这条短信是由“阿尔泰”号上的俄罗斯水手伊万·博格丹诺夫发送的。

海之宝石号

这艘Seajewel油轮从土耳其杰伊汉抵达罗马尼亚康斯坦察港后，有人看到它在卸货。执法部门消息人士表示，这艘油轮原计划前往俄罗斯新罗西斯克重新装货。

欧洲反欺诈办公室目前正在对俄罗斯通过不具备炼油能力的土耳其港口运送石油进行调查。

尽管受到制裁，欧盟国家在2023年2月5日禁运后的一年中仍通过土耳其进口了超过500万吨俄罗斯石油，价值30亿欧元。Seajewel号是其中一艘油轮，今年曾三次在俄罗斯加油（分别在2月、3月和5月），每次卸油后都返回。

MarineTraffic证实，该油轮位于土耳其海岸附近，正返回新罗西斯克。

与此同时，MinervaPacifica号已从土耳其抵达罗马尼亚米迪亚港。据执法部门消息人士透露，MinervaPacifica号今年在俄罗斯装货两次，2023年曾四次前往俄罗斯。

来源: 国际石油网

日前，法国巴尼耶政府遭国民议会弹劾下台，其主导的2025年预算案宣告流产。13日，法国总统马克龙任命民主运动党主席弗朗索瓦·贝鲁为新总理。14日，国际信用评级机构穆迪公司下调法国主权信用评级，反映出在政治持续分裂背景下，法国经济特别是财政前景面临风险。

由于巴尼耶政府未能通过预算案，法国2025年预算目前仍然缺位。法兰西24电视台指出，这是法国近45年来首次在年末没有出台次年预算。马克龙说，新政府的首要任务是预算，完整预算案须在2025年年初提交议会投票表决。

看守内阁会议11日就2025年度财政预算提出一份“特别法”草案，以防止政府因资金问题陷入停摆。该草案16日在国民议会获得通过，并将于18日提交参议院审议。

自今年6月马克龙解散国民议会以来，法国政坛连续“地震”。作为马克龙中间派长期盟友的新总理贝鲁上台后，仍面临四分五裂的议会，未来施政将遭遇不小困难。分析人士认为，此次因相关预算措施无法顺利推行而引发的危机表明，法国政治日趋碎片化的问题仍未解决，各方政治力量相互掣肘，或将持续对法国立法和行政构成阻力，拖累该国经济前景。

在巴尼耶政府垮台后，三大国际信用评级机构迅速发出警告。穆迪在一份声明中说，将法国主权信用评级下调至Aa3的原因是“法国的政治分裂将极大削弱该国公共财政”，“在可预见的未来，法国缩小巨额财政赤字的措施范围和力度将受到限制。”

穆迪说，法国当前政治局势不利于未来几年实现实质性的财政整顿。根据穆迪的统计和评估，1998年至2023年，法国在遵守欧盟委员会财政目标方面的记录一直不佳，在欧盟27个成员国中排名垫底。

穆迪预计，2025年法国赤字占国内生产总值（GDP）的比例将达到6.3%，2027年可能降至5.2%；公共债务与GDP之比将从2024年的113.3%增至2027年的120%左右。穆迪认为，尽管债务承受能力长期以来一直是法国在信贷方面的相对优势，但与类似评级的其他国家相比，这一优势正在减弱。

贝鲁上任当天表示，他面临着解决赤字的巨大挑战。“没人比我更了解形势的艰难……我并非不知道我们面前的艰难险阻。”他表示，面对“延续几十年”的财政问题，他将“不隐藏、不忽视也不遗漏任何事”。

不过，贝鲁被任命为总理后，法国政坛随即出现不少反对声音。极左翼政党“不屈的法兰西”国民议会党团主席玛蒂尔德·帕诺说，该党将马上在国民议会提交对总理的不信任动议。左翼社会党在一份新闻稿中表示，该党成员不会“加入”贝鲁领导的政府，同时警告贝鲁不要像其前任一样动用法国宪法相关机制，不经国民议会投票而“强行”通过草案，否则仍然会遭到弹劾。

极右翼国民联盟主席若尔当·巴尔代拉表示，不会马上在国民议会对贝鲁进行不信任弹劾。但该党的国民议会党团主席玛丽娜·勒庞在社交媒体发文说，贝鲁如果和前任巴尼耶一样不肯听取极右翼关于财政预算的意见，结果只会“导致死局和失败”。

依照法国宪法，国民议会因解散而提前选举后一年之内，总统不得再次将其解散，因此国民议会当前中间派与左翼、极右翼“三足鼎立”的局面将至少持续到明年夏天，新总理仍然随时可能遭到弹劾。

据美国消费者新闻与商业频道消息，摩根大通经济学家拉斐尔·布伦-阿盖尔 13日在一份报告中表示：“接受反对党的要求可能会带来财政成本，从而导致（法国）明年的财政整顿程度受限。”

来源: 新华网

欧洲联盟外交与安全政策高级代表卡娅·卡拉斯17日说，欧盟驻叙利亚外交使团将全面恢复工作。近几日，欧盟及其多个成员国与叙利亚过渡政府密集接触。

卡拉斯当天在欧洲议会发言时说，欧盟外交官16日前往叙利亚首都大马士革，在与叙利亚新政权和其他派别进行了“建设性的初步接触”后，“我们希望驻叙使团全面恢复工作”。

叙利亚政局近日发生剧变，“叙利亚沙姆解放武装”本月8日宣布推翻总统巴沙尔·阿萨德领导的政府，以穆罕默德·巴希尔为看守总理的过渡政府10日正式接管权力。

截至目前，土耳其和卡塔尔驻叙使馆已重新开馆。美国和英国官员此前表示，正在和叙利亚新领导层沟通。

德国外交官17日已到大马士革，将与叙方讨论该国“政治过渡进程”，以及在叙“设立外交机构的可能性”。法国也于17日派代表团前往大马士革。

意大利总理焦尔吉娅·梅洛尼17日表示，意大利已准备好与叙利亚新领导层接触，但需要保持“极其谨慎”态度，需要看对方是否言行一致，尤其是在涉及叙利亚少数族群的议题上。

意大利驻叙使馆已于今年夏季开馆，是七国集团中首个重开驻叙使馆的国家。

2011年叙利亚内战爆发后，美国等西方国家对叙利亚实施制裁，多国关闭驻叙使馆。“叙利亚沙姆解放武装”此前被多个国家和联合国认定为恐怖组织。

据法新社报道，“叙利亚沙姆解放武装”领导人阿布·穆罕默德·朱拉尼在与英国代表会面时呼吁“结束所有对叙制裁，以便叙利亚难民能够重返祖国”。

卡拉斯17日说，是否解除对叙利亚制裁以及将“叙利亚沙姆解放武装”移出恐怖组织名单，取决于“我们何时看到（叙利亚）新领导层采取积极措施，不只是嘴上说说，而是拿出实际行动”。

同一天，伊朗外交部发言人伊斯梅尔·巴加埃表示，在政治和安全条件成熟时将考虑重开驻叙使馆，但不是现在。据伊朗媒体报道，阿萨德政权被推翻后，伊朗驻叙大使馆遭武装人员闯入，受到严重破坏。

联合国分管人道主义事务的副秘书长汤姆·弗莱彻17日在社交媒体上说，他在大马士革与朱拉尼进行了富有建设性的讨论，这次会谈让他看到对叙利亚“大规模增加关键人道主义支持的基础”。

欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩17日在土耳其首都安卡拉与土总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安举行会谈。欧盟委员会日前已经宣布启动“空中桥梁”行动，通过土耳其向叙利亚运送首批50吨医疗物资。

叙利亚内战爆发13年来，大批叙利亚国民流离失所成为难民，其中约300万难民由土耳其接收。联合国预计明年上半年将有100万叙利亚人返回本国。（郭倩）

来源: 中国经济网

随着美联储年内最后一次政策会议临近，联储内部关于未来降息路径的分歧开始显现。分析人士预计，美联储将提前结束宽松周期，明年下半年起可能不再降息。

《华尔街日报》记者、有着“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos周二发文称，美联储内部对于是否应该继续降息的立场并不统一，美联储主席杰罗姆·鲍威尔正面临来自同事的更多质疑，这些同事一直对降息持怀疑态度。

Timiraos认为，本周美联储大概率将再度降息，这也是9月以来联储连续第三次在政策会议上做出降息决定。现在美联储之所以可以选择“三连降”，是因为之前利率水平较高，降息的门槛相对较低。但是，如果明年美国经济继续稳步增长，那么继续降息的理由将不再那么充分。

他还提到，从最近美联储官员与市场的互动来看，他们在谈到利率问题时都采取了更加谨慎的语气。

北京时间12月5日凌晨，鲍威尔在进入缄默期之前发表了最后一次公开讲话。他指出，今年美国经济表现强于预期，这种韧性超出了此前的预测，使得美联储能够以更为谨慎的态度努力寻找中性利率。“经济表现强劲，比我们在9月时的预期还要强，尽管通胀水平略高于预期。”鲍威尔说。

同样在12月初，美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，在数据不出现意外的情况下，他倾向于支持12月继续降息。但他同时警告称，通胀继续降至2%目标的进程有可能陷入停滞，因为目前的政策难以抑制服务业价格上涨。此外，联储“三把手”——纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯最近也表达了对通胀上行的担忧。

美国劳工统计局上周三发布的数据显示，11月，消费者价格指数（CPI）同比、环比涨幅均较上月扩大0.1个百分点，剔除食品和能源价格的核心CPI同比、环比均持平于前值。数据符合预期。分析师普遍表示，虽然通胀继续显示粘性，但在市场降息预期比较笃定的情况下，美联储大概率还是会在12月继续降息。

美联储将在北京时间周四凌晨结束为期两日的政策会议后公布利率决议。截至周三11:40左右，芝加哥商品交易所“美联储观察”工具显示的本月降息25个基点的概率为95.4%，较一周前上升6.5个百分点。

Timiraos认为，由于美联储内部分歧加大，对于鲍威尔来说，阻力最小的做法是——本周继续降息，然后给出指引暗示将放缓降息步伐。比如，美联储在9月议息会议后发布的利率路径“点阵图”显示，明年将降息四次，但12月会后发布的最新预测可能显示，2025年降息次数减少1-2次。

截至目前，大多数经济学家和分析师都已下调了明年美联储降息次数预期。

前克利夫兰联邦储备银行行长洛蕾塔·梅斯特周三对雅虎财经表示，联邦公开市场委员会（FOMC）有必要检视之前对明年降息四次的预测。“对我来说，2025年降息两到三次似乎是正确的选择。”她说。

德意志资产管理公司周二发布研报称，预计2025年底前，美联储将降息3次（包括今年12月在内），比之前的预测减少了2次。该公司首席美国经济学家克里斯蒂安·谢尔曼表示，近期美国经济数据好坏参半，尽管劳动力市场有所减弱，但通胀仍然居高不下。除此之外，未来的财政和贸易政策仍是重大未知数。

他预计，美联储可能在2025年上半年每个季度降息一次，然后下半年起不再降息。“美联储需要更长时间才能将利率降至3%-3.5%的中性水平。”谢尔曼说。

此外，国际三大评级公司之一的惠誉日前也表示，美联储将提前结束宽松周期，从现在到2025年底累计降息125个基点至3.5%，2026年不再进一步降息，这比他们之前估计的中性利率高出50个基点。

惠誉同时还上调了对美国通胀的预期，预计到2025年底通胀将达到2.8%，较9月时的预测值高出0.4个百分点。

来源：界面新闻