12月24日财经要闻

对于华尔街交易员而言，本周的美国市场交易，将因圣诞假期的来临而被从中切割成两段。不过，至少在这前半段的不到两个完整交易日里，美债多头似乎依然看不到抛压缓解的信号。

各期限美债收益率周一便再度齐齐走高，其中长债的抛压尤为明显——10年期美债收益率进一步触及了近七个月高点。较长期国债收益率的涨幅明显超过了较短期国债收益率的涨幅，使最近几周的收益率曲线陡峭化态势愈发凸显。

行情数据数据，截至纽约时段尾盘，2年期美债收益率上涨3个基点报4.351%，5年期美债收益率涨5.5个基点报4.44%，10年期美债收益率涨6.5个基点报4.592%，30年期美债收益率涨5.8个基点报4.78%。

10年期国债收益率与两年期国债收益率之间的利差目前已来到了25个基点左右，远高于本月初的接近持平。事实上，就在今年6月下旬，两年期债券收益率还曾一度比10年期债券收益率高出51个基点，呈现着极端的收益率曲线倒挂情况。

NatAlliance证券公司国际固定收益部门主管Andrew Brenner表示，“长端债券近来一直承压，投资者提高了他们在债券中看到的风险溢价。财政状况也是长端风险溢价上升的一个因素，因债务发行可能进一步增加。总体而言，我们看到的是收益率曲线的正常化。”

近几个月来，美债收益率尤其是长债收益率在美联储降息周期里反常攀升的现象，已经引发了越来越多市场人士的关注。长债承压主要因为交易商认为美联储明年的降息步伐将放缓，而且在当选总统特朗普的领导下，美国的财政背景可能会恶化。

利率掉期合约显示，交易商最新押注的明年降息幅度，目前正进一步低于美联储官员们在点阵图中预计的50个基点。到2025年底，利率合约所定价的降息幅度仅为34个基点——更接近于只降息一次。

这也使得尽管周一公布的美国消费者信心报告弱于预期，且两年期国债拍卖需求强劲，但美债整体仍面临抛售压力。

LPL Financial首席经济学家Jeffrey Roach和首席固定收益策略师Lawrence Gillum周一在一份报告中表示，上周美联储决议最大的意外其实是上调了明年的通胀预估。美联储官员预计，到2025年底，通胀率将达到2.5%，高于9月份预测的2.1%，这很可能反映了潜在贸易战带来的不确定性。

Stifel Nicolaus & Co.策略师Chris Ahrens指出，尽管点阵图显示美联储可能在2025年期间放缓宽松步伐，但2年期与10年期收益率曲线并未重新趋平。这可能预示着一种转变正在发生，即财政担忧和总体政策的不确定性，将导致投资者要求提高长期国债的期限溢价。

从消息面来看，可能是受到圣诞假期的影响，本周余下时间里将并无美联储官员发表讲话——这与以往官员们喜欢在利率决议后一周“密集亮相”的场面有所不同。同时在圣诞假期前也缺乏重要数据发布，这可能会令债市眼下的承压进一步延续。事实上，周一市场交投便略显清淡，许多交易员在圣诞假期前已经提前离席。

而在周三正式开启圣诞节假期之前，周二美国债券和股票的交易时段其实便已将缩短。

美国股市将于纽约时间周二下午1点(北京时间周三凌晨2点)提前收市，债市的交易也将在一小时后提前结束。两大市场都将要到周四才会恢复交易，届时市场焦点将转向初请失业金等更多美国经济数据的出炉。

来源：财联社

英国的例子则恰恰相反。与利率和不断上涨的房地产价格相比，其对月供的影响仍然很小，而且被更高的贷款总成本所抵消。此外，更长的贷款期限可能会推动房地产价值上涨。

英国平均每月抵押贷款还款额的变化

加沙战争的巴勒斯坦受害者正在对英国石油公司提起法律诉讼，指控该公司运营了一条为以色列供应大量原油的管道。

索赔方在索赔前已向这家英国石油公司发出了一封信，指控其违反了根据国际法所作的人权承诺。

BP拥有并运营巴库-第比利斯-杰伊汉管道，阿塞拜疆通过该管道向以色列供应原油。该管道穿过阿塞拜疆、格鲁吉亚和土耳其，石油从那里通过船舶运输，为以色列提供了28%的原油供应。

据报道，该管道输送的石油被送往一家炼油厂，该炼油厂为向加沙投放弹药的军用飞机生产喷气燃料。

信中写道：“以色列严重依赖原油和精炼石油进口来维持其庞大的战斗机、坦克和其他军用车辆和行动，以及用于清理巴勒斯坦人家园和橄榄园以给非法以色列定居点让路的推土机。炼油厂生产的部分燃料直接供应给武装部队，而其余大部分燃料似乎都流向普通加油站，军人可以根据政府合同在那里为车辆加油。”信中要求所有案件都在英国法院审理，因为BP和原告都位于英国。

法律信函声称，BP违反了联合国关于企业和人权的指导原则，以及国际习惯法禁止参与战争罪和反人类罪的规定以及其自身政策规定的义务，这些规定要求BP避免助长侵犯人权的行为。联合国委员会发现以色列在加沙冲突期间犯下了战争罪。联合国大会还批准了要求立即停火的决议。冲突中至少有42,000人丧生。

宾德曼斯律师事务所国际法负责人兼巴勒斯坦国际司法中心主任塔亚布·阿里(TayabAli)表示：“此次法律行动标志着追究涉嫌战争罪和反人类罪的同谋责任进入新阶段。针对英国石油公司的证据明显表明，该公司未能遵守其自身的人权政策和国际法。这两家公司都与原告合作。

“BP通过协助运输石油来为加沙军事行动提供燃料，加剧了该地区的人道主义灾难。我们的客户希望为他们所遭受的巨大痛苦和损失寻求正义，并呼吁BP采取负责任的行动，立即停止其参与。”

主要索赔人是因冲突而遭受巨大损失的巴勒斯坦人。其中包括一名英国公民，他在以色列空袭中失去了16名家人，其在加沙幸存的家人面临严峻的人道主义状况。另一名索赔人也是英国巴勒斯坦人，其在加沙的亲属遭受了死亡和流离失所，有些人因无法获得医疗服务和基本物资而死亡。其他索赔人包括那些遭受灾难性身心伤害的人，包括截肢和失去家人。

来源: 国际石油网

美国国债收益率周一（12月23日）整体攀升，10年期美债盘中逼近4.60%，创5月末以来新高。在上周美联储预计2025年将放缓降息节奏后，10年期美债收益率已累计上涨超过20BP。

截至23日纽市尾盘，10年期美债收益率涨6.43BP，报4.5865%。2年期美债收益率涨3.20BP，报4.3401%。10年期与2年期美债利差接近25BP。收益率曲线趋向陡峭。

Raymond James的高级投资策略师Tracey Manzi表示，随着美联储降息步调放缓，短期美债收益率应该也会追随这个趋势，收益率曲线如果变陡，主要是长债下跌所致。

上周召开的美国联邦储备委员会货币政策会议宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，并预计2025年降息幅度或收窄至50个基点。美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，截至目前联邦基金利率已从峰值下调一个百分点，货币政策立场已经“明显减少了限制性”。因此，在考虑进一步调整政策利率时，美联储“可以更加谨慎”。由于通胀风险和不确定性很高，联邦公开市场委员会预计2025年放慢进一步调整政策利率的步伐“是合适的”，“与更为坚挺的通胀预期相符”。

高盛资产管理部门固定资产和流动性解决方案共同负责人惠特尼·沃森预计，美联储在2025年1月的议息会议上将会暂停降息，但会在3月份议息会议上再次降息。

目前市场预测美联储2025年1月维持利率不变的概率为91.4%，2025年3月维持利率不变的概率为54.9%，累计降息25个基点的概率为41.7%。

美国商务部当天早间公布的数据显示，美国11月份耐用品新订单金额为2851亿美元，环比下降1.1%，弱于市场预期的-0.2%，10月份环比涨幅则从0.2%修订为0.8%。但11月份核心资本货物订单环比增加0.7%，高于市场预期的0.1%，10月份数据环比跌幅从-0.2%修订为-0.1%。

芝加哥联储银行当天发布的数据显示，美国11月份全国经济活动指数为-0.12，10月份数据则从-0.4修订为-0.5%。

来源：新华财经

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来源：FT中文网

叙利亚变天，最慌张的是伊朗。俄罗斯虽然损失惨重，丢掉了叙利亚这个深入中东的桥头堡，但是俄罗斯体量大，回旋空间大，皮糙肉厚，又有核武器，别人奈何不了它，不存在根本性安全问题。

中美虽然都有损失，中国主要是在经济投资层面，美国是在反恐和安全层面，但是钱是身外之物，不关根本，有损失也外溢不到中国国内，损失了以后再挣就行。美国是个「老油条」，一看朱拉尼（Abu Mohammad al-Jolani）领导的叙利亚新政府成立了，转眼就和新政府勾结到一起，准备对新政府进行外交承认，打算把朱拉尼从恐怖分子名单上删除出去。

伊朗就没有俄中美的底气，叙利亚倒台，意味着的它多年着力经营的什叶派之弧在叙利亚彻底坍塌，外交努力付诸东流，安全防线被大大压缩。

这还不是最关键的，最关键的伊朗扶持的一众「小弟」，哈马斯、黎巴嫩真主党等，这些反以武装组织的领导层，被以色列屠戮殆尽，最起码在五到十年内，难以对以色列构成安全压力。而另一方面，经由这场中东战争，以色列成了中东的真正霸主，现在以色列的实力水平在中东是碾压级的，想打谁打谁，其它国家只有被动挨打的份。

而且现在以色列、美国和英国，正在集中力量打击胡塞武装。这是伊朗的最后一个「小弟」。从美英以的架势看，这次不把胡塞收拾个七七八八是不会罢手的。这一年多以来，美国在胡塞武装这里饱受羞辱，现在拜登政府要一出这口恶气。

这一圈审视下来，形势已经非常明显，伊朗的这些「裙边」，已经被剪得差不多了。它围绕以色列武装的几个牙齿，已经基本被掰光了。下一步以色列会不会对伊朗动手？如果是内塔尼亚胡（binjaˈmin netaˈnjahu）继续做总理，可能性是极大的。

特别是还有美国，特朗普（Donald Trump）马上要上任了。对伊朗来说，这是个大麻烦。特朗普不喜欢战争，但对伊朗是个例外。

特朗普第一任期没有发动过任何一场战争，是美国真正意义上的难得的「和平总统」，但是特朗普干了一件事，在美军无人机上安装「地狱火」导弹，把伊朗的第三号政治人物苏莱曼尼（Qasem Soleimani）当众斩杀在伊拉克街头。

今年再次当选后，特朗普发表当选感言，明确说不要战争。俄乌、以巴这两场战争都要停，台海和半岛也不要有战争。但是在后来的采访中，说到伊朗，主持人问他会不会对伊朗发动战争，特朗普赤裸裸说了一句话「不排除任何可能。」这句话意味着什么，每个人都懂。所以伊朗现在面临的外部形势非常危险，是多年来最糟糕的黑暗时刻。

注：2024年4月5日，在纪念圣城日的集会以及伊斯兰革命卫队成员的葬礼上，一名伊朗妇女举起改故伊朗高级军事指挥官苏莱曼尼（Qassem Soleimani）的海报。

近几天有个新闻报道，说是伊朗新总统佩泽希齐扬（Masoud Pezeshkian），在国内的一场政治集会上，看到有人展出他因多年前车祸去世的妻子和其中一个孩子的照片，当众哭得稀里哗啦，话都说不出来了。

佩泽希齐扬这个行为，当然有演的成分，政治人物都是戏精，都善于表演，古今伊外都是如此。但是伊朗现在面临的内外形势，作为伊朗有职无权的二号人物，他能不感慨万千？能不为这个国家的前途命运、不为神俗两界统治集团的利益和执政地位担忧？

因为接连遭受美以羞辱，加上国内治理失败，原教旨成灾，伊朗国内，现在人们对美以的愤怒，对宗教领袖和民选政府的愤怒，如火山一样，随时可能爆发。伊朗经济，自宗教革命以来这些年一直没有起色，民生唯艰。人们对原教旨主义的讨厌、对自由的渴望在不断冒泡。这些年只是被宗教当局压制，才没有喷发。

注：2024年10月27日，伊朗最高领袖哈梅内伊（Ayatollah Ali Khamenei ）发表公开讲话。

另外还有最高精神领袖哈梅内伊（Ayatollah Ali Khamenei），因为年纪太大，身体已经快不行了，面临权力移交问题。这种最高权力移交，在任何一个国家，搞不好都可能引发血雨腥风。伊朗国内的不同政治派别正为此明争暗斗，随时都会祸起萧墙之内。

当外部安全形势发生剧烈变化，内部如果再产生政治共振，国内小气候和国际大气候结合起来，接下来德黑兰会否爆发内部冲突，导致政局严重恶化，甚至政权崩塌的可能不能排除。

来源: 香港01