2025年，鲍威尔和特朗普的“二战”悬念有待揭晓

加密货币和黄金令人印象深刻的表现为今年画上了圆满的句号，两者均创下历史新高。这是数字资产和实物资产在2024年突然出现的众多共同点之一，但它们之间的差异实际上可以帮助投资者在未来一年平衡投资组合。

美国联邦政府发行贵金属的主要分销商——美国货币储备局（US Money Reserve）的高级IRA（个人退休账户）策略师Edmund Moy表示，从表面上看，比特币可以成为黄金的竞争对手，因为它们都是另类资产，可以帮助降低传统投资组合中的风险。

加密货币多头长期以来一直将比特币吹捧为 “数字黄金”，美联储主席鲍威尔最近也表示，比特币 “就像黄金一样”。

但Moy说，他们的“差异大于相似之处”，“黄金和比特币之间的相关性并不强。”鉴于未来一年的不确定性，这可能是投资者持有这两者的最有力理由。

尽管如此，Moy表示，寻求分散投资组合的投资者应该记住，仅靠多元化并不能完全消除风险，尤其是考虑到比特币的波动性。

Nationwide投资研究主管Mark Hackett表示，除了有助于多元化传统投资组合外，这两种资产还可以帮助对冲美元贬值。

Hackett说，“担心股票估值、地缘政治不确定性、财政债务和利率压力的投资者可能会从黄金头寸中受益”。但他也补充道，随着黄金接近历史高位，对该资产的敞口应该是适度的。

另一方面，比特币的回报率令人印象深刻，但主要与股市同步波动，尤其是科技股。Hackett指出，“风险承受能力较高、时间跨度较长的投资者可以从敞口中受益，”Hackett说。

投资组合配置

管理iShares比特币信托ETF的贝莱德本周表示，在传统的多资产投资组合中，高达2%的比特币配置是一个“合理范围”。

Globalt Investments高级投资组合经理Thomas Martin表示，他目前的投资组合中有10%是黄金，他可能会考虑增持比特币，但占比将不到5%。

他可能会考虑在投资组合中持有5%的现金，其余投资于股票和债券，后两者之间的比例根据不同投资者的风险偏好而变化。Martin在接受电话采访时说，在他为客户管理的一些激进策略中，股票可能占投资组合的90%。

他补充说，黄金与股票、债券和现金的相关性很低，有时可能起到价值储存的作用。

年轻的比特币和古老的黄金

作为美国铸币厂（U.S. Mint）前董事的Moy表示，黄金和比特币的历史截然不同——黄金有5000年的历史，而比特币只有15年的历史——它们对市场状况的反应也不同。

Martin表示，比特币短暂的历史使其成为“应该被考虑的东西”，但只能占你愿意拥有的投资组合的一部分，“（即使它）消失并归零，你仍然可以从中恢复过来”。

Martin说：“这样做的代价是，你有可能会损失100%的钱，但如果它（指比特币）真的能在10年或20年内达到预期的水平，这部分持仓的价值也有可能在未来几年呈指数级增长，并以任何其他金融资产闻所未闻的速度产生复利。”

12月4日，比特币首次升至10万美元以上，许多市场参与者将这一里程碑视为加密货币转变为主流金融资产的关键事件。根据道琼斯市场的数据，它在12月17日创下10.8万美元上方的历史新高，今年翻了一倍多。

比特币是全球市值最大的加密货币，今年年初现货比特币交易所交易基金（ETF）的推出推动了比特币的上涨，并因对即将上任的特朗普政府的监管环境可能变得更加友好的预期而受到提振。

与此同时，最活跃的黄金期货今年上涨了30%以上，10月30日达到每盎司2800.80美元的历史收盘高点，部分得益于去美元化趋势、央行的强劲购买以及地缘政治风险引发的避险需求。本周二是黄金期货交易50周年纪念日，1974年12月31日是芝加哥商品交易所集团（CME Group）推出黄金期货交易的第一天。

资产之间的相关性

道富环球投资管理公司（State Street Global Advisors）首席黄金策略师George Milling-Stanley表示，金价与股市走势的相关性非常低，他估计自1971年以来，金价与标普500指数的相关性为0.03%，“从数学上讲就是零”。换句话说，股市走势对金价走势几乎没有影响，反之亦然。

道琼斯市场数据公司进行的数据分析显示黄金和标普500指数的滚动相关性自1975年以来为0。这意味着没有线性关系，1则代表完美的正相关。自2014年11月以来，比特币和标普500指数的相关性为0.21，而比特币和黄金的相关性为0.09。

Milling-Stanley说，黄金历来为投资组合提供“相当程度的保护功能”——抵御持续的高通胀、股市潜在疲软和货币潜在贬值。这些功能“为投资者提供了一个非常有力的信息”，更别提今年金价上涨超过30%。

话虽如此，比特币在其尚且短暂的生命周期内的回报也不容忽视。

“我们理解投资者为什么选择追求投资回报，”Milling-Stanley说。但投资者应该“注意，鉴于比特币在过去15年中比黄金波动更大，他们在寻求回报的过程中也给他们的投资组合增加了大量风险。

比特币和黄金不一样

在最近的DealBook峰会主持的讨论中，鲍威尔被问及加密货币是否是对美元和美联储缺乏信心的象征。他回答称，“人们将比特币用作投机资产。他还说：“它就像黄金一样，只是它是虚拟的。它是数字化的。人们没有将其用作一种支付方式或价值储存手段。它非常不稳定。”

鲍威尔将比特币比作黄金，这被市场参与者视为加密货币随后突破10万美元的一个因素。

但比特币并不仅仅是像黄金一样，MoneyMetals.com市场分析师Mike Maharrey在最近的一篇文章中写道。他说，黄金不是一种投机性资产，它被广泛视为一种避险对冲和价值储存手段。

“事实是黄金和比特币根本不相关，”Maharrey说。“显然，比特币和黄金是不一样的。它们是不同的资产，都可以促进投资组合多元化。”

来源: 金十数据

中国国家统计局12月31日发布的数据显示，12月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月下降0.2个百分点，制造业继续保持扩张。

12月份，非制造业商务活动指数为52.2%，比上月上升2.2个百分点，非制造业景气水平明显回升。

12月份，综合PMI产出指数为52.2%，比上月上升1.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。

制造业采购经理指数连续三个月保持扩张

12月份中国制造业采购经理指数为50.1%，连续3个月稳定在扩张区间。随着存量政策和一揽子增量政策进一步发力，市场需求整体呈现稳定加快恢复态势。12月份新订单指数为51%，较上月上升0.2个百分点，连续4个月上升。出口也呈现继续回稳态势，新出口订单指数连续2个月上升。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，12月份PMI指数小幅回落，但仍保持在荣枯线上，表明经济继续呈现恢复态势，但面对的压力较大。订单类指数小幅提高，但出厂价格指数继续回落，表明需求虽有恢复迹象，但供大于求的总量失衡问题仍然严重。受其影响，生产指数和生产经营活动预期指数均有降低。总体看，当前促进经济回升的因素与市场引导的需求收缩、经济下行压力正处相互角力的关键时刻。

在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数（52.1%，比上月下降0.3个百分点）、新订单指数（51.0%，比上月上升0.2个百分点）和供应商配送时间指数（50.9%，比上月上升0.7个百分点）高于临界点，原材料库存指数（48.3%，比上月上升0.1个百分点）和从业人员指数（48.1%，比上月下降0.1个百分点）低于临界点。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，12月制造业PMI指数继续位于景气区间，制造业扩张步伐略放缓与制造业淡季有关。从五个分项指标看，制造业需求改善，生产保持扩张，企业经营预期保持乐观。主要是国内此前出台大规模设备更新和消费以旧换新等政策组合拳效果在逐步释放中。海外需求扩张，带动我国外向型制造业需求等。我国高技术与装备制造业保持高景气度且占比稳步提升。近三个月制造业景气度持续改善，反映国内宏观政策支持下，四季度经济复苏动能明显增强。

“但从分项指标看，国内制造业需求表现相对偏弱。行业生产效率提升，以及同业市场激烈竞争，制造业出厂价格整体仍在收缩，在需求未大幅扩张情况下，价格低迷可能对部分行业企业盈利构成挤压，而且影响部分行业企业扩张生产与投资意愿。”周茂华说。

东方金诚首席宏观分析师王青也表示，12月制造业PMI指数下行，主要是受季节性因素影响，但在存量政策和一揽子增量政策持续发力显效推动下，制造业PMI指数连续三个月处于扩张区间，加之近期建筑业、服务业PMI指数整体上行，都显示四季度经济景气度明显好于三季度。具体来看，12月制造业PMI指数下行，首先存在一定的季节性因素：此前10年中，12月制造业PMI指数7降1平2升。背后是重要节日临近，企业生产活动普遍会有所放缓。另外，今年12月制造业PMI指数转向下行，主要是受生产指数下滑0.3个百分点至52.1%拖累。这与当月钢铁、水泥、汽车、基建等主要行业或产业开工率出现一定幅度的环比下行相印证。近期消费品和工业品价格水平依然偏低，整体市场需求对生产的拉动作用有限；与此同时，也不排除2025年外部不确定性增加正在对制造业企业生产形成一定抑制作用。

值得注意的是，12月制造业PMI中的两个价格指数都出现较大幅度回落，其中，出厂价格指数回落1.0个百分点至46.7%，主要原材料购进价格指数回落1.6个百分点，降至48.2%，都处于较深的收缩区间。“这一方面与当月国际原油、铜、铝等大宗商品价格下行向国内传导有关，另一方面则主要受近期国内钢铁、煤炭、化工等基础原材料价格持续下行影响，显示当前整体市场需求依然偏弱。这表明近期经济回升力度整体上仍然较为温和，市场需求回暖对工业品价格的拉动作用有限。背后是本轮财政化债政策力度很大，但对地方政府稳增长能力的提振效应还需要一段传导时间，而楼市回暖尚未传导到房地产投资端。”王青说。

非制造业商务活动指数明显回升

12月份，非制造业商务活动指数为52.2%，比上月上升2.2个百分点，非制造业景气水平明显提高。四季度，非制造业商务活动指数均值为50.8%，较三季度上升0.6个百分点。

国家统计局服务业调查中心企业景气处处长霍丽慧表示，在调查的21个行业中，有17个商务活动指数是高于上月的，行业景气度也是普遍回升。其中航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业的商务活动指数都是升至了60%以上的高位景气区间，相关行业业务总量增长较快。

另外，受春节假期临近等因素影响，部分企业抢抓施工进度，建筑业商务活动指数为53.2%，比上月上升3.5个百分点。从市场需求看，新订单指数今年以来首次升至扩张区间，并且最近三个月建筑业企业对近期行业发展信心持续增强。

中国物流与采购联合会会长蔡进认为，2024年12月份，非制造业商务活动指数为52.2%，环比升幅超2个百分点；新订单指数为48.7%，环比升幅近3个百分点，显示非制造业供需均有积极变化。在供需齐升的带动下，非制造业运行呈现价格和企业用工回稳、市场信心持续增强的联动变化。投入品价格指数升至50%以上，销售价格指数与上月持平，从业人员指数小幅上升，业务活动预期指数持续3个月上升，四季度上述指数均值均高于三季度。

“建筑业商务活动指数和新订单指数均升至51%以上，房屋建筑业和土木工程建筑业均有良好表现，显示保交楼和基础建设活动均在向好改善。”

蔡进表示，零售业、住宿业、餐饮业及文体娱乐行业的商务活动指数和新订单指数较上月均有不同程度上升，反映消费相关活动有所回升，预期元旦节日消费将继续带动上述行业活动趋稳回升。铁路运输、航空运输和邮政业的商务活动指数均在55%以上，且较上月均有明显上升，显示企业商务往来和居民社交往来活动均趋于活跃。金融业商务活动指数和新订单指数均实现连续2个月环比上升，均升至60%以上，意味着金融支持实体经济力度持续增强。四季度，非制造业商务活动指数均值为50.8%，较三季度上升0.6个百分点，非制造业运行趋势好于三季度，为2025年经济稳中有进奠定较好基础。

宏观经济景气度有望延续上升势头

周茂华认为，12月服务业PMI指数景气度提升，也反映出国内大规模逆周期调节政策效果显现与市场预期改善。国内促消费政策带动消费和服务需求扩张；社会预期改善与金融市场情绪回暖，带动金融产品和服务需求复苏。同时，国内政府债券发行提速并加快项目落地，建筑业活动扩张步伐加快。

“从趋势看，接下来1-2个月制造业活动受传统节日等方面影响存在波动，但预计国内制造业活动整体延续复苏走势。主要是出台一揽子宏观政策效果仍有很大释放空间，制造业市场需求有望逐步复苏；房地产呈现企稳迹象，国内高技术装备制造业保持高景气度，加上海外需求保持一定韧性。”周茂华表示。

王青判断，四季度制造业景气度在扩张区间处于偏低水平，显示当前经济运行处于温和回升状态。这也和四季度物价水平依然偏低相印证。背后或与市场信心有待进一步修复有关。

展望未来，王青表示，2025年1月制造业PMI指数将继续处于温和扩张状态。在宏观政策强调“更加积极有为”的背景下，明年初各类大力提振消费、稳定投资的措施会加快落地，进而对制造业景气度形成支撑。此外，国内房地产行业走势也将是决定制造业PMI走势的一个关键。综合来看，2025年1月制造业会继续处于温和扩张状态。

来源: 网易财经

今年比特币价格飙涨后，加密货币投资者和行业高管预计这一加密货币将在2025年继续刷新历史新高。

12月，全球最大的加密货币突破了备受期待的10万美元大关，创下超过这一数字的历史最高价。此前，特朗普在其竞选纲领中突出强调了支持加密货币的政策，他即将重返白宫提振了加密货币市场情绪，许多行业高管和分析师预计他将为数字资产创造更有利的监管环境。

在其竞选期间，特朗普誓言要换掉现任美国证券交易委员会（SEC）主席根斯勒，后者对多家加密货币公司采取了强硬的法律行动，根斯勒同意于2025年辞去这一职务。

特朗普还表示，美国可以通过汇集从犯罪活动中没收的资金来建立战略比特币储备。

同样在2024年，在SEC批准首批美国现货交易所交易基金（ETF）后，比特币的价格超过了2021年接近7万美元的里程碑。

ETF的获批被广泛视为加密货币的一个关键时刻，因为它拓宽了其对更多主流投资者的吸引力。

2024年的另一个关键时刻是减半，这一事件每四年发生一次，会减少比特币的市场供应量。这通常对比特币的价格非常有利。

这些发展帮助加密货币行业摆脱了丑闻缠身的叙事。这是2023年的主导主题，当时加密货币领域两位最杰出的人物——FTX的萨姆·班克曼-弗里德（SBF）和币安的赵长鹏都因刑事指控被判刑。

今年，比特币价格上涨了一倍多，市场普遍预期该代币在2025年将出现更积极的价格动能，一些行业观察人士甚至预测其价值将继续翻倍，至20万美元。

CoinShares预测：8万至15万美元

加密货币资产管理公司CoinShares的研究主管James Butterfill表示，他认为比特币在2025年的价格可能达到15万美元或8万美元。

Butterfill表示，长期来看，预计比特币市值达到黄金市场份额的25%（目前约为10%）并非“不合理”，这将相当于比特币达到25万美元的价格。

但他认为明年不会发生这种情况。Butterfill指出，“不过，这方面的时机很难把握，我不认为这会在2025年发生，但它会朝着这个方向发展。”

他表示，比特币在一年内达到8万美元和15万美元的可能性都“很大”。

如果Butterfill预测的8万美元价格实现，那将是由于特朗普承诺的亲加密货币政策未能实现。Butterfill表示：“围绕特朗普提出的加密货币政策的失望情绪以及对其实施的怀疑，可能会引发市场大幅回调。”

明年，Butterfill预计有利的美国监管环境将成为支撑比特币价格的主要驱动力。

2023年，CoinShares曾预测比特币在2024年的价格为8万美元。

Matrixport预测：16万美元

加密货币金融服务公司Matrixport表示，比特币在2025年可能达到16万美元。

Matrixport的研究主管Markus Thielen表示，“这一展望得到了比特币ETF持续需求、有利的宏观经济趋势和不断扩大的全球流动性池的支持。”

众所周知，比特币波动性很大，可能从历史高点下跌70%到80%。Thielen表示，2025年的回调幅度将“不那么明显”。

Thielen表示，“比特币不断增长的抄底买家群体和强大的机构支持预计将减轻币圈发生严重的回调。”

Matrixport在2023年预测比特币在2024年将达到12.5万美元。

Galaxy Digital预测：18.5万美元

加密货币资产管理公司Galaxy Digital的研究主管Alex Thorn认为，比特币将在上半年突破15万美元，并在第四季度达到18.5万美元。

Thorn在一份研究报告中写道，“机构、企业和国家机构的采用将推动比特币在2025年达到新的高度。在其存在期间，比特币的升值速度超过所有其他资产类别，特别是标普500指数和黄金，这一趋势将在2025年继续。比特币也将达到黄金市值的20%。”

Galaxy预测，美国现货比特币ETF在2025年的资产管理规模将超过2500亿美元。

该公司预计，明年还将有五家纳斯达克100指数公司和五个国家将比特币添加到其资产负债表或主权财富基金中。

渣打银行预测：20万美元

渣打银行的Geoffrey Kendrick预测比特币价格将翻倍，这位渣打的数字资产研究主管本月早些时候在一份报告中表示，他预计比特币到2025年底将达到20万美元。

渣打银行预计，明年机构对比特币的投资将“继续保持或超过2024年的速度”。

该银行指出，自今年年初以来，来自机构的比特币购买已经达到68.3万枚比特币，这主要是通过美国现货比特币ETF和软件公司兼投资比特币的有效替代品MicroStrategy所购买。

Kendrick表示，明年MicroStrategy的比特币购买量应该“达到或超过2024年的购买量”。

他还补充说，由于即将上任的特朗普政府预计将改革所谓的“传统金融”（TradFi）公司对数字货币投资的规定，养老基金也应从明年开始通过美国现货比特币ETF将比特币纳入其投资组合中。

Kendrick指出：“即使美国退休基金中40万亿美元的少量配置也会显著推高比特币价格。如果比特币被美国退休基金、全球主权财富基金（SWF）或潜在的美国战略储备基金更快地采用，我们将更加乐观。”

Carol Alexande预测：20万美元

英国萨塞克斯大学金融学教授Carol Alexander认为，20万美元的比特币是有可能的。

Alexander指出，“我对2025年比以往任何时候都更加乐观，”她补充说，比特币的价格“很容易达到20万美元，但没有任何迹象表明波动性会降低。”

Alexander澄清说，她本人实际上并不拥有任何比特币。“到明年夏天，我预计它的交易价格将在15万美元上下浮动5万美元。”

Alexander解释说，美国的支持性监管将提振比特币，然而，对加密货币交易所的监管缺乏将继续导致波动，因为高杠杆交易将导致价格上下波动。

Alexander在预测比特币价格方面有良好的记录。去年，她认为，比特币将在2024年达到10万美元，而事实也确实如此。

比特矿业预测：18万至19万美元

比特矿业（BTCM）首席经济学家杨佑玮预测，比特币在2025年的价格将在18万到19万美元之间，但他同时也保持谨慎，认为价格可能会出现回调。

杨佑玮指出，“比特币在2025年可能会出现显著的上涨势头和偶尔的急剧回调。在市场冲击时刻，例如主要的股市暴跌，比特币可能会暂时因此跌至约8万美元。然而，整体趋势预计将保持上涨。”

2025年预期比特币上涨的因素包括较低的利率、特朗普的支持以及机构采用的增加。

杨佑玮表示，“基于这些动态，我预测比特币在2025年可能达到18万到19万美元的峰值，这与历史周期模式和越来越多主流机构投资加密货币的趋势相符。”

然而，杨佑玮还预计，明年比特币的价格也将出现一些“回调”。去年，杨佑玮预测比特币在2024年将达到7.5万美元。

Maple Finance预测：18万至20万美元

去中心化金融平台Maple Finance的首席执行官兼联合创始人Sid Powell预测，到2025年底，比特币的价格将在18万到20万美元之间。

Powell表示，“如果你回顾历史，当我们看到黄金ETF出现时，资金流入量在随后几年大幅增加，我认为我们可以期待比特币ETF也会出现这种情况。”

Powell补充道：“我认为，随着比特币以及加密货币成为机构资产管理者的核心资产配置，我们将在随后几年看到更高的资金流入量。”

Powell认为另一个推动比特币价格上涨的因素是美国建立比特币战略储备的预期。

尽管如此，这位Maple Finance的老板也注意到了回调风险。“我认为你当然会看到回调，加密货币仍然是一个周期性行业，”Powell说。

在之前的市场周期中，比特币在短短几个月内暴涨，然后又大幅下跌。

例如，在之前的周期中：2021年，随着越来越多的投资者涌入，比特币一度上涨至近7万美元，但在随后的几年里，由于一系列主要的加密货币公司破产，该代币暴跌至不到1.7万美元。

然而，Powell强调，比特币在过去周期中出现的70%到80%的回调在2025年不太可能出现，“因为传统金融机构对该行业的投资带来了更大的缓冲”。

Nexo预测：25万美元

加密货币贷款平台Nexo的首席产品官Elitsa Taskova对比特币2025年的前景比普遍共识更为乐观。

Taskova指出：“我们认为比特币将在一年内上涨一倍多，达到25万美元。”她认为，从长期来看，例如未来十年，整个加密货币的市值将超过黄金。

这位Nexo的产品主管表示，“这些预测与持续的趋势和社会标志相符：人们对比特币作为储备资产的认可度越来越高，更多与比特币和加密货币相关的交易所交易产品（ETP）被广泛采用。”

她补充说，支持性的宏观经济条件，比如世界主要央行放松货币政策，可能会提振比特币。Taskova表示，“美联储的平衡举措——在避免经济停滞的同时管理利率和通胀将是关键。”她警告说，另一方面，持续的通胀也可能促使美联储转向鹰派立场。“由于美国在加密货币相关资本部署方面处于领先地位，美联储的利率决策和美国的通胀动态可能仍将是2025年比特币价格的关键影响因素。”

来源: 金十数据

周二（12月31日）欧市盘中，目前欧元/美元交投于1.04附近。在当前的外汇市场中，美元仍然是首选货币，表现尤为突出。从基本面来看，美国的利率政策继续对美元形成支撑。尽管美联储已经开始降息，但美国利率水平仍然高于其他主要经济体的利率水平，这使得美元具有明显的利差优势。而欧洲央行则面临进一步降息的压力，原因是欧元区经济状况疲弱，这种差距进一步增强了美元的吸引力。

欧洲经济目前面临多个挑战，包括通胀压力减弱、增长前景疲软以及区域内不确定性增加。这些因素使得欧元在全球市场中稍显乏力。相较之下，美国经济尽管也存在一定的放缓迹象，但整体表现依然强劲，尤其是在就业和消费领域。此外，美元作为避险货币的地位，也在当前全球经济不确定性加剧的情况下提供了额外的支撑。

在此背景下，欧元/美元的走势受到基本面因素的显著影响。从目前的市场趋势来看，分析师认为，欧元/美元的任何反弹都可能受到市场怀疑，市场可能会在汇价反弹至1.06附近时迅速抛售欧元。特别是在流动性相对较低的情况下，市场可能会出现超调的现象，但这种现象并未改变市场的整体看空情绪。从更长远的角度来看，如果汇率跌破1.03这一关键支撑位，可能进一步下探至平价水平（1.00），甚至更低。

此外，从市场情绪来看，分析师认为，目前缺乏支持欧元上涨的基本面理由。单纯因为汇率“跌得太多”而买入欧元并不可取。市场走势更多地受到经济基本面的驱动，而不是技术反弹或投机情绪。因此，在当前的基本面背景下，除非欧元/美元能够突破1.06的强阻力位，否则没有理由看多欧元。

技术方面，分析师Lewis进行了以下解读：

从技术图表上看，欧元/美元目前呈现出明显的区间震荡格局，主要在1.03到1.06之间波动。图表显示，汇价在测试1.06水平后迅速回落，表明这一水平对市场形成了强大的阻力。从短期均线和长期均线的排列来看，整体趋势依然偏空，均线系统呈现出空头排列，进一步印证了市场的下行趋势。

当前，1.03是一个关键的支撑位，而1.06是重要的阻力位。如果汇价能够突破1.06，则可能触发一波短期反弹，但考虑到市场的基本面背景，这种可能性较小。而一旦1.03的支撑位被有效跌破，汇价可能迅速下探至1.00甚至更低。

指标分析

MACD指标显示，当前市场动能仍然偏空。快线和慢线在零轴以下运行，并未显示出明显的反转信号。此外，RSI指标目前处于50以下的弱势区域，显示市场缺乏上行动能。这些技术指标的表现均与市场的看空趋势相符。

（欧元/美元日线图，来源易汇通）

流动性因素

由于当前市场流动性较低，价格波动可能被放大，但这并不会改变市场的总体方向。只有当汇价能够突破1.06这一关键阻力位时，才有可能讨论看多欧元的可能性，但目前来看，这种情况发生的概率较低。

总结

综上所述，从基本面和技术面分析来看，欧元/美元目前仍处于下行趋势中。美元的强势主要受益于利率优势和避险需求，而欧元则因欧元区经济疲软和降息预期而承压。在技术面上，1.03和1.06分别构成关键的支撑和阻力位，汇价在此区间内震荡运行。

来源: 汇通网

来源：金融时报（中国）

来源：中国黄金网