美国扬言“接管”加沙意欲何为

全球货币市场经历特朗普关税政策“反复无常”的动荡一周之后，使得对冲基金纷纷退出美元交易，并将注意力转向日元这一具备避险属性的主权货币。随着投资者们在特朗普关税升级威胁下寻求避险交易，日元与黄金重获全球投资机构青睐，而另一具有避险属性的货币美元则因处于高位以及特朗普关税不确定性而遭遇获利了结抛售，有外汇交易员押注美元兑日元汇率短期内可能降低至147-150，意味着日元汇率较当前水平升值。

根据存管信托和清算公司(DTCC)的统计数据，周三日元交易仓位激增，成为与美元交易量最大的货币。与日元相关联的外汇期权交易量几乎是今年此前高点的两倍，因近期公布的优于预期的日本薪资数据增强了日本央行继续加息的预期，日元兑包括美元在内的所有主要货币均大幅走强。

受到全球央行加速购买规模以及投资者们在特朗普关税升级威胁下寻求避险的推动，具备避险属性大宗商品——黄金，实现连续五日创下历史新高价位。在多数投资机构看来，避险情绪大幅升温是推升国际金价近期上涨的最直接原因，并且市场预期美联储货币政策走向宽松的趋势不变，黄金仍将以逢低买入持有为主。

德国商业银行分析师卡斯滕·弗里奇指出，特朗普反复无常的关税决定加剧了市场的不确定性，这有利于黄金作为“安全避风港”的避险投资吸引力。华尔街大行高盛的分析师团队重申了对黄金价格的看涨观点，认为美国关税升级的威胁将推动持续黄金购买需求，该机构看好未来12个月左右黄金价格触及3000美元。

避险主权货币日元方面，外汇市场策略师们普遍指出，鉴于日本央行最近的加息举措和未来的货币政策路径偏向鹰派，而美联储、欧洲央行以及英国央行等全球主要央行政策都趋向宽松路径，因此日元在今年仍有上行空间，这应有助于大幅缩小日本与其他主要国家之间的国债收益率差距。

野村国际证券驻伦敦市场的高级外汇期权交易员Sagar Sambrani表示：“本周我们一直在推荐短中期美元/日元看跌交易，目标为147-150区间，并收到了来自全球客户的浓厚交易兴趣。”美元/日元周三收于152.61，盘中最低跌至152.12。

日本央行货币政策委员会成员田村直树周四表示，央行应在2026 年3月结束的财年后期将日本国内基准利率上调至1% 左右，日元汇率此后在他的讲话次加下进一步上涨。

日本央行上个月如市场所预期的那样选择进一步加息，互换市场已经定价约75%的概率显示最快将在7月再次加息。日本央行1月会议的委员会意见摘要显示，该央行可能将继续监控日元汇率，并可能再次加息以避免过度贬值和其对日本通胀的影响。

来自Monex的外汇交易员Helen Given表示：“尽管美联储可能不会像几个月前希望的那样大幅降息，但日本方面的任何积极主动变化都将有助于缩小国债收益率差距，并提振日元汇率。”

随着市场上的外汇避险参与者以及投机势力迅速减少处于高位的美元的外汇多头头寸，日元的投资吸引力正在增强。根据机构汇编的统计数据，彭博美元现货指数在周三呈现连续两日下跌，暗示投资者们继续平仓美元交易。

野村国际驻伦敦市场的G10现货交易主管Antony Foster表示：“美元多头头寸确实大幅减少，这与1月20日的情况非常相似。在最初的抛售之后，一部分市场参与者确实重新建立了多头头寸，但特朗普关税政策实施的延迟以及不确定性，迫使许多美元多头退出市场。”

本周美元的疲软因美国收益率下跌而加剧，周三10年期美国国债收益率创下2025年以来的新低。在最新公布的美国服务业活动衡量指标弱于市场预期后，利率期货市场开始定价今年降息2次，而不是此前预期的2025年不降息，在降息预期推动下，各期限的美债收益率日内下跌至少10个基点。

周三，美国财政部长贝森特(Scott Bessent)表示，特朗普政府在降低借贷成本方面的重点是10年期美国国债收益率，而不是美联储的基准短期利率。“他和我关注的是10年期美国国债，”贝森特被问及美国总统特朗普是否希望降低基准利率时表示，“他没有呼吁美联储降低利率。”贝森特重申了他的观点，即通过扩大能源供应，可以大幅降低通胀。

荷兰合作银行G-10外汇策略主管Jane Foley在一份报告中写道：“预计日本央行可能将继续加息，尽管加息速度适中，这也将进一步削弱日元作为融资货币的地位，使得日元套利交易规模进一步稳步下行。”尽管日元在日本央行货币政策会议后呈现剧烈波动，但Foley坚持认为，从12个月的角度来看，从加息预期与避险属性推动下，美元兑日元汇率将降低到145，意味着日元大幅升值而美元贬值。

来源: 智通财经

美联储官员通常避免对财政政策发表评论，但特朗普政府的关税政策带来的不确定性，迫使他们不得不考虑其对经济和通胀的潜在影响。

近期，多位美联储政策制定者强调，特朗普政府对加拿大、墨西哥和中国等主要贸易伙伴的广泛关税威胁，增加了经济前景的不确定性。他们特别关注关税可能对通胀产生的影响。如果关税导致价格持续上涨，美联储可能需要在更长时间内维持高利率。

其中，芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比(Austan Goolsbee)在底特律的一次汽车研讨会上指出，高额关税和贸易战升级的可能性是对供应链的重大威胁。他强调，如果通胀上升或经济停滞，美联储将面临艰难的抉择，需要判断通胀是由于经济过热还是关税政策导致。古尔斯比还提到，关税政策的不确定性使得评估其对经济的具体影响变得非常复杂。

波士顿联储主席苏珊·柯林斯(Susan Collins)也表示，美联储对大规模关税的潜在影响进行了研究。她指出，关税涉及多个方面，且存在第二轮效应，很难准确评估其对物价的影响。柯林斯强调，如果关税是短暂的，美联储可能会选择“看透”其影响，但如果影响持续，美联储将不得不重新评估政策。

除了古尔斯比和柯林斯之外，其他美联储官员，例如费城联储主席帕特里克·哈克(Patrick Harker)和亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)，也表达了对关税可能引发的潜在通胀影响的担忧，并强调他们将密切关注这些政策的长期效应。

1月29日，联邦公开市场委员会(FOMC)决定维持基准利率在4.25%至4.50%的区间不变，以评估不断变化的经济状况。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)在会后新闻发布会上表示，目前对财政政策(包括关税)做出判断还为时过早，需要等待政策明确后再评估其对经济的影响。

鲍威尔表示：“我们尚不清楚关税、移民、财政政策以及监管政策未来将如何发展。我认为，只有当这些政策被明确阐述之后，我们才能合理地评估它们对经济的潜在影响。”

市场普遍预计，美联储将在未来几个月保持利率不变，观察关税政策的实际影响。经济学家认为，关税可能会推高物价，但其对长期通胀的影响仍不确定。嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones指出，关税可能带来价格冲击，但也可能被美元升值所抵消。

总的来说，美联储官员对特朗普政府的关税政策表示担忧，认为其可能对通胀和经济增长产生复杂影响。尽管目前关税对物价的影响尚未明确，但美联储已准备好根据经济数据和政策变化灵活调整货币政策。

来源: 智通财经

玉米：持仓转向净空头，市场情绪趋于谨慎

大豆：基差持稳，但持仓转向净空头

小麦：获利了结导致价格回落

豆粕：压榨利润下降，价格趋于稳定

豆油：持仓转向净空头，价格承压

未来趋势展望

来源: 汇通网

来源：中国黄金网

据中国物流与采购联合会发布，2025年1月份全球制造业PMI为50%，较上月上升0.5个百分点，连续3个月小幅上升。分区域看，2025年1月，亚洲制造业PMI有所回调，但仍连续13个月运行在50%以上；美洲制造业PMI升至50%以上，结束连续9个月50%以下运行态势；欧洲制造业PMI和非洲制造业PMI较上月一升一降，均在50%以下。

综合指数变化，全球制造业延续去年四季度以来的平稳复苏趋势，实现良好开局。分区域看，亚洲制造业增速虽有放缓，但保持持续扩张态势，美洲制造业时隔九个月重回扩张区间，欧洲制造业仍在收缩区间，但降幅较上月有所收窄；非洲制造业波动较大，重回收缩区间。

全球制造业平稳开局为2025年全球经济平稳向上奠定较好基础，主要国际机构保持对2025年全球经济平稳运行的预期。国际货币基金组织最新发布的《世界经济展望》报告预计2025年全球经济增速将达到3.3%，较2024年10月份的预测值高出0.1个百分点。联合国发布《2025年世界经济形势与展望》报告预计2025年全球经济增长率将维持在2.8%，与2024年持平。

但也要看到，需求内生动力不足、地缘政治冲突和贸易摩擦加剧三个主要问题也将与全球经济复苏相伴而行。在科技发展没有催生出大量创新性需求的前提下，全球市场需求内生动力恢复仍待时日；一些地区的地缘政治冲突没有出现明显改善迹象，对全球经济复苏的扰动将持续存在；以加征关税为主的贸易摩擦将在2025年给全球经济复苏带来不确定性影响。同时，也有越来越多国家认识到加强区域合作对保持经济复苏韧性的重要性。对立与合作两种经济思路的博弈也将在2025年继续相互碰撞，影响着全球经济复苏的方向。

欧洲制造业弱势恢复，PMI较上月上升

2025年1月份，欧洲制造业PMI为47.8%，较上月上升1个百分点，结束连续2个月环比下降走势。从主要国家来看，希腊和瑞典制造业PMI均在52%以上；西班牙制造业PMI较上月下降，仍在50%以上；德国、英国和法国制造业PMI较上月均有不同程度上升，但指数仍在50%以下。

综合指数变化，欧洲制造业PMI虽较上月上升，但指数仍在48%以下，意味着欧洲制造业恢复力度虽较上月有所上升，但整体未改弱势恢复态势。特别是以德国和法国为主的主要领头羊国家恢复动力仍然较弱。德国联邦统计局数据显示，2024年德国国内生产总值（GDP）比上年下降0.2%，为连续第二年负增长。德国联邦政府预计2025年德国经济增长0.3%，较去年秋季预测的1.1%大幅下调。法国也面临财政赤字激增的困境，法国政府将2025年经济增长预期从之前的1.1%下调至0.9%。从欧洲整体经济恢复态势看，能源依赖对欧洲的影响仍然存在，地缘政治冲突通过能源依赖给欧洲经济的冲击也将随之而行。为了加快欧洲经济恢复进程，欧洲央行选择继续降息，自去年6月以来第五次下调利率。继续降息对欧洲经济的影响仍待观察。全球贸易形势的不确定性变化也将影响着欧洲经济恢复。

美洲制造业恢复力度增强，PMI升至50%以上

2025年1月份，美洲制造业PMI为50.9%，较上月上升1.3个百分点，连续3个月环比上升，时隔九个月再次回升至50%以上，意味着美洲制造业恢复力度有所增强。主要国家数据显示，美国、巴西和哥伦比亚制造业PMI较上月有不同程度上升，且均在50%以上，加拿大制造业PMI较上月有所下降，但也在50%以上。

美国制造业PMI较上月明显上升带动美洲制造业PMI的上升。ISM报告显示，2025年1月，美国制造业PMI为50.9%，较上月调整后的49.2%上升1.7个百分点，连续3个月环比上升，显示美国制造业进入了扩张区间，恢复力度较上月明显提升。分项指数变化显示，美国制造业供需较上月均有明显提升，生产指数和新订单指数均在52%以上，环比升幅均超2个百分点。美国制造业的加快恢复为美联储暂缓降息步伐提供了依据。美联储近期会议决定将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%之间。但美国对外加征关税的政策对美国经济运行成本的影响仍待评估，美国CPI是否会因此回升至3%以上仍待观察。2024年12月，美国CPI同比涨幅为 2.9%。

非洲制造业有所下降，PMI降至50%以下

2025年1月份，非洲制造业PMI为49.4%，较上月下降0.8个百分点。从主要国家来看，尼日利亚制造业PMI虽较上月有所下降，但仍在52%，埃及制造业PMI升至50%以上，南非制造业PMI连续4个月下降，指数降至46%以下，是拖累非洲制造业PMI下降的主要因素。

数据变化显示，非洲制造业波动较大，继上月回升至扩张区间后，再次回落至收缩区间，恢复的稳定性仍待提升。非洲经济恢复仍面临政治脆弱和外部依赖程度较高等问题，需要通过深化内部改革和加强国际合作来保持经济恢复的稳定性。同时也要看到，非洲发展潜力不容忽视，非洲开发银行对非洲经济预期保持乐观，预计2025年非洲大陆经济增速将升至4.3%。 区域经济一体化、科技创新和人才培养是非洲培育经济内生动力的重要抓手。

亚洲制造业保持扩张，PMI有所下降

2025年1月份，亚洲制造业PMI为50.7%，较上月下降0.4个百分点，连续13个月稳定在50%的扩张区间。从主要国家来看，受春节临近影响，中国制造业PMI较上月下降。印度制造业PMI升至57%以上。东盟国家中，印度尼西亚、新加坡和菲律宾制造业PMI均保持在50%以上；马来西亚、缅甸和越南制造业PMI均在50%以下。日本制造业PMI较上月下降，在50%以下；韩国制造业PMI较上月上升，在50%以上。

数据变化显示，亚洲制造业增速较上月有所放缓，但仍保持扩张态势，恢复势头仍较稳定。同时，亚洲各国也面临美国加征关税的不确定性影响。中国经济的稳定发展仍是亚洲经济稳定的重要基石。国际货币基金组织在最新一期《世界经济展望报告》中上调中国2025年经济预期增速至4.6%，较2024年10月的预测值高出0.1个百分点。中国一系列增量政策的加快落地对中国经济稳定乃至全球经济稳定复苏均有积极的意义。

来源: 央视网

随着特朗普赢得2024年美国大选，其最大金主之一、科技亿万富翁埃隆·马斯克成为了其最亲密的盟友，对特朗普政府的影响力正日与俱增，甚至被一些人称为美国的“影子总统”。

根据一份最新民调，自特朗普当选美国总统以来的几个月里，希望马斯克在特朗普政府中发挥重大影响力的共和党人比例大幅下降。这似乎凸显出，马斯克对特朗普政府的巨大影响力正在引发担忧。

在《经济学人》/YouGov在2024年11月大选后几天进行的民调中，47%的受访共和党人表示，他们希望马斯克在特朗普政府中拥有“很大”影响力，29%的人希望马斯克“有一点”影响力，而12%的人希望马斯克“完全没有”影响力。

然而，《经济学人》/YouGov周三公布的民调显示，希望马斯克在特朗普政府中拥有“很大”影响力的共和党人比例已经大幅降至26%。与此同时，43%的共和党受访者表示，他们希望马斯克有“一点”影响力，17%的人希望他“完全没有”影响力。

与此同时，民调还显示，希望马斯克在特朗普政府中发挥重要影响的民主党人和独立人士的比例也显著下降。在这两个群体中，都只有6%的人表示他们希望马斯克有“很大”影响力。而在去年11月的调查中，15%的民主党人和26%的独立人士表示，他们希望马斯克在特朗普政府中拥有“很大”影响力。

总体而言，13%的受访美国人希望马斯克对特朗普政府有“很大”影响力，25%的人希望有“一点”影响力，46%的人希望“完全没有”影响力。

而在去年11月的调查中，34%的受访美国人希望马斯克有“很大”影响力，22%的人希望他有“一点”影响力，30%的人希望“完全没有”影响力。

最新民调还显示，51%的美国人认为马斯克对特朗普政府有“很大”影响力。其中包括78%的民主党人、41%的独立人士和35%的共和党人。

马斯克被任命领导新成立的政府效率部（DOGE），以消除联邦部门和机构的浪费。然而，自特朗普上任以来，马斯克采取了几项大胆的举措。一些批评人士认为，马斯克在政府事务中拥有相当大的权力，而这些权力并不具备可靠、坚实的法律基础。

在马斯克的影响之下，美国政府正在推动一项联邦机构“大瘦身计划”。上月底，美国政府负责人力资源的人事管理办公室对美国联邦政府工作人员发送的一封电子邮件显示，美国政府将对所有主动离职的联邦政府雇员提供约8个月的薪资补偿，但离职员工需要在今年2月6日前作出离职决定。邮件显示，若按照该方案辞职，当事人的薪酬与福利都会持续至9月30日，并提供工作安排上的减免。

据悉，目前已有超过4万名美国联邦政府雇员接受美总统特朗普政府的“买断计划”。

此外，马斯克率领的DOGE团队还推动关闭美国国际开发署总部，并且考虑通过行政手段解散美国教育部。

美国人对特朗普的好感度降低

最新民调还显示，美国人对特朗普和副总统万斯的好感度不及上周的民调。上周的民调是在特朗普和万斯上任第一周之后进行的。

在最新的民调中，特朗普的净好感度为零，对他持正面看法负面看法的受访者比例均为48%。而在上周的调查中，约50%的受访者对他持正面看法，48%的人持负面看法，净支持率接近3个百分点。

最新的调查于2025年2月2日至4日进行，调查对象是1604名美国人，误差幅度为3.2个百分点。

来源: 财联社