俄美沙特开谈，重点是什么？

当地时间18日，澳大利亚储备银行（以下简称“澳洲联储”）宣布将基准利率下调25个基点，降至4.1%。这是澳洲联储自2020年11月以来首次下调利率。

此前，澳洲联储在2022年5月至2023年11月曾13次加息，然后将利率维持一年多不变。

澳洲联储现金利率走势（1990年至今）

降息主因：通胀放缓

澳洲联储在声明中表示，通胀膨胀率自2022年达到高点以来已经大幅下降，因为更高的利率一直在努力使总需求和供应更接近平衡。在去年12月季度的基本通胀为3.2%，这表明通胀压力的缓解速度略快于预期。此外，私人需求增长也持续低迷，工资压力有所缓解。这些因素使联储董事会更有信心，即通胀正在可持续地接近2%—3%目标范围。

但澳洲联储同时强调，通胀上行风险仍然存在。最近的劳动力市场数据出乎意料地强劲，这表明劳动力市场可能比以前认为的要紧张一些。2024年12月，澳大利亚失业率维持在4.0%的历史低位附近。

借贷成本的下降也将有助于工党政府应对今年的艰难选举，当前经济增长乏力。

澳洲联储表示，海外前景的不确定性也仍然存在。地缘政治和政策的不确定性将继续存在。许多国家/地区的活动可能会受到影响，支出有待前景更加明朗。当前，大多数国家央行一直在放松货币政策，因为他们对通胀正在可持续地回到各自的目标更有信心。但近几个月来，市场对进一步宽松政策的预期有所缓和，尤其是美国。

后续是否降息还将动态评估

澳洲联储表示：“尽管今天的政策决定认可了通胀方面的可喜进展，委员会对进一步政策宽松的前景仍持谨慎态度，将继续依赖数据和对风险的动态评估来指导其决策。”决议公布后，澳元短暂上涨后回吐涨幅。

一项调查显示，经济学家预计澳洲联储今年还将有两次降息，这与市场对2025年底利率将降至3.6%的预期大致相符。这表明，由于澳大利亚的利率距离中性水平并不遥远，本轮宽松周期可能相对温和。

自2023年11月以来，澳洲联储一直将政策利率维持在4.35%，此前经历了13次加息，以遏制国内通胀。

澳洲联储在本轮宽松周期的启动上落后于去年底开始降息的其他主要央行。

之后，澳大利亚统计局还将于本周三公布工资价格指数数据，并于周四公布劳动力统计数据。

澳洲联储主席布洛克将于周五在堪培拉就其利率决定接受议会质询，为经济领域里程碑式的一周画上句号。

来源: 21经济网

俄罗斯官员和美国官员目前正在沙特举行乌克兰问题会议。俄方代表为俄罗斯外长拉夫罗夫、俄罗斯总统助理乌沙科夫；美方代表为美国国务卿鲁比奥、美国总统国家安全事务助理华尔兹以及美国中东问题特使威特科夫等。

据悉，这次会面将主要致力于恢复复杂的美俄关系，还将涉及乌克兰问题可能进行的谈判筹备工作，以及两国总统会晤的相关组织工作。美国国务院发言人布鲁斯（Tammy Bruce）周一表示，这次会议是确定俄罗斯是否认真对待和平谈判的一步，

“这是俄罗斯总统普京和美国总统特朗普最初对话的后续行动，双方讨论了是否有可能迈出第一步，双方的利益是什么，是否可以处理好。”

除了谈什么之外，多方关注沙特在其中扮演的角色。沙特主办此次美俄高级官员的高风险和解会议，凸显了该王国希望成为全球重要角色的雄心，但另一个可能的目的是，在未来有关加沙战后命运的谈判中，沙特希望能获得更多筹码。

沙特一位官员告诉媒体，在美俄周二的会谈中，沙特预计不仅仅是作为主办方，更将发挥调解作用。此次会谈的地点选在沙特，克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫（Dmitry Peskov）称之为“总体适合”美俄。

同时，这也被广泛视为沙特39岁“事实领导人”穆罕默德·本·萨勒曼王储的胜利。他正致力于将这个石油富国转型为一个能够凭借巨大财富培育软实力的国家。

沙特评论员阿里·谢哈比（Ali Shihabi）表示：“我认为没有其他地方的领导人能与特朗普和普京都有如此良好的私人关系。”他补充道：“对于沙特来说，（此次事件）具有声望，并增强了沙特在地区和全球的软实力。”

这一切都是更广泛转型的一部分。近年来，沙特重新调整了其全球冲突中的中立政策，期望吸引数十亿美元的投资，以帮助实现“2030愿景”——王储的计划旨在将沙特经济从石油中多元化。穆罕默德·本·萨勒曼王储在经历了与邻国胡塞武装的多年的战争后，大幅度撤回了在也门的军事介入，他还在修复与地区竞争对手伊朗的关系，并在与俄罗斯保持紧密关系的同时，保持与西方的紧密联系。

沙特还试图塑造自己作为全球和平缔造者的形象，主办援助捐赠会议和和平会议。2023年8月，沙特主办了一场为期两天的关于乌克兰的和平峰会，来自40多个国家的代表出席（尽管没有俄罗斯），并在同年2月承诺向乌克兰提供4亿美元的援助。分析人士表示，沙特在这个日益两极化的世界中对外交关系的灵活应对取得了显著成效。

王储本·萨勒曼之所以成为谈判中的关键人物，源于他与美国总统特朗普的紧密关系。2017年，特朗普打破传统，选择沙特作为他首次出访的国家。即使在2020年失去选举后，沙特与特朗普仍保持着紧密的商业关系，向特朗普女婿贾里德·库什纳（Jared Kushner）所主持的公司投资了20亿美元，并宣布计划在沙特建立特朗普大厦。

沙特王储与俄罗斯总统普京的关系也十分友好。在俄乌冲突爆发后，王储抵制了西方施加的压力，继续与普京紧密协调，共同控制全球石油供应，甚至在2022年拒绝了拜登政府要求增加石油产量的呼声。普京于2023年访问了沙特，并邀请沙特加入金砖国家——一个旨在对抗美国经济影响力的国家集团。

值得注意的是，周二的谈判中将不会有乌克兰参与。然而，乌克兰总统泽连斯基表示，他将在本周晚些时候前往沙特，与沙特官员进行单独会谈。

与此同时，欧洲领导人将在巴黎会面，讨论如何协调应对沙特阿拉伯的会谈，因为他们未能直接参与在沙特的美俄会谈。这也是华盛顿传递的一个信号：欧洲在安全事务中的角色可能不再是美国的优先事项。

从长远来看，沙特可能会利用其在美俄会谈中的调解者角色来参与解决一个紧迫的地区问题——特朗普提出的美国接管加沙并永久迁移其居民的争议性建议。

本月初，特朗普提出了一个设想，通过重新开发战争摧残的加沙地带，建设“里维埃拉”风格的高端住房，并永久迁移超过200万居民，从而实现中东和平。阿拉伯国家迅速拒绝了这一提议。本周末将在沙特举行峰会，讨论其他的提案，并将在磋商后向特朗普提出。

巴林战略研究所中东政策高级研究员哈桑·阿尔哈桑（Hasan Alhasan）表示：

“通过促进特朗普所说的结束乌克兰战争的目标，沙特阿拉伯在华盛顿积累了很多好感。预计王国将于周五主办小型阿拉伯峰会，沙特可以借助与特朗普政府的日益亲密关系，帮助弥合美国和阿拉伯国家在加沙命运问题上的分歧。”

未来四年，王储本·萨勒曼可能会寄希望于与特朗普的亲密关系，但在面对美国总统的强硬要求时，他可能仍会陷入两难的境地，难以平衡自己的地区利益。

来源: 金十数据

事件：

点评：

结论：

由DeepSeek引发的中国投资者对人工智能相关资产的热情已蔓延至可转换债券，推动基准指数升至两年多以来的最高水平。

中证可转债指数今年以来上涨 3.3%，周二创下 2022 年 8 月以来的最高水平，并追随股市基准指数的涨幅。

自中国自去年 9 月宣布一系列刺激经济增长措施以来，可转换债券一直处于上涨趋势。尽管可转换债券今年开局不温不火，预示着涨势将停滞，但中国初创公司 DeepSeek 的潜力在 1 月下旬引发了一场科技狂潮，并改变了中国人工智能押注的格局。

汇丰晋信基金管理有限公司基金经理Liu Yang表示：“即使近几个月出现反弹，中国可转债仍然具有丰厚的利润。”他指出，定价“合理”，政府债券收益率较低，人工智能对经济的影响将持续。他表示，预计政府将出台更多政策支持，刺激经济复苏，这也将推动可转债价格上涨。

可转换债券前景更为乐观，成为在主权债券收益率处于历史低位且增长乏力的市场中寻求可观回报的固定收益投资者的避风港。

降低风险

中国股市今年开局良好，政府在去年 9 月中旬推出的刺激措施帮助股市复苏，也推动了可转换债券的反弹，这种反弹基本保持了下去。得益于年底的反弹，中证可转换债券指数在 2024 年底上涨了约 6%。

鉴于中国高收益债券的选择范围正在缩小，一些评级较高的可转换债券也可能更具吸引力。

法国巴黎银行亚洲信贷交易部门主管 Christopher Li 表示：“过去几年，中国高收益债券的空间大幅缩小。

拓普瑞证券首席固定收益分析师Lv Pin表示，新发行债券数量有限也可能有助于维持可转债市场势头。随着当局开始严厉打击有资格发行此类债券的机构，2024 年发行量降至 384 亿元人民币(53 亿美元)，为八年来的最低水平。

吕说：“引发先前全盘抛售的信用风险已逐步缓解。”

来源: 智通财经

随着澳大利亚通胀逼近2% - 3%目标区间上限，澳大利亚联储实施了自2020年以来的首次降息，同时表明未来决策将秉持谨慎态度。

周二，澳大利亚联储(RBA)将现金利率下调25个基点至4.1%，这一决定符合市场普遍预期。该行警示，未来若过快降低借贷成本，可能致使通胀回落进程停滞。

利率制定委员会称：“尽管今日的政策决定肯定了在控制通胀方面取得的积极进展，但委员会对进一步政策宽松的前景仍持谨慎态度。委员会将持续依据数据以及对风险的动态评估来指导决策。”

决议公布后，澳元短暂上涨，随后涨幅收窄，而对政策敏感度较高的三年期政府债券收益率则有所上升。

这一决定或许能为寻求在5月17日前的选举中赢得连任的澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯带来助力。他领导的工党在民意调查中落后于反对党自由党 - 国家党联盟，生活成本与住房问题一直是选民最为关切的议题。

全球就业网站Indeed Inc.的经济学家卡拉姆·皮克林表示：“澳洲联储很少进行单次的降息或加息，通常都是连续调整。我们认为，5月或7月可能会再次降息。不过，澳洲联储会保持谨慎。”

澳洲联储行长米歇尔·布洛克可能会在悉尼时间下午3点30分召开的会后新闻发布会上进一步阐述经济前景。

澳洲联储做出这一决定之时，唐纳德·特朗普总统推行的一系列政策，从关税调整到减税以及移民限制，给本就不明朗的全球经济前景增添了更多不确定性。经济学家指出，这些政策有可能推高美国的通货膨胀率。美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾表示，最新的通胀数据表明美联储仍有诸多工作有待完成。

彭博社调查的经济学家预计今年还会有两次降息，这与市场预期2025年底现金利率降至3.6%的定价相符。鉴于澳大利亚的利率距离中性水平差距不大，这意味着本轮宽松周期的幅度可能相对较小。

在季度经济预测更新中，澳洲联储将2025年6月的核心通胀预期从3%下调至2.7%。预计到2027年6月，修正后的平均通胀率将维持在2.7%，这意味着通胀率将无法达到目标区间的中点。

澳洲联储委员会在声明中称：“今日发布的预测显示，如果货币政策过早、过度放松，通胀回落可能会停滞。”

有初步迹象显示，受消费支出推动，澳大利亚经济在2024年最后三个月出现回升，且这一增长态势在新年得以延续。劳动力市场也依旧表现亮眼。

在最新的预测中，澳洲联储将失业率峰值预期从4.5%下调至4.2%。经济学家预计，周四公布的数据将显示，1月份失业率从4%微升至4.1%。

尽管低失业率支撑了市场需求，但经济学家表示，货币政策与财政政策的分歧，正使澳洲联储抑制通胀的努力变得更为复杂。州和联邦层面的政府支出依旧强劲，且预计在选举年还会进一步增加。

来源: 智通财经

一、2025 年美国经济“稳中有险”