2月13日财经要闻

由于医疗、社会保障、退伍军人补助和债务利息等领域的支出增加，美国2025财年前四个月的联邦预算赤字达到创纪录的8400亿美元。美国财政部周三在一份声明中表示，仅2025年1月，预算赤字就增加了1290亿美元。经日历差异调整后，2024年10月至2025年1月的累计赤字扩大了25%。

尽管美国经济增长强劲，就业持续增长，但预算赤字仍在继续扩大。这显示出美国财政部长贝森特面临的艰巨任务。他试图将赤字占国内生产总值(GDP)的比例从2024年的6.4%降至3%。

债务利息是美国联邦预算赤字高企的一个关键因素，因为财政部用利率高得多的证券为低收益的到期债务进行再融资。这要归咎于近年来通胀的上涨、以及美联储在2022年和2023年的加息。数据显示，从去年10月到今年1月，利息成本达到3920亿美元。

美国国会预算办公室(CBO)在上个月公布的数据显示，2025财年美国联邦预算赤字将达1.865万亿美元，占国内生产总值(GDP)的6.2%。另外，国会预算办公室预测，在2035年，美国联邦预算赤字将攀升至2.7万亿美元，凸显未来十年美国财政政策面临的挑战。

预算赤字的扩大可能加强共和党财政鹰派人士的决心，要求特朗普政府大幅削减开支，以换取他们支持特朗普今年寻求的重大减税计划。周三，美国众议院预算委员会公布了预算决议草案文本。其中，该草案寻求将公共医疗保险计划Medicaid和农业补贴等强制支出削减2万亿美元。

特朗普政府“瘦身”，马斯克：要给政府省1万亿美元

白宫周二表示，特朗普签署了关于削减联邦政府工作人员的行政命令。该命令要求美国各联邦机构制定计划，为大规模解雇政府工作人员奠定基础。

白宫表示，特朗普的行政命令将迫使美国联邦各机构与马斯克的政府效率部(DOGE)团队合作，确定大规模裁员计划，并确定哪些机构部门可能被彻底取消。新命令还要求，政府机构中每有4名员工离职，才能雇佣不超过1名的新员工。

特朗普在行政命令中指出，为了履行对美国大众的责任，这项命令启动了美国联邦官僚机构的重大转型，“透过消除浪费、臃肿和僵化，我的政府将增强美国家庭、工人、纳税人和我们的政府体系本身的力量”。

此举是特朗普和马斯克为了给美国政府“瘦身”的最新举措。马斯克还承诺，他将通过努力查明政府中的欺诈和浪费，为政府节省1万亿美元。

不过，尽管特朗普与马斯克的政府瘦身改革旨在减少政府开支、降低赤字并促进经济增长，但目前仍面临法律挑战、利益冲突质疑，以及公众对透明度的担忧。另外，政府效率部是否具备实施大规模裁员的权限还尚不明确。而大量的政府公务员属于工会，这意味着任何大规模的裁员都必须通过与工会的集体谈判协议进行。

来源: 智通财经

本财年才过去三分之一，但由于医疗、社会保障、退伍军人津贴和债务利息支付等领域的支出增加，美国联邦预算缺口扩大至创纪录的8400亿美元。

美国财政部在周三的一份声明中说，仅1月份，赤字就增加了1290亿美元。按日历差异调整后，去年10月至1月的累计赤字扩大了25%。

尽管经济增长强劲，就业率持续上升，但赤字仍在继续扩大，这表明财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent）面临着艰巨的任务，他需要努力将赤字占国内生产总值的比例从2024年的6.4%降低到3%。这也可能会加强国会共和党中财政鹰派人士的决心，即要求大幅削减支出，以换取支持特朗普今年寻求的重大减税方案。

本财年迄今为止的收入与上年同期相比变化不大，为1.6万亿美元。美国财政部的一位高级官员告诉记者，2024年的数字被2023年与自然灾害有关的递延税款夸大了。

这位官员说，考虑到这一扭曲，年初至今的收入增加了940亿美元，而不是显示的110亿美元。考虑到这一影响，今年迄今为止的赤字扩大了10%。

过去四个月的支出总额为2.44万亿美元，按日历差异调整后增长了7%。

利息费用

债务利息仍然是一个主要驱动因素，因为财政部用利率高得多的证券对低收益的到期债务进行再融资。这要归功于近年来的通胀爆发以及美联储在2022年和2023年的加息。10月至1月的利息成本达到3920亿美元。

该官员说，越来越多的受益人领取医疗保险和社会保险，这也增加了支出。

受所谓的PACT法案的影响，退伍军人的支出也在攀升，该法案提高了曾暴露于焚烧坑、橙剂和其他有毒物质的人员的福利。

当被问及由亿万富翁埃隆-马斯克（Elon Musk）领导的特朗普政府倡议时，这位财政部官员说，他不知道今后是否有任何计划将政府效率部（DOGE）所实现的预算节约分解开来。

领导DOGE的马斯克周二表示，美国如果不削减预算的话将会“破产”。马斯克强调，削减联邦支出是必需，不是选项。特朗普最近发布一系列削减联邦支出的行政命令，部份联邦机构被逼关闭，大批联邦员工受影响，引发多宗诉讼。马斯克重申，美国人投票支持对政府作出重大改革。

来源: 金十数据

随着特朗普的关税政策逐步出台，全球各大企业高管都纷纷警告特朗普关税给企业运营和全球消费带来的影响。

在当下的第四财报季，从汽车到消费再到能源等行业，各大企业都不免被问及对于关税的看法及应对措施。这也让“关税”成为这个财报季最为高频讨论的话题。

“关税”成Q4财报季热门词

截至2月7日，标普500指数成分股中，已经有61%的企业公布季度报告。总体而言，美股企业们的业绩令人鼓舞，每股盈利平均同比增长13.1%，超过分析师最初预期的8%。

然而，关税仍然犹如悬于众企业头顶的达摩克利斯之剑，令企业高管们对前路忧心忡忡。

据统计，在已公布财报的标普500公司中，有50%在讨论其前景时都提到了关税。

另一项来自LSEG的数据也显示，自今年年初以来，标普1500指数（涵盖美国大型、小型和中型股公司）中，有380多家公司在财报电话会上回答了有关关税的问题。

从宏观层面来看，关税仍然是企业盈利的重大负面影响。

根据高盛的经济学家预测，如果美国有效关税税率增加5个百分点，可能导致2025年标普500指数的每股盈利下降约1%至2%，并使美国整体经济增长率下降一个百分点。

关税将带来通胀和报复

事实上，不止是美国企业，欧洲企业也在密切关注关税问题。

美东时间周三，全球知名零售集团阿霍德德尔海兹集团（Ahold Delhaize）和西门子能源都在财报会上警告，美国的进口关税将导致价格上涨，因为它们会转嫁成本。而奥地利特种钢铁制造商奥钢联（voestalpine）则敦促欧盟对特朗普威胁的关税进行报复。

西门子能源（Siemens Energy）预计将受到关税的打击，因为其在墨西哥的网络最容易受到电力设备供应额外费用的影响。

该公司CEO克里斯蒂安•布鲁赫（Christian Bruch）表示，他无法量化关税上调带来的影响，但他会提价，从而将关税成本会转嫁给消费者，这与近几周许多其他公司高管的言论相呼应。

总部位于荷兰的零售巨头阿霍德德尔海兹集团首席执行官Frans Muller表示，该集团预计美国对墨西哥和加拿大的关税将导致食品、蔬菜和纸制品价格上涨。

穆勒补充说，如果墨西哥产品的竞争力下降，该公司正在考虑从西海岸和佛罗里达州等州采购更多产品。该公司在美国经营着包括Food Lion、Stop & Shop和Hannaford等众多连锁店。

“如果对墨西哥水果和蔬菜或加拿大纸制品征收关税，那么这些商品将受到通胀影响。”

巴克莱欧洲股市策略师周三表示，尽管特朗普的关税威胁目前看起来更像是一种谈判工具，但不可否认的是，对于汽车、日用消费品等受关税和汇率影响的行业来说，风险仍然不小。

该银行的粗略计算表明，在“最坏”的情况下，10%的关税可能会对欧洲企业的利润造成5-10%的打击。

欧企呼吁报复

在特朗普对于钢铝征收25%关税之后，欧洲的钢铁制造商担心，这可能导致更多廉价钢铁涌入欧盟——就像2018年特朗普第一任总统任期内发生的那样。

因此，奥地利钢铁巨头奥钢联立即呼吁欧盟采取反制措施，并开始与美国就关税问题进行谈判。

法国钢铁制造商Aperam也呼吁，如果美国对所有钢铝进口征收的关税促使企业转而向欧盟出口更多产品，欧盟应出手干预，遏制进口。

潜在的关税也会对制造业资本投资计划产生影响。通用汽车董事长兼首席执行官玛丽·博拉 (Mary Barra) 在财报电话会议上表示：

“关于可能的关税，我们正在整个供应链物流网络和装配厂开展工作，以便为减轻短期影响做好准备……我们不会在没有明确目标的情况下投入大量资金。 ”

来源：财联社

降息希望减小

来源：路透

2025年2月12日当日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。

最近5个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。

最新30个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净多头；增加CBOT豆粕投机性净多头；增加CBOT豆油投机性净多头。具体变动数据见图表。

小麦市场：卖空情绪缓解，短期回补支撑

玉米市场：出口需求助力，持仓情绪偏多

大豆市场：需求疲软，库存压力加大

豆油市场：需求乏力，空头情绪占主导

豆粕市场：需求疲软，空头情绪加剧

未来趋势展望

来源: 汇通网

从特朗普卷土重来开始，美加关系就开启了紧张模式。2月9日，特朗普再一次在一段采访中表示，他对于让加拿大成为美国的第51个州的态度是“认真的”。在这一段忐忑不安的时期，加拿大开始着急组织各种对策，包括做好对美国进行关税反击的准备和加强与欧盟的贸易联系。甚至英国的《经济学人》、加拿大广播公司（CBC）和《国家邮报》等都已经在讨论“加拿大加入欧盟”这一大胆的想法。显然，风雨飘摇的美加关系以及特朗普带来的极大不确定性，令加拿大、欧盟这些亲密盟友都产生了离心且抱团的想法。

美加关系之特殊，源自复杂的地缘、认同和安全、经贸关系。但这一特殊关系走到今天，几乎已经回不到过去了。对此，早在2020年，加拿大前驻美大使伯尼就在其文章《加美关系：不再特殊或优先》中果断否定了加美特殊关系的存在。阿尔伯塔大学政治学教授格雷格·安德森也提出类似问题：（加美）“特殊关系”突然就变得不那么特别了吗？可见，虽然地缘位置与身份认同的固定性不会改变，但特朗普在两个任期内对加拿大在安全与经贸关系上所施加的压力之大，已经让加拿大对加美特殊关系的存续产生了一定的悲观态度。

不可否认，高度制度化的情报与军事合作对美加关系形成巨大的捆绑作用，使得美加之间的安全合作可以在一定程度上抵御政治周期的冲击。但同样不能否认的是，特朗普两个任期里不断加码、以邻为壑的政策也让美加特殊关系不断被削弱。而且，如果从构成“特殊关系”的“区别性”出发，近年来美加安全关系和美国与其他盟友的区别也在变得越来越不明显，甚至相对澳日等盟友，即便是在拜登政府时期，加拿大在美国联盟体系中的地位都更加边缘化。

因此，加拿大对于美加关系产生失望，努力推动贸易关系多元化，甚至尝试寻求身份认同变化。尤其是在贸易方面，加拿大对美国超过70%的外贸依存关系，一直都是加拿大的软肋。要摆脱这一桎梏，加拿大唯有加大力度推动贸易多元化。早在2018年，加拿大政府就定下目标，到2025年把对美国以外市场的出口增加50%。2024年12月，加拿大贸易部长伍凤仪率领庞大的企业代表团访问菲律宾、印尼、越南、马来西亚、日本、韩国等亚洲市场，充分展现了她所表示的“加拿大有望实现甚至超越50%这个目标”的努力。如今，加拿大加强与欧盟的经济联系，也是基于双方自2017年签订的《加拿大-欧盟经济贸易协定》，以及迄今高达65%的双边贸易增长量。

这一趋势，一方面可以缓解因为特朗普上台以来各种威胁导致的北大西洋两岸的紧张不安，另一方面也是将加拿大推向离美国“越来越远”的位置，让美加关系失去更多基础性支撑。虽然无论是加拿大成为美国的第51个州，还是它成为欧盟的第28个成员国，都不是一朝一夕的事情，但这种威胁和这种考量都将对美加关系构成更大冲击。 

对于加拿大而言，北美的重要性很明显，但主权独立和国家安全无疑是最为重要的利益。当前，加拿大正同时面临政局动荡和外部威胁，这对于现任政府和即将通过大选或提前大选上台的新政府都将是极大的考验。如何才能不再受到威胁，重新成为国际舞台上有影响力的中等强国，或许，一个不再依附美国的加拿大才是最佳答案。

来源: 环球网