ダンスケ銀行

中央銀行がクリスマス直前に会合を開くという伝統は今年も続き、米国、日本、英国、ノルウェー、スウェーデンでは政策決定が行われた。

ユーロ圏では、12月の消費者信頼感に関するデータが発表されました。消費者信頼感は過去2年間上昇傾向にありました。しかし、11月には予想外に低下しました。

昨日の金融政策会合でイングランド銀行は、広く予想されていた通り、政策金利を4.75%に据え置いた。

欧州中央銀行の忙しい一日は、中央ヨーロッパ時間午前9時30分のリクスバンクの決定で幕を開けます。私たちは、25bp引き下げて2.50%にすると予想しており、中央銀行は2025年初頭にさらなる利下げのメッセージを維持すると予想しています。

今日の焦点は今夜のFOMC会合です。

ユーロ圏のPMIは12月に予想以上に上昇し、11月の大幅な下落の一部を回復し、総合PMIは49.5（コンソメ指数：49.5）から51.4に上昇した。

イングランド銀行（BoE）は、コンセンサスと市場価格に沿って、12月19日木曜日に政策金利を4.75%に据え置くと予想しています。

11月の大幅な下落が市場の大きな動きを引き起こしたため、今日、すべての注目はユーロ圏の12月の速報PMIに集まっています。

我々は、FRBが12月の会合で政策金利目標を25bp引き下げると予想している。FRBは、オンタリオ州のRRPファシリティ金利をさらに5bp引き下げる可能性もあるが、これが政策スタンスに大きな影響を与えるとは考えていない（2ページを参照）。市場は来週の利下げを完全に織り込んでいる。主な焦点は、最新の金利見通し、特に最終金利水準に関するFOMCの最新の見解となるだろう。2024年と2025年のGDPとインフレの予測は、若干上方修正される可能性が高い。我々は、FRBが2025年も市場の予想を上回るペースで利下げを続ける可能性が高いと考えている。2025年に複数回の利下げが続くことを示唆する兆候が続く場合、発表時に米国債利回りは低下し、EUR/USDは上昇する可能性がある。