粵開證券

2008年國際金融危機後，歐巴馬、川普和拜登政府相繼推出各類政策，尋求製造業回流美國。川普在2024年競選總統時，再次提到推動製造業回流是其重要的施政目標。隨著川普2.0時代正式開啟，美國未來的製造業回流政策也愈發受到民眾關注。

當地時間2月1日，川普簽署行政令，基於《國際緊急經濟權力法》，對中國輸美產品加徵10%的關稅，對來自加拿大和墨西哥的進口產品加徵25%的關稅，對來自加拿大的能源資源加徵10%的關稅，暫定2 月4 日生效。

展望2025年，樓市能否止跌穩定？房地產銷售和投資趨勢如何？未來房地產政策又該如何進一步發力？

目前中美稅制有何不同？宏觀稅負孰高孰低？ 「川普2.0」時代即將到來，中美宏觀稅負未來走向如何？如何在保障財政可持續運作的條件下，降低居民及企業負擔？ 「十五五」時期的中國稅制改革又將向何處去？

隨著防範化解隱性債務風險工作的持續推進，各地化債工作進入深水區和攻堅期。

本文複盤了1995年以來聯準會六輪降息週期內的大類資產價格走勢，為新一輪聯準會降息週期內的大類資產配置提供參考。

宏觀政策在製定、溝通、實施等方面均有賴於社會共識，因此會在某種程度上受到「敘事陷阱」的干擾。凝聚共識、求得最大公約數，推動改革與進步，是經濟社會活動所有參與主體的應有責任。

經濟延續分化，下行壓力與相關問題仍存在，需要相應的宏觀政策加以支持。