中國經濟高頻觀察（11月第1週）：復甦斜率階段性趨穩

經濟

摘要:

本周中國經濟維持恢復勢頭，而斜率未能繼續提升，因前期政策已集中落地見效。具體看：工業生產平穩運行，貨運及客運年增率回落。不過，新房銷售仍然較強，基建地產投資的資金到位率和原料用量穩定恢復。

工業

本週工業生產平穩運作。原料方面，日均鐵水產量、五大鋼材品種產量、山東地煉、純苯、苯乙烯、PTA等開工率回落；不過，水泥熟料、石油瀝青，以及甲醇、聚氯乙烯(PVC)、聚酯切片等化工品開工率抬升。鋼鐵獲利空間收窄，根據Mysteel統計，截至11月1日當週，全國247家鋼廠獲利率為61.06%，連續兩週回落。中下游方面，本週紡織相關的聚酯長絲開工率環比提升、江浙織機開工率持平上週，而汽車輪胎全鋼胎和半鋼胎開工率均有回落。

中下游排產方面，11月份三大白電排產年增率提升（據產業線上調研，2024年11月空冰洗排產總量合計為3135萬台，較去年同期生產業績增長20.7%，高於10月的13.4%和9月的4.5%）。鋰電排產相對穩定（根據大東時代智庫調研，11月中國電池廠動力+儲能產量116GWh，略低於10月118GWh的產量）。光電排產仍較弱（根據TrendForce集邦諮詢及SMM調研，預計11月矽片和矽料排產延續減產，組件也處於減產挺價狀態，僅電池片排產有小幅上修可能）。

鋼鐵水泥化工紡織汽車

投資

本週建築工地資金到位率及原物料用量均有改善。

資金方面，本週建築工地資金到位率連續五週增長，基礎建設和房屋建設項目同步改善。根據百年建築網調查，截至10月29日當週，樣本建築工地資金到位率為64.29%，週季上升0.09個百分點。其中，非房建工程資金到位率為67.31%，週環比上升0.11個百分點；房建工程資金到位率為48.05%，週環比上升0.13個百分點。

用量方面，鋼鐵建材和基建水泥用量同、環比改善。根據Mysteel統計，本週鋼鐵建材（螺紋和線材，受房地產投資影響較大）表觀消費量較上季提升4.1%，年減幅略為收窄。根據百年建築網統計，10月23日—10月29日，本周全國水泥出庫量332.05萬噸，環比上升5.5%，年同比下降46.8%，較前值提升1.1個百分點；基建水泥直供量184萬噸，季增5.1%，年比下降25.5%，較前值提升1.0個百分點。

地產

新房方面，本週（截至11月2日）我們統計的61個樣本城市新房日均成交面積年增速為4.4%；相比於19-21年同期均值跌幅約27.6%，處於年內偏強水平。二手房方面，本週（截至11月2日）15個樣本城市二手房日均面積環比提升，年增速37.5%；可比口徑下，近30日二手房日均成交面積約佔總成交的51.9 %。

據住建部「全國房地產市場監測系統」網簽數據，10月商品房成交年比、季減「雙重成長」。 10月全國新建商品房網簽成交量較去年同期成長0.9%，較9月年增12.5個百分點，自去年6月連續15個月下降後首次成長；全國二手房網簽成交量較去年同期成長8. 9% ,連續7個月年增；新建商品房和二手房成交總量年增3.9%,自今年2月連續8個月下降後首次實現成長。從環比數據來看，10月份全國新建商品房網簽成交量環比增長6.7%;二手房網簽成交量環比增長4.5%; 新建商品房和二手房成交總量環比增長5.8%，是2007年起首次“銀十」超過「金九」。從區域數據來看，第一線城市成長更為明顯，新建商品房網簽成交量較去年同期成長14.1%，二手房網簽成交量較去年同期成長47.3%。

內需

本週貨運和客運年增速邊際回落，10月居民消費明顯恢復。

貨運方面，本週整車貨運流量指數回落，公共物流園區吞吐量指數、主要快遞企業分撥中心吞吐量指數較上月回升，三者年增速均較上週回落。

線下活動方面，本周百度遷徙指數、國內客運航班、24城地鐵客運量等較上月回落，較去年同期漲幅收窄。本週全國電影日均票房約8,590萬元，較去年同期高53.5%。

商品消費方面：居民汽車及家電商品消費呈現恢復勢頭，消費「以舊換新」政策效果顯現，存量房貸利率下調政策落地，疊加「雙十一」大促助推。根據乘聯會統計，10月1-27日，乘用車市場零售181.2萬輛，較去年10月同期成長9%（較9月+7pct）；10月1-27日,全國乘用車廠商批發197.8萬輛，較去年同期成長4%。根據產業線上統計，截至10月18日，近四周家電零售額較去年同期80.4%，恢復強勁。

不過，從單週表現來看，政策對汽車銷售的拉動效應遞減。汽車銷量在10月第二週（8-13日）較去年同期增加48%見頂，10月第三週（14-20日）較去年同期成長至9%，而10月第四週（21-27日）年增速為-5%。

外需

本周中國出口貨櫃運價穩定，上海和寧波運價持續反彈。本週中國出口貨櫃運價成長0.1%，上海和寧波出口貨櫃運價指數分別上漲5.4%和7.3%。

上週港口貨物和貨櫃吞吐量增速有所回落。截至10月27日，近4週交通運輸部監測的港口累計完成貨物（外貿佔比約3成，除貨櫃外，主要包括煤炭、金屬礦石、礦建原料、石油及製品等）吞吐量較去年同期增速約4.7 %，較前值低1.9個百分點；近4週港口貨櫃（外貿佔比約5成，通常用於運輸機械設備、紡服、家電及輕工業產品）吞吐量年增10.3%，較前值低3.1個百分點。截至10月27日，近4週交通部監測的國際貨運航班（主要用於以消費電子為代表的高貨值產品，以及跨境電商）班次同比增長35.3%，較前值低3.4個百分點。中国经济高频观察（11月第1周）：复苏斜率阶段性趋稳_13

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

Glendon

政治

當地時間11月4日，美國大選關鍵「戰場州」喬治亞州的一名投票站工作人員因涉嫌對選舉工作人員發出「炸彈威脅」而被捕。

據喬治亞州聯邦檢察官表示，25歲的尼古拉斯·溫比什是喬治亞州格雷市瓊斯縣選舉辦公室的投票站工作人員。 10月16日，他和一名選民發生了口角。第二天，溫比什寄了一封信給瓊斯縣選舉主管，並假裝該信件來自16日與其發生口角的選民。

信中抱怨溫比什是一個“隱秘的自由派選舉欺詐者”，一直在幹擾排隊等待投票的選民。

這封署名為“瓊斯縣選民”的信稱，溫比什和其他人“應小心行事”，並警告稱，“竊取我們選舉結果的人將接受暴力教訓！”

這封信的結尾有一張手寫的便條，上面寫著：“PS，提前投票處有爆炸玩具，點燃雪茄，注意安全。”

檢察官表示，溫比什被控郵寄炸彈威脅、傳達有關炸彈威脅的虛假訊息、郵寄恐嚇信以及向聯邦調查局作虛假陳述。如果這些罪名成立，溫比什可能面臨最高25年的監禁。

喬治亞州是美國七個將決定大選結果的戰場州之一。

在美國大選迎來投票日之際，對潛在政治暴力事件的擔憂促使各州採取各種措施加強選舉日期間和之後的安全。那些可能決定大選結果的戰場州在加強安全防範方面採取了更明顯的措施。

例如，內華達州和亞利桑那州都在計票中心設置了安全圍欄。亞利桑那州的一名警長讓他的部門高度戒備，無人機和狙擊手隨時待命，防範可能發生的暴力事件。

目前，美國總統選舉投票已經正式開始。美聯社與美國公共事務研究中心近期一項民調顯示，超過40%的美國註冊選民「極其或非常」擔憂大選後發生試圖推翻選舉結果的暴力事件，約三分之一的選民「一定程度上」擔心出現這類事件。

來源: 財聯社

風險提示及免責條款

Owen Li

經濟

政治

這次選舉與以往的歷史選舉不同，白宮現任總統儘管在初選中獲勝並獲得了民主黨機構和大會的支持，但在競選前僅三個月就被迫退出尋求連任。

傳統上，美國每四年都會見證一次歷史性選舉，這是公民生活中最重要的一次，但許多歷史學家認為，這次選舉是自1860年亞伯拉罕·林肯當選總統以來最重要的一次，當時爆發了一場持續多年的內戰，奪走了數十萬美國人的生命。

許多評論員將這次選舉的歷史性歸因於拜登的退出、哈里斯的背景以及川普的性格和定罪。

拜登退出

2023年4月，總統拜登宣布啟動連任競選，輕鬆贏得州初選，並在去年8月於芝加哥舉行的民主黨全國代表大會上正式贏得黨派支持。

但6月下旬，拜登在與對手川普的早期總統辯論中表現慘淡，其後果是暴露出他因年事已高而在健康、心理和精神上的虛弱。

幾個月來，民主黨試圖掩蓋拜登的精神和智力狀況，並確認他適合再執政4年，但拜登的病情持續惡化，在會談和會議中出現失誤，讓所有人失望。

在美國政壇競選了半個多世紀後，在黨派領導人數週的壓力下，拜登於7月下旬退出競選，並立即支持他的競選搭檔哈里斯接替他。

黨代表幾乎一致投票，8月初的線上代表投票後，她成為正式候選人，這被認為是罕見且特殊的事情，因為總統候選人在選舉中間、距離普選還有3個月時間互換了某些角色。

哈里斯的背景

卡瑪拉·哈里斯競選總統並如此迅速、輕鬆地進入競選的最後一步本身就是歷史性的，這位黑人婦女的母親來自印度泰米爾少數民族，父親來自加勒比海的牙買加島，她代表了近幾十年來困擾美國的人口變化，即白人公民的比例下降，而有色人種移民的比例下降。

如果哈里斯獲勝，她將打破自1920年代以來女性投票權剩餘的障礙，導致印度裔牙買加裔黑人女性當選美國政治體系中最高和最重要的職位。然而，值得注意的是，哈里斯本人並沒有將她的種族或性別作為她競選活動的焦點。

由於民主黨的嚴格性和不民主性，哈里斯沒有面臨任何有總統野心的黨派領導人的競爭，並選擇等待下一個週期，尤其是按照美國的標準，他們還很年輕，例如加州、密西根州、亞利桑那州和賓州的州長。

幾天前，哈里斯被問到對她可能創造的歷史有何看法，她回答說：「我非常清楚自己的性別和種族，我知道打破很多限制非常重要，但我不期望任何人因為我的性別或種族而投票給我，這應該是因為我以讓他們的生活更美好的計劃贏得了他們的選票。

但實際上，數百萬美國人和世界各地數十億人都在熱切等待哈里斯能否克服歷史束縛、打破傳統入主白宮。

川普的私事

川普第三次入主白宮本身就是一個歷史故事，他在2016年成功入主白宮，但在2020年失敗，他打破並推翻了美國政治傳統的一切規則，成功地絕對控制了共和黨，他的支持者並不關心他在初選中挑戰誰，他們中的大多數人都認為2020年的選舉是從他和他們那裡竊取的。

自2021年1月20日離開白宮以來，川普面臨一系列刑事指控，其中一項指控被紐約州陪審團做出有罪判決，罪名是在2016年競選最後幾天向一名成人電影明星秘密支付金錢方面偽造商業記錄，當時川普表示自己是無辜的並決定對裁決提出上訴。

宣布參選2024年大選後，川普在共和黨內面臨初選，包括他的前副總統彭斯在內的10多名競爭對手，但大多數人在7月威斯康辛州密爾瓦基舉行的黨代會前退出。

在他的候選人資格被正式接受的前兩天，川普在賓州的一次暗殺企圖中被槍殺，耳朵受傷，倖存下來。而在佛羅裡達州高爾夫度假村外挫敗了第二次暗殺企圖後，他的數百萬支持者相信「有神聖的天意保護和祝福他們的候選人」。

如果川普成功，他將成為繼連任兩屆的格羅弗·克利夫蘭之後第一位贏得第二個非連續任期的前總統，第一次是在1885年至1889年之間，然後是1893年至1897年，他的支持者會認為他也是出於神聖意志。

因此，無論2024年11月5日的選舉獲勝者是誰，都將寫下美國歷史上前所未有的新篇章。

來源：半島電視台

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

Justin

經濟

禮拜天早上，在北卡羅萊納州牛津，麥可‧馬格南蒂在他的教會聽牧師講道，牧師問有沒有要向會眾宣告的事。

馬格南蒂從唱詩班席站起來，剛才的讚美詩幫他的嗓子做了熱身。

「禮拜二就是選舉日了，」身為格蘭維爾縣共和黨主席的馬格南蒂說。「我懇求大家去投票，因為這是你們有生以來最重要的一次選舉。」

在這個戰場州里，他發出了幾近絕望的最後籲籲，這裡的總統競選仍然十分接近。週末發布的民調——包括《紐約時報》和錫耶納學院的調查——顯示，從賓夕法尼亞到密歇根到亞利桑那，特朗普和賀錦麗副總統在搖擺州的膠著令人備感折磨，在這場漫長而疲憊的競選的最後時刻，渴望做一了斷的美國人遲遲難以放下心來。

這種不確定性也成了一種推動力。候選人、競選工作人員和在全國各地的數萬志工在最後關頭全面出擊，抓緊時間爭取盡可能多的選票。最終結果不分伯仲的可能性，促使雙方都需要懷著前所未有的緊迫感和熱情去動員每一個選民。

在球場的舞台上，在街上的競選辦公室裡，黨派領袖呼籲人們不要停下來。志工兩人一組，拿著寫字板，冒著風雨挨家挨戶敲門。

他們都一心想抓住最後的機會來勸說更多的人出來為他們那位候選人投票，希望能帶來一點點不同，而在這場選舉裡，一點點的不同可能已經足夠。

賀錦麗似乎在許多搖擺州保持了資源優勢，相較川普團隊，他們的拉票工作結構更緊密、資金更充足，在廣度和複雜度上都更勝一籌。賀錦麗團隊稱他們週末在搖擺州部署了逾90,000名志願者，敲響了超過300萬戶人家的門。

相較之下，川普團隊在拉票上更依靠外部組織，把注意力集中在不怎麼熱衷於投票但有可能投給共和黨的人群。億萬富翁伊隆馬斯克透過他的美利堅政治行動委員會組織了一場耗資1.3億美元的拉票活動，其中包括一場投入了2500名遊說員的登門行動，主要是在戰場州的鄉村地區。

當被問及近日使用了多少遊說員時，川普競選團隊的一位發言人沒有給出具體數字，但表示「在全國各地有成千上萬的志願者，他們在各自的社區爭分奪秒地爭取選票”。

在戰場州，爭取選民的努力在競選最後時刻顯得格外熾熱。

在內華達州，早起投票結束後，在冊共和黨人投出的票數比在冊民主黨人多了43,000票，引起賀錦麗支持者的警覺。於是在這個週末，內華達民主黨的數百名志工在本周唯一搖擺縣的最大城市雷諾登門拉票。支持賀錦麗的雷諾市長希拉蕊席耶弗呼籲居民去鼓勵家人或朋友投票。「給人打電話，」她說。

在喬治亞州，州共和黨主席約什·麥庫恩也發出了類似的呼籲，他對川普的支持者說，只有他們的票是不夠的，他們應該抓住競選的最後幾個小時鼓勵親屬和朋友去投票。

「你們需要去爭取你們認識的每一個會投票給他的人，這是一個體面的人，一個好人，一個會為我們擋住子彈的人，」麥庫恩在周日的一場集會上說。

競選雙方都求助於名人和大牌代言人，他們來到密歇根、威斯康辛、喬治亞和賓州，勸說那些可能需要再推一把的選民。

阿肯色州州長薩拉·赫卡比·桑德斯、南達科他州州長克麗斯蒂·諾姆以及共和黨全國委員會聯繫主席拉拉·特朗普週末出現在佐治亞州的一場活動中，動員女性投票給川普。（喬治亞州已經投票的選民中近56%為女性。）

週末前往賓夕法尼亞州各地的志工包括83歲的演員、因在《法律與秩序》中的演出而聞名的薩姆沃特斯頓。他在蘭卡斯特的民主黨總部與其他志工打招呼，一起合影留念，然後親自去登門拉票。

前總統比爾·柯林頓週日出現在喬治亞州奧古斯塔的一場拉票集會上，鼓勵賀錦麗的支持者去積極爭取最後僅剩的那幾位尚未拿定主意的格魯吉亞人。

「還有幾個人是你可以去改變的，」柯林頓說。

在北卡羅來納州，《紐約時報》週日發布的一份民調顯示賀錦麗領先三個百分點，共和黨人在這裡發起了最後的周末衝刺：一場全區大集會，北卡羅來納州第11國會選區的共和黨主席米歇爾·伍德豪斯說，該活動旨在為本黨票倉注入信心，同時也要爭取那些尚未投票的保守派人士。

在西部的海伍德縣舉行了一場名為《紅色巨浪》的特朗普馬路集會，樂隊演唱了愛國歌曲，人們打扮成特朗普的樣子前來助興。

「民調顯示賀錦麗更有可能成為合眾國總統，這種事只會激發共和黨人和川普支持者毫無保留地投入，確保他們認識的每一個人都去投票，」伍德豪斯說。

競選雙方都在加緊致電潛在的選民，重點在於選舉日當天的具體事務：詢問選民作何打算，如何前往投票站，是否需要登記。

北卡州納什縣共和黨副主席瑪麗·海倫·佩爾特說，年輕共和黨人聚集在這裡，有的去登門拉票，有的向選民發短訊，有的在社交媒體頻道上大量發布選區開放和關閉時間等資訊。

「到頭來總會有這麼一個人在說，『我不知道那天就是選舉日啊，』」她說。「我覺得難以置信，但的確是有這種人。」

來源：紐約時報中文網

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

Glendon

政治

在美國總統大選中，「搖擺州」（swing states）是指那些既不完全支持民主黨，也不完全支持共和黨的州。每次選舉中，這些州的投票結果往往左右大選的最終結局，使其成為候選人爭奪的焦點。本文將深入探討為何搖擺州在美國大選中如此關鍵，以及其如何影響選舉格局。

1. 選舉人團制度下的搖擺州

美國總統選舉採選舉人團制度，並非由全國直接普選產生總統，而是透過各州分配的選舉人票來決定。美國的50個州和華盛頓特區總共擁有538張選舉人票，候選人需要獲得270張選舉人票以上才能贏得總統選舉。大部分州實行「贏者通吃」原則，即該州得票最多的候選人將獲得該州全部選舉人票。因此，在大多數支持一黨佔優勢的「安全州」中，選舉人票的歸屬通常較為確定，而搖擺州的投票情況更難預測，因而它們的選舉人票對雙方候選人都至關重要。

2. 搖擺州的歷史與定義

搖擺州的定義並不是一成不變的，而是會隨選民結構的變化、政黨策略的調整等因素而有所改變。例如，佛羅裡達州、賓夕法尼亞州、威斯康辛州、密西根州等長期以來都是搖擺州的代表，這些州在多次選舉中都曾支持不同的政黨。這些州之所以成為搖擺州，與其多樣化的經濟結構、種族組成以及城鄉差異等多方面因素密切相關。例如佛羅裡達州因擁有大量拉丁裔和退休人口，其選民意圖難以預測。而賓州則因長期的「鐵鏽帶」經濟問題導致選民對政黨政策的敏感度較高。

3. 搖擺州的關鍵特徵

搖擺州之所以重要，主要原因在於以下幾個關鍵特徵：

選票數量可觀：一些搖擺州（如佛羅裡達州和賓夕法尼亞州）擁有大量選舉人票，因此贏得這些州可以極大地拉近候選人之間的差距。

選民組成複雜：搖擺州往往有較複雜的選民組成，包括不同種族、文化背景、經濟階層的選民，導致選舉結果難以預測。

對政策反應敏感：搖擺州的選民對經濟、移民、醫療等議題高度關注，而候選人政策的變化往往能夠影響選民的最終決定。

4. 候選人競選策略的核心

候選人在選舉中會投入大量資源在搖擺州進行競選活動，包括集會、廣告宣傳、政策宣講等，以爭取搖擺州選民的支持。例如，2020年美國大選中，拜登和川普在佛羅裡達、賓州等州投入了大量的廣告費，並且經常舉行競選活動。 2024年大選也是如此，各候選人都重視對這些州的爭奪，希望藉此獲得更多選舉人票。

5. 搖擺州的選情對選舉結果的影響

搖擺州的選情往往在大選結果中起到決定性作用。以2016年為例，川普在密西根、威斯康辛和賓州等搖擺州的勝利，幫助他贏得了關鍵的選舉人票，最後當選總統。而在2020年，拜登依靠在賓州、亞利桑那州和喬治亞州的勝利，成功逆轉了選舉結果。可以說，每個搖擺州的投票情況都對大選產生了深遠影響。

6. 搖擺州的未來

隨著美國人口流動和選民結構的變化，搖擺州的版圖也不斷演變。像德克薩斯州和喬治亞州這樣的傳統共和黨州，近年來出現了向民主黨傾斜的趨勢，而亞利桑那州也在2020年成為民主黨陣營的重要勝利。此外，諸如弗吉尼亞和科羅拉多等過去的搖擺州，逐漸被認為是民主黨的安全州。未來的選舉中，可能會出現更多新興搖擺州，進一步加劇選舉的不確定性。

結論

搖擺州在美國總統大選中的地位不可動搖。它們不僅代表了多元化的選民結構和複雜的政治訴求，也影響候選人的競選策略和最終的選舉結果。候選人必須在搖擺州贏得民心，才能確保勝利。因此，每一屆美國總統大選中的搖擺州角力，都是左右美國未來四年政策走向的關鍵。

風險提示及免責條款

Michelle

大宗商品

政治

當前原油市場正處於動盪前的“平靜期”，隨著美國大選進入倒數計時，市場交易氛圍趨於謹慎。近期油價在經過前一日的2%漲幅後，週二(11月5日)進入窄幅波動區間。截至北京時間16:41，布蘭特原油期貨小漲至75.24美元/桶，上漲0.2%；WTI原油報71.65美元/桶，上漲0.3%。 OPEC +延後增產計畫為油價提供了一定支撐，但市場情緒仍偏向觀望。

市場背景：OPEC+延後增產，靜候全球事件影響

OPEC+在上週末宣布將原定於12月實施的增產計畫推遲一個月，這項決定主要源自於全球需求疲軟、非OPEC供應成長等因素的壓制。市場分析師Tony Sycamore指出，目前的市場狀態是「暴風雨前的寧靜」。全球市場的核心關注點集中在美國總統大選、即將召開的聯準會政策會議以及中國全國人民代表大會（NPC）。

知名機構的分析師Yeap Jun Rong表示，目前交易者選擇謹慎持股以應對多重不確定因素。特別是美國總統大選帶來的市場變數較大，若選舉結果延遲或爭議，將為原油市場帶來短期風險。大選後，聯準會利率決議也備受關注，市場普遍預期聯準會將進一步降息以穩定經濟，對美元指數和油價的走勢將產生潛在影響。

此外，市場也正在關注中國全國人大會議是否會釋放更多關於財政刺激的訊號。油價在此期間或將維持觀望態勢。

供給端動態：利比亞、伊朗和墨西哥灣風險推高原油波動性

同時，OPEC在10月份的原油產量出現了回升，主要原因是利比亞恢復生產。根據知名機構的最新調查顯示，利比亞產量的增加略微抵消了伊拉克為滿足OPEC+減產協議所做的進一步努力。 OPEC+雖然延後增產，但其成員國的供應動態仍對油市產生顯著影響。

伊朗方面，近期官方批准了每日增產25萬桶的計劃，這項計畫的實施可能會使油市的供給面承受壓力。若伊朗增加產量，對全球供應量的影響將更加複雜，因為伊朗作為OPEC成員的增產策略存在不確定性。此外，美國墨西哥灣目前面臨一場潛在的颶風威脅。預計該颶風將加強為二級颶風，對該地區的原油生產可能產生影響，預計將削減約400萬桶的原油產量。這一天氣事件為油市供給端帶來短期利多，特別是在全球增產趨勢延遲的背景下，市場將密切關注天氣狀況的演變。

需求面考量：庫存變化與全球經濟前景

美國能源資訊署（ EIA ）將於本週三發布最新的原油庫存數據。根據初步調查，市場預計上周美國原油庫存有所上升，而汽油和餾分油庫存下降。這項庫存數據將直接影響原油市場的短期供需平衡，尤其在目前供給端受限的背景下，庫存變化可能帶來短期價格波動。

從需求角度來看，美國經濟的未來走向在很大程度上依賴大選結果和聯準會政策，市場普遍預測聯準會將降息25個基點至4.50%-4.75%區間，這項寬鬆政策可望支持需求。但若大選結果引發更大的不確定性或市場波動，可能在短期內抑制需求情緒。

短期支撐與阻力觀察

在技術面上，WTI原油目前位於71.65美元，短期內的主要支撐位在70美元附近。上方壓力則集中在75美元附近的近期高點。布蘭特原油方面，布蘭特原油的50日均線提供了短期阻力位，在75.60美元左右，而下方的支撐則靠近73.50美元。從技術指標來看，原油的相對強弱指標（RSI）維持在45附近，反映市場買進興趣不強，短期內可能維持震盪走勢。同時，原油價格在日線圖上接近上升通道的下沿，若失守該支撐位，或將觸發進一步的下行風險。儘管OPEC+延後增產計畫帶來了支撐，但整體技術面仍然偏向謹慎。

事件風險推動短期觀望情緒，長期趨勢依賴全球政策

綜合來看，原油市場在本週受到多重因素影響，OPEC+的延遲增產決定和美國大選的進展為價格提供支撐，但也讓市場情緒更趨謹慎。在大選結果、全球宏觀經濟政策等重要事件塵埃落定前，油價走勢料將維持震盪格局。交易者在當前的波動期內應關注即將到來的庫存數據和颶風動態，這將直接影響短期市場平衡。

來源: 匯通網

風險提示及免責條款

Thomas

經濟

自從聯準會開啟上一輪史無前例的升息週期以來，圍繞美國經濟是出現衰退還是會「軟著陸」的爭議始終未有定論。最新公佈的經濟數據顯示，在利率高企的背景下，美國第三季國內生產毛額（GDP）以年率計算季增2.8%，雖然低於第二季3%的成長率，但卻折射出美國經濟的韌性——這也使得美國經濟「軟著陸」的希望重燃。

升息週期開啟後，得益於利率上升、供應鏈恢復等正面因素，美國通膨率出現下降。因此，聯準會在9月降息50個基點且開啟降息週期。目前，聯準會尚未取得抗通膨戰役最終勝利——美國經濟的通膨風險仍舊不容小覷。

消費市場表現亮眼

數據顯示，今年第三季美國經濟持續成長，消費市場表現亮眼。其中，約占美國經濟活動70%的消費者支出以年率計算較上季成長3.7%，較第二季回升0.9個百分點，數據自今年年初以來持續走高。消費者支出年增速也有上行，較上季回升0.3個百分點至3%。除此之外，出口也為第三季美國經濟成長做出了貢獻，增幅達8.9%。這些數據意味著，面對聯準會2022年和2023年為抑制通膨而實施的高利率，儘管市場一度廣泛預測美國經濟將陷入衰退，但迄今為止美國經濟仍在成長，消費市場持續向好。

然而，美國第三季經濟數據也有「短板」。由於住房和辦公室、倉庫等非住宅建築投資下降，商業投資成長顯著放緩，美國曾經火爆的就業市場也失去了一些動力。 9月，美國職缺數量降至2021年1月以來的最低水準。雇主今年迄今平均每月新增20萬份就業人數——低於2021年創紀錄的60.4萬份就業、2022年的37.7萬份就業和2023年的25.1萬份就業。更令人擔憂的是，在颶風海倫和米爾頓以及波音員工罷工的負面影響之下，美國10月就業數據大幅下行。美國10月非農業就業人數增加1.2萬人，預估增加10.5萬人，前值向下修正3.1萬人，至22.3萬人。這是自2020年12月以來的最低月就業增幅。

展望未來，美國消費市場或仍有韌性。首先，雖然從零售成長率來看，9月美國零售銷售成長降至1.7%，消費成長放緩，但美國非農業數據顯示，自2022年3月以來時薪年增率近期有所回升。其次，居民信用卡貸款利率仍在高位，汽車貸款條件仍呈現收緊趨勢，但隨著9月聯準會開啟降息，汽車信貸條件有所轉松，消費借貸成本可望回落。再一次，10月密西根消費者信心指數回升至70.5，連續3個月上行，其中預期指數也有好轉，顯示未來消費或仍有韌性。

通膨仍可能捲土重來

令人欣喜的是，聯準會青睞的通膨指標——第三季個人消費支出指數（PCE）僅以1.5%的年率上漲，低於第二季的2.5%，是4年多來的最低水準。剔除波動較大的食品和能源價格的核心PCE通膨率為2.2%，低於第二季的2.8%。這意味著聯準會在長達兩年半的抗通膨戰役中已經取得成效，目前仍尚未到高枕無憂的境地。

儘管美國通膨持續受到控制，但平均物價水平仍遠超疫情發生前的水平，這讓許多美國人感到痛苦：數據顯示，自2021年初價格開始飆升以來，食品通膨已飆升22%。雞蛋價格上漲了87%，汽車保險價格飆漲了近47%，汽油價格雖然近期呈下降趨勢，但仍上漲了16%。有經濟學家擔憂，美國大選結果將在11月5日揭開最後的“面紗”，但無論誰當選都存在推高通膨的風險。兩位總統候選人都支持促進經濟成長的政策，並承諾將實施越來越多的支出和減稅舉措，這將導緻美國赤字增加，從而推高通膨風險。

資料來源：金融時報（中國）

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

每日要聞

官員之聲

央行

外匯

FastBull 活動

FastBull 精選

Jason

Winkelmann

最近搜索

熱門搜尋

行情

新聞

分析

使用者

快訊

財經日曆

學習

數據

中國經濟高頻觀察（11月第1週）：復甦斜率階段性趨穩

工業

投資

地產

內需

外需

政治暴力陰雲籠罩美國大選，喬治亞州選舉官員收到炸彈恐嚇信

來源: 財聯社

為什麼這次美國大選具有歷史性與前所未有的意義？

拜登退出

哈里斯的背景

川普的私事

來源：半島電視台

有生以來最重要的一次選舉：兩黨為投票日最後衝刺

來源：紐約時報中文網

為什麼說搖擺州是美國大選的關鍵？

1. 選舉人團制度下的搖擺州

2. 搖擺州的歷史與定義

3. 搖擺州的關鍵特徵

4. 候選人競選策略的核心

5. 搖擺州的選情對選舉結果的影響

6. 搖擺州的未來

結論

Opec+延後增產，美大選懸而未決！原油價格能否再掀波瀾？

市場背景：OPEC+延後增產，靜候全球事件影響

供給端動態：利比亞、伊朗和墨西哥灣風險推高原油波動性

需求面考量：庫存變化與全球經濟前景

短期支撐與阻力觀察

事件風險推動短期觀望情緒，長期趨勢依賴全球政策

來源: 匯通網

美國經濟「軟著陸」希望重燃，通膨風險仍在

消費市場表現亮眼

通膨仍可能捲土重來

資料來源：金融時報（中國）

風險披露