聯準會週四凌晨採取了重大行動，進行了四年來首次降息。聯準會將短期政策利率削減了0.5百分點，降至4.75%至5%的目標區間。

但華爾街並沒有得到它想要的全部。用於定價汽車貸款、抵押貸款等的長期國債收益率正從前幾天觸及的年內低點回升。

較高的收益率表明，儘管聯準會一上來就大幅降息，但華爾街對聯準會釋放的未來幾個月的訊號感到失望。

管理資產約1600億美元的Conning公司的北美洲首席投資官辛迪·博利歐（Cindy Beaulieu）表示，“我們認為整個曲線上下的利率下降得太快太猛。”

雖然最初的50個基點的降息令人驚訝，但博利歐說，聯準會主席鮑威爾利用新聞發布會傳達了未來降息時的謹慎態度。

鮑威爾稱週四的舉動是“這一過程的開始”，但他說美聯儲並不急於求成，並會在每次後續會議中謹慎行事。他提到：“我們可以有一個良好的強勁開端。我很高興我們做到了。”

博利歐認為這種做法聽起來是謹慎的，即便這並非所有投資人所願聽到的。 「我們仍然有一個穩健的經濟，消費者支出也沒有出現不良狀況，」她說。 “長期利率上升是有道理的。”

博利歐認為，10年期殖利率可能在年底升至4%以上，甚至達4.25%。她說：“市場談論的是定價軟著陸，但當利率如此之低時，聽起來更像是衰退。”

自從聯準會在2022年開始升息以來，債券市場的波動性一直很高，導致債券出現歷史性損失，並使金融市場震盪。雖然通膨和升息不再像兩年前那樣對投資人構成巨大威脅，但在利率市場的衝擊仍可能對投資組合造成痛苦。

管理資產約7800億美元的Federated Hermes公司的固定收益投資組合經理凱倫·馬納（Karen Manna）說，“我們幾次看到債券市場跑得太快，股市也是如此。”

馬納表示：“我們都想向前看，試圖預見未來。但我們無法預測經濟會發生什麼。”

鑑於經濟背景仍不確定，特別是在房屋市場如果反彈的情況下，Conning公司的博利歐並不主張增加債券投資組合的期限，也不確信聯準會將通膨降到其2%的年度目標——特別是如果它繼續降息的話。

但她確實預計，未來幾個月，尤其是臨近11月的總統選舉時，息差——即帶有信用風險的債券獲得的額外補償——將會擴大。

Federated公司的馬納說，現在首次降息已經到來，選舉將成為投資人首要考慮的問題。她認為投資者應該為一段長時間的不確定性做好準備，無論是關於聯準會的下一步動作還是利率市場的反應。

馬納補充說，現在是時候監控投資組合中的流動性，以免投資者被困在缺乏流動性的資產類別中，被迫進行轉移。

來源: 金十數據

‍香港的Crypto資產交易量年增86%，令人印象深刻。 Chainalysis報告稱，香港的Crypto資產採用率在東亞地區遙遙領先。

該地區的數位貨幣採用率在國際上排名第30位，這表明其具有成為主要參與者的潛力。

推動這驚人成長的因素有幾個。首先，香港的監理環境獨一無二。例如，與實施嚴格監管的中國大陸相比，香港對Crypto資產採取了更溫和的態度。

這種適應性促進了金融創新，吸引了希望增強Crypto資產投資組合的機構和個人投資者的注意。

在市場上獲得的總價值主要來自中心化交易所，約佔東亞地區所獲得的總價值的64%。

這種模式表明，投資者使用這些中心化平台來滿足他們的交易需求。

在東亞，Crypto資產的格局存在著深刻的分歧。中央交易平台仍是最受歡迎的平台，佔了市場價值的65%。

這些平台的便利性和可靠性讓散戶交易者趨之若鶓，但在這背後卻隱藏著一個不為人知的真相——越來越多的機構玩家正在遠離這些中心化的平台。

去中心化交易所（DEXes）和去中心化金融平台在機構投資者中越來越受歡迎，儘管普通交易者更喜歡中心化交易所。

這項變化表明，規模較大的參與者正在尋找能夠利用市場低效率的各種投資方法，而去中心化市場通常就是這種情況。

在東亞，近年來Crypto資產的使用大幅增加。 2023年7月至2024年6月期間，該地區的Crypto資產交易額約佔Crypto資產交易總額的9%。

在此期間，區塊鏈上執行的交易額超過4000億美元。

在研究期間，韓國的Crypto資產價值約為1300億美元，在東亞地區保持首位。

雖然香港發展迅速，但在不久的將來仍將面臨重大挑戰。

SEC（美國證券交易委員會）最近批准了以太坊ETF，這打破了香港相對於全球其他Crypto資產目的地的一些競爭優勢。

Crypto資產投資將吸引更多來自其他金融中心的關注，香港必須不斷創新，才能繼續成為頂級數位貨幣目的地的焦點。

儘管前景廣闊，Crypto資產在香港的發展前景仍是未知數。雖然鞏固了在東亞的主導地位，但該地區不得不就不斷變化的國內和離岸政策進行談判。

投資人正熱切地關注著金融區的反應，以及它能否維持穩定的成長速度。支持性的管制環境和對該地區及週邊地區日益濃厚的機構興趣，有助於該地區的進一步發展。

然而，如果要保持優勢，國內政策和國外競爭帶來的新問題將需要創新的理念和更清晰的法律。

來源: 金色財經

昨天發生了什麼事？

今日重要事件（澳洲東部時間）：

今日關注行情

技術面：雖然各大股指均未向下突破，但澳指早盤意外的跳漲，拉開了做空的空間。配合跳空下跌的港股，澳指可能會日內開啟回檔趨勢。

鮑威爾後悔了

日圓跌跌不休

來源: 匯通網

貨幣：美元/日圓

貨幣：澳幣/美元

在聯準會宣布降息50個基點後，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期貨沖至歷史高點2627.2美元/盎司，但隨後鮑威爾在發布會上沒有顯著偏向鴿派的表態，美國公債殖利率和美元下跌後反彈，金價也自高點回落。

雖然作為金融屬性極強的商品，黃金在本次超出部分市場預期的降息中獲得了短暫的上沖動力，但市場對這樣的熱情快速降溫，一方面是在降息落地前，降息預期已經被盤面充分地計價；另一方面，在利多落地後，鮑威爾的表態令後市的想像空間進一步受限。

不過中長期來看，降息週期開啟，通膨會緩慢回升，加之地緣局勢帶來的避險需求和各國央行的增持，黃金偏強的趨勢未變。而對於其他主要大宗商品而言，在進入降息週期後，中長期都會獲得一定的支撐，但相較貴金屬而言，產業基本面對盤面的影響可能更加直接。

金價自高位暴跌，大幅降息短時難以支撐其強勢

美國聯邦儲備委員會18日宣布，將聯邦基金利率目標區間調降50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這是聯準會自2020年3月以來的首次降息，也標誌著由貨幣政策緊縮週期轉向寬鬆週期的轉向。

先前市場對降息25個基點的預期也較強，本次大幅降息超出了部分市場預期，原因在於聯準會對勞動市場的擔憂。通膨下降的同時，美國就業市場也出現一些疲軟跡象。鮑威爾表示，過去3個月的平均每月就業成長為11.6萬，成長率明顯低於今年稍早的水準。同時，失業率升至4.2%。根據最新經濟前景預期，聯準會官員對今年底失業率的中位數預測值為4.4%，高於6月的4.0%，這意味著勞動市場狀況不如此前預期。

美國銀行資深投資策略師Tom Hainlin表示，隨著通膨開始越來越接近目標，聯準會主席鮑威爾關注就業方面的使命並不奇怪，他擔心勞動市場有潛在的下行風險。有跡象表明，勞動力市場可能比數據顯示的要弱一些。因此，這似乎是對勞動市場的保險措施，以防止失業率上升，並維持經濟的良好運作。

在利率決議宣布後，金價快速拉升，但由於鮑威爾隨後在發布會上沒有顯著偏向「鴿派」的表態，美國國債收益率和美元下跌後反彈，而市場對未來衰退的擔憂仍存，對未來的降息路徑也不確定，金價自高位回落。

聯準會主席鮑威爾在記者會上被問及降息步伐時表示，將根據每次會議的情況來決定，不會急於行動；在下次會議之前，聯準會將看到兩份非農就業報告；並沒有設定任何固定的利率路徑。如果經濟保持穩健且通膨保持頑固，聯準會可能會更緩慢地調整政策。

鮑威爾強調，“沒有人應該以本次降息幅度為依據，認為這就是新的節奏。”

黃金市場先前已對降息有足夠的計價，大幅降息疊加鷹派表態可能令黃金維持強勢，但是一旦市場認為可能存在較為緩和的降息預期，黃金在短期能可能仍有波動。

獨立金屬交易商Tai Wong表示，“現貨黃金迅速回調，鮑威爾堅定中性立場後美元上漲，美聯儲將依賴數據，市場不應認為50個基點是新的步伐。”

金瑞期貨表示，聯邦儲備銀行降息正式落地，降低幅度整體偏激進，但點陣圖以及鮑威爾的表態都偏謹慎，預示年內還有兩次25bp的降息，比市場預期更為保守。隨著利好的兌現，會後金銀價格衝高回落。總的來說，降息的開啟仍對金銀價格構成一定的利好，但是此前由於市場預期搶跑嚴重，短期內貴金屬或仍將面對一段調整。

貴金屬中長期仍具多配價值

雖然利多落地後，金價自高位回落，短期來看，本次降息帶來的支撐已被盤面消化，但降息週期的開啟，對金價的長期支撐仍存，市場也持續看好黃金中長期的多配價值。

「對於貴金屬，聯準會降息程度和節奏可能並不是最重要的，真正奠定其上漲趨勢的，在本輪降息週期開啟前，主要是通膨現實和降息預期，而在本輪降息開啟後，則變成了降息現實和通膨預期。輪降息週期的逐步推進，美國經濟和通膨也會出現溫和成長，作為抗通膨資產的黃金，在通膨預期引領下，仍具備多配價值。

隨著降息週期的開啟，美元的下跌空間也進一步擴大。財經網站Forexlive首席外匯分析師Adam Button表示，直到最近，市場還相信“美元例外論”，認為美國經濟成長將表現出色，利率將保持在高於其他地區的水平。現在很明顯，聯準會的降息速度將與其他G10央行一樣快，甚至更快。因此，如果聯準會繼續這樣做，美元還有很大的空間可以下跌。

FXTM富拓首席中文市場分析師楊傲正則表示，金價還有持續創新高的空間。在影響黃金的眾多因素中，現在美元起了很大作用，地緣政治對金價的影響並不是特別明顯。黃金走勢一般與美元、美債殖利率呈負相關性，美元和美債殖利率仍有回落空間，黃金有可能繼續上漲，如果未來美元指數跌破100，黃金有機會再次衝擊歷史高點。

而對於未來的降息節奏，「我們認為美國經濟軟著陸的機率仍然較高，聯準會貨幣政策或將以小步慢跑的方式降息，不會像市場預期的一樣降息七八次至2.75%-3% 。負債表的擴張可望強化貴金屬貨幣屬性，疊加印度央行和中國央行交替增持黃金，以及美國兩黨大選的政策綱領均指向寬財政和促通膨，黃金的長期利多邏輯仍在延續。

不過也有機構持相對謹慎的觀點，廣州期貨認為，年內看仍受聯準會貨幣寬鬆、11月大選前避險情緒較強等支撐，但受美元指數下行、人民幣匯率相對升值等影響，預計高位震盪，進一步突破新高需要地緣政治等新的催化劑。

大宗商品未來走勢可能更取決於供需基本面

對於其他大宗商品來說，寬鬆週期的開啟可能在長期維度上，從金融屬性對盤面形成一定的支撐，但目前供需基本面可能才是直接影響盤面的因素。

有色金屬整體受到的影響有限，對於金融屬性最強的銅來說，在降息落地前LME銅走強，但降息後也再度回落。當前庫存維持高位，宏觀經濟帶來的指引如果沒有對需求預期產生實質影響，期價可能難以出現趨勢性的變化。

而從基本面來看，興業期貨表示，近期礦端擾動事件有所緩和，但頭部礦商上半年完成度仍較低，冶煉加工費仍在持續向下，企業利潤不佳仍延續，產量預期整體保持謹慎。下游需求方面，受消息面及旺季因素的影響，有所改善，但程度有限，市場預期仍謹慎。庫存方面，交易所庫存整體回落，但仍處於偏高水準。綜合而言，聯準會降息落地，但對未來節奏仍存較大不確定性，市場在寬鬆和衰退預期間的反覆仍將持續。基本面方面，供給端限制仍持續，但需求改善仍有待確認，銅價波動或有所放大。

原油方面，在本輪降息週期開啟前，原油就沒有在降息預期中獲得有效支撐，同樣作為避險資產的原油似乎將目光集中在了地緣局勢和供需端的變化上。

「基本面上，地緣風險存在升溫空間，供需短期中性，供應偏緊的背景下，原油近月月差相對強勢，但煉廠利潤壓縮至低位，歐美煉廠檢修預期逐漸增加，限制原油進料需求。油價維持逢高做空思路，轉折點取決於未來OPEC是否宣布25年全年維持減產，且美國衰退預期被證偽。

中國國際期貨則表示，降幅超預期引發市場對聯準會可能預期就業市場放緩的擔憂，決策者認為聯準會指標利率將在今年底前再下降50個基點。而據外電9月18日消息，美國正緩慢補充戰略石油儲備。 OPEC產油國改變限產保價策略，開始規劃提高石油產量。地緣政治緊張局勢造成的供應收緊有所反覆。市場對需求前景的擔憂情緒仍在發酵，國際油價預期震盪運作。

來源: 中國金融資訊網