日經平均指數在12月3日上午的漲幅一度超過900點

在12月3日的東京股票市場，日經平均指數大幅連續上漲，收盤較上日上漲735.84點（1.91%），報收於3萬9248.86點。在11月21日以後，3週來首次收復3萬9,000點。在當天上午的交易中，漲幅一度超過900點。美國政府2日公佈了有關人工智慧(AI)用尖端半導體和高性能半導體製造設備的出口限制新措施。日本不在限制對象之內，同時中國儲存半導體大企業也被排除在管制名單之外。市場因此鬆了一口氣，推動日本股意外走高。

美國政府在事實上禁止交易的「實體清單」中新增了140家企業。還在事實上禁止相關國家或地區向中國大陸出口人工智慧(AI)用記憶體晶片和半導體製造設備。另一方面，已實施自主對華出口管制的日本和荷蘭等約30個國家不在新管制對象之內。

美國加強對華半導體管制有可能導致相關股票的盈利惡化，但3日上午的東京市場的反應總體良好。 Tokyo Electron一度比前一日上漲1,140日圓(5%)，漲至2萬4,780日圓，創約2個月以來的新高。愛德萬測試也一度上漲4%，這兩隻股票將日經平均指數推高了172點(截至上午收盤)。迪思科上漲了7%，Lasertec也上漲6%。

推動日本半導體製造設備企業股意外上漲的是此前因擔心對華管製而押注半導體股下跌的投資者的回補。日本大和證券的高級策略師柴田光浩分析稱：「關注新出現的日本不受限制這一點，股市做出了積極反應」。

前一天美國公佈的經濟指標顯示出美國經濟的堅挺，這也吸引了高科技股的買入。 11月的美國供應管理協會(ISM)的製造業指數達到了5個月以來的最高水平，高於市場預期。日生資產管理公司的首席分析師山本真以人指出：「管制的公佈加上美國製造業指數上揚的消息，緩解了人們對半導體市場前景的悲觀情緒」。

在此次出口管制的內容中，股市最為關注的是儲存半導體「DRAM」大型企業、中國長鑫儲存技術（CXMT）被排除在清單之外。岩井Cosmo證券的高級分析師齋藤和嘉分析稱：「（長鑫儲存技術）被認為是日本半導體製造設備企業的中國大客戶，該公司被排除在管制對象之外，推動了日本半導體股的買入”。

代表性企業是日本半導體設備商KOKUSAI ELECTRIC。該公司2023財年（截至2024年3月）的有價證券報告顯示，針對長鑫儲存技術的營業收入為261億日元，佔營收整體的15%左右。 KOKUSAI ELECTRIC3日一度大幅上漲6%。

到下午後，日經平均指數的漲幅擴大，相比上週末的漲幅超過1200點。反映市場心理的是期權市場。 3日掀起高潮的是押注股價上漲的交易，高於日經平均指數2日的收盤價(3萬8513點)的看漲期權被買進。如果以行使價格區間來觀察12月選擇權，行使價格超過4萬日圓的買權的價格隨著交易量增加而上漲。

東海東京Intelligence Lab的首席股權市場分析師鈴木誠一指出：「面對股價意外走高，投資人被迫回補」。

不過，股市並非一味樂觀。大和證券的柴田指出：「如果押注對中國企業管制的提前投資的回補告一段落，仍存在今後需求達到峰值的擔憂」。半導體股將左右股市情緒。股價上漲的持續力或將受到關注。

來源: 日經中文網

週二（12月3日），全球市場迎來關鍵經濟數據和多重風險事件的考驗。 貴金屬因聯準會降息預期走強，金價延續反彈，美元指數則因下行壓力顯現小幅走低。同時，原油市場因OPEC+即將召開的會議表現穩定，但需求前景仍為油價施加壓力。匯市方面，歐元在法國政局動盪中反彈乏力，日圓因日本央行升息預期持續堅挺。市場正密切關注晚間美國職缺（JOLTS）報告，數據可能為聯準會政策提供更多指引。

貴金屬：金價在降息預期中溫和走強

現貨黃金週二上揚0.3%，至2644美元/盎司，延續了此前的漲勢。美國10年期公債殖利率接近一個月低點，為黃金提供了支撐。同時，美元指數的回落也進一步提振了金價。近期市場普遍預期聯準會將在12月的議息會議上宣布降息25個基點，而此預期已從先前的66%升至72%。 降息預期的升溫使黃金等無息資產對投資者更具吸引力。市場分析師指出，近期黃金走勢的主要影響因素包括：

聯準會降息預期的加速增強；

全球避險需求的穩定存在；

美債殖利率持續低迷帶來的提振效應。

此外，市場對晚間即將發布的職缺數據格外關注，這項數據被視為衡量美國勞動力市場健康狀況的重要指標，可能進一步影響貴金屬走勢。

原油：油價在OPEC+會議前趨穩

布蘭特原油期貨週二上漲0.9%，交投於72.53美元/桶，美原油期貨上漲1.04%，報68.81美元/桶。儘管日內漲幅可觀，但原油市場整體仍受到供需前景的不確定性限制。

消息人士稱，OPEC+可能會在12月5日的會議上決定將減產協議延長至2024年第一季度，以應對近期油價疲軟帶來的壓力。然而，市場對於需求疲軟的擔憂依然揮之不去。

此外，美國與中東地區緊張局勢的持續發酵也對市場情緒產生了微妙影響。分析師認為，儘管OPEC+可能採取延長減產的措施，但對於油價的提振作用可能有限，市場需要看到更多需求端的改善訊號。

匯市：歐元反彈受阻，日元韌性十足

歐元兌美元週二小幅回升至1.0525，但仍在法國政治危機的陰影下承壓。法國預算僵局引發的不信任投票，以及歐洲經濟前景疲軟，使歐元成為本月表現最差的G10貨幣之一。 同時，日圓兌美元維持強勢，目前較初交於149.977，較初月反彈。這一表現主要受惠於日本央行可能在12月升息的市場預期支撐。日本10年期公債殖利率在窄幅波動中維持高位，進一步鞏固了這個預期。

市場普遍認為，日本央行或將在本月會議上宣布升息25個基點。如果成真，這將是日本央行多年來首次調高基準利率，可能進一步推動日圓走強。

債市：美債殖利率低點徘徊

美國10年期公債殖利率接近10月底的低點，顯示市場對聯準會降息預期的信心日益增強。

分析師指出，債市表現的穩定性有助於進一步降低市場波動風險，同時提供更多數據指引的空間。

展望：短期數據與政策成為關鍵

隨著聯準會降息預期升溫，貴金屬和債市表現可能進一步分化，黃金或繼續受益於寬鬆政策的支撐，而油市則需等待OPEC+會議結果提供更多明確方向。在接下來的數日中，市場將緊盯美國就業數據、OPEC+會議結果，以及全球宏觀環境的進一步變化。 >

來源: 匯通網

自從川普贏得美國大選以來，加密市場迎來了爆發性成長。比特幣作為領頭羊，11月單月漲幅超過37%，增值超過26,000美元，推動整個加密貨幣市場市值激增超過1兆美元，漲幅約45%。這一波漲勢不僅令比特幣再度成為投資者關注的焦點，也讓山寨幣迎來了久違的上漲行情，市場情緒高漲。

比特幣橫盤，山寨幣暴漲

其中，老牌山寨幣XRP的表現特別亮眼。在SEC主席辭任訴訟壓力銳減、XRP現貨ETF申請以及韓國巨鯨等三重利好推動下，XRP單月上漲了400%，觸及歷史高點。其市值超越了USDT和Solana，位居加密貨幣市值榜第三，更是超越拼多多，升至全球主流資產第138 位。

在加密市場，山寨幣的價值往往無法被量化的，只能透過對標賽道內的頭部項目才能給出大概的估值。 XRP暴漲FDV突破2,600億美元，讓市場上多數山寨幣的價值參照體係得以重塑，許多山寨幣的估值潛力得以釋放，展現了強大的賺錢效應。山寨季的到來，令市場開始變得熱鬧。

比特幣12月能否再攀高峰？

比特幣在11月快速上漲，令市場上出現了大量的獲利了結交易，一步之遙的10萬美元關口始終無法突破，數據也顯示比特幣長期持有者的淨持倉變動正在下降，接近2024年3月附近的水平，許多投資人開始擔心目前的加密行情是否過熱。然而，從多個角度來看，比特幣在12月仍有較大的上漲潛力。

1、美股聖誕老人行情助推市場樂觀情緒

隨著假日季節的臨近，美股往往會出現聖誕老人行情，即股價聖誕前後常出現上漲的現象。這種上漲往往受到假日樂觀情緒、增加的假期消費以及投資者進行年末交易的影響。自1950年以來，標普500指數在聖誕老人漲勢期間的平均漲幅約為1.3%。

由於美股市場和加密市場高度關聯，因此美股市場的正面情緒有望為加密市場提供穩定的外部環境。

2、比特幣歷次減半年12月均漲幅顯著

數據顯示，比特幣於2012年、2016年及2020年的減半後，12月均漲幅顯著成功率達100%。其中2012年12月由12.57美元漲至13.45美元，回報率7%，2016年12月回報率30.8%，2020年12月回報率46.92%，本月回報仍值得期待。 值得注意的是，比特幣今年9月收漲7.35%創下史上最佳表現，史上比特幣每次9月收漲，均能漲至年底。以史為鑑同周期的歷史上漲非常遵循共識，也令比特幣本月有相當大的機會傾向有較大的上漲空間。

3、聯準會12月大機率將繼續降息

降息是市場長期關注的熱點。聯準會9 月宣布降息0.5%，隨後在11 月進一步降息0.25%，加速了全球降息步伐，提振全球市場情緒。最近的美國經濟數據，通膨雖然顯示出頑固，但下降趨勢並沒有變化，除非11月的就業或通膨報告出人意料地強勁，否則聯準會在12月大概率將繼續降息，這會使原本處於觀望狀態或被束縛在低收益投資領域的資金尋求更高收益的投資管道，加速全球資金轉移到風險資產。比特幣作為備受矚目的具有較大增值潛力的資產，將承接部分流動性。

4、川普職典禮前是一大炒作期

上週川普內閣基本成型，幾乎全員都是加密貨幣粉絲，包括川普本人的內閣集體對於加密貨幣這一新興資產有配置敞口。這種「全員炒幣」的姿態，讓市場對未來加密友善政策落實預期大幅升溫，也成為推動12月行情延續的重要支撐。

而參考在2016年選舉後，許多川普交易在1月的就職典禮時達到頂峰。從歷史經驗來看，無論是川普遭遇槍擊事件還是競選成功，幣圈都展現了極為激烈的市場反應。雖然1月20日的就職典禮被視為潛在的行情頂峰，但市場情緒的累積往往提前體現。從目前來看，12月可能會成為投資者佈局的關鍵窗口期。

5、ETF和鏈上資金持續流入

ETF和鏈上資金的持續流入也為加密市場的熱度提供了強大支撐。由於川普承諾實施利好加密產業的政策，比特幣和以太坊的ETF在11月創下資金淨流入的新紀錄，分別達到了65億美元和11億美元，這一增幅表明市場對這兩種加密資產的需求強烈。

11月比特幣和以太坊的ETF資金淨流入

另一方面，USDT的增發也在加速，11月增發超過130億美元，這是2021 年以來的最快增發速度。目前，穩定幣市場的總市值突破1,930億美元，創歷史新高，過去一週增幅2.3%。

穩定幣市值

此外，Phantom錢包的異軍突起也為市場提供了一個觀察窗口。 11月21日，在短短半個月的時間內，Phantom錢包在蘋果應用商店的排名從默默無聞一躍成為工具類排名第一，總榜排名也最高達到了第6位。根據similarweb的數據分析，Phantom近期的美國用戶流量佔比達到了27.38%，且在近一個月內實現了24.82%的顯著增長，顯示出加密市場正在吸引越來越多的人進場。

總結

儘管比特幣在11月的迅猛漲勢後遭遇了一定的阻力，但多方面的積極因素正共同作用於加密貨幣市場，為比特幣乃至整個山寨幣板塊的12月行情鋪設了樂觀的基調，比特幣在2024年或將以壓倒性的積極勢頭結束。

來源: 金財經

11月比特幣和以太坊的ETF資金淨流入

另一方面，USDT的增加也加速，11月增發超過130億美元，這是2021年以來最快的增發速度。 .com/prod/image/2024/12/00E45BA169824873A3344270DCD7841A.png" data-width="543" data-height="204" data-mce-src="https://img.fastbull.com/prod/image/2024/12/00E45BA169824873A3344270DCD7841A.png">

花旗策略師表示，隨著標普500指數不斷創下歷史新高，並將創下2021年以來的最佳表現，賣空者紛紛投降，而歐洲股市的倉位仍然處於看空水平，進一步擴大了兩個市場之間的差距。以Chris Montagu為首的策略師在一份報告中寫道，投資者在標普500指數期貨中的部位「完全是單向的」。他們表示，美股「連續第四週創出新高，越來越多的空頭開始投降」。

今年以來，投資人對美國股市的興趣並未顯示出減弱的跡象。在科技股和對美國資產的普遍偏好的推動下，標普500指數屢創新高，飆漲27%。在川普當選美國總統後，人們對減稅和放鬆管制產生了希望，美國股市延續了漲勢。

相較之下，歐洲史托克50指數期貨的部位仍為淨看空，而ETF的資金外流正在加速。在法國和德國經濟與獲利成長乏力以及政治不穩定的情況下，投資者正在避開該地區的股票。

花旗集團策略師說，投資人幾週來一直是歐洲市場的淨空頭，100%的期貨多頭部位處於虧損狀態。然而，由於迄今為止的拋售一直溫和，平倉的風險仍然很低。有跡象顯示，大量資金流入德國DAX指數和富時100指數期貨，這可能是投資者選擇性地「試水」回歐洲的早期跡象。

Montagu表示：「但這項數據並未將近期法國政壇消息考慮在內，法國政壇消息不太可能令那些減持/做空歐洲股市的投資者對歐洲股市產生熱情。智通財經

全球外匯焦點回顧與基本面摘要

外匯期貨與選擇權走勢分析

重要外匯期貨合約走勢（圖）期貨市場部位分析

重點貨幣展望

帕特·蓋爾辛格（Pat Gelsinger）將自己的職業遺產寄託在讓英特爾(INTC.O)重回芯片製造的輝煌上，但這一決定讓接任者面臨著一個不易移除的「沉重負擔」。

蓋爾辛格花了近四年的時間，集中英特爾的資源，將其製造業務轉型為商業代工廠，儘管公司財務狀況疲軟，客戶前景暗淡。這項轉型使得公司在未來解開這些努力時面臨困難。雖然當初董事會支持將代工業務發展為商業製造業務，但現在若要退出，恐怕會對美國政府的重大投資構成威脅。

伯恩斯坦研究公司分析師史黛西·拉斯貢（Stacy Rasgon）指出，若要剝離這些工廠，將進入一個政治雷區，儘管這些工廠目前像「沉重負擔」。

拉斯貢在周一的一份客戶報告中寫道：「廢除這些工廠將充滿產品路線圖、外包策略、晶片法案以及政治應對等方面的困難。似乎沒有簡單的答案，因此，任何接任此職務的人將面臨艱難的道路。格為爭取到的晶片法案資金將阻止英特爾完全分拆代工業務。

「具體來說，英特爾必須：（1）如果將代工業務分拆為新的法律實體，保持對英特爾代工的至少50.1%的所有權，或（2）如果代工業務作為上市公司，而英特爾不是其最大股東，不能將35%以上的代工股權出售給第三方。

目前尚不清楚誰願意收購英特爾的製造工廠。最近幾個月，隨著代工業務財務狀況的惡化，英特爾據報與投資銀行會面，探討包括剝離或出售虧損業務在內的選項。但英特爾在9月所做的決定是將代工業務作為獨立子公司運營，並設立了自己的董事會。這項決定可能是由於嘗試剝離該業務失敗，或評估認為此類銷售的前景暗淡。

目前，代工業務成為英特爾臨時領導階層以及未來正式接任蓋爾辛格的CEO面臨的最大問題。至今，英特爾已任命兩位臨時CEO——首席財務官大衛·辛斯納（David Zinsner）和高層產品執行官米歇爾·約翰斯頓·霍爾索斯（Michelle Johnston Holthaus），但兩人似乎都缺乏晶片製造的豐富經驗。

更複雜的是，外界擔心公司代工業務的表現不如預期。英特爾正在過渡到一種新的製造流程——18A，但尚未從這項工藝中出貨任何產品。公司還很難為其代工業務爭取大客戶，分析師預計該業務今年將虧損138億美元。其最大的交易是與亞馬遜的數十億美元合作。

與此同時，蓋爾辛格既專注於恢復製造業務的輝煌，又致力於將其商業化，但英特爾在人工智慧熱潮中幾乎沒有參與，PC和數據中心晶片的收入急劇下降。

拉斯貢寫道：「我們可能原本期望蓋爾辛格至少能等到18A工藝產品面世（到那時我們可以看到它的效果），但由於他未能做到這一點，我們不得不懷疑他離職是否預示著工藝路線圖的健康狀況會受到負面影響。 。 「目前的關鍵問題是，（1）製造路線圖是否仍在按計劃推進？（2）公司是否會將產品和代工業務分開？」他在報告中寫道。

多年前，英特爾的製造流程失去了全球領先地位，被台積電(TSM.N)取代。一些批評者表示，蓋爾辛格在任期初期花費太多時間從美國政府爭取資金，最終促成了美國晶片法案，以恢復美國的半導體製造業。

此外，新的CEO也必須修復公司與台積電的關係。根據路透社報道，在蓋爾辛格呼籲美國立法者支持更多晶片製造業的同時，台積電停止了對英特爾的深度折扣，後者原本用這些折扣在台積電的最先進工藝中製造自己的晶片。

隨著英特爾股價上漲1.5%，並遠低於當天的最高點，投資人似乎意識到，公司目前沒有快速解決方案。下一任CEO將面臨艱鉅的任務，推動公司走出困境。

來源: 金十資料