當地時間11月7日，美國聯邦儲備委員會宣布，將聯邦基金利率目標區間調降25個基點，降至4.5%至4.75%之間的水平，符合市場普遍預期。這也是聯準會繼9月18日降息50個基點後，連續第二次降息。

長久以來，利用美元霸權體系，聯準會依照美國利益的需要，在「開閘放水」和「落閘限流」之間反覆橫跳，透過貨幣流動從他國攫取經濟利益。聯準會降息、升息形成的所謂「美元潮」不斷在全世界收割財富、轉嫁危機。

為應對新冠疫情衝擊，聯準會激進降息，從2020年3月開始連續下調利率區間至接近零，並開始實施所謂“無上限”量化寬鬆，進行了史無前例的貨幣“大放異彩”，美國通脹被迅速推高。截至2022年6月，美國消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲9.1%，通膨率創下1980年以來的新高。

為因應通膨，聯準會自2022年3月至2023年7月連續11次升息，累計升息幅度達525個基點。過去一年間，聯準會將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間，為23年來最高水準。

美國大規模降息的同時，透過超發美元進口商品、投資他國等方式輸出資本，劫掠他國；激進加息時，又導致全球流動性快速收緊、多種貨幣大幅貶值，以美元計價借貸的國家清償債務壓力驟增，不少發展中國家陷入了「匯率震盪-資本外流-融資成本上升-償債困難」的困境。

而過去兩年多連續11次升息之後，美國聯邦儲備委員會9月宣布大幅降息，貨幣政策轉向。無論由潮轉薰，或是止穎來潮，美國玩弄貨幣政策、收割世界財富的心態沒有改變；借助金融地位，先放水再收網、收網後再放水的手段沒有變。潮與汐，不過是金融霸權主義「手起」「刀落」「再手起」「再刀落」的分解動作。

理論上，聯準會降息將向市場輸送更多流動性，降低美元融資成本。對全球經濟而言，降息雖有短期正面效應，但美元資本的流動趨勢也會在金融市場、國際貿易等多個層面產生負面外溢效應。聯準會降息後，美元資金將在全世界尋找投資目的地，遊資快進快出可能衝擊國際資本市場和資產價格。在貿易層面，美元對其他主要貨幣的匯率可能因此大幅波動，不少經濟體因本幣升值而面臨貿易失衡風險。此外，增加的美元流動性通常意味著貨幣供應量增加，可能導致包括美國在內的全球通膨壓力上升。

值得注意的是，美元利率下行週期往往是新興市場經濟體信用急速擴張的時期，由於利率成本降低，一些經濟體可能過度借貸，增加此後債務違約風險。歷史經驗表明，許多新興國家的主權債務違約都是由聯準會貨幣政策轉向引發。

來源: 新浪財經

重點數據趨勢

全球熱點回顧

國際天然氣市場消息面

10月市場分析（國際天然氣基本面分析）

圖表1: 國際天然氣市場消息面

資料來源：CME，ICE

中國市場基本面分析

圖表2：國內分區域天然氣價格趨勢圖

資料來源：隆眾資訊

圖表3：國內LNG消費量與價格走勢圖

11月市場展望

圖表4：下個月行情影響因素預測

今年來在一系列利多政策催化下，A股市場再度迎來回購熱潮，回購規模已創下歷史新高。截至10月30日，今年A股上市公司回購規模高達2,721億元，創歷史新高，佔A股流通市值比重0.4%，比去年同樣大幅提升。從第一級產業來看，今年來醫藥生物、電力設備、電子、基礎化工和電腦等產業回購絕對規模居前，已回購規模分別為377億元、357億元、336億元、189億元和179億元。從佔產業流通市值比重看，鋼鐵、輕工業製造、建築材料、美容護理和電氣設備產業回購佔比居前，分別為1.5%、1.0%、0.9%、0.8%和0.8%。

歷史經驗來看，一般在市場下行過程中，上市公司大規模回購有助於顯著提振市場信心，逐步改善市場行情。自2018年以來A股上市公司回購活躍度明顯提升，期間2018年-2019年、2021年、2022年、2023年底-2024年共出現四次回購熱潮，對於A股行情的改善均有重要意義。例如2018年在貿易戰和去槓桿背景下，A股持續走弱，第三季開始上市公司紛紛推出回購方案，在市場底部位置大幅提振了市場信心，最終A股在2018年底迎來強勢反轉行情。 2021年、2022年以及去年底以來的回購熱潮均是如此，或是在市場階段性調整後大規模回購催化行情繼續走強，或是在市場持續下行後大規模回購助力行情企穩回升。

從各一級產業上市公司回購與產業表現來看，規律同樣適用，多數產業指數走勢同樣受益於板塊回購熱度的提升。以電子行子為例，2017年底開始電子產業指數持續下行，並在2018年下半年跌至近幾年歷史底部位置。 2018年第三季開始電子板塊上市公司回購規模不斷增加，伴隨著回購熱度的回暖，板塊指數同樣迎來反轉行情。其他一級產業如電腦、有色金屬也同樣存在類似規律，即在產業指數持續下行後，板塊內上市公司大幅回購有助於顯著改善產業指數走勢。

風險提示

▲根據2024年美國大選最終結果，川普獲得312張選舉人票，以壓倒性優勢擊敗哈里斯。資料來源：國會山莊。

來源：「中美聚焦」微信公眾號

新的政治格局或產生，川普當選+共和黨橫掃國會

短期市場風險偏好或提升

海外資產，「川普交易」已提前搶跑，但短期仍有機會，專注於兩種因應策略

港股方面，出口鏈板塊短暫觀望，關注軍工、低波紅利板塊。一則，對華徵稅60%有一定落地機率，出口鏈板塊首當其衝，短期建議觀望。二則，軍工板塊，川普執政時期傾向擴大國防支出，且本輪亦有類似傾向，同時其自身行為有更大不確定性，或再度改變目前拜登政府的全球戰略佈局，整體利好軍工。三則，低波紅利板塊，川普上台後貿易摩擦風險升溫+川普執政期間美元偏進+美債利率維持高位，電信營運等低波動紅利產業或占優。

無形之手：激蕩市場中新媒體“資訊槓桿”正不斷加速推動“資金槓桿”

在924國新辦發表會之後的一周，A股市場在極短時間內出現了史無前例的暴漲，之後又出現了較大幅度的回檔。市場大幅波動除了源自政策本身的擾動外，新媒體時代的資訊槓桿也在很大程度上起到了推波助瀾的作用。在新媒體浪潮中，金融市場的脈動與資訊的流動同步加速，呈現前所未有的複雜性和動態性。本文將系統性分析新媒體對資本市場的多重影響，包括對資產定價、資金流動、通路活躍度、監管效率的影響。

抽絲剝繭：市場情緒因子影響資產定價，流動性等因子影響價格波動並累積系統性風險

前車之鑑：矽谷銀行擠兌破產事件及GameStop軋空事件凸顯新媒體對金融風險的「擴大機」與「加速器」效應

防微杜漸：政策及市場預期管理尤為重要