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隨著中東衝突的不斷升級、港口罷工剛結束、聯準會承諾降息，市場對今晚非農業數據的擔憂情緒顯著升溫。

先來看看美國本月揭露的一系列喜憂參半的就業數據，每週失業金申請數據顯示，初請失業金人數下降，而續請失業金人數上升。挑戰者企業裁員人數略有減少，但「小非農」ADP私領域就業人數超預期反彈。 ISM製造業就業分項指數進一步下滑，自6月以來首次進入收縮區域。滯後的8月JOLTS職缺則意外創三個月新高。

分析認為，這份即將公佈的就業數據將有助於鞏固市場對聯準會在今年底前降息的預期。聯準會主席鮑威爾本週表示，「如果經濟按照預期發展，聯準會將在11月和12月分別降息25個基點」。這與市場目前的預期相比顯得更為鷹派。

值得注意的是，如果數據顯示出明顯的疲軟跡象，市場對聯準會再次降息50個基點的預期可能會重新升溫。

高盛：9月非農就業高於市場預期，失業率或面臨壓力

高盛Delta One交易員Rich Privorotsky昨日表示，明天的非農就業數據顯然很重要，但實際上可能會在周末退居次要地位。就業數據應該很簡單，好消息就是好消息，壞消息就是壞消息。

目前，華爾街普遍預期，9月美國將增加15萬個非農業就業人數，較8月的14.2萬個小幅增加。儘管分析師的預測各不相同，數據範圍從7萬至22萬不等，但出現極端數據的可能性不大。其中私部門就業人數將從先前的11.8萬增加至12.5萬人。

而失業率預計將維持在4.2%不變，低於聯準會年底預測中位數的4.4%。

高盛分析師則預計，9月非農業就業人數將增加16.5萬，高於市場預期，其中私部門就業人數將增加14.5萬，也高於市場預期的12.5萬。高盛認為：

“大數據指標普遍顯示就業成長穩健，季節性因素可能影響了最近兩個月的就業數據。”

高盛也指出，「如果就業人數低於10萬，將引起對聯準會再次落後於曲線的擔憂（利率可能會表現得更好，但認為股市已經定價的軟著陸可能會受到挑戰）。最佳情況是略好於預期（但不要太強，即低於20萬）。

失業率方面，高盛表示，有兩個因素將對9月的失業率造成壓力：

首先，青年勞動力重返校園可能會影響失業率。自周期低點以來，失業率的增加有45%來自16-24 歲的工人，勞動市場機會的缺乏可能會促使他們以高於通常季節性水準的速度退出勞動市場。

其次，臨時裁員人數繼7月份激增後，在8月有所下降，可能部分反映了汽車工廠在夏季重組停工後重新開業，但該數字仍較6月份的水平高出約6萬，表明本月臨時裁員有進一步下降的空間。

聯邦公開市場委員會（FOMC）最近的經濟預測顯示，今年底，失業率將上升至4.4%。

分析師預期分化

分析師對於報告結果態度不一。一方面，主張報告好於預期的分析師認為，由於8月就業成長上調，裁員速度減緩，一系列就業成長的其他衡量指標表明，9 月就業成長步伐穩健，他們追蹤的各項指標的中位數為增長16.9萬人。

另一方面，主張報告弱於預期的分析師表示，近幾個月來，JOLTS職缺一直呈現橫向走低趨勢。同時，經濟諮商會勞動力差異指數顯示，認為工作機會充足的受訪者與認為工作難找的受訪者之間的比值於9月下降了3.3%至12.6%，遠低於第一季的30.4%的平均水準和2019年33.2%的平均值。

此外，隨著醫療保健和政府部門的就業水準接近疫情前的趨勢，補招帶來的工資提振在最近幾個月已急劇放緩。分析認為，這種提振可能會繼續消退，並將在年底前基本完成，對薪資成長產生進一步的影響。

數據過熱或過冷都會“嚇壞市場”

在9月的FOMC會議上，聯準會調整了措辭，承認目前對任務的風險「大致平衡」（此前聯準會表示「在2%通膨目標上取得了適度進展」），同時也指出，就業成長已經「放緩」（此前聯準會將其描述為「弱化」）。它還補充說，委員會堅決致力於支持充分就業。

有分析指出：

「很明顯，最近勞動力市場的疲軟令美聯儲感到擔憂，而美聯儲9月份降息50個基點是為了確保政策制定者不'落後於曲線'，在勞動力市場下滑之前採取行動。”

聯準會的Bostic表示，「如果就業成長放緩至遠低於10萬個就業崗位，就需要更深入地質疑到底發生了什麼。如果數據低於10萬，可能會重新點燃降息50個基點的賭注「 。

高盛交易員Flood則警告稱，「股市希望明天的數據大致符合預期。過熱或過冷都會加速週末的風險規避行為（顯然，過冷要糟糕得多）」。

來源: 華爾街見聞