在日本新首相石破茂及其親密盟友敦促貨幣當局在考慮升息時謹慎行事後，日本央行行長植田和男對政策前景發出了鴿派信號。植田和男週三在東京的一次會議上表示：“從美國經濟開始，全球經濟前景不明朗，金融市場仍然不穩定。目前，我們將以高度的緊迫感關注這些事態發展。”

植田和男的言論表明，在石破茂和一位內閣大臣明確表示反對任何提前升息後，日本央行正與新政府保持步調一致。雖然植田和男的言論與9月議息會議的政策聲明基本一致，但他也添加了一些措辭以表達繼續保持謹慎的態度。

植田和男在談到全球經濟和金融市場的趨勢時表示：“我們需要仔細研究這些事態發展將如何影響日本經濟和價格的前景、面臨的風險以及實現前景的可能性。”

他的言論可能強化日本央行觀察家的預期，即日本央行在10月31日結束的下次會議上維持借貸成本不變。

石破茂在上週贏得自民黨黨魁選舉後，於週二被日本國會選為首相。這位新首相暗示，他不會在短期內尋求升息，並表示他希望日本央行「保持當前立場」以幫助消除通貨緊縮。

日本新任經濟大臣赤澤亮正進一步強化了這個觀點。赤澤亮正週三表示，任何有關石破茂支持升息的看法並不一定準確。

三井住友日興證券經濟學家丸山義正週三表示：“石破茂和赤澤亮正的言論顯然反對提前加息。本月底加息現在已經不可能了。”

去年，日本前首相岸田文雄親自挑選植田和男擔任日本央行總裁。交易員正密切關注植田和男和石破茂的合作，因為人們普遍認為政治因素會影響日本央行的政策。

赤澤亮正在周二被任命為日本內閣成員後也敦促謹慎提高利率。

當被問及對加息可能性的看法時，赤澤表示，“我希望他們謹慎判斷，在一段時間內絕對不應該採取任何行動來給經濟降溫。”

來源: 智通財經

投資建議

來源：平安證券

投資建議

來源：中國銀河

中國股市的強勁反彈為一些對沖基金帶來了豐厚的回報，其中一些基金在9月實現了超過25%的收益。這一增長得益於中國政府推出的一系列刺激措施，旨在提振經濟，包括降低銀行存款準備率和調整抵押貸款利率。這些政策的實施，加上市場對中國股票的樂觀情緒，推動了MSCI中國指數在9月上漲23%，創下2022年11月以來的最大漲幅。

具體來看，Triata Capital的中國基金上個月飆升了44%，Blue Creek的基金估計上漲了31%，而雲啟資本的基金則上漲了26%。這些基金的強勁表現不僅抹去了今年稍早的損失，也為專注於中國市場的對沖基金帶來了急需的緩解。

億萬富翁投資人戴維泰珀表示，他正在購買更多與中國有關的資產，而對沖基金也在爭相建立部位，以從股市反彈中獲益。高盛集團的對沖基金客戶上週對中國股票進行了創紀錄的淨買入，這是自2016年以來的最大單週淨買量。該行的報告也指出，其專注於中國的基本面選股對沖基金客戶上周平均回報率為6%，創下有史以來的最佳單週表現。

Lotus Peak Capital的合夥人Nicolas Amstutz表示，政策的突然轉變為中國基金帶來了超額貝塔收益，預計未來環境將有利於以阿爾法為重點的中國戰略。

知情人士透露，管理約7.7億美元的資產的Triata Capital，目前專注於投資基本面強勁、成長潛力大、現金餘額充足且估值較低的股票。 9月份，該基金從人工智慧軟體和數據中心相關股票中獲得了強勁收益。

另一位知情人士稱，雲啟資本的創始人Chris Wang大量買入了被拋售的美國上市中國公司股票，這些公司透過提高股息和與投資者合作來提升股價，如陸金所控股有限公司和啟富科技。

Triata 和雲端啟資本的代表拒絕發表評論。

股市的上漲也幫助Blue Creek抹去了先前的損失，今年的收益達到了15%。這家規模為1.33億美元的對沖基金在過去一年裡一直看好中國市場，並計劃繼續全力投資，創辦人Joseph Zhang Xiaogang表示。

Zhang Xiaogang表示：「中國市場的估值仍然非常便宜。」他指出，全球投資者對中國及其經濟的負面看法非常根深蒂固，需要一段時間才能改變這種偏見。他補充說，由於房地產市場疲軟導致經濟週期性放緩，中國政府還有更多的政策工具來支持其經濟。

另一家對沖基金，Pinpoint China Fund，在9月份實現了接近12%的回報率，根據了解其表現的人士透露，這使得該基金今年的收益增加到了18%。

儘管如此，並非所有基金都實現了巨大的收益。例如，WT中國基金以嚴格平衡看漲和看跌押注而聞名，該基金在9月份上漲了1.7%，今年以來已上漲21%。此外，蒙特婁投資研究公司Alpine Macro的首席全球策略師趙晨表示，現在判斷9月份的反彈是否是自2022年初中國熊市開始以來的眾多假反彈之一還為時過早。

不過，趙晨也指出，在大量股票回購和極具競爭力的產業利潤復甦的背景下，MSCI指數中中國股票的預期收益已經停止下降。許多壞消息已經被市場消化，中國股票相對於美國同業的交易價格低60%，相對於歐洲股票低40%。

趙晨表示：「當然，沒有什麼可以保證利潤的提高和低估值必然會導致中國股票立即跑贏大盤。」他提到，世界已經發生了變化，地緣政治緊張局勢加劇。 “我們只能說，從長遠來看，中國股票可能代表著一種價值投資。”

來源: 智通財經

本週市場表現

週觀點更新

投資建議

來源：華安證券

中美股票市場獲利分佈規律：

（1）A股方面，前75%分位數個股貢獻幾乎所有正淨利潤，65%以上的淨利潤由前2%個股貢獻，淨利潤TOP20個股貢獻40%+的淨利潤；

（2）美股方面，前40%分位數個股貢獻了幾乎所有淨利潤，一半的淨利潤由前2%個股提供，淨利潤排名前20的個股貢獻了25%左右的淨利潤；近一半數量的個股虧損，長尾效應顯著，虧損個股合計侵蝕淨利9.6-15.2%。

中美核心寬基利潤貢獻對比：

風險提示：