國信證券

上市公司資本的來源主要分為兩大類：一是外源融資，透過發行股票（即股權） 或債券（包括租賃協議）向外部投資者籌集資金；二是內源融資，指公司透過自身生產經營活動獲利並累積的資金。

在基本面數據相對較弱，市場博弈政策預期的情況下，估值驅動邏輯相對更明顯。

本文旨在系統性地整理出海型企業所面臨的ESG 實質議題，探討ESG 實質議題的動態變化，以明確指出海型企業需要重點關注的ESG 實質議題。

我們編制了基於金融市場的狹義流動性口徑國信貨幣條件指數，以及基於實體派生廣義流動性的國信貨幣條件指數,對Shibor3M 利率、信用脈衝平均有3 個月和6 個月左右的領先性。國信貨幣/信用條件顯示目前處於「寬貨幣+緊信用」格局。

真正現金乳牛企業往往具備穿越牛熊的韌性，長線投資回報確定性充足，只要及時篩選出真正商業模式夠優秀的現金乳牛，且前向估值合理，都是較好的買點。

本文依據企業現金流量組合方式對企業生命週期作出更為精準的劃分。企業經營現金流、投資現金流和融資現金流，不僅展現了企業的營運狀態、投資狀況和融資能力，同時反映了企業當前和未來的獲利潛力、投資機會以及潛在風險。

本文基於已揭露中報所示訊號與歷史數據，對各類交易特性進行分析。

隨著我國資本市場對外開放的提升，境內資金出海和國內外市場的連通機制穩步深化，QDII 基金增勢迅猛。

聯準會政策週期對我國宏觀經濟和資本市場的影響值得關注，其傳導管道主要包括外需、匯率和情緒三個面向。