有色金屬產業週報：聯邦儲備降息箭在弦上，商品價格有望觸底

太平洋

大宗商品

能源

摘要:

上週有色金屬價格整體偏弱。而隨著聯準會降息確定性提升，商品價格可望回暖。

上週（8/5-8/9）行情表現：

滬深300指數-1.56%，報3332點；上證指數-1.48%，報2862點；SW有色金屬產業指數-2.85%，報3945點。在A股申萬一級產業中，有色金屬產業指數排名第26；在有色金屬二級產業中，小金屬、金屬新材料、工業金屬、能源金屬、貴金屬週漲幅分別為-1.72%/-2.18 %/-2.36%/-2.75%/+0.47%/-6.39%。

基本金屬：

短期衰退預期加強，受成本支撐影響，後續基本金屬價格下跌空間有限。

銅：上週，宏觀方面，受美國衰退預期影響，海外市場劇烈波動，美元兌多國匯率大幅貶值；隨後恐慌情緒有所修復，8月3日美國當週首次申請失業救濟人數下降1.7萬至23.3萬人，比預期下降更多，進一步緩解市場對美國經濟衰退的擔憂。 9月聯準會降息確定性提升，疊加國內政策推動經濟回升，商品價格可望觸底企穩。

鋁：供應端，依SMM，7月國內鋁產量368萬噸，年增3.2%，8月供應維持穩定；需求端，下游進入淡季，供需格局偏弱。

貴金屬：

降息預期大幅增加，堅定看好黃金價格上升趨勢。本週，受美國衰退預期發酵影響，聯準會9月降息確定性提升；隨著恐慌情緒緩解，市場對9月降息50BP的激進預期有所修正，但9月降息預期不減。從中長期看，受美元信用弱化及地緣政治頻繁影響，我們堅定看好黃金價格上升趨勢。

能源金屬：

供應端壓力較大，價格仍處於下跌趨勢。上週，碳酸鋰價格-4.72%至80800元/噸，氫氧化鋰價格-1.96%至77533元/噸，電解鈷價格-3.94%至195000元/噸，四氧化三鈷-0.39%至127500元/噸。下游採購需求偏弱，供應端處於過剩狀態，產業處於週期底部。

風險提示：下游需求不如預期；供給超預期釋放；聯準會緊縮超預期。

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市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

Samantha Luan

股市

上週，全球股市幾乎都經歷了“黑色星期一”的瘋狂行情，日本作為“始作俑者”，其市場更是掀起了一場“史詩級海嘯”：隨著日元套利交易的大範圍平倉，其市場更是掀起了一場“史詩級海嘯”：隨著日元套利交易的大範圍平倉，從日債、日圓到日股均無一倖免、慘遭血洗。

上週一，日圓兌美元一度飆升至1美元兌141.70日圓的高位，日經225指數一度暴跌超12%。不過截至今日收盤，日經225指數漲3.45%，報36232.51點，已完全扳回上週一12.4%的跌幅。東證指數漲2.8%，報2553.55點。

帶動日股大漲的主要是匯市的轉變，日圓走軟為汽車製造商和科技公司等出口商提供了支持。截至發稿，美元兌日圓漲幅一度擴大至0.50%，現報147.91，而上週一稍早已跌至142美元下方。

在英偉達反彈推高了費城半導體指數後，包括東京電子在內的日本科技股普漲。在日經225指數中，樂天（Rakuten）是漲幅最大的股票之一，由於行動業務的穩定發展，該企業集團的經營虧損正在收窄。

藍澤證券股份（Aizawa Securities）的基金經理人Ikuo Mitsui表示：「大規模拋售於上週見頂，投資者的注意力正轉向企業盈利能力等基本面，並在估值較低的情況下買入股票。

還會升息嗎？

自從7月底意外升息引發那場「海嘯」以來，市場動盪以及日本央行的反應令市場參與者對前景保持警惕。貨幣市場定價顯示，日本央行年內升息的可能性已大幅下降。日本央行副行長內田真一也承諾在市場不穩定時不會升息。

摩根大通全球利率主管謝默斯·麥克·戈蘭（Seamus Mac Gorain）則表示，內田的發言意味著日本央行的下次升息可能要等到明年了。

「他們（日本央行）可能會進行一系列升息，但這將取決於一個相當溫和的全球背景。很明顯，在市場穩定下來之前，日本央行不會採取行動。而市場穩定與否，這當然取決於美國和全球經濟能否避免衰退。

日本央行前理事櫻井誠（Makoto Sakurai）週一表示，考慮到央行最近升息後引發的市場動盪（即「黑色星期一」），以及日本經濟快速復甦的可能性很低，日本央行今年將無法再次提高政策利率。

「至少在今年剩下的時間裡，他們不會再加息了。明年3月之前他們是否能升息還很難說。」他說。

漲勢能否「站住腳跟」？

高盛在最新研報中表示，仍看好日股長期前景，預計東證指數可望在12個月後漲至2,900點。該行認為，雖然投資人情緒的全面恢復仍需時間，但日股仍受多重利好因素支撐。

首先，隨著日圓套利交易清盤逐漸平息，預計對日圓和日股走勢的影響將會走弱。

根據CTFC（美國商品期貨交易委員會）截至8月6日的數據，非商業投資者的淨空頭部位已經從前段時間150億美元的高點降至10億美元。報告指出，這意味著可能有約90%的日圓套利交易平倉已經完成。

其次，日股的主導權可能會重新回到本國投資人手中。

最後，今年迄今，日企發布的股票回購公告已經超過了去年全年的總數，且多發佈於上半年，因此有理由推測這些公司仍處於回購計劃的初始階段、仍有大量流動資金。

再加上日企改革逐漸釋放紅利，高盛預計日企回購股票的動力持續強勁，也將為日股上漲提供動力。

文章來源：財聯社

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Thomas

大宗商品

7月MPOB供需報告解讀：

本週一MPOB公佈了7月月度供需報告，產量端環比增加14%至184.1萬噸，進口端環比下滑16.7%至1.0萬噸，出口環比增加39.9%至168.9萬噸，國內消費環比下降24%至26萬噸，結轉庫存季減5.4%至173.3萬噸。

與彭博路透前置預期相比，本次報告出現明顯偏差，主要偏差來自於出口端超過市場預期，但是國內消費端出現明顯下滑，總體供需受益於出口端的強勁庫存明顯低於市場預期的下沿，因此本次報告短期明顯利多。

圖1：市場預估與官方揭露

一、供給端

從供給端看，7月產量較上月增加14%，明顯高於季節性環比增幅均值（L5Y為3.8%），一方面是6月的基數相對較低，另一方面看見了馬來出油率的拐頭向上。本次產量端的恢復明顯高於彭博路透前置預期，且高於SSPOMA和MPOA的預估，落在UOB預估區間上沿。後面市場對於馬來的產量還有擔憂，主要係今年2/3/4月份沙巴地區降雨相對較少，今年截止到7月馬來的累計產量非常好，但是後面可能存在產量恢復不及預期。

外籍勞工方面，6月勞工數量較上月增加0.25萬人，市場暫時沒有勞工緊缺傳聞，且本次產量大幅超預期。

天氣方面，7月降雨加權平均僅157MM/月，較上月降雨明顯下滑且低於季節性均值狀態，主要降雨缺失出現在PERAK地區，7月馬來局部地區存在連續數天0降雨狀態，另外鄰國印尼7月降雨回落更為明顯。市場預期後續將進入拉尼娜現象，對應東南亞降雨預期有保證，持續關注馬來印尼降雨。

圖2：馬來西亞棕櫚油產量

圖3：馬來西亞外籍勞工

圖4：馬來西亞降雨

二、需求端

從出口需求端看，7月出口環比大幅增加且明顯高於季節性環比增幅均值（L5Y為7.6%），雖然彭博路透給了前置出口增加預期，但是報告出口超預期強勁並且高於高頻船運公司預估區間上沿。市場推論可能是印尼6/7月產量恢復並不好，馬來出口競爭相對較小，留意後續印尼的出口參考價調整，以及印度的補庫進度。

國內消費方面，馬來消費環比下降24%至26萬噸，明顯低於市場預估，以及近期的消費中樞水準，市場解讀為馬來的出口和消費可能存在劃分幹擾，但是即使是明顯低於中樞水準的國內消費在本次報告也不構成明顯利空。

圖5：馬來西亞棕櫚油出口

圖6：馬來西亞棕櫚油國內消費

三、小結

庫存端，本月庫存環比小幅下降，明顯低於彭博路透的前置預期，這是庫存自三月以來的首次下降並且存在逆季節性，對應馬來增產季的賣壓並不明顯並且後置，短期看形成利多，市場調整後續馬來累庫進程的預期。

以上，7月MPOB短期利多明顯，但是產量端大幅恢復且今年前7個月累計產量接近2019/2020年馬來產量巔峰狀態，市場後續關注沙巴地區產量是否問題，總體看馬來端的庫存賣壓在後置。

圖7：馬來西亞棕櫚油庫存

文章來源：中糧期貨研究中心

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芝商所

外匯

全球外匯焦點回顧與基本面摘要

非農數據推動美元跌破前低樂觀預期下匯價收復跌幅

美元上週經歷了大幅波動，周初由於7月非農就業數據表現低於預期，引發市場對經濟衰退的擔憂，降息預期進一步被強化，一度下探跌破4月低點。不過隨美國初請失業金人數的公佈，市場對勞動市場擔憂有所緩解，同時聯準會官員言論也為市場提供了謹慎樂觀預期支撐，美元因此受支撐，反彈收復近乎全部跌幅，週線僅微跌0.06%。

糟糕就業數據暗藏玄機加幣創八個月最大單週漲幅

根據加拿大統計局數據顯示，儘管加拿大7月就業數據顯示就業人數正在減少，但加元本週卻創下八個月來最大的單週漲幅。這或許與數據中失業率保持穩定，薪資成長放緩但仍快於預期相關，預示加拿大經濟可能會變得軟著陸。不過，隨著聯準會降息時點越來越近，美國經濟走向軟著陸預期下美元兌加元較難長期維持當前走勢。

澳洲最新季度預測降低市場降息預期澳幣迎來週線反彈

澳洲聯邦儲備銀行上週二發布最新季度預測，上調GDP、失業率和核心通膨預期。同時行長布洛克發言提到澳洲央行正在考慮升息，令市場先前的降息預期有所降低。儘管澳聯儲將通膨和經濟風險評估為“大致平衡”，但總體重點仍是在中期將通膨降至2%-3%的目標。同時提到在價格持續走低情況下，澳洲央行可能繼續討論升息可能性，該聲明一定程度上打擊了市場此前預計年底前可能降息25個基點的預期，澳元迎來反彈。

外匯期貨與選擇權走勢分析

根據美國商品期貨委員會公佈的2024-08-06期貨市場頭寸持倉報告顯示，上週各貨幣的報告總持倉情況如下：歐元淨空頭變化833手，澳元淨多頭變化3514手，英鎊淨多頭變化3976手，日圓淨空頭變化3292手，加元淨空頭變化3331手，紐元淨空頭變化167手，上週總持倉多空轉換的貨幣有：澳元。沒有單向總持倉變動超過20%的貨幣。

2.3、重點貨幣對展望

英鎊/美元

儘管上上周英國央行進行了首次降息，但會後的發言上相對鷹派。英國央行行長貝利和首席經濟學家皮爾表示，可能需要幾個月才會進一步降息，英國央行目前預計通貨膨脹率到年底將繼續上升達到2.75%，因此降息可能會晚於此前普遍預期的9月。本周英國將有多經濟數據發布，而進一步降息的時機，預計會受到本週三出爐的7月通膨數據較大影響，不過英國央行先前表示，並不會對單一月份意外數據做出回應。

美元/日元

雖然之前植田和男曾發表強硬立場發言，暗示未來幾個月將繼續升息，但上週二日本央行副總裁內田真一收回了植田和男較為強硬的言論，幫助穩定了市場。其暗示利率將逐漸走高，但預計一年後政策利率將在50個基點左右。美元兌日圓在最新一周也終結了先前的連跌而收漲。日本本週暫無重要數據及事件，美元/日圓仍較大受央行政策制定者的官方評論和言論影響，需重點關注。

2.4.人民幣避險案例

（在此部分中，我們將展示一系列案例，作為防範外匯兌人民幣匯率波動的風險管理的操作方法）

日本進口企業利用外匯選擇權組合實現避險：假設一家日本公司將在3個月後支付100萬美元給其供應商。為防範美元兌日圓升值的風險，該公司決定採取以下外匯選擇權組合實現避險：購買一份價值100萬美元的歐式買權，行使價格為當前匯率。同時賣出一份同樣價值100萬美元的，行使價略低於當前匯率的虛值歐式賣權。

透過這種組合，可以實現的效果是：若美元升值，公司可以行使看漲選擇權，以期初約定的匯率購買美元。反之若美元大幅貶值，賣出的歐式賣權買方會行使，則支付款可享有的最低匯率即為賣出的歐洲看跌期權的行使匯率。透過這種組合，該公司在避免美元兌日圓升值造成匯兌損失的同時，利用賣出的虛值看跌的選擇權費覆蓋掉了一部分期初成本。最終實現了提前鎖定成本區間，降低匯率波動對業務影響的目的。

後市重要觀察指標 美元长下影日元连涨终结,本周重点关注欧美数据表现_3

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Owen Li

加密貨幣

2024年比特幣的故事令人振奮，不僅因為它是11月美國總統大選前的一個關鍵政治話題，而且因為它的市場影響力。

幾個月前，比特幣現貨ETF獲得批准，這是一個重要的里程碑。它擴大了交易機會的範圍，並促進了機構參與度的提高。隨著市場適應這一發展，比特幣選擇權ETF即將面世，而且可能比許多人預期的更快到來。

彭博產業研究分析師James Seyfarrt的評論進一步加劇了這種猜測，他對這些選項的時間表表示樂觀。 James Seyffart稱，選擇權最快可能在2024年第四季推出，美國證券交易委員會（SEC）預計將在9月21日之前做出關鍵決定。

而另一方面，芝加哥期權交易所（CBOE）在最初撤回申請後重新提交了上市比特幣現貨期權ETF的申請。產業評論員指出，此次重新提交申請是在周四晚些時候。

另一位分析師Eric Balchunas則強調，美國SEC對CBOE申請的評論令人鼓舞，與比特幣ETF批准之前收到的監管回饋相似。這種比較引發了人們對推出比特幣選擇權ETF的道路變得更加清晰的預期。

比特幣選擇權ETF將允許投資者以一種既能提供選擇權交易彈性又能提供與傳統ETF相關的監管保障的方式參與比特幣投資。投資者有權（但沒有義務）在選擇權到期前以設定的價格買入或賣出比特幣ETF的股票，從而為加密貨幣領域增加一層潛在的策略投資。

批准比特幣選擇權ETF可以顯著增強流動性並改善價格，這將吸引更多機構投資者進入市場。由於投機交易和潛在的市場操縱，這種發展可能會導致波動性增加。

比特幣的價格可能會因需求增加而受到看漲影響，同時使加密市場更接近傳統金融體系。然而，監管審查的加強以及比特幣與傳統市場關聯性的增強也可能隨之而來。

根據sosovalue統計，過去一週比特幣現貨ETF淨流出1.69億美元，其中灰階ETF GBTC當週流出金額較大，達3.92億美元，貝萊德ETF IBIT和WisdomTree ETF BTCW則分別流入2.2億美元和1.29億美元。

此外，Farside Investors的累積數據顯示，美國比特幣現貨ETF自成立以來已獲得173.41億美元的淨流入。灰階GBTC淨流出194.51億美元，貝萊德IBIT淨流入203.17億美元，富達FBTC淨流入97.22億美元。

文章來源：幣海財經

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財信證券

經濟

本週觀點：

國內方面， 7月份，CPI較上季及年比均上漲0.5%，較上月擴大0.3個百分點，超市場預期。其中，蔬果價格上漲是CPI年增速回升的主要原因。受高溫多雨天氣影響，食品供給端受衝擊，導致鮮菜和鮮果等主要食品價格較上季漲幅顯著，對CPI年比的拉動動作用增強。另外，主要得益於服務、耐久財和能源類商品價格的環比增速提升，非食品價格較上季增速也超出季節性水準。

PPI方面，7月季減0.2%，年減0.8%，年減幅與上月持平，房地產市場低迷與國際有色金屬價格下跌是PPI較上季延續負成長的主要原因。結構上，中游加工業價格季減幅擴大，對PPI增速構成主要拖累，特別是鋼鐵、水泥等建材業環比降幅較大，而採掘、原料及生活資料價格較上季有所回升。 7月出口3005.6億美元，年增7.0%，較6月回落1.6個百分點，低於市場預期。 7月出口成長下降，主要原因包括：對新興市場出口減少，勞力密集產品及部分化工及金屬商品出口下降及數量因素拖累。預計全年出口成長率預計約4%，呈現前高後低走勢。一是低基數效應逐漸消退，二是已開發國家經濟下行壓力可能減弱外需支撐，三是外貿環境不確定性增加，但加徵關稅前的"搶出口"動機可能提供短期支撐。

海外方面，週一美股三大指數全面收跌，日經指數跌超12%。主要原因一方面是7月美國非農就業數據不如預期，引發市場從「降息」交易到「衰退」交易；另一方面是由於日本超預期升息，導緻美日利差快速收窄，購入日圓的套息交易大量平倉，引發全球資金風險偏好下降。之後兩個事件又讓全球股市大幅反彈並趨穩：一是美國2024年7月ISM非製造業PMI指數為51.4，優於預期的51，前值為48.8，重新回到擴張區間。這項數據的回升顯示服務業在6月經歷了四年來最大的萎縮後，7月再次出現擴張，有助於緩解市場對美國經濟普遍放緩的擔憂；二是日央行副行長內田真一表態不會在市場不穩定的情況下繼續升息，限制了套息交易「踩踏式」平倉進一步加劇。

國內熱點：一、7月出口（以美元計價）年增7%。二、7月底外匯存底規模較6月底上升340億美元。三、7月CPI年漲幅擴大。四、7月PPI年減幅較上月持平。

國際熱點：一、澳洲央行連續第六次將基準利率維持在4.35%不變。二、美國7月ISM服務業指數重新擴張。

上週高頻資料追蹤： 8月5日至8月9日，上證指數跌1.49%，收報2862.19點；滬深300指數跌1.56%，收報3331.63點；創業板指跌2.60%，收報1595.64點。

風險提示：國內政策超預期；歐美經濟衰退風險加劇。

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Devin

政治

根據央視新聞報道，當地時間8月12日，美國白宮國家安全委員會發言人約翰·柯比表示，伊朗可能最早在本週對以色列發動「重大」攻擊。美國總統拜登當日已致電法國、德國、義大利和英國領導人，討論日益加劇的緊張局勢。

當地時間8月11日，以色列國防部長加蘭特與美國國防部長奧斯汀進行了通話。加蘭特向美方表示，以色列已獲得情報，伊朗計劃本週內對以色列發動大規模攻擊。美國數位新聞網站Axios引述消息人士的話稱，以色列最新情報評估表明，攻擊可能發生在計劃於星期四（8月15日）舉行的加薩地帶停火談判前。

先前有報導稱，伊朗正在考慮取消報復以色列的計劃，以換取加薩停火。以色列情報部門也曾一度認為，國際壓力和內部爭論可能迫使伊朗延後、限製或減少對以色列的報復。如今看來，伊朗對以色列的報復之戰似乎已不可避免。

伊朗的戰前準備沒有停

自7月31日哈馬斯政治局主席哈尼亞在德黑蘭遇刺身亡後，伊朗最高領袖哈梅內伊就發誓要對以色列實施報復行動。但是，由於遲遲沒有行動，導致外界一度懷疑伊朗並無實施報復行動的決心。

不過綜合各方面的資訊就可發現，伊朗一直在做戰前準備工作，只是非常低調。

伊朗伊斯蘭革命衛隊在伊朗克爾曼沙阿省舉行的軍事演習就是其一。克爾曼沙阿省位於伊朗西部，與伊拉克接壤。該省的拉馬贊兵營是伊朗伊斯蘭革命衛隊「聖城旅」師級建制的訓練中心，頂峰時有1.5萬人在此集訓。

這座兵營也是2020年1月3日遭美軍無人機襲殺的「聖城旅」指揮官蘇萊曼尼生前活動的大本營之一，承擔著不對稱作戰、什葉派宣傳、海外協同作戰等任務。伊朗伊斯蘭革命衛隊近期在拉馬贊兵營所在省舉行軍事演習，意義不言自明。

此外，伊朗近期也公佈了一系列武器裝備的消息。 8月7日，伊朗東部防空區宣布，其防區內配備了新一批伊朗自製的雷達、飛彈和無人機武器系統。伊朗也緊急引進了俄羅斯生產的戰略級電子戰系統－「摩爾曼斯克-BN」電子戰系統。此電子戰系統是俄羅斯最先進的電子戰系統，幹擾區域可達6.4萬平方公里，最大作用距離可達3000公里以上。

引進該系統的目的顯然是為了遲滯以色列空軍可能發動的先發制人作戰。

根據媒體通報，在8月5日俄羅斯聯邦安全會議秘書紹伊古訪問伊朗期間，伊朗也提出了引進S-400防空系統的要求，以彌補伊朗目前部署的4組S-300PUM2防空飛彈系統的不足。而紹伊古表示，俄羅斯準備與伊朗「在區域事務領域進行全面合作」。

報復行動或與4月行動模式不同

種種跡像也表明，如果伊朗一旦採取報復行動，勢必會不同於今年4月的報復行動模式。

4月1日，以色列對伊朗駐敘利亞大使館領事處大樓的空襲，造成包括伊朗伊斯蘭革命衛隊駐敘利亞軍事顧問、「聖城旅」高級指揮官扎赫迪在內的7名伊朗軍事人員死亡，另有6名敘利亞公民罹難。

此事發生後，伊朗於4月13日晚間實施了報復行動。以色列國防軍發言人稱，伊朗針對以色列境內發射了約170架無人機、30枚巡航飛彈和120枚彈道飛彈，其中99%被成功攔截。而伊朗國家電視台的報導則稱，伊朗向以色列發射的飛彈中約有一半成功擊中目標。

與4月的空襲行動相比，這次伊朗可能對以色列展開的報復行動有著不同的特徵。

例如，在政治上，伊朗這次把逆滲透和政軍協調作為優先事宜。據報道，在哈尼亞被殺後，伊朗已逮捕20多名內部軍情和保全人員。

此外，在與對採取報復行動持謹慎態度的伊朗新政府的協調中，伊朗伊斯蘭革命衛隊強化了自身的話語權。 8月11日，負責戰略事務的伊朗副總統札里夫在上任僅10天後就提出辭職，就是一個耐人尋味的訊號。

在軍事上，伊朗這次大概將以地面行動作為優先選項，吸取4月13日對以色列空襲行動沒有成功的教訓。伊朗與以色列距離1500公里，空襲行動需跨經多國，以色列有足夠時間反應。此外，伊朗飛彈和無人機經過的多國，與美國、英國等國有安防協議，這就為美英等國介入提供了條件。

而如果伊朗優先選擇地面行動，勢必會與黎巴嫩真主黨、也門胡塞武裝等「什葉派之弧」武裝力量以及哈馬斯商議如何協同作戰，這也意味著戰火瀰漫範圍或將遠超4月行動。

不僅波及中東局勢

就在原定8月15日舉行加薩走廊停火談判前，當地時間8月10日，以色列軍隊轟炸加薩走廊一所學校，造成100多名巴勒斯坦人死亡，數十人受傷。埃及、約旦、黎巴嫩等多國就此對以色列提出強烈譴責。

此外，以色列一些領導人的言論也引發國際社會強烈不滿。以色列財政部長斯莫特里赫近期稱，在被哈馬斯扣押的人質獲釋前，餓死200萬加沙民眾“可能是合理且合乎道德的”，歐盟為此發表聲明痛斥此言論“無恥至極” 。

8月6日葉海亞·辛瓦爾接替哈尼亞成為哈馬斯政治局領導人後，以色列外長卡茨在社群媒體X上稱要「迅速消滅」辛瓦爾。

目前的情況是，伊以矛盾已經與巴以矛盾糅合到了一起，「什葉派」各武裝力量與哈馬斯事實上也站到了共同反對以色列的一邊。

在這種情況下，中東遜尼派國家對伊朗可能採取的報復行動大概會持中立態度。過去美國利用遜尼派國家牽制伊朗等什葉派力量的策略，這次恐怕很難奏效。

8月11日，美國國防部長奧斯汀表示，他已下令美軍俄亥俄級巡航飛彈核潛艦「喬治亞號」部署至中東地區。此外，美軍「亞伯拉罕‧林肯」號航空母艦戰鬥群正加快速度前往中東。

在本輪巴以衝突爆發後，美國就曾實施「雙航空母艦」戰術以作威懾，但並沒有緩和緊張局勢。相反，引發了中東國家的普遍不滿。

伊朗如果不對以色列實施報復行動，將失去在「什葉派之弧」的控制力，而內塔尼亞胡的戰時內閣如不反擊，也將動搖其地位。

伊以之間已經劍拔弩張，砲火一旦再起，不僅中東局勢可能失控，還會波及到國際原油市場、沙以和解進程乃至美國大選等更廣泛的層面。

文章來源：新京報評論

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有色金屬產業週報：聯邦儲備降息箭在弦上，商品價格有望觸底

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「黑色星期一」只是虛晃一槍？日經指數週二大漲，已收復所有失地

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棕櫚油：馬來局七月報告

圖1：市場預估與官方揭露

一、供給端

圖2：馬來西亞棕櫚油產量

圖3：馬來西亞外籍勞工

圖4：馬來西亞降雨

二、需求端

圖5：馬來西亞棕櫚油出口

圖6：馬來西亞棕櫚油國內消費

三、小結

圖7：馬來西亞棕櫚油庫存

文章來源：中糧期貨研究中心

美元長下影日圓連漲終結,本週重點關注歐美數據表現

全球外匯焦點回顧與基本面摘要

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外匯期貨與選擇權走勢分析

2.3、重點貨幣對展望

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呼之欲出？比特幣選擇權ETF預計推出，最快於四季度

文章來源：幣海財經

宏觀經濟研究週報：國內物價溫和上漲，美國服務業PMI回暖

本週觀點：

伊朗對以色列的報復之戰，影響將遠不止於中東

伊朗的戰前準備沒有停

報復行動或與4月行動模式不同

不僅波及中東局勢

文章來源：新京報評論

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