人工智慧（AI）與BTC mining之間的能源競爭正在升溫。科技公司在改善人工智慧的同時，也與BTC miners爭奪能源。這種競爭重塑了美國的能源消耗，因為這兩個產業都推動了前所未有的電力需求。

人工智慧資料中心在能源消耗競賽中處於領先地位。根據預測，到2027年，這些渴求電力的專案每年將消耗85到134太瓦時的電力。

這大致相當於挪威或瑞典一年的能耗，說明要執行ChatGPT等複雜的人工智慧模型，需要使用多麼龐大的電力。

這些模型中的每一個都在大型伺服器群組上運行，如果要為Google的每一次搜尋運行ChatGPT，估計所需的伺服器數量將超過50萬台，每年的能耗估計約為29.2太瓦時。

據估計，BTC mining每年消耗120太瓦時的能源。去年，BTC mining消耗了全球0.4%的電力，這是一個龐大的數字。

分析師預計，到2027年，人工智慧的能源需求將超過BTC mining，20%的電力容量將轉移到人工智慧。

隨著人工智慧和BTC mining的發展，它們正越來越多地爭奪一些相同的能源資源。

亞馬遜和微軟等大型科技公司都在積極爭取能源資產，直到最近，這些能源資產一直被Crypto資產領域的miners所控制。

競爭日趨白熱化，對於一些mining業者來說，可以透過租賃和出售電力基礎設施來賺取現金，而對於其他業者來說，失去電力供應的風險已成為現實。

這使得對能源的競爭變得如此瘋狂，預計到本十年末，資料中心將吞噬美國全部電力的9%，是目前消耗量的兩倍多。

值得注意的是，Crypto資產mining更依賴再生能源。因為它大約70%的能耗來自綠色能源，而人工智慧資料中心則主要依賴化石燃料。

因此，這兩種技術在永續發展方面的觀點存在差異。隨著人工智慧需求的持續上升，科技公司會權衡其碳足跡與其他替代能源（包括核能）的比較。

科技業能源消耗的未來極難預測。在人工智慧不斷挑戰極限的同時，其對能源的需求也會隨之增加。除非能源效率開始大幅超越成長速度，否則環境後果必定不堪設想。

根據國際能源機構（International Energy Agency）的數據，到2026年，人工智慧和BTC mining的綜合能耗將激增至1050太瓦時，相當於一個國家的用電量。

但與大多數高風險的能源競賽一樣，有一個問題始終存在：人工智慧和BTC mining能否共存，也就是不佔用地球上的所有資源？

如何做到這一點，取決於這些產業的創新能力和適應永續能源解決方案浪潮的能力。在它們爭取能源的過程中，科技和環境的未來岌岌可危。

來源: 金色財經

隨著能源轉型進展加速，以及過去幾日襲擊澳洲東南部的狂風使得這個極度依賴煤炭資源國家的煤炭發電量首次降至該國整體電力結構的50%以下。

根據數據聚合器Open-NEM的統計數據，截至週一，煤炭發電量佔澳洲總發電量的49.2%，這是該國的每週滾動平均數據首次低於一半。在此期間，澳洲的風電場產生大約四分之一的電力資源。

如下統計圖表顯示，煤炭資源不再是澳洲的“王者發電資源”，該國平均每週基準的煤炭發電量首次跌破50%。

據了解，澳洲近年來迅速轉向太陽能和風力發電，以取代其許多老化的燃煤電廠，這使其成為能源轉型的全球試驗案例。這也導致它成為世界上最不穩定的波動性電力市場之一，導致2022年6月電力現貨交易出現前所未有的停滯時間。

機構彙編的統計數據顯示，去年澳洲煤炭發電量從2006年的87%大幅下降到56%，87%也是澳洲本世紀以來的最高煤炭發電水準。 2023年，澳洲風能和太陽能的總產出佔比約為31%。 Open-NEM的數據涵蓋了澳洲的國家電力市場，該市場為澳洲80%以上的人口提供電力資源。

全球資料中心對於太陽能等再生能源的需求在很長一段時間將無比強勁，主要在於人類社會逐漸邁入AI時代帶來的電力需求呈現指數級增長態勢，疊加全球脫碳化大趨勢之下風能、太陽能等再生能源或將是發電規模的最重要源頭，甚至沒有之一。

AI資料中心電力需求的激增趨勢和全球電動車滲透率提高帶動的電氣化趨勢，共同推動增加了對更多電力的需求。美國能源資訊署近期預計，隨著全球脫碳化步伐加快，大部分供應將來自無碳化的電力來源。

根據BloombergNEF預測數據，預計到2035年，美國總發電量將增加80%，主要得益於近1太瓦的新增太陽能和風能。 BloombergNEF表示，公用事業公司正在競相從電網系統中去除碳排放，同時增加新的再生能源發電容量以滿足工廠、人工智慧和大部分經濟電氣化對電力的旺盛需求。

根據IEA的主要基線預測數據，在2023-2028年這六年期間，IEA預計全球將新增高達3,684GW的再生能源裝置容量規模，意味著全球再生能源裝置總量將是目前規模的約兩倍，依照IEA這項預測軌跡，預計到2030年，裝置容量將至少達到9,000GW左右，大約增加到目前水準的2.5倍。 IEA預測，到2028年，再生能源發電將佔全球發電總量的至少42%。

相較之下，國際能源總署(IEA)的「加速案例」統計涉及全球各國政府「克服能源轉型挑戰並更快實施現有政策」。在此種最樂觀的情境下(如上圖紅色所示)，再生能源成長率將更高，預計到2028年，發電量將增加至8,130GW，使得世界可望實現到2030年再生能源發電容量增長三倍的目標。

來源: 智通財經

一、日央行70年：政策架構的演變與經濟解釋

二、重回數量架構：從量化寬鬆到全面貨幣寬鬆

三、量化質化寬鬆：數量、品質於利率“組合拳”

來源: 新浪財經

美元兌日圓日線圖

來源: 匯通網

澳洲的經濟狀況

沒能達到降息的條件

來源：GO Markets中文部

全球宏觀和市場：

截至9月1日當週，美國經濟數據維持韌性，而美國選舉選情依然較為焦灼，哈里斯民調僅稍微佔優勢。市場依然維持了偏樂觀的降息預期。

（1）美元指數當週回升，收101.7320；

（2）美國公債殖利率曲線稍有回升，10年期美國公債殖利率上行11.9BP至3.914%；

（3）美國三大股指中，道瓊斯和標普500指數小幅收漲，那斯達克指數略下行，雖然科技企業業績難再超預期，但美股的每股盈利仍有支撐。

（4）黃金與白銀價格小幅下行，銅價震盪。

從全球主要股指來看，當週主要股指小幅上漲居多，漲幅居前的有恆生（科技）指數、創業板指數、印度SENSEX30指數、STOXX50指數和道瓊指數，下跌的有韓國綜合指數、納斯達克指數、俄羅斯MOEX指數和上證指數等。

從全球主要貨幣匯率來看，美元指數回升，兌美元上行的其他主要貨幣有盧布、人民幣、紐西蘭元和加幣；兌美元下跌的有歐元、日圓、英銹、澳幣和瑞郎等。

從重要商品來看，當週黑色係有所恢復，漲幅居前的有焦炭、CBOT小麥、鐵礦石、棕櫚油、焦煤等；跌幅居前的有COMEX白銀、NYMEX原油和天然氣、COMEX黃金、 LME鎳等。

從花旗經濟意外指數來看，歐洲和新興市場經濟體表現稍有改善，中國經濟仍偏弱，美國由於消費、服務業和相關就業的韌性比預期改善，與美國衰退擔憂的下行相符。全球地緣政治風險指數8月上句顯著拾升後開始震盪，俄烏和巴以衝突惡化的風險還未解除。

美國通膨緩和、經濟穩健，選情仍焦灼：

美國公佈了7月個人消費支出、PCE通膨、第二季GDP修正值和失業金初請人數等數據，同時GDPNow也顯示美國03的GDP預期成長率在消費韌性下仍有望達到2.5%左右。雖然製造業和房地產投資數據仍然偏弱，但美國消費和薪資的正向循環具有慣性，使短期衰退的擔憂進一步消散，殖利率曲線小幅拾升。

數據方面，7月個人消費支出名目年增5.3%，實際增速2.8%，商品消費實際增速2.3%，服務增速3.0%，整體與GDPNoW估計的2.6%左右的實際消費支出吻合PCE通膨整體符合預期，7月名目通膨年增2.50%，季增0.16%；核心PCE通膨年增2.62%，季增2.16%，可令聯準會對通膨繼續向2%回落的信心繼續加強。美國第二季GDP的季減年率也從前值2.8%上修至3.0%，其中消費從2.5%上修至2.9%，投資和政府支出有所調降。

其他調查類資料方面，諮商會消費者信心指數優於預期，密西根大學消費者信心也有邊際改善。整體來看，美國經濟短期還在「通膨緩和、經濟穩健」的軟著陸道路上，這意味著市場短期偏樂觀的降息預期仍有收斂的空間，美債殖利率和美元指數也可能先上後下。

政治方面，雖然哈里斯在主要民調的均值中小幅領先1%左右，但其近期的採訪和言論顯示其基本繼承了拜登政府政策，同時希望對大型企業和富人進行更大程度的加稅，並未帶來進一步的「驚喜」。在小甘迺迪支持川普的情況下，川普與哈里斯的差距並不明顯，選情仍然焦購。

BIS估算8月初套息交易逆轉影響規模至少約2,500億美元：

8月初由美國科技巨頭表現不如預期、美國衰退擔憂增加以及美日利差收窄形成的動盪引發了以日圓為首的套息交易和做空波動率交易平倉。國際清算銀行（BIS）近期的研究顯示8月初外匯套息交易的去槓桿影響規模保守估計約2500億美元或40萬億日元，此前低波動率環境下的槓桿行為逆轉是市場動盪的重要原因。 BIS認為在市場短期恢復後，令市場波動率上行的風險沒有顯著變動，風險行為仍然偏多；日圓套息交易購買的非流動性資產去槓桿緩慢，而部分槓桿行為正在恢復。

本週看什麼？

9月2日至8日將公佈8月勞動數據（新增非農業就業及失業率等）、8月ISM製造業PMI等數據。在鮑威爾的JacksonHole講話後，勞動數據，特別是失業率的情況，將成為市場關注的核心。 7月受到限風等問題導致就業偏弱而臨時性失業強於預期的局面在8月可能有所改善。我們預計：

（1）8月失業率難以從4.3%持續上升，大機率出現震盪，穩定至4.4%的自然失業率上方可能要等到第四季；

（2）即使失業率的位置可以觸發Sahm法則，其他勞動市場和經濟數據顯示美國短期並不會衰退，失業率的上行還是供給側推動為主；

（3）從新增非農業和家庭就業的平均值來看，勞動市場雖然緩慢弱化，但年內進入負成長機率很低，目前也沒有單次降息50BP的必要。此外，儘管降息交易仍是主線，需要注意未來失業率繼續走高和部分經濟數據的邊際弱化帶來「衰退交易」的階段性回歸。