澳洲7月CPI：通膨降溫，年增幅為3月以來新低

澳洲聯儲

經濟

數據解讀

摘要:

根據澳洲統計局最新數據，7月CPI季增0%，年增3.5%，3月以來新低，價格上漲最為顯著的是住房、食品和非酒精飲料。

當地時間8月28日，澳洲統計局公佈了7月CPI報告：

7月加權CPI年增3.5%，預期3.4%，前值3.8%。

7月CPI季增0%，前值0.4%。

數據顯示，澳洲7月加權CPI年增3.5%，為3月以來新低。分項數據來看，價格上漲最顯著的是住房、食品和非酒精飲料、酒精和菸草和交通。

新房屋價格年增5.0%，低於6月的5.4%，維持了2023年8月以來5%左右的年價格成長趨勢。這反映出建築商轉嫁了更高的勞動成本，而建築材料價格仍然很高。同時由於多數首都城市的空置率較低，租賃市場緊張，租金價格漲幅仍然很高，租金價格較去年同期上漲6.9%。

食品和非酒精飲料價格較去年同期上漲3.8%，高於6月的3.3%。主要推動因素是水果和蔬菜(+7.5%)和食品(+4.3%)。由於草莓、葡萄、西蘭花和黃瓜價格上漲，水果和蔬菜價格錄得自2022年12月以來的最大年度漲幅。

假期旅行和住宿價格年增了0.2%，而6月年減了0.7%。主要原因是6月份歐洲假期旅行需求旺盛導致價格下降。

7月通膨指標降溫顯示物價壓力在當季開始緩解，可能會增強澳洲央行決策者對於物價會逐步回落的信心。

澳洲7月CPI

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市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

邵悅華

交易員觀點

外匯

【技術分析】

歐瑞天圖，昨天行情收出堅決陰線，跌破了關鍵水平支撐，並且有合理的空頭入場形態，所以昨日空單可以持有一下，日內空倉的投資者再關注調整充分後的繼續空頭機會。欧瑞大幅收弱，空单可以持有_2

歐瑞4小時圖，均線配合空頭排列，行情一波連續破位後目前正在進行必要調整，憑藉反壓作用再關註一次高機率的空頭形態，目標位置分階段性拿取。欧瑞大幅收弱，空单可以持有_3

歐瑞小時圖，上方的破位空頭形態標準，且這波下跌過程相當順利，目前市場處於調整過程階段，憑藉15EMA和斐波那契回調位置關注合理的破位空頭形態。

【交易思路】

空頭方向明顯，等待小時等級充分調整結束，注意合理的破位再度走弱機會。

【壓力位置】 0.9421 0.9431

【支撐位置】 0.9405 0.9355

【風險提示】

昨日的高機率空頭形態符合入場條件，而目前空單可以謹慎持有，空倉的投資者需要耐心等待市場進行低位必要充分調整，關注之後的再度走弱機會形態，注意交易節奏，憑藉小時級別多重壓制關注持續的走弱機會。

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民生證券

經濟

財政所得端的「蹺蹺板」效應－非稅所得「升」、稅收收入「落」。 7月公共財政收入年增速錄得-1.9%，扣除留抵退稅等特殊因素後，公共財政收入較去年同期成長率為-0.6%、呈現負成長態勢。公共財政收入成長下滑的原因在於其「主成分」稅收收入的表現不佳。而在稅收收入下滑的同時，非稅收入成為了「替補隊員」——今年以來非稅收入一直保持正增長態勢、7月同比增速高達14.6%，是財政收入端的主要拉動項。是什麼導致了稅收的「落」？又為何促進了非稅所得的「升」？或許透過7月的財政成績單，我們可以看到一些「蛛絲馬跡」：

一般公共預算收入：

稅收收入是經濟的「晴雨表」。 7月公共財政收入年增率為-1.9%（扣除留抵退稅等特殊因素後為-0.6%），完成全年序時進度的60.6%，相較於歷史同期此進度較緩。其中7月稅收收入年增率為-4.0%，透過稅收收入細項數據表現，我們仍可發現經濟的分化－7月四大稅（即增值稅、消費稅、企業所得稅、個人所得稅）年比增速皆為負值，表示內需的改善仍在路上。除了四大稅種以外，其他稅種的表現也可以說明當前「內需淡」的現象——包括7月同比增速為-2.0%的地產相關稅、-61.0%的證券交易印花稅、-12.9%的車輛購置稅等等。不過，「外需熱」的現像在稅收上也有體現，外貿企業出口退稅年增速從6月的-13.6%轉正為7月的16.0%就是一大力證。

稅收收入下滑，非稅所得接過「接力棒」。不同於稅收收入，今年以來非稅收入的表現一直偏強。今年以來非稅收入持續為正增速，7月非稅收入年增率更是錄得14.6%、已連續三個月表現為兩位數增長。非稅收入增加的背後，主要係地方政府多通路盤活存量資產、依法收繳罰沒收入，這些收入支撐非稅收入的上行。

一般公共預算支出：

支出強度大於收入。與公共財政收入的負成長速度不同，在去年高基數的情況下，7月公共財政支出依舊保持正增速、錄得6.6%，顯示財政支出力度依舊在線。財政支出發力的方向，主要朝向科技、節能環保、基建三大方向集中：7月財政端科學技術支出年增速為48.3%，與當前「新質生產力」的政策方向不謀而合； 7月節能環保支出年增率為16.6%，這同樣也是加大科技發展的另一表現；7月基建支出年增速為12.1%，財政支出端加強對基建的支持力度、或許能在一定程度上對沖前期新增專案債發行偏緩的影響。

政府性基金收入：

地產有待重振的影響延續。 7月政府性基金收入規模仍處於較低水平，其年增率為-33.6%（6月為-32.4%）。其中，作為政府性基金收入「主成分」的土地出讓收入，其增速從6月的-35.3%進一步走闊至7月的-40.3%，這與前文所說的地產相關稅增速依舊為負相對應，說明目前距離土地市場的完全好轉尚有距離。

政府性基金支出：

降幅收窄的背後是來自於新增專案債發行加速的影響。 7月政府性基金支出年增率為-5.0%（6月為-11.1%），在收入端表現並未好轉的情況下，支出端降幅收窄的背後或來自於新增專項債發行開始提速的影響。鑑於前期新增專案債發行規模持續偏小，我們認為後續專案債發行大概率會加快，屆時對政府性基金支出的拖累也會繼續弱化。

風險提示：未來政策不如預期；國內經濟情勢變化超預期；出口變動超預期。

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Cohen

大宗商品

在近期的全球穀物市場中，基差報價和國際招標活動呈現出複雜多變的態勢，對主要農產品的價格產生了深遠影響。本文將從大豆、豆粕、小麥和玉米四個方面，深入解析最新的市場動態和趨勢。

全球穀物、油籽及食用油出口市場招標、採購概況：

大豆

基差報價走軟，豐收預期施壓市場

近期，美國中西部地區的大豆現貨基差報價呈現走軟趨勢。 8月29日，北京時間，美國俄亥俄州托萊多的倉庫大豆現貨基差報價每蒲式耳下跌15美分；伊利諾伊州迪凱特和印第安納州拉斐特的加工廠報價也分別下跌了5至10美分。這一走勢主要反映了農民對舊作大豆的交付增加，以及市場對即將到來的秋季豐收的樂觀預期。

出口需求改善，遠期價格走強

儘管現貨基差走軟，延期數月的大豆價格卻表現出上漲動能。隨著部分內陸河水位下降，出口商開始積極規劃駁船貨運能力，推高了遠期離岸價大豆的報價。 9月底裝載的CIF墨西哥灣大豆駁船交易價格較CBOT 11月大豆期貨高出75美分，10月裝載的則高出81美分。

這種價格上漲也受到出口需求改善的推動。雖然現貨市場受到季節性因素影響，但國際買家對美國大豆的需求仍然強勁，支撐了遠期價格的上行。

運輸條件引發關注

密西西比河下游部分地區的水位持續下降，預計到9月10日，田納西州孟菲斯的河水水位將降至-7.7英尺，低於去年同期。水位下降可能導致沙洲顯現，影響駁船運輸效率，進而對大豆的運輸和出口形成挑戰。

運輸條件的惡化可能進一步推高大豆的運輸成本，對價格形成上行壓力。同時，出口商需密切注意水位變化，合理安排運輸計劃，以確保供應鏈的穩定性。

市場展望

綜合來看，大豆市場正處於多重因素交織的狀態。一方面，豐收預期和現貨交付增加對基差報價形成下行壓力；另一方面，出口需求改善和運輸條件變化支撐了遠期價格的上漲。密切注意收穫進展、出口需求和運輸狀況。

豆粕

現貨基差持穩至走弱，需求疲軟影響價格

8月29日，北京時間，美國中西部地區的豆粕現貨基差報價多持穩至走弱。具體來看，愛荷華州愛荷華福爾斯的一家壓榨廠和密蘇裡州堪薩斯城的卡車市場，豆粕基差報價每短噸下跌5美元。

豆粕價格走弱的主要原因在於近期需求的疲軟。本週的高溫天氣減少了牲畜飼料的消費量，直接影響了對高蛋白飼料成分豆粕的需求。此外，市場參與者為即將到來的秋季大豆收穫做準備，預計秋季大豆產量將創歷史新高，也對豆粕市場產生了一定的壓制。

期貨價格小幅反彈

儘管現貨市場表現疲軟，芝加哥期貨交易所9月豆粕期貨卻反彈，結算價上漲5.20美元，達到每短噸317.30美元。這一反彈可能反映了市場對未來需求回升的預期，尤其是隨著天氣轉涼，牲畜飼料消費可望恢復正常水準。

未來走勢展望

豆粕市場短期內可能繼續受到季節性需求和大豆收穫預期的影響。然而，隨著高溫天氣的緩解和飼料需求的回升，豆粕價格有望逐步穩定。關注天氣變化、收穫進展以及國際市場對豆粕的需求。

小麥

基差報價穩定，期貨價格反彈

8月29日，北京時間，美國南部平原大部分地區的硬紅冬麥（HRW）現貨價格維持穩定。此前一天，期貨價格曾觸及合約有效期的低點，但隨後有所反彈。堪薩斯市9月HRW小麥期貨收盤上漲13.75美分，至每蒲式耳5.38.75美元；12月期貨收盤上漲9.5美分，至每蒲式耳5.46.75美元。

國際招標活動活躍

近期，國際市場對小麥的需求表現活躍。約旦國家穀物採購商在一次國際招標中從可選產地採購了約6萬公噸硬質磨粉小麥，顯示中東地區對高品質小麥的持續需求。

同時，阿爾及利亞國家機構ONAB發布了國際招標，計劃採購多達12萬噸動物飼料玉米和3.5萬噸飼料大麥。這項招標活動證實了先前市場關於阿爾及利亞在上週未採購玉米和大麥的報道，也反映出該國對穀物需求的緊迫性。

天氣因素影響收割進度

美國國家氣象局表示，本周北部平原的降雨將持續減緩春小麥的乾燥和收割進度。 8月30日，達科他州預計將出現暴風雨，並可能伴隨冰雹，這將進一步影響收割工作。

同時，南部平原的降雨將有助於在冬小麥播種前補充土壤水分，為下一個生長季節奠定良好基礎。天氣因素的雙重影響使得小麥市場的供給前景呈現出一定的不確定性。

市場展望

綜合考慮基差報價、國際招標和天氣因素，小麥市場短期內可能維持相對穩定的態勢。然而，收割進度的延遲和國際需求的增加可能為價格帶來上行動力。密切注意天氣變化和國際採購動態，及時調整交易策略。

玉米

基差報價穩定，出口需求支撐市場

8月29日，北京時間，美國中西部地區的玉米現貨基差報價基本上保持穩定。隨著9月合約即將到期，一些地區已經開始將玉米基差轉為芝加哥期貨交易所12月期貨合約。

出口需求方面表現積極。美國農業部宣布，出口商向墨西哥出售了12萬公噸美國玉米，預計在2024-2025銷售年度交付。這項交易顯示出鄰國對美國玉米的持續需求，為市場提供了強力支撐。

此外，韓國市場也活躍參與玉米採購。韓國飼料協會（KFA）在國際招標中購買了約6.6萬噸動物飼料玉米，預計來自南美洲。同樣，韓國飼料領導委員會（FLC）和KFA釜山分會透過私人交易分別購買了約6.8萬公噸南美動物飼料玉米。這些採購活動反映出亞洲市場對玉米的穩健需求，有助於提振全球玉米價格。

運輸條件與基差動態

近期，離岸價玉米報價的缺乏反映了糧食出口商在現貨市場上的觀望態度。一位經紀人指出，出口商目前對市場走勢持謹慎態度，等待更多明確的訊號。

同時，密西西比河下游水位的下降也對玉米運輸產生了一定影響。低水位可能導致運輸成本上升，進而對玉米的離岸價格形成壓力。

市場評等下調，影響有限

美國農業部發布的周度報告將美國65%的玉米作物評為良好至優秀，低於前一周。這項評級也比分析師預期低一個百分點。然而，由於市場先前已對作物評級下調有所預期，因此對價格的實際影響相對有限。

市場展望

玉米市場目前處於供需相對平衡的狀態。穩定的基差報價和持續的出口需求為價格提供了支撐，但運輸條件和作物評級的變化仍需關注。密切追蹤國際採購動向、運輸狀況以及天氣對收成的影響。

整體而言，當前全球穀物市場正經歷多重因素的影響，基差報價和國際招標活動的動態變化直接關係到主要農產品的價格走向。持續關注供需基本面、運輸條件以及天氣等關鍵因素，靈活調整策略，應對市場的不確定性。未來一段時間內，市場仍可能呈現波動性，機會與風險並存。

來源: 匯通網

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交銀國際證券

央行

經濟

降息時點已至（The time has come for policy to adjust）

鮑威爾給出迄今為止最明確的降息信號。在本次全球央行年會上，鮑威爾開篇便回應了市場關切，並認為降息時點已到。支撐他降息的因素包括近期的通膨走勢使得鮑威爾重獲信心，並表示就業市場不再是通膨上行的壓力之一。而此前，鮑威爾曾多次強調趨緊的就業市場、上行的工資壓力是通膨，特別是核心服務通膨高居不下的重要原因之一，而如今論述的改變也是轉向的重要風向標之一。

過遲降息的聲譽壓力也可能推動聯準會降息

聯準會在此輪升息週期中，一個廣受批評的點在於市場認為其“落後於曲線”

即在通膨上升時期，因為「通膨暫時性」的判斷，聯準會升息較晚。而在當前時點，市場衰退擔憂升溫，認為聯準會降息過慢的批評又開始出現。

聲譽之於聯準會的重要性不言而喻。鮑威爾會上表示此輪高通膨不同於上世紀70年代的大通膨，一個重要差異就在於通膨預期在本輪升息週期中被很好的錨定，這當然要歸功於美聯儲積累的聲譽——市場相信並預期聯準會能夠恢復物價穩定的決心和舉措。而一旦聲譽受損，很容易招致市場預期脫錨，不便於聯準會透過前瞻指引來低成本實現其貨幣政策意圖，進而降低貨幣政策的有效性。就此而言，這樣促使聯準會進行降息操作。

降息節奏仍取決於數據，目前尚不支援強降息

鮑威爾隨即也表示降息的時機和步伐將取決於數據，以及不斷變化的前景和風險平衡。其強調勞動市場放緩、失業率上升並非由於裁員增加，這與經濟衰退典型情況不同，現階段失業率上行更多反映了勞動力供應的大幅增加，以及此前就業招聘市場的放緩。因此，目前勞動市場的降溫是支持降息的，因聯準會不希望看到就業市場進一步轉弱，但勞動市場目前的放緩程度尚在可接受的區間，因而可能尚不支持強降息。

全球宏觀

但強降息門檻已降低，天平逐步倒向經濟尤其是就業

鮑威爾雖表示降息的時點和幅度還要取決於數據，但也表示會盡一切可能保證就業市場的穩定，而在當前高利率水準的基礎上，聯準會降息以提振就業市場的動力明顯在提升。聯準會達成強降息可能並非需要衰退情況的發生，超預期轉弱的就業市場或將推動聯準會開展強降息。

另外相比不降息、遲降息，冒經濟衰退之風險，聯準會當前或更願意及時開展降息。上文提及的聲譽風險為其一，除此之外，我們認為聯準會的天平已逐步倒向經濟，如降息引發通膨再度反彈，聯準會尚有政策調整的空間，例如暫停降息或再度升息。而一旦經濟進入衰退或就業市場超預期大幅走弱，那麼聯準會致力於經濟軟著陸、維護聲譽的努力可能終將付之東流。

後市觀察：鮑威爾在全球央行年會釋放降息訊號後，市場對9 月降息50 基點的押注有所提高，利率期貨隱含的降息預期顯示降息50 基點的預期由會議前的28%提高至36 %。目前市場定價已偏樂觀，9 月FOMC 會議前，仍需關注8月非農業、CPI以及製造業PMI、零售銷售等經濟數據。我們認為9月聯準會開展降息幾乎已是板上釘釘，但降息幅度更可能是25 個基點，2024 年降息2 次，4 季預計進行另一次降息。杰克逊霍尔会议点评：降息时点已至_1

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Alex

股市

做空機構興登堡找到了新的「獵物」。週二，該研究機構表示將做空伺服器設備製造商超微電腦，而後者正因為人工智慧繁榮在投資界大受歡迎。

興登堡在報告中指出，調查發現超微電腦有明顯的會計操縱、未經揭露的關聯方交易、逃避制裁和管制及其他問題。

而在2020年，超微電腦曾對美國證券交易委員會認罰，承認其在2014-2017財年出現會計和披露不當的問題，也承諾今後不再違規。這也讓部分觀察家認為，興登堡對超微電腦的抨擊並非空穴來風。

週二，超微電腦股價一度下跌8.7%，收盤時跌幅收窄至2.6%。超微電腦的發言人表示，不會對不實謠言和揣測發表評論。

儘管超微電腦態度堅決，但業界認為興登堡的報告將導致監管部門對超微電腦實行更嚴格的審查，並加大對超微電腦客戶的關注，因為目前正是美國升級人工智慧海外銷售限制的敏感時刻。

處處是問題

超微型電腦主營資料中心的高效能伺服器，而該業務隨著人工智慧需求的擴大蓬勃發展，助推超微型電腦營收增加。

截至今年6月的財年中，超微電腦的營收成長了一倍多，達到149億美元。該公司也預期本財年營收可望再次翻番，達到280億美元。這項業績喜訊也帶飛了超微電腦的股價。

今年以來，該公司股價累計上漲超過90%。而自2019年以來，超微電腦股價平均每年上漲至少30%，去年更是上漲了250%。飆升的市值和樂觀前景也推動超微電腦在3月被納入標準普爾500指數。

不過在興登堡看來，超微電腦的熱鬧顯然是烈火烹調之景，難以長久。據興登堡稱，2020年超微電腦因醜聞而離職的高層隨後幾乎全部返回公司，這也是超微電腦無法改善其商業行為的根源。

據超微電腦前員工和客戶透露，即使在與美國證券交易委員會達成和解之後，績效壓力仍迫使銷售人員透過以次充好或故意缺損等手段來進行交付，興登堡將該公司形容為慣犯。

這份報告指出的問題很可能對超微型電腦的市場佔有形成重大打擊，並導致其競爭對手，如惠普和戴爾實現超車。同時，超微電腦的麻煩也可能波及其客戶和供應商，例如完全從超微採購伺服器的特斯拉。

投資人目前仍在觀望興登堡報告帶來的影響，但其彪炳的歷史戰績，如力挫印度大亨阿達尼並打擊整個印度股市，可能預示著超微電腦這次很難全身而退。

來源: 財聯社

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Thomas

政治

真主黨對以色列進行大規模報復，但以色列稱進行了「先發制人」打擊，雙方對戰果各執一詞。

根據央視新聞27日報道，美國五角大廈新聞秘書萊德在當地時間26日舉行的閉門記者會上表示，美國沒有參與以色列對黎巴嫩真主黨發動的「先發制人」攻擊。美國確實向以方提供了一些情報監視和偵察支持，以追蹤黎巴嫩真主黨即將發動的攻擊，但沒有進行任何行動。

這次真主黨武裝與以色列的衝突的訊息比較混亂，雙方各執一詞，以色列軍隊後續還修改了戰績公告，背後發生了什麼事？這次衝突是雙方爆發大規模衝突或戰爭的前奏？引發外界的討論。

雙方宣稱「獲勝」的背後

首先，我們來看看25日當天以色列和真主黨武裝官方層面公佈的資訊。以色列國防軍25日發布聲明稱，黎巴嫩真主黨本計劃向以色列發射火箭彈，但以軍當天上午對黎南部先發制人的空襲挫敗了襲擊。截至目前，25日已有約100架以色列戰機空襲了真主黨的數千個火箭發射器（據稱是6000個）。以色列總理內塔尼亞胡稱，以色列當天摧毀了數千枚黎巴嫩真主黨的火箭。黎巴嫩軍方消息人士稱，以色列戰機和無人機當天對黎23個城鎮實施了35次空襲，其間發射約70枚空對地飛彈，以砲兵也向黎19個城鎮發射約50枚砲彈。

在以色列襲擊了真主黨武裝的目標後，真主黨開始進行還擊，稱發射超過320枚火箭彈和出動20架自殺式無人機，並聲稱襲擊是就上個月以軍空襲黎巴嫩首都貝魯特南郊炸死其軍事領導人舒庫爾一事對以色列進行報復。黎巴嫩真主黨25日宣布，第一階段對以色列的攻擊成功，此輪攻擊目標是以色列北部及戈蘭高地的梅隆、約夫、納法赫等軍事基地共11處目標。

黎巴嫩真主黨領導人哈桑·納斯魯拉宣布，真主黨使用無人機襲擊了特拉維夫附近的一個以色列軍事情報基地，這是真主黨25日上午對以色列發動的大規模打擊的一部分。納斯魯拉在電視演說中宣布，行動的主要目標是以色列最大軍事情報基地格利洛特，距離黎以邊界110公里。以色列軍方發言人則表示，這個軍事情報基地「沒有受到影響」。根據以色列媒體報道，以色列對外情報機構「摩薩德」的總部設在該基地。

從現在的情況來看，這次以色列軍隊「先發制人」的打擊很可能是美軍提供了相關情報，偵測到真主黨武裝大規模活動的跡象，然後以色列軍隊先下手為強。最近，中東局勢再次緊張，美軍也為此調兵遣將，這個區域自然是美軍情報系統重點盯防的區域，尤其是伊朗、胡塞武裝和真主黨武裝的動向。「先發制人」也是以色列軍隊的一貫風格，發現苗頭不對，在真主黨武裝的火箭發射之前進行空襲，可顯著減少損失。但以色列官方最初公佈的戰果有點令人吃驚——6000個火箭炮發射器，但後來可能以色列官方也覺得過於誇張（真主黨武裝122毫米火箭炮通常配備20個、12個或8個發射管，按一門火箭砲配備12個發射管計算，以色列國防軍一次襲擊摧毀了近半真主黨武裝的火箭炮），後面修正為600個火箭炮發射器。而真主黨武裝的說法是以軍祇摧毀了幾個已經完成發射任務的火箭發射器。

這次真主黨武裝的報復行動並非被「先發制人」打擊後毫無章法的反擊，同時動用火箭炮和自殺式無人機，用較為密集的火箭砲打擊消耗和分散以色列的防空系統，尤其是「鐵穹「系統的攔截，掩護打擊精度更高的自殺式無人機襲擊幾個關鍵目標，部分無人機成功進行突防。

綜合各方資訊看，部分火箭和無人機成功命中以色列軍事目標，但對以軍造成的損失不大，最大的損失來自一艘巡邏艦被擊中，造成船員一死兩傷。以軍稱是誤擊，根據初步調查，在當天的襲擊中，以色列北部沿海一艘德沃拉級巡邏艇上的士兵被一枚“鐵穹”攔截導彈的彈片擊中，當時至少有兩架真主黨無人機飛越該地區。

雙方「默契」降溫，但小規模交火還會反覆上演

正當大家以為以色列與真主黨武裝要爆發大規模衝突甚至戰爭的時候，雙方卻出人意料、「默契」地對局勢進行降溫。

納斯魯拉在就此發表的電視講話中一方面強調這次報復行動獲得了成功且攻擊的主要目標是以色列的情報基地，襲擊避開了以色列平民目標，另一方面表示真主黨希望避免軍事升級，攻擊延遲是為了給加薩停火談判留出時間。

以色列也宣稱軍事行動獲得勝利，真主黨武裝的攻擊造成的損失非常小。以色列外交部長卡茨25日稱，以軍在發現黎巴嫩真主黨計劃向以色列發動大規模襲擊後才襲擊了黎巴嫩。他稱以色列為“行使自衛權”，“對全面戰爭不感興趣”。

這樣看，真主黨和以色列都在試圖避免將整個地區拖入大規模軍事衝突或全面戰爭。

這次行動對以色列軍隊來說是一次警告性打擊，向真主黨武裝傳遞一個信號：即以色列目前無意與真主黨爆發大規模軍事衝突，但在美軍的支持下，以色列軍隊對真主黨武裝的動向掌握得還是比較清楚的，並且仍有較為足夠的力量支持北邊的軍事行動。這也是過去幾個月，真主黨武裝只敢「零敲碎打」式襲擊以色列軍事目標，不敢發動大規模軍事打擊的重要原因。

這種警告也包括「渲染」美軍對以色列的支持。以色列國防部表示，自2023年10月7日新一輪巴以衝突爆發以來，美國已透過500架運輸機和107艘艦船，向以色列運送了超過5萬噸的武器和軍事裝備。以色列國防部稱，美國交付給以色列的軍事裝備包括裝甲車、彈藥、個人防護裝備和醫療設備。其還稱，這「對於維持以色列國防軍的作戰能力至關重要」。

對真主黨武裝而言，以色列這次先發制人打擊以及事後真主黨的反擊是一次軍事試探，在發現以色列軍隊在北部地區的部署和戰備狀態後，也無意繼續擴大衝突。以色列在武器品質、規模、情報等方面都優於真主黨，與以色列的衝突升級為大規模衝突或戰爭並不符合真主黨的利益，主要原因是真主黨在衝突中難以獲勝，更多是兩敗俱傷，而且以色列國內強硬派一直尋求徹底摧毀真主黨武裝的機會。

因此，這一輪規模較大的交火不會引發大規模軍事衝突或戰爭，未來雙方小規模的交火將會反覆上演。在經歷了8月25日的大規模交火後，26日當天，黎巴嫩真主黨武裝與以色列國防軍再次互相攻擊對方的軍事目標。

來源：澎湃新聞

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澳洲7月CPI：通膨降溫，年增幅為3月以來新低

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稅收與非稅收收入的「蹺蹺板」效應

一般公共預算收入：

一般公共預算支出：

政府性基金收入：

政府性基金支出：

全球穀物採購回暖，供應充裕能否持續壓制價格？

大豆

豆粕

小麥

玉米

來源: 匯通網

傑克森霍爾會議點評：降息時點已至

降息時點已至（The time has come for policy to adjust）

過遲降息的聲譽壓力也可能推動聯準會降息

降息節奏仍取決於數據，目前尚不支援強降息

全球宏觀

但強降息門檻已降低，天平逐步倒向經濟尤其是就業

做空機構興登堡瞄準超微電腦！科技新寵兒被爆會計操縱等多項違規

處處是問題

來源: 財聯社

真主黨報復，以色列“先發制人”，大規模衝突的前奏？

雙方宣稱「獲勝」的背後

雙方「默契」降溫，但小規模交火還會反覆上演

來源：澎湃新聞

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