最新30個交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投機性淨多頭；增加CBOT大豆投機性淨多頭；增加CBOT小麥投機性淨多頭；增加CBOT豆粕投機性淨空頭；增加CBOT豆油投機性淨多頭。具體變動數據請見圖表。 全球穀物、油籽及食用油出口市場招標、採購概況：

大豆：需求上升推動價格回暖

豆粕與大豆油：全球供需動態驅動行情

小麥：俄羅斯供應減少帶動市場情緒

玉米：出口需求回升推動價格反彈

來源: 匯通網

美元兌瑞郎日線圖

來源: 匯通網

儘管目前美國總統大選尚未有結果，但市場普遍預計，聯準會和許多富裕國家的同業仍將在未來一周再次降息。

佔全球經濟三分之一以上的央行將在大選投票後公佈利率決議。在11月5日選舉日之前，副總統哈里斯和前總統川普依然勢均力敵，全球主要貨幣官員持續面臨許多不確定性。

撇開選舉不談，美國政策制定者先前已表示，希望9月降息50個基點後，繼續以更漸進的速度降息。經濟學家普遍預計週四將降息25個基點，隨後12月將再次下調利率——上週五公佈的數據顯示，美國就業新增人數為2020年以來最低水平，這增強了他們的信心。

一直以來，聯準會官員不斷試圖避開政治，但他們仍在大選最後階段開啟了降息週期，而大選結果可能取決於選民對經濟的看法。雖然聯準會主席鮑威爾在決定後發言時可能會強調，目前的情況需要減少限制性政策，但他和他的同事仍然面臨政治反彈的風險。

Bloomberg Economics經濟學家表示：“民意調查顯示，競選活動處於白熱化狀態。獲勝者將能夠重塑貿易政策——尤其是川普，如果他獲勝，很可能會利用這一權力。”

全球其他國家的央行同行甚至在考慮川普的關稅威脅實際上會對全球貿易帶來什麼樣的衝擊之前，就面臨著從經濟成長放緩到通膨揮之不去的一系列風險。

儘管澳洲央行可能會在周二的利率決議中（美國大選投票開始前數小時）再次維持借貸成本不變，但其他央行已準備採取行動。預計英國、瑞典、捷克和其他國家的央行將在選舉日後做出降息決定，而巴西則可能升息至多50個基點。

在如此勢均力敵的總統大選中，未來一週設定借貸成本的20多家央行的政策制定者還有可能需要為漫長的等待做準備，直到結果確定為止。在現代美國選舉中，敗選的候選人通常會在一兩天內認輸，但2020年的選舉結果直到四天後才揭曉。

美國和加拿大

除了聯準會的利率決議外，美國即將公佈的數據還包括第三季生產力成長的初步估計。隨著企業投資新技術和人工智慧，該國成長最近一直保持強勁，這可能使企業能夠在不加劇通膨的情況下提高薪資。

美國供應管理協會（ISM)將發布10月服務業經濟報告。本週晚些時候，密西根大學將公佈11月初消費者信心指數，背景是潛在的勞動市場持續降溫。

至於加拿大，在9月公佈了一份意外強勁的報告（失業率降至6.5%)後，10月公佈的勞動力調查即將發布。

儘管如此，加拿大央行在10月還是在通膨和經濟成長疲軟的情況下繼續降息50個基點，而新的就業數據將提供對勞動力市場狀況的見解。

加拿大央行將公佈決定大幅降息決定的審議摘要，副行長羅傑斯將在多倫多經濟俱樂部發表演說。

亞洲

本周可能會以南亞令人興奮的消息拉開序幕，巴基斯坦央行預計再次降息200個基點，使其關鍵利率降至15.5%，從而快速推進其貨幣寬鬆週期。

隔日，澳洲官員預計將把現金利率目標維持在4.35%不變，此前截至9月的三個月裡，消費者通膨率一直居高不下，這強化了政策制定者在轉向政策之前必須等待的觀點。

澳洲央行也將發布新一輪經濟預測，這可能會揭示潛在降息的時機。馬來西亞央行週三預計也將維持基準利率不變。

韓國將於週二發布通膨最新數據，預計數據將顯示通膨進一步放緩，支持韓國央行上個月的政策轉向。

菲律賓、泰國和越南將公佈消費者價格統計數據。日本公佈的薪資數據可能會使央行在今年底或明年初升息，中國、澳洲、越南和菲律賓也將公佈貿易數據。

公佈第三季國內生產毛額（GDP)數據的國家包括菲律賓和印尼。

歐洲、中東、非洲

英國央行週四的利率決議可能會引起特別關注，此前工黨政府預算中公佈的增加借貸和支出的計劃將英國借貸成本推至一年來的最高水平。

目前，這種緊張的背景預計不會分散政策制定者對進一步寬鬆政策的注意力。接受一項調查的49位經濟學家預測，英國央行將在周四降息25個基點。

Bloomberg Economics估計，隨著預算以財政寬鬆為特徵，與此利率決議一起發布的季度預測可能會顯示出更高的成長和中期通膨。

同時，英國將對未來的公共部門薪酬採取更嚴格的態度，這是英國財政大臣蕾切爾·里夫斯再次努力向金融市場保證她將謹慎管理國家財政的一部分。

里夫斯上週日表示，她在大選前告訴英國選民工黨不會宣布新的增稅是錯誤的，不過她向選民保證，未來幾年不會重複她的第一份預算。

至於瑞典，在數據顯示經濟仍處於停滯狀態後，對瑞典央行的預期已果斷轉向週四降息50個基點至2.75%。第三季產出萎縮，該國龐大的出口部門正變得更加悲觀。

在經歷了近三年的停滯之後，瑞典官員可能會採取更大的緊迫感來幫助經濟成長，尤其是通膨率已降至2%的目標以下，而且除非國內需求再次回升，否則可能會一直停留在這一水平。

同一天，挪威央行預計將把利率維持在4.5%不變，因為挪威克朗可能會維持明年3月前不會放寬貨幣政策的預期。

即使潛在通膨放緩，該貨幣接近多年低點也為進口價格成長的預測蒙上了陰影。挪威執政聯盟也起草了一份比政策制定者預期更具擴張性的2025年預算，增加了他們維持鷹派立場的論點。

以下是預計來自更廣泛地區的其他利率決議的快速總結：

週二，馬達加斯加將連續第二次上調關鍵利率，以抑制兩位數的通膨。

外界普遍預計波蘭政策制定者周三將維持利率不變。但一項新的預測，再加上最新一系列不如預期的經濟數據，可能會促使他們發出寬鬆政策即將到來的訊號。

在波札那，受到一年多來最慢通膨的鼓舞，官員們將於週四降低利率，這是自令人震驚的選舉結果結束博茨瓦納民主黨在這個主要鑽石生產國58年的權力控制以來的第一個決定。

捷克央行將於同一天舉行利率制定會議，市場押注將再次降息25個基點。

塞爾維亞政策制定者將在恢復貨幣寬鬆政策或維持利率第二個月不變之間做出決定，目前通膨似乎已安全回到目標區間，但食品和能源價格的風險仍然存在。

然後在周五，羅馬尼亞央行預計將在2024年的最後一次會議上再次維持利率不變。官員們正在等待政府公佈可能增加稅收的措施，以減少預算赤字，然後再承諾進一步降息。

在歐元區，工業數據可能會是一大亮點，法國、德國和義大利的數據都已公佈。多位政策制定者將發表講話，其中包括歐洲央行行長拉加德、副行長德金多斯和首席經濟學家萊恩。

土耳其周一公佈的數據可能會顯示，10月通膨率小幅下降至48%。央行的目標是在年底前將利率降至38%至42%的區間，使其能夠從目前的50%水準開始降息。

與此同時，國際貨幣基金組織（IMF)總裁格奧爾基耶娃正在埃及訪問，討論一項80億美元的貸款計劃。她表示，她在該國是為了聽取有關貸款人如何進一步支持這個北非國家擺脫嚴重經濟危機的意見。

埃及已表示，希望在地區動盪之際重新審視協議的目標和時間表。胡塞武裝在紅海發動攻擊，加薩戰爭導致蘇伊士運河的交通和旅遊收入減少。

拉丁美洲

在巴西，央行總裁內託對通膨預期失控的警告，以及不斷上升的整體數據，讓分析師預計該國週三將升息50個基點至11.25%。

初步的共識是，央行將在12月會議上連續第三次升息。

在通膨率處於1%至3%的目標區間的中點附近的背景下，秘魯央行可能會將該國的借貸成本下調25個基點，至5%。

儘管如此，以維拉爾德為首的秘魯政策制定者在過去八次會議中的五次會議上做出了出人意料的決定，因此不排除在這次會議上再次出現意外。

哥倫比亞央行公佈了其季度通膨報告和10月31日的會議紀要，政策制定者在會上連續第八次降息。

接受央行調查的分析師預計，到2025年第四季度，利率將從目前的9.75%下調350個基點。

本週，巴西、墨西哥、哥倫比亞和智利也將公佈10月的消費者價格數據。

由於秘魯已經公佈了10月上升的通膨數據，在該地區五大通膨目標央行中，很可能只有哥倫比亞央行的通膨水平有所回落，而且沒有一家央行的通膨水平達到或低於其目標。

來源: 智通財經

還有一個交易日，美國選民將選出他們的下一任總統，這可能決定未來四年美國經濟的走向。

交易員對各種可能性議論紛紛，不斷查看最新的民調和選舉博彩市場的動向，以預測是共和黨人川普還是民主黨人哈里斯領先，以及這對他們的資產配置意味著什麼。在一些市場上，人們猜測華爾街正在押注川普。但當涉及到基於這一點在股市中實際投入資金時，情況卻異常平靜。

投資專業人士知道，在贏家出現之前就成功預測將會帶來意外之財。問題是，這次選舉競爭非常激烈，這使得許多人無法承受預測錯誤的風險。

Wealth Alliance總裁兼董事總經理Eric Diton在接受采訪時表示：“我們不為選舉結果提前建倉，因為這就像拋硬幣一樣。下注沒有意義。”

大多數交易員認為本週將出現波動，波動可能很大，因為有爭議的結果極有可能將投票結果拖後數週甚至數月。這就解釋了為什麼芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)在過去四個交易日攀升至20以上，這一水平通常預示著股市壓力的上升。這也是為什麼投資者不那麼急於根據他們認為誰將成為美國下一任總統來挑選贏家和輸家。

JonesTrading股票銷售交易員兼宏觀策略師Dave Lutz表示：“過去的民意調查一直錯得離譜。根本看不出誰會贏。”

持有現金

另一個倉位挑戰是圍繞投票可能影響市場走勢的額外催化劑的數量。選舉日之後的周四，聯準會將公佈利率決議，而聯準會主席鮑威爾隨後將舉行新聞發布會，詳細介紹聯準會的利率路徑。此外，大量美國公司將繼續公佈財報，晶片巨擘英偉達(NVDA.US)預計美東時間11月20日公佈財報。

這就解釋了為什麼Lutz沒有專門為大選建倉。相反，他建議的是“持有一些現金”，以便在任何短期機會出現時進行配置，例如當贏家出現時，個股或行業可能會做出反應。

「我想說，許多投資人的倉位正是這樣的，」Lutz表示。

以Blanke Schein Wealth Management的首席投資長Robert Schein為例，他表示，在大選前，他已將現金等價物持有量從通常的5%提高到10%。他的策略是，當結果不可避免地引發至少部分市場的波動時，隨時準備大舉買進資產。

Northern Trust asset Management全球資產配置首席投資長Anwiti Bahuguna在受訪時表示：「投資人需要考慮揮之不去的大選風險。由於投機太強，交易員現在甚至無法建倉，交易員也不知道兩位候選人的哪些政策提案會在國會獲得通過。

也許不足為奇的是，市場看起來很緊張。標普500指數接近歷史最高點，而VIX指數超過20。標普上一次在這個被稱為「恐慌指數」達到如此高的水平下創下新高還是在2021年3月新冠疫情爆發期間。同時，對沖基金押注於更大範圍的價格波動。美國商品期貨交易委員會(CFTC)本月稍早公佈的數據顯示，自2019年1月以來，大型投機者首次淨做多VIX指數期貨。

Asym 500創辦人Rocky Fishman表示，選擇權市場數據顯示，交易員仍保持守勢，將高於正常水準的估值用於防範快速拋售。他補充道，這在一定程度上受到未來幾天一系列報告和數據的推動，包括聯準會的利率決議、企業財報和通膨數據。

Fishman說：“雖然市場顯然預期週三將是波動較大的一天，屆時我們將獲知選舉結果，但這段時間絕非平靜。”

忽略大選噪音

企業內部人士也不願涉足股市。 Washington Service彙編的數據顯示，10月只有261名企業高管購買了自己公司的股票，這是至少自2017年以來的最低水平，將買賣比率推至2021年春季以來的第二低水平。

一些華爾街專業人士表示，尋求更安全股票投資的投資人應該忽略選舉噪音。

Northern Trust的Bahuguna表示：「大選是一個機率很低的事件，因此我們完全預計下個月將出現一段動盪時期。但最終支撐股市的是像樣的企業獲利、強勁的經濟成長、通膨下降以及聯準會降息。

Northern Trust基於有彈性的美國經濟增持美國股票，同時減持債券以對沖通膨風險。該公司還增持了包括基礎設施、自然資源和房地產在內的實體資產，以便在就業市場依然緊張且經濟成長保持強勁的情況下，保護投資組合免受未來動盪的影響。

其他人則關注企業獲利，尤其是資產負債表品質的提高，因為聯準會剛開始降息，利率仍處於高位。

Zacks Investment Management的客戶投資組合經理Brian Mulberry表示：“利率仍處於限制狀態，年底前波動性加大的可能性更大，因此採取更為保守的做法是合適的。”

這一切的關鍵在於，在一場沒有明顯贏家的選舉中，投資人最安全的做法就是耐心等待。這就是華爾街宣揚的──至少目前是這樣。

Janney Montgomery Scott首席投資策略師Mark Luschini表示：「如果這是一個更清晰的判斷，它將被計入市場，幾乎沒有什麼可利用的了。但在如此緊張的情況下，最好還是放眼未來，繼續思考6至18個月後的宏觀經濟狀況，而不是只關注那一天的結果。

來源: 智通財經