黃金達歷史阻力位，是突破還是回調？

智匯

大宗商品

摘要:

黃金日線圖是否突破，接下來需觀察本週的零售銷售數據。如果接下來零售銷售數據還是低於預期，將進一步促進聯准會降息，從而導致美元變弱，黃金突破2,440.00阻力線，再進入上漲趨勢。

黃金在上升趨勢頂部持續了為期3個月的頂部橫擺後，再度接近了2,440.00阻力區。在現有美國的經濟熱度放緩的影響下，黃金有機會再次往上突破歷史新高嗎？

黃金：日線圖

日線圖中，黃金在去年11月經歷了一波上升趨勢後，由4月中開始在頂部2,440.00 與2,285.00之間橫擺了3個月。這一情況發生的主要原因源之於美聯儲利率政策的搖擺不定而導致。

現如今，在失業率連續3個月上漲，與通脹穩定回調的影響下，大眾認為聯准會降息的概率大大提升，黃金日線圖也因此再次從2,285.00支撐反彈來到了約2,440的歷史阻力位。

黃金日線圖是否突破，接下來需觀察本週的零售銷售數據。而近3個月本數據的年增率也是在緩步下降的。如果接下來零售銷售數據還是低於預期，將進一步促進聯准會降息，從而導致美元變弱，黃金突破2,440.00阻力線，再進入上漲趨勢。

本週如果往上突破，下個阻力可參考斐波那契延展0.5的區域，也是2,600.00的整數位。

黃金：四小時圖

當我們把時間放大到四小時圖中，圖中將會出現許多橫擺內的短線支撐區，與一條上升趨勢線。短線在還未突破2,440.00時，黃金有一定幾率會在這些支撐線2,400.00之間橫擺，靜待時機。

另外，因黃金是一個國際金融產品，本週的歐洲利決策與通貨膨脹數據也會對其造成影響，需注意。若是黃金未往下跌破上升趨勢線，短期內看漲依然有效。

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市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

富拓

股市

美股第二季財報季揭開序幕，全球領先投資銀行高盛於週一（7月15日）發布業績，交出靚麗「成績單」。

核心數據如下：

-每股盈餘(EPS): 8.62美元vs 市場預期8.36美元

-總營收：127.3億美元vs123.5億美元

該行去年同期總營收為109億美元，淨利為12.2億美元。

業績驅動因素

截至第二季末，高盛貸款額為1,840億美元，吸收存款4,330億美元。

期內淨利息收入為22.4億美元，年增33%。

第二季財報的一大亮點是「固定收益」業務營收年增17%，超過預期約2.2億美元。

投資銀行業務貢獻收入17.3億美元，遠高於去年同期的14.3億美元。週一發布的新聞稿顯示，第二季年化股本回報率(ROE)為10.9%。

股價走勢預測

在業績出爐前，市場曾懷疑高盛能否有出色表現，甚至一些基本面因素顯示其估值有過高的跡象，這也導致高盛股價出現回檔。

市場關切以下兩點：

- 資本市場復甦槓桿高於平均。

- 簡化商業模式的好處被低估了。

儘管這些因素可能會繼續困擾市場，但只要業績繼續好於預期，該股高估值仍具有合理性。

很重要一點是銀行業整體的成長和表現，如果產業整體趨勢向好，也會對高盛產生正面影響：

高盛的投行業務表現亮眼，但不如摩根大通和花旗集團等競爭對手的爆炸性增長，後者在投行業務和股票交易方面的表現超出預期。

這凸顯出投資銀行業內的競爭態勢，高盛在該領域持續處於領先地位，但面臨其他主要金融機構的激烈競爭。

股價創新高

從技術面來看，高盛股票處於強勁長期上升趨勢中，週一創下492.7的歷史新高。

強烈上升趨勢也反映在其股價和50日均線之間的距離。儘管如此，投資人仍應考慮風險因素，因為相對強弱指數(RSI)正進入超買區。

不過，RSI可能會在這個區域停留一段時間，然後進行修正並進入正常的波動範圍(70-30)。這種情況在5月1日至22日期間曾發生過，當時RSI停留於超買區域，在此期間價格達到470.3的高點。

因此：如果看漲動能能夠維持下去，高盛股價突破並企穩於490.4上方，那麼有望創出新高，達到500心理關口，然後目標上看510。

另一種情況若股價回調，預計初步支撐位在470.3 (5月高點)，失守後將考驗442.2一線。

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Devin

經濟

埃及總理穆斯塔法·馬德布利在新政府帶領國家度過困難時期的行動計畫中指出，經濟復甦和政治穩定是關鍵任務。由於通貨膨脹升級和地區地緣政治不穩定，特別是加薩地帶衝突和紅海緊張局勢，埃及目前面臨一系列動盪。

沉重的責任給埃及新領導班子造成壓力，甚至穆斯塔法·馬德布利總理把他領導的新政府描述為「充滿挑戰的政府」。此前，埃及總統阿卜杜勒法塔赫塞西在第三任期就職演說中也評估，埃及正處於數十年來安全挑戰最多的時期。

新政府的行動計畫基於四個主要支柱，包括保護國家安全和改進外交政策；改善人民福利；建立有競爭力的經濟以吸引投資；實現政治穩定和民族團結。穆斯塔法·馬德布利總理也強調了其他一些重要任務，例如應對烏克蘭和中東北非地區危機，特別是加薩戰爭帶來的挑戰。

該行動計畫是在埃及正面臨困難尤其是嚴重經濟危機的背景下，以莫斯塔法·馬德布利總理為首、由30名成員組成的新政府宣誓就職一周之後啟動的。以經濟復甦為目標，埃及政府承諾將本任期內經濟成長提升至5%，同時進一步推動私人企業參與經濟體。

該計劃還旨在消除勞動市場的性別差距，到2030年使埃及成為綠氫中心。埃及擬定目標是到2028年吸引國際旅客量達到3,000萬人次，並有望成為全球物流和貿易中心。為了解決工業、經濟和能源問題，埃及政府決定成立多個部長級小組。

最近，與世界上許多經濟體一樣，原本脆弱的埃及經濟也受到了Covid-19大流行和衝突後果的強烈影響。中東緊張局勢升級威脅整個地區安全穩定，嚴重影響埃及營商投資環境。

4月份，埃及計畫和經濟發展部宣布，由於紅海緊張局勢，從2024年初開始，蘇伊士運河的收入比2023年同期減少了一半以上。埃及1.06億人口中約有60%的人生活在貧窮線以下或接近貧窮線。由於旅遊收入下降和蘇伊士運河沿線航線不穩定，埃及也面臨外匯短缺。根據世界銀行統計，2013年到2022年，埃及外債從460億美元增加至超過1,650億美元，使該國成為僅次於烏克蘭的第二大違約風險國家。

埃及也面臨嚴峻的安全挑戰。國際移民組織表示，埃及正在接收來自133個國家的超過900萬移民和難民。根據穆斯塔法·馬德布利總理介紹，埃及每年要花費超過100億美元支持難民和移民。恐怖組織也可以利用蘇丹和加薩衝突的安全漏洞來攻擊駐紮埃及的目標。

在加薩衝突中扮演調解角色的埃及正積極推動談判，旨在早日實現停火。專家表示，加薩衝突帶來了許多挑戰，但也是埃及在該地區發揮影響力的機會。透過新的政策，輿論期待這個北非國家能度過當前難關。

文章來源：越南人民報網

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Owen Li

股市

熟悉股市的朋友應該知道，在2023年，除了美國納斯達克指數一路飛漲之外，在主要國家的股市中，還有一個也成為了投資者心中的神話，那就是日本股市。其實絕大部分投資者，尤其是澳洲投資者，在2023年之前幾乎很少關心日本股市。在我們印像中，日本經濟長期陷入了停滯，工資不漲，物價也不漲，知名企業例如東芝，夏普，松下和索尼的股價也是一年不如一年，70後和80後幼年時期的日本電器的黃金時代似乎已經一去不復返了。而日本車除了豐田以外，似乎其他品牌的汽車在中國和澳洲也都被韓國和中國汽車在逐步取代。

如果說，現在問你，日本最大的企業，你還能報出幾家？除了豐田，索尼，三菱等名字，大部分年輕人已經無法準確地說出10家日本排名最大的企業名字了。但就是這麼一個幾乎被遺忘的市場，在2023年巴菲特股東大會上公開宣布加大投資以後，就引起了全世界新一波的買家狂潮。

從2023年的不到30,000點，到如今的41190點，漲幅幾乎達到了40%。

這麼大的漲幅，自然就會吸引一大批原本根本不關心日本的全球股民。

由於巴菲特的帶動，日本股市在2023年漲幅達28%，創下1989年以來最佳表現，是亞洲表現數一數二優異的股市。實際上在2023年之前的大部分時間裡，日本股市始終沒有突破1989年的高點。當時受房地產和股市泡沫推動，日經指數在1989年底創下歷史新高之後，隨後因泡沫破裂，日本進入一段長期經濟停滯的時期，也就是所謂的「失落的十年」。但隨著疫情導致的全球產業鏈和商品供應出現的巨大變化，由於日本國內仍有著幾乎完整的製造業產業鏈。因此從2021年開始，日本的產品開始取代東南亞和歐美很多因為無法維持持續生產而失去的市場份額，各家上市公司業績有所好轉，加上日本政府非常雞賊的這時又持續讓日元貶值來推高出口競爭力。同時，企業支出也持續增加，根據日本財經媒體的報道，2023年度日本企業資本投資達31.6兆日圓（2,210.3億美元），創下紀錄新高。

其實2022年開始一個引發全球關注的熱點，才是真正推動日本企業開始巨大獲利的起因。那就是因為元宇宙和AI話題所引發的全球晶片和半導體的短時間，高成長的需求。

那問題來了：由於美國的限制，除了中國以外，全世界範圍內，除了美國以外，哪些國家或地區是產晶片和半導體的主要產地國？

答案就是：日本和韓國，加上台積電。

如果身為國際投資者，需要在這三個選項中挑選一個，那大部分人都會選擇日本。

正是因為跨國企業正在推動供應鏈多元化，包括部分科技企業的產業鏈轉移，使得日本成為了最大的受益者。尤其是在半導體等非常高階、技術更密集的產業。

除了在產業鏈上變化使得日本收益以外，另一個讓日本股市成為全球投資者眼中窪地的原因就是日圓的貶值：試想一下，如果原來100日元一股的日本股票需要1美元來兌換，那麼隨著日圓的大幅貶值，現在如果依然是100日圓的股票，對於國際投資者來說，就只需支付90美分，甚至更低就可以買到。

當然了，貨幣貶值也是一把雙面刃，如果放在其他國家，就會造成外匯恐慌性出逃，外匯流失等等不利狀況。但放在日本，反而成為了吸引全球投資者來買更便宜東西的理由。最大的廣告，還是巴菲特的股東會。

但是，這對於2023年就進場的朋友們來說，無疑都是贏家，但是如果那時你沒有進場，現在還來得急嗎？

我想，這個問題可以用另一個同樣的問題來回答：澳洲聯邦銀行的股價現在是歷史新高，還可以買嗎？短期內，新高的確會有回調的風險，但是由於聯邦銀行基本上就代表了澳洲的經濟和地產市場，因此如果你長期是看好澳洲的，那聯邦銀行不論什麼時候進場，10年後都會給你客觀的回報，只是多少而已。

或許大家會擔心，日本股市之前一個重要的看多因素：日圓的貶值，將會隨著日本央行升息而改變。怎麼看這個問題呢？方向是沒錯，日圓升息，美元降息，兩國之間的利息差會不斷縮小。但是，but，however，就算縮小了，依然差距很大。美國現在是5%，日本是-0.1%。就算兩家各靠近0.25%, 也就是加起來差距減少了0.5%, 最終要把日元和美元的利息差拉平，需要美國降息，日本加息，兩個一起做10次。這在未來5年內都不可能。所以美元和日圓將會維持一個長期的，比較大的利息差。這個利息差會減少，但是減少，只是放緩日圓的貶值速度。在沒有重大經濟變動之前，日圓將會和美元長期維持一個弱勢匯率。

這也意味著，日本股市兩大核心賣點：相對低估價值和未來潛在的日圓匯率升值兩個因素疊加，使得日本股市相比歐美其他上市企業，依然有著很大的吸引力。

所以，我的觀點是，不論是日本股市常看好，還是日圓的長期弱勢，在未來相當長一段時間內都不會改變。也許短期會回調，但是長期的大環境不變，那趨勢就不會改變。

文章來源：GO Markets中文部

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Samantha Luan

股市

在7月15日的美國股市，道瓊工業指數比上週末上漲210點（0.5%），收在4萬0,211點，時隔約2個月刷新了歷史最高點。由於13日前總統川普遭遇槍擊的事件，市場上意識到川普總統再次當選的交易引人注目。資金流向了可能因財政擴張和管制放寬而獲益的股票。

道瓊指數在5月17日突破4萬點，但未能維持高位，當月底跌至3.8萬點左右。隨後顯示通膨壓力減輕的物價指數公佈，儘早降息的預期再次浮出水面，上週末12日再次升至4萬點大關。推動15日持續上漲的是川普的領先優勢擴大。

在押注政治事件預期的網站「PredictIt」上，預測大選獲勝者是川普的機率截至15日為69%，比預測拜登獲勝高出43個百分點。與12日相比，差距擴大了10個百分點。有分析認為，川普透過槍擊事件進一步鞏固了共和黨的團結，東風得以加強。

在15日的道瓊指數成份股的漲幅排名中，建築機械巨頭卡特彼勒（上漲3.0%）位居首位。美國大型銀行高盛（上漲2.6%）、摩根大通（上漲2.5%）和石油巨頭雪佛龍（上漲1.6%）等股票排在前列。在標普500指數的產業指數中，「能源」排在第一位，「金融」和「生產資料」緊追在後。

“在預測川普的政策運營方面，投資者正在將2017~2021年川普政府的表現作為可靠的指南加以關注”，英國凱投宏觀（Capital Economics）的副首席市場經濟學家Jonas Goltermann解釋稱。

在川普在競選綱領中提出的共和黨綱領草案中，加入了將2017年引入、2025年底到期的「川普減稅」永久化的內容。基於財政政策的經濟刺激被意識到，工程機械等週期性股票容易被買入。對能源和金融業放鬆管制的預期也推高了相關股票價格。

在債券市場，川普牛市也在進行中。財政風險增加的預期給較長期限的美國國債殖利率帶來了上漲壓力（債券價格下跌）。作為美國長期利率指標的10年期公債殖利率一度升至4.25%，較上週末提高0.07%。 30年期公債殖利率一度升至4.48%，較上週末提高0.09%。

德意志銀行的馬修·拉斯金（Matthew Raskin）等人在15日早間的備忘錄中指出，「根據川普被認為佔優勢的討論會之後的市場反應來估算，未來數天長期利率可能上升0.15%左右」。

對於川普牛市主導的股價持續走高，也有觀點持懷疑態度。美國券商米勒·塔巴克公司（Miller Tabak）的馬修·馬利（Matthew Maley）表示，“企業業績（對行情走勢）更為重要”，解釋稱行情要進一步上漲，需要提升業績預期。

文章來源：日經中文網

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Kevin Du

央行

隔夜，聯準會主席鮑威爾在華盛頓特區經濟俱樂部與凱雷集團聯合創始人兼聯席執行董事長大衛·魯賓斯坦（David Rubenstein）展開對話時表示，他將履行完自己的任期至2026年。

鮑威爾這一堅定的聲明，不僅給那些期待川普重返白宮後鮑威爾將離職的預測者潑了一盆冷水，也向市場傳遞了一個重要信號：在鮑威爾的領導下，聯準會將繼續執行其貨幣政策職責，不受政治因素幹擾。

聯準會的政策連續性為市場提供了穩定性保障，對於維護金融市場的穩定性至關重要。投資人據此可以預期，在未來幾年內，聯準會將繼續根據經濟數據來調整利率，而不是基於政治考量。

然而，鮑威爾的堅持也可能為他與川普之間的關係增添新的摩擦點。如果川普在大選中獲勝並再次入主白宮，他與鮑威爾之間的緊張關係將受到市場更密切的關注。

川普在過去曾對鮑威爾執掌聯準會期間的升息政策表示不滿，並討論過解僱他的可能。儘管最終沒有採取行動，但川普對聯準會獨立性的挑戰仍然是一個不容忽視的問題。

川普已表示不會再次任命鮑威爾，一些川普的忠實擁躉則預測，鮑威爾將在川普第二任期開始後不久走人。川普前戰略主管班農近日稱，他相信"在美聯社判定大選結果之後，鮑威爾立刻就會提出辭職＂。川普前貿易事務顧問納瓦羅也在受訪時說，他預計鮑威爾"將在川普開啟新任期的百日內離開＂。

另有報導稱，川普的盟友們正在起草一些提案，試圖在川普獲勝後削弱聯準會的獨立性。

聯準會的獨立性被視為一種有效的經濟治理模式。上週，鮑威爾在國會證詞中再次強調了獨立性的重要性，並指出獨立性有助於實現更好的經濟結果，包括更好的通膨控制和經濟整體表現。

聯準會在歷史上經歷了多次改革，以加強其獨立性。例如，1951年的財政部-聯準會協議結束了財政部對聯準會貨幣政策的直接影響，確立了聯準會在控制通膨方面的獨立性。聯準會對國會負責，需要定期提交報告，並在國會面前作證。這種問責制機制確保了聯準會在行使其職能時必須考慮到公眾利益和國會的監督。

聯準會的獨立性有助於增強市場參與者對其政策決策的信任。當市場確信政策制定者不受短期政治目標的影響時，他們更有可能做出基於長期經濟前景的投資決策。目前，金融市場普遍預期聯準會可能在9月的會議上降息，以因應通膨降溫的趨勢。在這一關鍵時刻，鮑威爾的表態進一步確認了聯準會在製定政策時將保持獨立性，不會受到即將到來的總統大選的影響。這對於維護市場信心、促進經濟平穩運作具有重要意義。

文章來源：新華財經

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Alex

外匯

經濟

7月5日，日本農畜產業振興機構發布的數據顯示，截止到5月末，日本國內食用肉的估算庫存量已連續8個月低於去年同期。進口產品的庫存明顯減少。由於生產國的成本上漲，加上目前日圓進一步貶值，企業很少進行新的採購。商社的相關人士嚴肅地表示，價格「已超過極限」。預計6～7月庫存仍會減少，日本國內的批發價格高漲。使用進口牛肉的牛肉蓋飯連鎖店正在考慮再次漲價。

牛肉、豬肉、雞肉等加在一起，截至5月底的估算庫存比去年同期減少6.8％，降至54萬7114噸。

牛肉年減12％，降至14萬1267噸。雖然日本國產牛肉的庫存與去年同期持平，但佔據大部分庫存的進口產品年減13％，降至12萬8998噸。豬肉也減少12.3％，降至21萬4164噸，進口產品減少15.2％，降至18萬9925噸。

從6月～7月的庫存預測值來看，牛肉6月將減少12.1％，7月將減少11.1％。豬肉6月將減少11％，7月將減少9.1％。

庫存減少的最大原因是產地價格居高不下，日圓不斷貶值，導致採購困難。在牛肉的主要採購地美國，顯示肉牛自然增減的生產週期處於減少態勢，2024年牛肉產量將年減1.4％。預計2025年仍會繼續減少。

當地生產者對日本等出口對象國提出了強硬的價格。一家大型商社的相關負責人表示：「日圓可能會繼續貶值，價格已超過極限，很難像以前一樣繼續購買」。根據美國農業部（USDA）預測，2024年美國對日本牛肉出口量將比2023年減少7％。

美國牛肉在日本國內的批發價格以五花肉計算，目前為每公斤1450~1530日圓，比去年同期高出81%。這是自1991年開放進口以來的最高價格。

主要使用美國牛肉的牛肉飯連鎖店已經多次提高了店內價格。不過，除了進口肉，米在春季以後也大幅漲價。松屋食品的相關負責人表示，「目前正在考慮」調整店內價格。

豬肉的供需也越來越緊張，用於製作培根的五花肉的歐洲國內批發價格目前為每公斤900~920日元，同比高出4成。一家中型食品加工公司透露：「由於原料短缺，我們6月比平常多進了一些貨，但價格太高，火腿和香腸等產品生產越多越虧損」。

受進口豬肉價格上漲影響，國內豬肉價格也在飛漲，在東京肉食市場上，目前作為指標的高檔豬肉的批發價格6月下旬創下了47年來的新高。

受牛肉和豬肉價格上漲的影響，很多烤肉店都關門。根據帝國徵信（Teikoku Databank）數據，2024年1~6月的破產數量為20家，是去年同期的約2.5倍。以年度計算，倒閉數量以創紀錄的速度不斷增加。

另一方面，截至5月底的雞肉預估庫存為16萬7,304噸，年增了6.7%。與牛肉和豬肉相比，雞肉的國際市場行情較穩定。在日本國內，消費需求從價格飆升的牛肉和豬肉轉向雞肉，正在儲備進口商品。

文章來源：日經中文網

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文章來源：日經中文網

鮑威爾堅定幹滿任期，為聯準會獨立性與市場穩定注入信心

文章來源：新華財經

日圓貶值讓日本食用肉進口減少

文章來源：日經中文網

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