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①一個有趣的現像是,日圓暴漲和科技股暴跌的出現,都起源於同一個日子:7月11日;②自那天后,「七巨頭」市值蒸發了將近一個亞馬遜,美元兌日圓則一路重挫了近800點!
先前,我們已陸續介紹了過去兩週一連串市場熱點題材同步大跌的情況。
而相信對於許多跨資產投資人而言,在這諸多類資產近半個月的走勢變動中,最印象深刻的無疑是兩個:
這兩者近期都是投行專家和交易員圈的熱門話題。在許多市場分析評論和報導中,對於這兩者的異動,幾乎都是各自分開來解釋它們行情波動形成的原因的。
然而,儘管兩者看似“風馬牛不相及”,但是若說兩者之間也存在一些冥冥之中的關聯性,你是否相信呢?
事實上,有一個有趣的現像是,這兩類行情的出現,都起源於同一天:7月11日。
常常關注我們文章的投資人可能還記得,這個日子其實我們上週在介紹美股輪動的情況時就曾提過。德意志銀行全球經濟與主題研究主管吉姆‧里德(Jim Reid)在最新發布的一份報告中,曾經形容為「令人著迷的一天」…
而如下圖所示,無論是納指還是美元兌日元,這一天其實都是各自行情最終出現重大轉折的變盤日。
自從那天後,「七巨頭」市值蒸發了將近一個亞馬遜,美元兌日圓則一路重挫了近800點!
如果這樣的勢頭在接下來延續下去,那麼當人們到年底回顧今年的市場行情時,可能會發現:7月11日也許將成為「全年最為重要的一天」。
那麼,回過頭來看,這一天發生了什麼事呢?
能在那一天將所有事情聯繫在一起的一條主線,是當天公佈的美國CPI疲軟。如果把前聯準會三號人物杜德利本週對降息問題的最新「鴿派」分析作為一個信號,那麼將近半個月前這一出人意料的低通脹讀數,其實就已經點燃了當時人們對美聯儲將在9月降息的預期,甚至有人猜測聯儲可能最快在下週就會行動。
當然,我們以前也曾遇到經濟數據引發降息預期這種情況,但投資人這次顯然認為:這回的故事不再是「狼來了」。
這使得當今貨幣市場上最極端的失衡現象——美元與日圓之間的利差失衡(聯準會仍處於數十年來的最高利率,而日圓仍在從零利率附近爬行)出現了重大逆轉。
自7月11日以來,美元兌日圓的匯率下跌了5%以上,打破了多年來投機投資者輕鬆獲利的長期強勁上升勢頭。甚至日本當局也似乎是刻意藉著這股勢頭,在7月11日和12日兩天先後進行了兩輪疑似幹預。
同時,通膨數據的疲軟也刺激了美股輪動行情的發生:小型股開始了一段持續表現亮眼的時期,而大盤股開始承受拋壓。
與大盤股甚至是以「七巨頭」為代表超級大盤股相比,美國小型股往往更容易成為低利率環境的受益者。加之美國總統候選人川普的相關言論,對於晶片股等AI概念股形成的打壓,一場美股數十年來最迅猛的輪動也由此發生。
這是上述兩大類市場,在7月中旬最初行情觸發的各自原因。但你真的以為,這兩者之間就不存在一些關聯性嗎?
其實,無論是做空日圓的押注和做多科技股的押注,之前一段時間在對沖基金中都很受歡迎。而對任何投資人來說,當一種策略變壞時,其他策略也會面臨退出的壓力──這種情況很容易自我強化。
看似在外匯市場上曝光度不高的瑞郎,就曾有過一個典型的例子。 2015年,當瑞士央行放棄其壓低瑞郎匯率的努力(取消瑞郎兌歐元匯率上限)時,瑞郎大幅飆升。可悲的是,許多對沖基金當時並沒有預見到這一點。對沖基金集團Man在本週的報告中回憶稱,當他們對瑞郎的押注錯得離譜時,他們不得不放棄了其他押注。例如,一個對沖基金最青睞的股票押注指數在隨後幾天就下跌了5%。
回到如今,日圓升值的速度或許遠不及近十年前瑞郎升值的速度。但即便如此,日圓與科技股之間的關聯現在看來不僅僅是巧合。更遑論說,兩者之間本身就「天然對立」──科技股是風險資產配置的代表,日圓則向來被視為避險貨幣。
事實上,在外匯市場上,低利率的日圓經常被人們作為融資貨幣,以換取美元、澳元、墨西哥比索等高利貨幣,從而謀取利差收益。更有甚者也會將其進一步投入一些高風險配置。而日圓眼下的強勢無疑可能為全球資產帶來額外的波動性,尤其是在這些資產已經因為外界對人工智慧熱潮熱情減弱而出現動盪的情況下。
ING策略師Chris Turner及其團隊在周四的一份報告中寫道:「日元空頭的平倉無疑在助長全球的避險環境。」他們補充道:「這裡肯定還有更多的平倉要進行,接下來幾天的數據/事件可能對美元/日元構成進一步的下行風險。
Blue Edge Advisors公司基金經理Calvin Yeoh也指出,「夏季流動性通常很低,如果美元兌日圓不止跌,平倉盤會導致跨資產清算。這將導致波動性上升,並透過波動率驅動基金被迫拋售手中過多的風險敞口。
甚至於重倉「投機者」都不一定要對此負全部責任──可能的因果關係是雙向的。一位對沖基金經理人指出,部分日本投資者可能已經放棄了對美國科技股的押注,並將美元兌換回了日圓,這似乎也是加劇兩者關聯性的一個原因。
而顯而易見的是,股市和匯市上兩個最受歡迎的投機性押注正在同步跳水,這樣的局面自然而然也會波及到一些「旁觀者」。如果你對人民幣、黃金等近來的走勢感到困惑,不妨也能從中找到答案。
最後,拋一個有意思的話題,如果說7月11日(美國CPI發布日)是本輪跨資產變盤的終極大日子的話,那麼今晚即將迎來的又一個通脹發布日(6月PCE物價指數即將出爐),又是否還會引發市場新的波瀾呢?
當然,考慮到PCE資料發布日期的滯後性,若資料與市場預期出入不太大的話,按以往規律,行情的波動性不太可能及得上CPI發布日。但在數據真的最終出爐前,一切又有誰能說得準呢…
我們獲悉,來自華爾街知名投資機構Evercore Inc.的榮譽主席、前首席執行官施洛斯特恩(Ralph Schlosstein)近日表示,美國前總統唐納德·特朗普重返白宮將不可避免地給美國股市帶來巨大風險,這也是「七大科技巨頭」佔高權重的標普500指數與納斯達克綜合指數近期持續下行的核心邏輯之一,當前市場正在積極定價有著「懂王」稱號的川普重新上台後可能帶來「寬鬆財政+貿易保護主義」的MAGA政策基調。
美股市場的科技股拋售浪潮導致標普500指數和納斯達克綜合指數在本週三創下一年多來最糟糕的交易日,堪稱「黑色星期三」。英偉達和微軟所領銜的七大科技巨頭近日跌幅最為慘烈,且這七大巨頭在標普500指數和納指中佔據高額權重,這也是這兩大指數近日跟隨七巨頭持續下跌的主要因素。
週三,美股基準股指-標普500指數遭遇了自2022年12月以來最嚴重的單日跌幅,該基準股指下跌2.3%,要知道在此前的356個交易日,該指數的跌幅都未曾超過2%,標普500指數這驚人的韌性表現甚至創下了17年來最長紀錄。以科技股為主的納指和納斯達克100指數截至美股收盤均暴跌超3.6%,一舉創下2022年10月以來最大規模跌幅。
在周四,標普500與納指連續三日下跌,小型股基準指數-羅素2000指數則自7月以來持續跑贏標普500指數,意味著在聯準會降息預期主導下,市場資金持續輪動至股價長期遭重創的小型股,小型股往往更受惠於降息。 「七大科技巨頭」佔高權重的兩大基準指數近期大幅調整的背後,除了市場擔憂AI盈利前景以及估值處於歷史最高位的科技巨頭們業績可能達不到市場予以的超高預期,進而促使市場的恐慌情緒蔓延至更廣泛的科技股導致拋售浪潮加劇,「懂王」重返白宮可能帶來的加徵關稅這一不利於股市的負面預期也是主導邏輯。
前Evercore執行長施洛斯特恩接受媒體採訪時表示,這位前總統頻繁強調的加徵關稅提案——包括對從其他國家進口的商品全面徵收10%的關稅,以及對從中國進口的商品徵收高達100%的關稅——將損害美國股市,尤其是科技巨頭們的估值,因為這些關稅可能會加速通貨膨脹以及引發歐盟藉口對於美國大型科技公司徵收數位服務稅。
施洛施泰因受訪時表示:「在全球經濟未實現全面擴張的情況下,關稅還會加劇全球貿易戰的風險,這顯然不符合全球成長或市場的利益訴求。」「在兩黨在候選人的政策提議中,這是對市場而言最為不利的一個。
近期「川普交易」席捲華爾街,推高各期限美債殖利率。對施洛施泰因來說,川普重返白宮可能意味著收益指標將以更高的無風險收益率來折現,從而重創股票資產估值,轉化為更低的股價。
有著“懂王”稱號的川普在近日重新刮起的“MAGA之風”,已全面席捲華爾街,這些頂級機構用真金白銀擁抱那些有望長期受益於“懂王”政策的股票,以及大幅拋售那些估值可能因「懂王」政策而遭打壓的股票。
金融市場的投資人普遍認為川普遇襲事件將成為美國大選的最重要轉捩點之一,全面強化川普的政治領袖形象,將為11月川普重返白宮奠定基礎,尤其在支持川普的選民心中,他被視為團結美國選民的歷史性的英雄之一。甚至在一些支持共和黨但不支持川普的金主們看來,川普在「上帝庇佑」之下躲過子彈,意味著下一任總統非他莫屬。
在華爾街,自從現總統拜登在總統選舉辯論中表現不佳提振川普的勝選前景以來,「川普交易」風靡全球市場。 「川普交易」的覆蓋範圍非常廣泛,交易員和策略師們普遍共識在於,在MAGA政策基調之下——即川普當選將刺激受益於寬鬆財政政策和更大貿易保護主義的通膨組合交易,他們押注美元走強,美國債券收益率上升,同時美國本土工業巨頭受益,以及銀行、醫療保健和能源股上漲,無一例外,這些資產近期跟隨“特朗普交易”浪潮而逆勢反彈。
MAGA即「讓美國再次偉大」(Make America Great Again)的英文簡稱,既能用來指稱川普政府所有政策的基調,也被一些主流媒體用來指稱川普本人以及狂熱支持特朗普的美國選民。
全球最大規模資管機構貝萊德(BlackRock Inc.)的聯合創始人近日表示,儘管聯準會不太可能直接升息以回應川普的關稅政策,但如果通膨最終飆升,也不排除最終走向重新升息的可能性,這將是對美股,甚至全球股市的另一個打擊。
Comerica Wealth Management首席投資官林奇(John Lynch)認為,川普對大型科技公司咄咄逼人的激進言辭和偏向打壓的態度,加上他主張的貿易保護主義政策,可能進一步損害大型科技巨頭以及許多受益於人工智慧熱潮的科技股估值。
David Woo Unbound執行長David Woo指出,如果川普再次當選並開始對每個國家加徵關稅,這對美國股市而言非常不利。他表示,高關稅可能將為歐洲和G20提供一個藉口,對美國大型科技巨頭們集體徵收數位服務稅,引發美國和歐洲之間的貿易衝突,而這可能將嚴重影響所有美國公司,特別是“七大科技巨頭」。
前Evercore執行長施洛斯特恩在採訪中也表示,不斷擴大的預算缺口以及美國政府如何解決這個問題對於美股後市而言也至關重要。
「顯而易見的是,我們的財政政策完全是不可持續的,」施洛斯特恩表示。 「目前美國兩黨似乎都沒有特別關注如何解決這一核心問題,」他補充表示,川普主導的政策,尤其是減稅政策,將大幅推高赤字規模。
「在某種程度上,最終的結局可能會很難看。」他指出。而他也提到,2011年標普全球評級下調了美國的主權信用評級,對美國金融市場帶來巨大壓力。 “全球貿易戰或美元走弱,外國投資者可能從美國國債中撤出,都可能引發另一次評級下調。”
同時,美國兩黨在很大程度上都忽略了移民政策帶來的潛在影響。施洛施泰因在訪談中表示:「如果川普選擇驅逐這些移民,屆時將對美國經濟成長產生非常糟糕的負面影響,因為正是廣泛的勞動力和生產力提高,幫助美國經濟超過了歐洲和日本。
不過,施洛斯特恩認為,明年美國出現經濟衰退的可能性不大。 「只要美國經濟成長和企業獲利狀況良好,美國股市就會繼續走高,而聯準會的首次降息將提振股市。」他在訪談中表示。 “最終,推動市場不斷前行的主力軍將是經濟基本面和企業強勁盈利前景,而不是誰是總統。”
週四(7月25日),日圓兌美元先揚後抑,盤中一度最高去達兩個半月高點151.93,但在美國公佈強於預期增長的第二季度GDP數據後,基本將當日升幅吞沒,收盤在153.93水準。本週迄今,日圓上漲了2.4%,日圓回升原因是市場參與者解除了長期以來對日圓看跌的押注。同時,最近幾個交易日全球股市暴跌,促使投資人轉向瑞郎和日圓等傳統安全資產。而且更重要的一點是市場對於日本央行將會進一步升息抱持著強烈的期盼。隔夜市場上,美國第二季國內生產毛額(GDP)年化成長率初值為2.8%。接受路透社調查的經濟學家先前預測為2.0%。剔除波動較大的食品和能源部分後,核心個人消費支出(PCE)物價指數第二季成長2.9%,第一季成長3.7%。在截至7月20日的一週裡,首次申請州失業救濟人數下降了1萬人,經季節性調整後為23.5萬人。接受路透社調查的經濟學家預計最近一週的申請人數為23.8萬人。然而,唯一的瑕疵是美國耐用品報告,該報告顯示,由於運輸訂單下滑,6月份耐用品訂單下降了6.6%,而預期為增長0.3%。數據情形喜憂參半,經濟成長仍維持良好,然通膨趨緩明顯。因此利率期貨對於聯準會9月降息的預期機率未有大的變化。接下來,日圓利率可望提升而美元利率預期將開啟降息,邏輯上應該有利於日圓。日線圖上,美元/日圓下行加速,技術指標維持明顯下公頃。隨著套利交易模式有望反轉,美元/日圓仍存在著繼續下行的空間。
週四(7月25日),澳元兌美元盤中一度跌至0.6519美元,為5月初以來最低,尾盤最終下跌0.6%,收盤在0.6541美元。美國第二季GDP成長超預期,一度令美元指數反彈,施壓於澳幣。這段期間,近期全球股市的拋售潮削弱投資人風險偏好,疊加因需求擔憂而不斷下跌的大宗商品價格亦拖累了澳元的表現,近期澳元已出現9連跌的走勢行情。華爾街股市大跌導致市場認為美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)9月降息的可能性為100%,並激起了市場對其在下週政策會議上採取更加鴿派立場的猜測。這反過來又導致投資者降低了對澳洲央行在8月政策會議上升息的預期,目前反映升息機率為17%。各方面優勢的失去,令澳元的表現顯得疲弱不堪。日線圖上,澳幣/美元短線超賣嚴重,或有空頭回補的調整。目前下方0.65的支撐力較為關鍵,若繼續跌穿,下方將考驗年初低點0.6440的支撐。
我們獲悉,近幾週,投資人紛紛押注日圓,預期利率變動將對日本經濟產生正面影響。然而,他們最早將在下週三迎來關鍵時刻,屆時日本央行的政策決定將對日圓走勢產生重大影響。
自7月11日以來,日圓兌美元匯率已累計上漲約5%,數據顯示,日圓兌美元匯率自5月6日以來首度升破153關口,連續第四個交易日上漲,表現優於10國集團所有其他貨幣。然而,在美國隔夜公佈的強於預期的經濟成長數據後,日圓迅速回吐了漲幅,顯示出其漲勢的脆弱性。掉期市場數據顯示,日本央行在7月31日政策會議結束時升息15個基點的可能性為38%,反映出市場對央行謹慎態度的預期。
調查顯示,只有30%的日本央行觀察家預測央行會升息,儘管超過90%的人認為有升息風險。這種不確定性使得日圓多頭的立場變得尤為脆弱,特別是如果日本央行未能達到市場對大幅削減債券購買規模的預期,或者聯準會在同一天晚些時候的行動削弱了市場對美國未來幾個月降息的預期。
"這是一次瘋狂的日圓反彈,"擁有25年日圓交易經驗的ATFX Global Markets的Nick Twidale表示。 "如果日本央行未能在緊縮政策方面發揮應有的作用,可能會讓市場失望。"
Twidale警告稱,如果日本央行的舉措未能滿足市場預期,那麼先前壓低日圓匯率的套利交易可能會重新活躍。同時,從貝萊德公司到前央行官員等其他市場參與者預測,日本央行將在較長時間內維持利率不變。
不均衡的經濟數據也為日本央行的決策增添了複雜性。雖然7月衡量日本服務業實力的關鍵指標出現反彈,但工廠活動的指標卻顯示萎縮。此外,疲軟的消費者支出可能使日本央行下週的決策更加困難。
"如果日本央行不採取任何行動,美元兌日圓匯率可能再次飆升,"擁有超過30年日本市場追蹤經驗的Asymmetric Advisors策略師Amir Anvarzadeh表示。
週五,日圓匯率小幅波動。東京時間上午10:15,日圓兌美元匯率基本持平,為153.96,先前公佈的通膨數據顯示消費者物價連續第三個月上漲。日本內政省週五報告稱,東京不包括生鮮食品的消費者物價上漲2.2%,漲幅高於6月的2.1%,數據符合普遍預期。能源價格推動了上漲,其中電價較去年同期上漲19.7%。加工食品價格漲幅略為放緩。隨著住宿補貼在一年前逐步取消,飯店價格的成長速度也有所放緩。
花旗集團駐新加坡外匯交易董事總經理Nathan Swami認為,在本週日圓大幅波動之後,看漲日圓選擇權的需求可能會增加。然而,他指出,現在判斷這是否預示著投資者情緒的長期轉變還為時過早,更可能是短期持倉或對沖活動的策略性轉變。
其他交易員表示,由於不確定下週日本央行政策會議前日圓能升值多少,一些對沖基金仍持觀望態度。澳洲國民銀行有限公司的Rodrigo Catril預測,如果日本央行未能完全兌現市場預期,日圓兌美元匯率可能會跌至158水平。
儘管如此,即使日本央行在下週三確實收緊政策,日圓仍可能繼續受到套利交易的青睞。升息後,日圓的隱含收益率仍將比作為套利交易替代融資貨幣的瑞士法郎低約90個基點。
美國利率風險也不容忽視。如果聯準會降息的可能性下降,日本貨幣可能再次受到衝擊。盛寶資本市場(Saxo Capital Markets)貨幣策略主管Charu Chanana表示,"如果聯準會沒有暗示9月降息且美國數據開始再次走強,日圓可能會測試160。"
步入7月中下旬之後,全球市場上跨資產的投資者突然不約而同地發現:當前各大類資產的處境,一下子與今年早些時候截然不同了。那些曾推動今年全球金融市場走勢的“假設”,驟然間面臨著被一一推翻的風險…
我們不妨先來細數一下今年上半年市場上那些曾經被「爆炒」過的題材吧:
然而,這些跨越不同領域、均曾在年內早些時候大漲的大類資產,在過去至少兩週的時間裡,卻無一例外均遭遇了挫折。
這使得人們判斷市場的下一步走勢開始變得無比複雜!
「投資人先前的持股相當冒險,人們對市場的態度變得相當積極,估值也被不斷拉高,眼下很難判斷市場是否會繼續調整。」倫敦基金經理人Artemis的投資解決方案主管Toby Gibb表示。
很顯然的是,這些市場行情的急速掉頭,已經導致股市(VIX)、債市(MOVE)和匯市的波動率指標在近期出現了快速跳升。富達國際的投資組合經理Mario Baronci表示,“上行時,(市場)對估值並不敏感,下行時也是如此。上漲時波動率遭遇的壓縮,在下跌時會反其道而行。”
而在市場出現一系列調倉動作的背後,當前的消息面似乎也同樣波諦雲詭──不同的利多利空因素,在極短的時間內開始相互影響纏繞…
Gavekal Research執行長Louis-Vincent Gave在給客戶的報告中寫道,看起來,那些估值已經達到「愚蠢水平」的熱門交易,似乎的確已經開始平倉。
阿波羅全球管理公司首席經濟學家Torsten Slok週四則對客戶表示,如果經濟開始放緩,放緩的速度將變得至關重要。如果放緩太快,將對企業獲利產生負面影響,並增加股市和信貸市場下跌的可能性。
以下是一些當前最值得注意的市場動向和行情邏輯演進:
美國和歐洲股市今年以來一直預測隨著通膨受到抑制,聯準會將能在今年稍晚放鬆貨幣政策,進而避免經濟衰退。到5月中旬時,斯托克歐洲600指數創下歷史新高,投資人2024年迄今獲得的報酬率為12%。在科技股引領下,標普500指數也在7月16日創下了年內第38個紀錄新高。
但如今,許多投資人卻擔心聯準會可能慢了一拍,不僅是通膨放緩,而且就業與經濟狀況正開始迅速滑坡。
迄今為止標普500指數中近三分之一的公司已經公佈了第二季業績,隨著經濟成長放緩開始變得明顯,銷售數據受到越來越多關注。根據業界彙編的數據,迄今只有43%公司的營收表現超出預期,這將是五年來的最低水準。
而人們先前對AI的過度狂熱如今看起來也不全然是好事。本週,投資人對Google母公司Alphabet在人工智慧上的巨幅投入感到吃驚,但目前這類技術對於營收的貢獻仍未顯現。週三,美股「七巨頭」也因此遭遇了自ChatGPT問世以來單日跌幅最大的一天。
事實上,在年內多數時間裡,不少業內人士就曾詬病稱,華爾街的人工智慧熱潮造就了一個「兩極化」的股市,超級大盤股推動標普500指數屢創新高,而其他股票則大多跌跌不休。
目前,那斯達克100指數已經比7月10日創下的紀錄高點下跌超過8%,市值蒸發了2.3兆美元。雖然,該指數今年迄今漲幅仍有約13%,但風險顯然正不斷累積。美國銀行本月的一份基金經理調查報告,目前做多科技「七巨頭」已成為了自2020年10月以來成長股領域最擁擠的交易。
Marlborough Group的投資組合經理James Athey表示,除非對未來成長、獲利和貨幣政策做出最大膽預測,否則大型科技股的估值根本不合理,這種極端情況難以為繼是必然的。
在債券市場上,全球黯淡的經濟成長前景在近期內不斷增強了人們對降息的押注。投資人紛紛搶購短期債券,因為他們擔心貨幣政策可能太緊,所以要趕在降息前採取行動。
本週四,2年期美債殖利率一度僅比10年期美債殖利率高出12個基點,這是市場距離終結2022年7月以來殖利率曲線倒掛狀況最近的一次——要知道,一個月前上述利差還曾高達50多個基點。
雖然聯準會在下週會議上降息的可能性看起來非常渺茫,但市場已基本完全消化了9月降息的預期。交易員預計到9月降息幅度約為30個基點,這意味著到那時降息50個基點的可能性都有20%左右。預計到2024年末降息幅度將超過70個基點,比周三高出7個基點。
而在外匯市場上,人們對利差的重估以及圍繞地緣政治不確定性引發的避險買盤,則提振日圓開始瘋狂大漲。過去兩年,日圓曾是聯準會緊縮貨幣政策的最大受害者之一。但近期,日圓已從本月稍早觸及的低點反彈了約6%,在G10貨幣中漲幅最大。
隨著投資人重新評估他們的槓桿押注,日圓的驚人反彈甚至引發了全球市場一連串的情勢變動。強勢日圓對日本出口商不利,因而近幾日日圓的大漲已推動日經225指數跌入了10%的技術性回檔區域。
同時,外匯市場上一系列對利差交易降槓桿和平倉的舉動,還在一定程度上助推人民幣升至了一個多月來的最高水平,同時打擊了澳元等高息貨幣,因為套息交易正失去青睞。 Capital.Com的高級市場分析師Kyle Rodda表示,“這實際上是由日元逼空引發的一次大規模去槓桿化事件。這迫使整個市場出現大範圍的清算。”
Blue Edge Advisors公司基金經理Calvin Yeoh也指出,「夏季流動性通常很低,如果日圓不止跌,平倉會導致跨資產清算。這將導致波動性上升,並透過波動率控制基金的臃腫風險敞口進行強制拋售。
對需求和科技業的悲觀情緒升溫甚至也影響了金屬市場。
LME銅本周自4月初以來首次跌破每噸9,000美元,較5月中旬創下的紀錄高點低了約五分之一。先前因擔心供應收緊和資料中心及其他領域銅使用量增加而大肆買進的投資者,現在反而開始憂慮庫存上升和中國現貨市場疲軟。
同時,金價週四也跌至了兩週多來的最低點,因在黃金近期反彈之後出現了獲利了結。 Marex分析師Edward Meir說,“肯定有一些獲利了結,這是由美國股市的疲軟引發的,而這不僅僅是單一市場的拋售。”
City Index和Forex.com市場分析師Fawad Razaqzada則認為,目前對黃金價格影響最大的是“各種風險資產的突然下跌”,因為近年來黃金不斷上漲,若風險資產突然大跌,投資者可能想要從黃金市場套現來募集資金。
對於當前跨資產領域的處境,宏觀策略師Cameron Crise表示,「在恐懼與貪婪之間永恆的較量中,如今恐懼佔據了上風,本周大量共識倉位均遭遇損失。這一切都代表著這些交易集體陷入了痛苦的深淵,這是周期性事件之一,隨著投資風險敞口全面降低,倉位幾乎是當前唯一重要的基本面。
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