「世紀颶風」襲向佛羅裡達州，會成為美國大選的「10月驚奇」嗎？

英國天然氣期貨價格已高於歐洲大陸基準合約，顯示交易員正開始為需求上升做準備。近幾日，11月交割的英國天然氣合約比歐洲流動性最強的荷蘭天然氣期貨合約高出約2%，幅度高於去年同期。

在夏季，英國天然氣期貨價格通常低於荷蘭天然氣期貨，但在冬季則可能轉為高於該歐洲基準以吸引額外供應。今年，中東緊張局勢升級以及對主要出口國卡達液化天然氣供應風險的擔憂則加劇了這一趨勢。

截至發稿，歐洲天然氣基準荷蘭近月期貨價格下跌0.4%，至每兆瓦時38.77歐元。英國同等合約下跌0.4%，至96.79便士/熱，或約39.30歐元/兆瓦時。

由於中東的能源供應目前為止仍未中斷，這兩份期貨合約都抹去了上週漲幅，但交易員仍對事態進一步發展保持高度警惕。

與歐盟主要國家不同，英國缺乏冬季儲存能力。與德國的89天相比，英國的設施在寒冷天氣的高峰期中只能滿足不到8天的需求。因此，該國經常在夏季向歐盟出口備用天然氣，並在冬季透過兩條連接荷蘭和比利時的管道進口燃料。

Inspired Plc董事總經理尼克坎貝爾(Nick Campbell)說，“長時間的寒流可能會迅速耗盡英國的天然氣儲存設施，因此相比歐洲大陸需要進行溢價定價。”

標普全球天然氣市場分析師伊莉莎白•昆勒(Elizabeth Kunle)表示，英國天然氣期貨溢價的另一個推動因素是，在今年稍早英國液化天然氣(LNG)進口量下降後，需要吸引更多LNG。她說，裝載超冷燃料的船隻「更青睞歐洲西北部和義大利的碼頭，而不是英國」。

根據彭博彙編的船舶追蹤數據，與2023年的水準相比，1月至9月運往英國的液化天然氣(LNG)出貨量減少了一半以上。歐盟提高了液化天然氣的進口能力，這減少了對來自英國的供應需求，同時英國電力產業的國內天然氣使用量也大幅下降。

不過，根據Kunle的說法，除非天氣變化，目前的這項溢價可能是短暫的。她表示，鑑於英國國內供應“相當強勁”，11月英國或仍將是天然氣淨出口國。

來源: 智通財經

美國總統競選已進入白熱化階段，民主、共和兩黨總統候選人卡瑪拉·哈里斯和唐納德·川普都在竭力將自己塑造為經濟治理能手。然而，根據聯邦預算問責委員會7日發布的報告，雙方的經濟主張一旦付諸實施，均加重美國債務負擔。

這份報告長34頁，依據兩位候選人演講、競選文件以及在社群媒體上的表態，歸納出其經濟政策方案，並估算一旦落實可能產生的結果。

報告顯示，無論二人誰當政，其經濟政策下的經濟成長都趕不上債務增長的速度，且在大多數推演情形下，其任內的美國債務水平都會比當前增速更快、數額更大。

哈里斯在競選中承諾推行“負責任的財政政策”，堅稱對大企業和富裕階層加徵的稅額，可以和用於降低中產階級開銷和住房建設方面的投入兩相抵消，甚至能減少財政赤字。但是，報告測算，哈里斯的經濟政策可能在10年內為美國增加3.5兆美元甚至8.1兆美元債務。

另一邊，川普也「不遑多讓」。根據計算，他的經濟政策可能會為美國增加7.5兆美元債務，「最糟情形」下會增加15.2兆美元。川普主張「對外加稅、對內減稅」。報告認為，川普的經濟政策或可增加2.7兆美元關稅收入，但難以填平9.2兆美元減稅金額和邊境執法、驅逐移民等方面巨額支出形成的「巨大窟窿」。

美聯社引述報告內容報道，由於美國政府財政收入跟不上社會安全、醫療保險等聯邦計畫支出的成長步伐，預計美國公共債務水準仍會持續攀升。

美聯社報導指出，川普和哈里斯在競選中均未強調削減財政赤字的重要性。

對於聯邦預算問責委員會報告的說法，哈里斯和川普的競選團隊都表示不認同。哈里斯團隊說，哈里斯如果當選總統將會減少赤字。川普團隊則說，川普「將控制浪費性支出，戰勝通貨膨脹，減輕利息成本負擔，並刺激經濟成長、增加聯邦收入」。

數據顯示，美國聯邦債務已經達到35兆美元的歷史高峰。預計2024年的美國聯邦債務利息支出將達到8,700億美元，與軍費相當。

來源: 中國金融資訊網

「不降息」已擺上檯面

官員一致傾向“耐心”

CPI重要性陡增

相關資產分析：美元指數(USDInd)

相關行情分析：標普500(US500)

希臘央行行長斯圖納拉斯週三表示，歐元區通膨率預計在2025年上半年達到歐洲央行2%的目標，這加大了政策制定者以比先前預期更快的速度下調「高度限制性”利率的理由。

斯圖納拉斯表示，他支持今年再降息兩次，第一次是在下週於斯洛維尼亞舉行的歐洲央行會議上，第二次是在今年12月的最後一次會議上，此前歐元區最新的經濟活動和通膨數據遠遜於預期。

「即使我們現在降息一次25個基點，12月再降息一次，利率也僅將回到3%的水平——仍然處於高度限制的領域，」斯圖納拉斯告訴《金融時報》，並補充說，2025年有理由進一步放寬政策。

斯圖納拉斯指出，“（經濟）信心指標正處於生死一線”，“與我們（歐洲央行）9月份的預測相比，通脹下降的速度更快”，他補充稱：“最新數據表明，或許我們會在2025年第一季將利率降至2%。

歐元區通膨率在9月降至1.8%，為2021年以來首次低於歐洲央行的目標。然而，由於統計上的基數效應，例如逐步取消從年比比較中扣除較低的能源價格，今年最後幾個月的消費者價格的成長率預計將加速。

歐洲央行將「中期」通膨率目標定為2%，因為強勁的薪資成長和高企的服務業通膨仍令人擔憂。

歐洲央行自今年6月開始放寬其限制性貨幣政策，9月再次降息。如果它在10月份將利率從3.5%下調，這將標誌著其脫離了每隔一次會議降息25個基點的路徑。

希臘央行行長曾是學術經濟學家，也是由26人組成的歐洲央行管理委員會中任職時間最長的成員之一。他認為，中期通膨趨勢顯示有以更快的速度降息的空間。他說：“如果通膨繼續朝著2%的目標下降，為什麼不在每次會議上都降息？ ”

歐洲央行行長拉加德上週暗示，10月降息的可能性更大了，她在布魯塞爾告訴歐洲議會議員，利率制定者將把高於預期的通膨降幅考慮在內。

金融市場目前預計歐洲央行今年還會降息兩次，並預測明年下半年利率將降至1.7%左右。多數人估計，既不刺激也不減緩經濟活動的「中性」利率約為2%。

根據斯圖納拉斯的說法，歐洲央行管理委員會中很少有成員對歐洲央行的近期政策路徑持完全反對的意見。

他表示：「我們都在看同樣的數據，這些數據表明，我們將在2025年中期（甚至更早）實現2%的（通膨目標）。否則，我們就有可能大幅下調經濟成長預期，並且有可能將通膨推低至目標水平下方。

雖然歐洲央行可能不得不加大寬鬆貨幣政策的力度，但斯圖納拉斯表示，歐洲央行還沒有落後於曲線。

“我們必須逐步採取行動，”他說，並補充說經濟學是一門“社會科學”而不是“量子力學”，政策制定者必須在面臨巨大不確定性的情況下做出決定。 “沒有人知道明天會發生什麼。”

來源: 金十數據

近期美國經濟數據表現良好，聯準會快速降息的預期降溫，迫使美股進行回調，10年期美債殖利率重返4%大關，「高利率」又回來了？

本週稍早前，10年期美債殖利率重新回升至4%以上，為8月初以來的最高水準。聯準會的降息押注正在減少，掉期市場預計年底前最多有2次25基點的降息，而兩週前還預期有2次。

華爾街老將、Yardeni Research創始人Ed Yardeni說：“在周五強勁的就業報告後，市場共識可能會轉向無需急於進一步放鬆。”

美國經濟前景不確定性較高

美國就業數據表現良好，服務業表現也不錯，股市在大西洋兩岸都徘徊在歷史高點。但是，美國大選、地緣政治緊張等風險仍然存在，經濟前景變化的不確定性較高。

因此，美股市場面臨的重大問題是如何應對變化的前景。摩根大通的策略師Mislav Matejka表示：「當美股與聯準會脫鉤時，市場假設經濟將加速成長，但現在的情況恰恰相反——股市的關鍵驅動因素仍將是成長前景。儘管市場普遍接受軟著陸的預期，但可能需要更長時間才能得到確認。

Msika和Barnert表示，接下來的數據將對市場情緒至關重要，尤其是本週四的CPI通膨數據。美國銀行策略師Ohsung Kwon等人指出：「在改善的宏觀數據下，股票應該能夠承受輕微的通膨意外上行，但如果出現較大的意外，可能會給放鬆週期帶來不確定性，並增加市場波動性。

根據彭博社的數據，選擇權市場已將標普500指數的隱含波動率提升至約1.1%，而上週略高於0.9%。

如何因應變化的前景？

Msika和Barnert表示，投資人需要增加對經濟數據好轉的曝險，尤其是目前美國的經濟數據比歐洲更強勁。此外，投資人也開始擔憂高利率的影響。

隨著利率上升、風險層出不窮，波動率指數也跟著上升。大量風險事件的出現促使市場在過去一周集體被迫對沖。

同時，市場定價使情況更加複雜，某種程度上也使美股市場變得更加脆弱。野村證券的Charlie McElligott表示，系統性投資人在利率市場上減少長期槓桿的風險是「絕對巨大的」。

來源: 華爾街見聞