「川普2.0」如何施政，全看美股怎麼表現？一文讀懂

隨著川普準備再任美國總統，所有人都在關注他是否會恢復他第一次任期內對伊朗實施的所謂「極限施壓」政策。但由於伊朗人在多年的製裁後仍在經濟困難中掙扎，伊朗領導人表示，他們希望這次建立不同的關係。

上週二，國際原子能總署表示，伊朗已同意停止生產接近核武所需水平的濃縮鈾，這項前所未有的舉動被一些人視為向川普伸出橄欖枝。伊朗新總統佩澤什基安是一位直言不諱的改革派人士。自從7月出人意料地贏得大選以來，他一直把解除制裁、與西方修好以及伊朗人的經濟「正常化」放在首位。

然而，伊朗商業諮詢公司總裁賽勒斯·拉扎吉（Cyrus Razzaghi）說，美國對伊朗實施新一輪「極限施壓」政策的可能性比美伊雙方達成協議更大。

他說：“回到2016年，德黑蘭有很多一廂情願的想法，認為川普是一個商人，他可以給我們一個非常好的交易。但很快現實打擊了所有人。”

石油貿易

川普的強硬態度可能會對伊朗的石油貿易產生重大影響，這位當選總統在2021年結束的第一個任期內擠壓了伊朗的石油流量。

倫敦經紀公司PVM oil Associates Ltd.的分析師約翰·埃文斯（John Evans）表示：“制裁名單上的第一項將是伊朗的原油出口。”

與其他產油國一樣，伊朗也在努力應對原油價格自6月底以來下跌15%的局面，有跡象表明，即將到來的全球供應過剩將導致明年價格進一步下滑。近年來，伊朗的石油產量已大幅回升，因為伊朗的大客戶紛紛搶購降價的原油，而拜登政府也放寬了對伊朗的製裁，以控制汽油成本。

目前尚不清楚這種恢復是否能在另一個川普任期內保持韌性，即使伊朗已經建立了強大的物流網絡來規避制裁。

經濟困難

在伊朗，佩澤什基安面臨無數的經濟挑戰，包括超過30%的通膨、大量資本外流以及由於移民導致的熟練和受過教育的工人的流失。裡亞爾兌美元匯率已連續跌至歷史低點，自2018年5月以來已貶值逾90%。

Amtelon Capital首席投資官馬西耶•沃伊塔爾（Maciej Wojtal）表示：「緩解與美國的緊張關係對伊朗的經濟穩定至關重要。新政府已經發出了明確的信息，表明願意進行談判——這是一種轉變，不再像以往那樣把升級濃縮鈾作為籌碼。

停電與抗議

由於缺乏伊朗基礎設施所需的關鍵投資，伊朗政府不得不增加高品質汽油的進口，因為本國煉油廠難以滿足需求；同時，由於發電站難以滿足家庭和工業供電，伊朗政府也實施了輪流停電。

所有這些都指向更高的通膨，在國內外地區衝突和不穩定時期，這是佩澤什基安難以承受的。 2019年，由於汽油價格上漲引發的致命抗議活動，伊朗受到了衝擊。

美國國務院前高級顧問、約翰霍普金斯大學教授瓦利·納斯爾（Vali Nasr）表示：“佩澤什基安的工作是實現民族和解，他在一定程度上取得了成功。”

務實的團隊

佩澤什基安任命了一個由阿巴斯·阿拉奇（Abbas Araghchi）領導的外交政策團隊，該團隊不僅在2015年談判了最初的核協議，還必須處理川普離開後引發的混亂。

國際危機組織（International Crisis Group）伊朗計畫主任阿里·瓦伊茲（Ali Vaez）說，伊朗面臨的挑戰是，它「需要一個與川普溝通的直接管道，以克服川普所處的反伊朗生態系的阻力」。

對伊朗有利的一個因素可能是川普在中東面臨的地緣政治格局的變化。在第一個任期內，川普能夠依靠沙烏地阿拉伯和阿聯酋的支持，這兩個國家都完全支持他的「極限施壓」戰略和對伊朗更嚴厲的製裁。

但自那以來，利雅德和德黑蘭之間的關係有了顯著改善，雙方都反對以色列在加薩和黎巴嫩造成平民死亡，這使兩國關係更加密切。 11月20日，在沙烏地阿拉伯首都舉行的一次會議上，兩國重申了由中國斡旋達成的雙邊協議。

來源: 金十數據

隨著感恩節來臨，本周美國金融市場即將迎來一個短交易週：美股、美債週四都將全天休市；週五則將提前收盤。

然而從消息面來看，這個短交易周可能依然並不會平靜：聯準會11月會議紀要以及聯準會最青睞的通膨指標PCE物價指數，將在當地時間本週二和周三先後出爐，或預計在11月尾聲之際掀起市場的更多波瀾。

目前業內人士普遍預計，本週即將出爐的最新通膨數據可能會顯示美國物價壓力依然頑固，這將強化聯準會對未來降息的謹慎態度。

針對經濟學家的調查預估中位數顯示，美國10月PCE物價指數或將年增2.3%，高於9月的2.1%；剔除食品與能源的10月核心PCE物價指數則更是預期將年比上漲2.8%－這將是4月以來最大的年漲幅。

預計該報告還將揭示第四季度初美國家庭支出強勁、收入穩定成長。未經價格變動調整的個人支出預計將較上季成長0.4%，上月為成長0.5%。個人收入預計將季增0.3%，與前值持平。

雖然聯準會政策制定者將在12月17日至18日的下次議息會議之前收到另一組通膨數據－11月份CPI。但在他們更青睞的PCE數據方面，本週的數據將會是會前的最後一個月指標。目前，隨著川普在勝選後繼續承諾將推動減稅、加徵關稅等政策，華爾街普遍擔憂未來一年美國通膨壓力將重新加大。

這也導致了業內人士對聯準會降息預期的持續縮水。根據芝商所的聯準會觀察工具，目前利率市場交易員預期聯準會下個月降息25個基點的機率為50.9%，不降息的機率為49.1%，兩者幾乎持平。

聯準會也將於當地時間本週二(北京時間週三凌晨3點)公佈11月議息會議的紀要。儘管聯準會本月稍早降息25個基點的決定並未出乎人們的預料，但其最新會議紀要中對於通膨數據、經濟前景，未來降息步伐等內容的描述，料依然將頗受重視。

匯豐銀行經濟學家在報告中指出，聯準會11月會議紀錄也可能顯示一些決策者對美國大選結果可能帶來的經濟影響的討論。

從美國國債市場近來的走勢看，在經歷了連續兩個月的拋售後，美債價格在上週終於逐漸流露出了一些穩定的跡象，這主要得益於美債收益率當前的高位正開始吸引一些投資者入場。

以有著「全球資產定價之錨」的10年期美債殖利率為例，在11月15日突破4.5%後，一波大規模的購買浪潮，令該期限殖利率暫時停下了繼續攀升的腳步－此後一直沒有再突破這一水準。 10年期美債殖利率上週五收在4.4%，較前一週週收盤下跌了3個基點。

太平洋投資管理公司(PIMCO)的基金經理人表示，當美國公債殖利率遠超4%時，本身就頗具吸引力。而由於國債目前也普遍與股價走勢相反，美債也正開始發揮其對沖股市下滑的傳統作用。

PIMCO董事總經理兼多資產投資組合經理Erin Browne在接受采訪時稱，美國國債是“一種波動性非常低、回報率很高的資產”，並補充說，如果10年期美債收益率回升至5%，她「將真正有興趣更積極地購買」。

資產管理公司TwentyFour Asset Management投資組合經理Felipe Villarroel則認為，10年期美債的公允價值為4.25%至4.5%，但他補充稱，鑑於“通膨情況最近沒有那麼嚴重惡化”，且投資者尚無法確認川普的政策是否會推動物價上漲，「波動性將持續存在」。

來源: 新浪財經

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港股通標的調整：預計黑芝麻智能符合滬港通納入條件

調整後指數特徵：恆指大消費佔比有所提升，但金融與公用事業及電訊業佔比下滑

調整時間表：12月9日正式生效

上述指數調整結果將於12月9日（週一）正式生效。在此期間，部分主動型資金仍不排除會根據調整公佈結果採取一定的套利操作，但被動資金為了最大程度減少追蹤誤差將選擇在生效前一個交易日（即12月6日）調倉。我們預計屆時相關股票成交或將會出現遠大於平時的「異常放量」情形，特別是在尾盤。

美債規模從34兆美元到35兆美元花了半年有餘，而從35兆美元到現在的36兆美元，只花了3個多月。美債增速顯然在加快。

隨著美國聯邦政府持續以創紀錄的速度舉債，美國公債規模再創新高。

美國財政部最新公佈的新數據顯示，截至上週五，美國國債規模已經突破36兆美元，為有史以來首次突破這一水平。

作為對比，今年7月底，美國公債規模剛突破35兆美元大關；今年1月初突破34兆美元大關；而在40年前，美國公債規模約在9,070億美元。

美債規模從34兆美元到35兆美元花了半年有餘，而從35兆美元到現在的36兆美元，只花了3個多月。美債增速顯然在加快。

國會預算辦公室（CBO）預計，到2027年，民眾持有的債務將達到GDP的106%以上的創紀錄水平，打破1946年創下的約80年紀錄，當時美國正處於二戰後的復甦階段。

過去幾年，隨著利率上升增加償還債務的成本，美國聯邦預算赤字也不斷擴大。

根據美國財政部近日公佈的數據，受債務利息成本增加以及社會安全和國防支出增長的推動，在截至9月30日的2024財政年度，美國的預算赤字達到1.833萬億美元，比2023財年增加了8%，創下史上第三高。美國財政部也指出，聯邦債務利息首次超過1兆美元。

負責任聯邦預算委員會（CRFB）主席瑪雅·麥克金尼斯指出，如今，政府借款變得像四季更替一樣確定無疑。

她警告稱，不斷上升的債務會帶來嚴重的國內和地緣政治風險。 “它會減緩我們的經濟，導致更高的通膨和利率，而更高的利率將擠壓我們的預算。他還妨礙了我們靈活應對國內經濟衰退和災難以及國外危機的能力。”

「選舉已經結束，但國家債務仍在繼續全速上升，」倡導財政可持續性的彼得·G.彼得森基金會（Peter G.Peterson Foundation）的首席執行官邁克爾·彼得森在一份聲明中表示。 “今年夏天，美國的債務超過了35萬億美元，在感恩節前突破了36萬億美元。這種債務螺旋式上升必須停止。”

「除了債務對經濟成長產生負面影響之外，所有這些借貸都會導致通膨，我們最不希望看到的就是美國家庭成本再次上升。」彼得森說。

值得注意的是，今年9月在美國國會通過的短期撥款法案即將於12月20日到期，美國國會必須在未來一個月利用僅有的約20個工作日採取新的立法行動，為聯邦政府繼續運作提供資金，否則政府將因無錢可用而部分關閉。

來源: 中國金融資訊網

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來源：英為財情

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資料來源：「魏城看天下」微信公眾號