新的非洲能源銀行能否在保護地球的同時為該大陸提供電力？

來源：德國之聲

文章來源：智通財經

波克夏海瑟威CEO華倫巴菲特將於當地時間週六上午8點左右（北京市週六晚間21點）發布備受期待的年度股東信，投資人可能會從中尋找後巴菲特時代的發展路線圖。這封信將與公司的年度報告和第四季財報一同發布。

今年是巴菲特執掌波克夏的第60年，公司目前處於強勢地位，2024年前九個月實現了創紀錄的營運收益，股價也達到歷史新高。

巴菲特可能會藉此機會回顧該公司的非凡歷史，以及其市值邁向1兆美元的歷程。自1965年接手波克夏以來，A類股票上漲了35,000倍至每股72,3000美元。

近年來，隨著巴菲特年過九旬，股東信的篇幅有所縮短──去年的信件只有17頁。

以下是巴菲特可能在今年信中提及的一些主題：接班人問題、公司龐大的現金儲備、投資機會、回購和股息、伯克希爾投資經理的角色，以及關鍵部門的情況，包括公用事業、汽車保險公司Geico和伯靈頓北方聖太菲鐵路公司。

巴菲特將於8月滿95歲，他在一年前的信中寫道，他的指定繼任者、伯克希爾高層格雷格·阿貝爾「隨時可以接任CEO」。

巴菲特近況如何？他最近告訴《財星》雜誌，他正在放慢節奏。 “我仍然樂在其中，並且能夠做好一些事情。但其他活動已經被取消或大幅減少。”

一種可能是巴菲特辭去CEO職務，但仍保留董事長職位。然而，巴菲特並未表示他有意踏出這一步。

公司面臨著一個巴菲特稱之為「一流問題」的挑戰——龐大的現金餘額和有限的投資機會。截至第三季末，波克夏的現金儲備約為3,100億美元，高於2023年底的1,670億美元。到2024年底，這一數字可能接近3,250億美元。

Gabelli投資組合經理Mac Sykes表示，投資者感興趣的是，這些現金將如何處置，「多少現金才算過多？」波克夏確實有一些債務，但Sykes指出，如果這些現金單獨成立一家公司，它將躋身標普500指數前25名。

波克夏的現金儲備遠超過任何美國公司。巴菲特在去年寫道，這些現金「遠遠超過了傳統觀念認為的必要水準」。如果2024年的趨勢持續下去，到今年年底，波克夏的現金儲備可能接近4,000億美元。

巴菲特一直反對支付股利。鑑於股票回購活動在股價創下歷史新高的情況下較為有限，巴菲特可能會解釋為什麼仍然不支付股息。波克夏在第三季和第四季初都沒有回購股票。 2024年前三季的總回購額不到30億美元——相對於市值來說微不足道。波克夏的回購政策完全基於巴菲特對股票是否低於內在價值的判斷。

巴菲特在一年前的信中對投資機會持悲觀態度，並在2024年採取了相應行動，根據公司文件，他可能淨賣出了約1330億美元的股票。

自去年股東信發布以來，標普500指數上漲了約25%，巴菲特現在怎麼看？可能仍持相似觀點。

此外，還有人事問題。波克夏的投資經理泰德·韋施勒和托德·康布斯管理約3000億美元股票投資組合中的10%。一些投資者希望他們管理更多的資金，因為他們很可能在巴菲特離職後接管整個投資組合。他們是否很快就會獲得更大的責任？自從十多年前加入波克夏以來，他們的投資表現如何？一些波克夏觀察者懷疑他們的表現落後於市場。

在後巴菲特時代，阿貝爾將如何與他們互動？他們將擁有多大的自主權？ 73歲的阿吉特‧賈恩，伯克希爾保險業務的負責人，還會在公司待多久？

CFRA分析師Cathy Seifert在股東信預覽中寫道：“我們認為，投資者如果能更好地了解波克夏的更廣泛管理團隊，將會受益匪淺。”

投資者也對關鍵部門的表現感興趣。例如，Geico在過去一年中實現了財務上的大幅扭轉。但其升級後的技術系統是否達到了預期水準？與主要競爭對手、技術領導者Progressive相比，Geico的競爭力如何？

伯靈頓北方聖太菲鐵路公司在營運利潤率上落後於北美競爭對手。鐵路部門取得了多少進展？是否會採用競爭對手採用的、但伯靈頓北方長期抵制的精確調度系統？

波克夏海瑟威能源公司作為公司的大型公用事業部門，面對資料中心激增的電力需求，未來有哪些機會？ BHE是再生能源領域的領導者，而川普政府對再生能源持敵對態度，巴菲特可能會談及風能和太陽能的前景。

巴菲特在信中將有很多話題可以討論，答案即將揭曉，我們將拭​​目以待。

巴菲特最新持倉

根據最新的監管文件顯示，巴菲特及其副手減少了對美股的投資，退出了一些在銀行股中的賭注，並在截至去年12月31日的季度中僅買了一隻新股票，這表明他們在欣欣向榮的美股中難以找到「便宜貨」。

上週五公佈的監管文件顯示，在去年12月底，這位著名投資者旗下的波克夏海瑟威將美國銀行的持股在削減至6.8億股，低於6個月前的10億股以上。

因此，波克夏對美國銀行的持股比例從超過13%下降到低於9%，而長期以來僅次於蘋果公司的第二大持股美國運通的持股也從約410億美元下降到不到300億美元。

巴菲特和他的兩位投資經理Todd Combs和Ted Weschler也削減了其他銀行類股票。他們減持了74%的花旗集團的持股量，18%的第一資本持股量和54%的Nu Holdings持股量減。此外，他們也減持了Charter Communications、Louisiana-Pacific和T-Mobile US等股票。

同時，這一波克夏三人組退出了Ulta Beauty，儘管這隻股票是波克夏在去年第二季才建倉的。他們還拋售了SPDR標普500ETF信託和先鋒標普500ETF，這兩隻ETF追蹤美國股市基準指數，這是伯克希爾在幾年前買入的。

另一方面，巴菲特及其公司對星座集團投資了12億美元。

在上一季建倉後，他們還將其達美樂披薩的投資增加了86%，其Pool Corp的持股增加了48%。此外，他們也增持了西方油、Verisign和SiriusXM等股票。

儘管大幅減持，但由於部分股票的價值上漲，波克夏美國股票投資組合的總價值小幅上漲至2,670億美元。該公司將於本月稍後發布年度報告以及巴菲特的標誌性股東信，屆時將為投資者提供更多資訊。

在2024年前九個月，波克夏賣出了1,330億美元的股票，而買的股票價值不到60億美元。在此期間，該公司用於股票回購的資金也少於30億美元，而此前四年則接近700億美元。

來源: 新浪財經

來源：「中美聚焦」微信公眾號

黃金直逼3000美元關口，分析師看向3200~3300美元

由於避險需求不斷增加，金價維持在接近紀錄的水平。

現貨黃金週四今年迄今第十次創紀錄新高，直逼3,000美元關口。今日(2月21日)現貨黃金價格繼續在周四高點附近交易，即將錄得連續第八週上漲。

屢創新高，將連續第八週錄得上漲

週五(2月21日)亞市早盤，現貨黃金窄幅震盪交投於2,941.06美元/盎司附近。週四，現貨黃金再度刷新了歷史紀錄高點，最高觸及2954.72美元/盎司，為今年迄今創下的第十個紀錄新高，年初以來已累計漲約12%。

倫敦交易所的黃金租賃利率已經顯著上升，一個月期限的黃金租賃利率從接近0的水平飆升至4.7%，隔夜租賃利率甚至達到了12%。倫交所現貨黃金週四突破2954美元/盎司大關的同時，紐約期金價格也突破2973美元/盎司關口，且兩地的價差仍然沒有縮小的勢頭。

市場再度擔憂美國總統川普的關稅威脅以及地緣政治風險持續刺激對黃金的避險需求。景順首席全球市場策略師胡珀(Kristina Hooper)對一財記者表示，年初至今，黃金持續上漲並屢創新高，這是黃金價格長期漲勢的延續，受到多個不同因素推動。

此外，美元和美債殖利率下跌，也給金價提供衝高機會。最新數據顯示，截至2月15日當週，經季節性調整後，美國初請州政府失業金的人數增加5,000人，達到21.9萬人，超出市場預期的21.5萬人。截至2月8日當週，衡量招募情況的續請失業金人數經季節性調整後增加2.4萬人，至186.9萬人。另一份報告顯示，費城聯邦儲備銀行月度製造業指數從1月的44.3驟降26.2點，至2月的18.1，創近五年來最大降幅，這也對美元造成了壓力。

「美國經濟成長勢頭正在放緩，缺乏為美元提供支撐背景。」支付公司Convera全球宏觀策略師卡維斯維克(Boris Kovacevic)稱，「美聯儲的鷹派貨幣政策只能在一定程度上提振美元，而暫停加息已經完全被消化了。」

美元指數週四因此下跌0.78%，收106.35，錄得去年12月10日以來最低收盤價。美國公債殖利率週四也走低，10年期美債殖利率下跌3.4 個基點，報4.501%。

聖路易斯聯邦儲備銀行主席穆薩萊姆(Alberto Musalem)週四表示，通膨預期上升和難以應對的滯脹這兩大風險，凸顯了聯準會面臨的潛在艱難選擇。芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比(Austan Goolsbee) 同日表示，他預計聯準會設定通膨目標的參考指標，不會像先前公佈的消費者物價指數(CPI)數據那樣「令人擔憂」。

胡珀還對記者補充稱，其他需求驅動因素還包括對美國過度財政支出的擔憂、對金價並不敏感的央行買入行為，以及投資者購買黃金的工具增多。 Blue Line Futures的首席市場策略師斯特勃(Phillip Streible)也稱，“我們繼續看到來自央行的買盤，今年迄今一直如此。這也是支撐金價的主要基本因素之一。我們還看到ETF資金連續三天流入黃金市場。”

分析師調高年底目標位

瑞銀以及高盛本週紛紛調高了對黃金年底的目標預期。

瑞銀分析師特瓦絲(Joni Teves)對一財記者分析稱，鑑於關稅擔憂和央行買盤，金價創下歷史新高，交易價格高於我們長期以來預期的2850美元/盎司，“我們認為，在不確定性加劇、全球降息週期延長以及投資者和央行需求強勁的情況下，黃金將在全年繼續受到支撐。”

其次，他稱，地緣政治也仍存在不確定性，黃金仍具吸引力。再次，聯準會仍走在降息道路上。 「聯準會自去年9月開始降息週期以來，上週首次維持利率不變，理由是通膨仍然高企，勞動力市場狀況穩健。但我們預計，美聯儲將在今年稍晚恢復降息，通膨可能會在年中接近央行2%的目標。聯準會主席鮑威爾還表示，目前的貨幣政策利率仍顯著高於中性水平，總價值增加了成本。

最後，各國央行的強勁需求應會持續支撐金價。 「世界黃金協會2月5日發布的數據顯示，2024年第四季度全球黃金總需求達到1277公噸，較2023年同期增長近12%。更具體地說，央行在該三個月的強勁買盤使全年購買量達到1045公噸，與前兩年央行持平，是2011年至2021年期間保持強勁。

綜上，特瓦絲稱，黃金將繼續成為有效的投資組合對沖和多元化工具，投資者在平衡型美元投資組合中應配置約5%黃金。具體點位上，瑞銀將未來12個月的金價預測上調至3,000美元/盎司，預計今年稍晚金價將攀升至3,200美元，隨後緩慢回落，到2025年底穩定在3,000美元。

高盛大宗商品策略師湯米斯(Lina Thomas)本周也將黃金今年底的目標位從2890美元/盎司上調至3100美元/盎司，稱中央銀行的收購將是一個關鍵驅動力。 “我們估計，到年底，更高的央行結構需求將使金價上漲9%。”他補充稱，“如果政策不確定性(包括關稅擔憂)居高不下，長期較高的投機頭寸甚至可能會在年底前將金價推高至3300美元/盎司。”

胡珀稱，「如果接下來央行開始減少購買，或烏克蘭和平協議取得成果，金價可能會有所下降。但在我看來，黃金價格的走勢很可能還會向上，因為美俄之間單獨達成的任何和平協議都會讓歐盟感到緊張，有關地緣政治風險的看法甚至會進一步上升。”

來源: 中新經緯

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來源：新華財經