日本利率決議全文：升息25bp後實際利率仍為負，將繼續調整

本週四（1月24日），CBOT穀物期貨市場表現強勁，多個品種延續上漲態勢，市場焦點集中於南美天氣變化、美國庫存緊張及國際貿易的最新動態。以下將透過小麥、大豆、豆油、豆粕和玉米的市場表現與持股變動，​​分析影響期貨價格的關鍵因素，並展望未來走勢。

根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：

2025年1月23日當日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投機性淨多頭；增加CBOT大豆投機性淨多頭；增加CBOT小麥投機性淨多頭；增加CBOT豆粕投機性淨空頭；增加CBOT豆油投機性淨多頭。

最近5個交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投機性淨多頭；增加CBOT大豆投機性淨多頭；增加CBOT小麥投機性淨空頭；增加CBOT豆粕投機性淨多頭；增加CBOT豆油投機性淨空頭。

最新30個交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投機性淨多頭；增加CBOT大豆投機性淨多頭；增加CBOT小麥投機性淨多頭；增加CBOT豆粕投機性淨多頭；增加CBOT豆油投機性淨多頭。具體變動數據請見圖表。

小麥：國際採購支撐有限，價格小幅調整

大豆：南美天氣與貿易動態提升價格

豆油：價格攀升受惠於原物料上漲

豆粕：需求疲軟壓制價格，但潛在上漲動力顯現

玉米：庫存緊張與國際採購提振價格

未來展望：多品種走勢分化，關注全球需求變化

來源: 匯通網

韓國央行1月23日公佈的數據顯示，受出口成長放緩、國內需求低迷以及政治危機等因素影響，韓國2024年經濟成長為2%，不如先前預期。

根據韓國央行的初步數據，2024年韓國實際國內生產毛額成長2%，高於2023年的1.4%，但低於韓國央行預測的2.2%。

具體來看，2024年韓國經濟成長主要由出口帶動，出口較去年同期成長6.9%，高於2023年的3.5%。此外，2024年韓國個人支出成長1.1%，低於2023年1.8%的成長率。投資方面，設施投資成長1.8%，而建築投資下降2.7%。

經季節性調整後，韓國2024年第四季GDP季增0.1%，低於韓國央行預測的0.4%；年增1.2%，低於第三季的1.5%，為2023年第二季以來最慢增速。第四季度，韓國出口比三個月前小幅增加0.3%，進口則下降0.1%；私人消費較上季成長0.2%，政府支出成長0.5%；設施投資成長1.6%，建築投資下降3.2%。

根據韓聯社和法新社等外媒報道，韓國經濟在2024年初一直處於復甦軌道上，但隨著出口增長放緩和國內需求持續低迷，經濟增長勢頭減弱，2024年12月戒嚴令風波以來持續的政治混亂更是令消費者信心和商業情緒受到抑制。韓國央行1月23日公佈的一項調查顯示，韓國1月商業信心連續第二個月創下四年多來最低。

凱投宏觀市場經濟學家希瓦安坦登認為，國內需求疲軟導致的消費支出成長放緩仍是韓國經濟低迷的主要原因。 2024年第四季消費疲軟與最新的消費者信心和勞動力市場數據一致，顯示持續的政治危機可能已經開始對經濟成長造成壓力。他警告稱，由於政治危機持續發酵和建築業前景黯淡，韓國經濟活動的疲軟可能在短期內持續下去。

韓國央行日前宣布，將2025年韓國經濟成長預期下調至1.6%至1.7%，低於先前預測的1.9%。韓國央行認為，未來韓國經濟發展將取決於國內政治不確定性能否緩解、韓國政府的經濟提振措施和美國新政府的經濟政策。為因應美國可能加徵關稅帶來的貿易不確定性，韓國政府日前已公佈約2,500億美元的出口商支持計畫。

韓國央行上週在最新的貨幣政策會議上宣布維持基準利率在3%不變，以支持疲軟的韓元匯率。韓國央行行長李昌鏑在記者會上表示，考慮到經濟成長的疲軟趨勢，維持利率決定是困難的。但貨幣政策委員會成員均表示需要維持未來三個月進一步降息的可能性。路透社通報，韓國央行預計下個月將降息25個基點，之後在年內再降息兩次，基準利率降至2.25%。

來源: 經濟參考報

在美國總統川普上台首日就高調宣布退出《巴黎協定》後，向來與其風格相仿的阿根廷總統米萊，眼下似乎也正打算效仿…

雖然尚未做出最終決定，但兩位熟悉討論情況的人士表示，阿根廷很可能會步美國的後塵——此舉將使阿根廷成為第二個退出這項由近200個國家簽署的氣候協議的國家。

了解情況的人士稱，阿根廷在去年的COP29氣候峰會上就曾撤回了談判代表，並表示正在重新評估其在環境方面的國際承諾，在此之後，該國高級官員們正在研究一份建議退出的內部備忘錄。

相關知情人士稱，阿根廷政府工作人員正試圖勸阻米萊政府的團隊不要退出該協定。但一名阿根廷外交官表示，最終決定權握在米萊手中，而目前「看來我們最終退出的可能性很高」。

效法川普

本週一，美國總統川普已簽署了行政令，宣布第二次退出《巴黎協定》。此前，美國在川普第一任期內就曾宣布退出該協定。而眼下，還沒有其他巴黎協定的簽署國退出這份2015年問世的協定。

長期以來，川普一直都對全球暖化持懷疑態度。他揚言全球暖化是個騙局，並一直大力推動解除對美國石油和天然氣鑽探公司的監管，使他們能夠最大限度地提高產量。

而米萊在氣候議題上的立場，顯然與川普相似。米萊一直否認人類是全球氣候變遷的原因。週四，他在達沃斯世界經濟論壇的演講中再度譴責了全球環保運動。

「『覺醒主義』扭曲了保護環境以造福人類的基本理念，並將其變成了一種狂熱的環保主義。在這種理念中，人類被視為必須根除的毒瘤，而經濟發展幾乎等同於對自然的犯罪，」米萊稱。

雖然退出巴黎協定需要阿根廷國會的批准，但米萊在擔任總統期間經常透過緊急行政令繞過國會。

全球氣候治理的壞消息

不少業內人士表示，如果阿根廷也跟隨美國退出《巴黎協定》，這無疑將對全球應對氣候變遷的努力造成新的打擊。

根據《巴黎協定》提出的控溫目標，到本世紀末，應將全球平均氣溫較工業化前水平升高幅度控制在2攝氏度之內，並為把升溫控制在1.5攝氏度內而努力。

去年是全球有紀錄以來最熱的一年，科學家表示，全球氣候距離實現《巴黎協定》規定的氣溫目標還很遙遠。根據《巴黎協定》，各國將於下個月提交更新的氣候計劃，但預計許多國家將無法在最後期限前完成。

而毫無疑問，退出《巴黎協定》的決定對阿根廷本身並非全無風險。

退出可能會影響歐洲與阿根廷、巴西、巴拉圭和烏拉圭去年12月達成的歐盟-南方共同市場貿易協定，該協定規定，如果其中任何一方退出《巴黎協定》，各方可以暫停該貿易協定。 一名外交官表示，“雖然川普可以為所欲為，但對阿根廷來說，這會帶來後果。”

他們也指出，阿根廷最近發起的加入經合組織的申請也可能因此面臨挑戰，經合組織主張成員國制定環境政策標準。批評人士同時認為，阿根廷在獲得數十億美元的氣候相關國際融資後，還可能面臨失去獲取此類融資管道的風險，並且未來可能被排除在全球碳市場之外。

來源: 財聯社

美國總統川普日前在白宮宣布，日本軟銀集團、美國開放人工智慧研究中心和美國甲骨文公司三家企業將投資5,000億美元，用於在美國建立支持人工智慧（AI）發展的基礎設施。

川普在白宮表示，這三家企業已聯手打造一個名為「星際之門」的項目，並計劃在美國建造資料中心，以支持AI發展。他說，這是「史上最大」的AI基礎設施投資項目。

根據美國媒體報道，該項目的初始投資為1,000億美元，並計劃在未來4年內擴展至5,000億美元。首個建設的資料中心將設在美國德州，隨後將擴展到其他州。

這項千億AI投資計畫點燃了資本市場投資者的熱情。受樂觀情緒和一群科技巨頭企業發布財報的推動，美股市場大型科技股上漲，部分公司股價逼近歷史高點。當地時間1月22日，標準普爾500指數一度突破6100點，當日收漲0.61%。代表大型科技企業的那斯達克100指數當日收漲1.33%。道瓊工業指數當日收漲0.30%。個股方面，串流媒體公司奈飛股價飆漲近10%。英偉達領漲大型科技股，當日收漲4.43%。甲骨文公司收漲6.75%。

市場分析師表示，目前市場對AI的熱情高漲。投資管理公司Quilter Cheviot分析師本·巴林格在市場評論中寫道，計劃成立的新AI合資企業標誌著AI競賽的重大升級。 “參與為'星際之門'項目提供技術和基礎設施的公司將獲得巨大利益。”

盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示，為人工智慧提供巨額資金的承諾足以讓投資者再次對人工智慧以及與之相關的幾乎任何事物充滿熱情。

同時，美國新政府可能採取的商業政策也助長了股市的樂觀情緒。克里克默財富顧問公司創始人兼總裁約翰·克里克默認為，投資者現在更加關注企業盈利以及新政府減稅和放鬆管制的前景，而較少擔心美聯儲今年降息次數的減少。

不過，一些企業家和市場交易員則發出了不同聲音，包括馬斯克在內的科技業人士對「星際之門」計畫​​及其缺乏細節的融資計畫提出了質疑。

馬斯克在社群媒體上公開質疑承諾投資數千億美元用於AI基礎設施建設的公司能否兌現承諾。馬斯克在該項目宣布幾個小時後在社交媒體平台上寫道：「我有可靠消息稱，軟銀獲得的資金遠低於100億美元。」美國彭博社此前報道稱，軟銀可能會利用超大規模企業參與專案融資計劃。截至2024年9月底，軟銀的資產負債表上有3.8兆日圓（約250億美元）的現金和等價物。

一些市場人士還警告稱，美國股市存在「過熱」跡象。摩根大通執行長傑米戴蒙表示，有跡象顯示美國股市過熱，資產價格有點虛高，需要相當好的結果來證明這些價格是合理的。

美國《華爾街日報》評論文章使用耶魯大學經濟學家羅伯特·席勒開發的周期調整市盈率進行比較，扣除通膨因素，發現當前美國股票的估值較歷任美國總統就職時高出不少，甚至比特朗普第一任期開始時的還高出三分之一。

未來可能受到擾動的聯準會貨幣政策也為市場帶來不確定性。近期美股投資人的熱情部分源自於美國近期發布的較預期相對溫和的消費者物價指數（CPI）。然而一些機構仍持謹慎態度。資產管理公司ABP Invest創辦人兼首席投資長薩諾斯·帕帕薩瓦斯在英國《金融時報》上發文稱，不認為聯準會在2025年降息，相反，預計美國經濟的韌性和川普的政策將推高通膨預期，並迫使聯準會從9月起升息。

來源: 中國經濟網