日本央行對市場充滿信心，十八年來最大幅度升息

新加坡金管局24日發布今年第一季度貨幣政策，略微下調新元名目有效匯率政策區間的坡度，寬度和中間軸則維持不變。這是金管局時隔兩年首次調整貨幣政策，也是2020年以來首次放寬貨幣政策。金管局同時預期2025年的核心通膨率將低於預期。

在2024年10月的貨幣政策聲明中，新加坡金融管理局維持了新加坡元名目有效匯率政策區間的升值速度，沒有改變區間寬度或中心水準。自那時以來，在美元普遍走強的背景下，新加坡元兌美元匯率有所下跌，但兌籃子中的其他幾種貨幣繼續升值。新元名目有效匯率仍在逐步上升的政策區間內。

金管局認為，去年10月以來，全球經濟政策不確定性上升，主要反映了對貿易政策摩擦加劇的預期。同時，通膨持續高企的前景導致全球金融狀況收緊。儘管已開發經濟體的消費支出應會繼續保持強勁增長，因為在勞動力市場狀況良好的情況下，工資增長仍然強勁，但製造業和貿易活動預計將在一段時間的提前投入後恢復正常。總而言之，全球經濟成長可能會在2025年放緩。

金管局預計2025年新加坡的GDP成長將放緩。全球貿易政策轉變的影響可能會對國內製造業和貿易相關服務業造成壓力。目前，預計今年新加坡經濟成長率將從2024年的4.0%放緩至1.0-3.0%，產出水準將接近2025年的潛力。

新加坡核心通膨率2024年第四季的成長率降幅超預期，從第三季的增加2.7%降速至增加1.9%。整體而言，各種商品和服務的消費者物價上漲速度放緩，目前核心通膨率處於低點且穩定。

金管局此預測，2025年核心通膨率落在1.0%–2.0%，低於2024年10月預測的1.5%–2.5%。企業成本和需求驅動的通膨壓力將保持可控。新加坡的進口成本應保持適中，這反映了全球油價下跌的預測和主要食品商品市場的有利供應條件。雖然貿易摩擦升級可能會對一些經濟體造成通膨，但它們對新加坡進口價格的影響可能會被全球需求減弱帶來的通貨緊縮拖累所抵消。

在國內方面，因為名目工資成長逐漸放緩，同時生產力穩定提高，預計今年單位勞動成本增幅將有所下降。同時，公共醫療、學前教育和公共交通等基本服務的消費者物價通膨將因政府額外補貼而受到抑制。

金管局預測，新加坡今年全年的整體通膨率平均落在1.5%–2.5%。新加坡今年的經濟成長動能預計將放緩，核心通膨率的放緩速度比預期更快。基於此，新加坡金融管理局決定讓新加坡元放慢升值腳步。

來源: 新華財經

1月24日，日本央行如預期升息25個基點，將目標利率從0.25%上調至0.50%，升息幅度為2007年以來最大，利率升至2008年10月以來新高。自去年3月份重啟升息後，日本央行在不到12個月的時間內進行了三次升息。

利率決議全文

在今天舉行的貨幣政策會議（MPM）上，日本央行政策委員會以8比1的多數票決定，設定以下貨幣市場操作指導方針：日本央行將促使無擔保隔夜拆借利率保持在約0.5%的水平。

根據貨幣市場操作指導方針的變更，日本央行決定以8比1的多數票調整其措施適用的利率：

(1) 補充存款便利的利率

適用於補充存款便利的利率（金融機構在日本央行持有的活期存款餘額的利率，不包括法定準備金餘額）將為0.5%。

(2) 基本貸款利率

適用於補充貸款便利的基本貸款利率將為0.75%。

關於銀行貸款刺激措施的資金供應，計劃在2025年6月30日之後不再發放新貸款，並按計劃進行。為了順利結束該措施，日本央行決定，作為過渡措施，允許在2025年7月1日至12月31日期間到期的貸款中，最多將5%的金額展期為一年期貸款（一致通過） 。

新的貨幣市場操作指導方針將於2025年1月27日生效。新的補充存款便利利率和新的基本貸款利率也將於2025年1月27日生效。

日本經濟活動及物價

日本的經濟活動和物價總體上與先前《經濟活動與物價展望報告》（展望報告）中的預期一致，實現該展望的可能性正在增加。日本經濟溫和復甦，儘管部分領域仍存在一些疲軟。在薪資方面，隨著企業利潤持續改善和勞動力短缺感的增強，許多企業表示將在今年的年度春季勞資談判中繼續穩步提高工資，延續去年的強勁加薪趨勢。在物價方面，核心CPI通膨率正逐漸向2%的價格穩定目標靠攏。

隨著薪資的持續成長，企業越來越多地將更高的人事費用和分銷成本等成本上升因素反映在銷售價格中。在這種情況下，儘管過去進口價格上升對消費者價格的傳導效應有所減弱，但由於日圓最近貶值等因素導致進口價格上升，預計2024財年CPI（除生鮮食品外）的同比增幅將在2.5%至3.0%之間，2025財年將接近2.5%。

貨幣政策調整

鑑於上述情況，日本央行認為從實現2%價格穩定目標的可持續性和穩定性角度來看，調整貨幣政策的寬鬆程度是適當的。在政策利率調整後，實際利率預計將保持顯著的負值，寬鬆的金融環境將繼續有力地支持經濟活動。

未來貨幣政策的實施

未來的貨幣政策將取決於經濟活動、物價以及金融條件的未來發展。鑑於實際利率處於顯著低水平，如果1月展望報告中對經濟活動和物價的展望得以實現，日本央行將相應地繼續提高政策利率，並調整貨幣政策的寬鬆程度。

日本央行將以2%的價格穩定目標為基礎，根據經濟活動、物價以及金融條件的發展，從永續性和穩定性的角度出發，適當地實施貨幣政策。

投票情況

贊成：植田和男、日野良三、內田真一、足立誠司、野口朝日、中川順子、高田肇、田村直樹

反對：中​​村豐明

中村豐明反對，認為應在下次貨幣政策會議確認企業獲利能力（如按行業劃分的企業財務報表統計數據）上升後再決定變更貨幣市場操作指導方針。

來源: 金十數據

本週四（1月24日），CBOT穀物期貨市場表現強勁，多個品種延續上漲態勢，市場焦點集中於南美天氣變化、美國庫存緊張及國際貿易的最新動態。以下將透過小麥、大豆、豆油、豆粕和玉米的市場表現與持股變動，​​分析影響期貨價格的關鍵因素，並展望未來走勢。

根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：

2025年1月23日當日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投機性淨多頭；增加CBOT大豆投機性淨多頭；增加CBOT小麥投機性淨多頭；增加CBOT豆粕投機性淨空頭；增加CBOT豆油投機性淨多頭。

最近5個交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投機性淨多頭；增加CBOT大豆投機性淨多頭；增加CBOT小麥投機性淨空頭；增加CBOT豆粕投機性淨多頭；增加CBOT豆油投機性淨空頭。

最新30個交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投機性淨多頭；增加CBOT大豆投機性淨多頭；增加CBOT小麥投機性淨多頭；增加CBOT豆粕投機性淨多頭；增加CBOT豆油投機性淨多頭。具體變動數據請見圖表。

小麥：國際採購支撐有限，價格小幅調整

大豆：南美天氣與貿易動態提升價格

豆油：價格攀升受惠於原物料上漲

豆粕：需求疲軟壓制價格，但潛在上漲動力顯現

玉米：庫存緊張與國際採購提振價格

未來展望：多品種走勢分化，關注全球需求變化

來源: 匯通網