比特幣突破97500美元，衝擊10萬美元？

Devin

加密貨幣

摘要:

整體共識是，比特幣達到10萬美元只是時間問題，而非是否能夠實現。然而，短期內可能的波動和回調不可忽視。

比特币突破97500美元，冲击10万美元？_1

11月21日，比特幣繼續上攻突破97,500美元，現報97,5525.79美元/枚。

比特币突破97500美元，冲击10万美元？_2

比特幣價格急劇上漲，主要歸功於大量資金的湧入

像貝萊德這樣的金融巨頭不僅將比特幣納入其資產負債表，還啟動了比特幣交易所交易基金（ETF），美國大選不久後便吸引了創紀錄的26億美元資金流入。

基於加密貨幣的AI驗證平台Raiinmaker執行長JD． Seraphine在接受採訪時表示，“貝萊德等大型金融機構已經將比特幣列入資產負債表，這與該資產之前的任何週期完全不同，”

比特幣ETF的核准以及採用，讓傳統投資者更容易參與投資。這種機構認可被視為對比特幣合法性和長期潛力的背書。

川普總統的勝選被認為是比特幣價格走勢的積極催化劑

數位貨幣產業的許多人預計，川普政府將推出更多有利於加密貨幣的監管政策。

在消息面上，數位資產產業正推動在白宮設立一個專門負責加密貨幣政策的新職位，以鞏固對川普新政府的影響力。川普團隊正在與數位資產產業討論是否要新設這樣一個職位，該產業正爭取這個可直接接觸這位候任總統的機會。川普現在是加密貨幣的重要支持者。

「川普的勝選無疑加速了這一周期內價格的上漲，」Seraphine指出，「圍繞川普入主白宮並為美國加密貨幣創造監管清晰度的熱情非常高漲。」Qiibee執行長Gabriele Giancola也表達了類似觀點，他說：

「比特幣的表現歷來與重大地緣政治和經濟事件密切相關。美國大選的影響可能會讓比特幣在今年或川普連任不久後突破10萬美元。”

比特幣的未來：何時突破10萬美元？

儘管專家普遍認為比特幣最終會突破10萬美元，但在時間上仍存在分歧。有些預測認為這一目標將在2024年底實現，而另一些則認為會延後到2025年初。

整體共識是，比特幣達到10萬美元只是時間問題，而非是否能夠實現。然而，短期內可能的波動和回調不可忽視。專家認為，與以往週期相比，比特幣目前的成長背後，有更強的基本面和機構因素支撐，使其前景更為堅實。

來源: 新浪財經

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芝商所

經濟

股市

經濟減速還將持續

從股票的定價邏輯來看，離不開企業獲利和風險溢價，這都離不開經濟成長的基本面。回到日本經濟成長基本面，我們看到GDP成長率在放緩，一般情況是很難出現牛市的，除非是流動性過度氾濫催生的「股票泡沫」。

數據顯示，日本第三季GDP年增0.3%，結束了連續兩季的年減。由於檢測醜聞導致停產的汽車製造商恢復生產後，汽車消費支出增加，幫助提振了本季的經濟成長。另外，由於減稅和夏季獎金等特殊因素，個人消費與上個季度相比加速上漲。日本政府於6月實施了每人價值4萬日元（約255美元）的收入和居住稅減免。

然而，這種利好是一次性的，很難在第四季度複製。數據顯示，9月，日本商業銷售額年增率放緩至0.9%，創4月依賴最慢增速。另外，9月，日本兩人及以上的家庭月消費性支出實際上年減了1.1%，這意味著私人消費在三季末就開始走弱。

收入方面，6月「春鬥」過後，薪資成長帶動私人居民可支配收入年增速出現跳升，但是7-9月增速再次回落，9月名義同比增速放緩至1%，實際同比增速降至-1.8%，這意味著第四季度日本私人消費大概率會明顯減速，甚至對GDP構成拖累。

對外貿易方面，在全球經濟不斷變化的背景下，國際貿易情況嚴峻。日本在全球供應鏈中所處的地位，特別是在半導體和汽車等關鍵產業，使其更容易受到外部環境變化的影響。此外，全球通貨膨脹的壓力也對日本的進口價格造成了影響，進一步壓制了經濟的復甦。數據顯示，日本10月出口較上年同期成長3.1%，成長速度依舊偏低，9月一度負成長。

日圓貶值帶來資金外流壓力

先前日圓貶值刺激了出口，但今年第二季開始，由於全球經濟成長放緩和貿易摩擦升溫，日圓貶值對出口提振減弱，反而帶來輸入性通膨壓力，導致日本央行在7月底啟動加息。因此未來，日圓貶值對股市可能是利空的。

一方面，由於日本經濟成長緩慢加劇了資本外流現象，日圓進一步承壓，深陷貶值泥淖。三季度，日本直接投資和證券投資分別流出4.3兆和12.2兆，遠超過今年一、二季的水準。日本吸引的直接投資也是主要經濟體中最低的。自1996年以來，幾乎每季日本直接投資流出的規模都超過了流入規模。根據彭博社對國際貨幣基金組織資料的分析，截至6月底，日本未償外國直接投資佔GDP的8.3%，是全球20大經濟體中最低的，相較之下，英國為99%，美國為57 %。截至10月30日，國外投資者對日本證券投資淨買進降至3,329億日元，10月10日一度高達1.2兆日圓。

另一方面，川普大選獲勝後，再通膨預期和聯準會降息預期降溫，美元兌日圓大幅升值。不過，長期來看，再通膨和債務擴張過快會削弱美國經濟成長動力，投資人對美國市場的興趣下降，美元也可能受損。美元能夠作為全球儲備貨幣，主要依賴美債的穩定，儘管歐元、人民幣和日圓缺乏足夠的替代性，但如果美債市場出現買家減少的情況，美元仍將面臨急劇貶值的風險。

回購可能帶來些許支撐

根據日本交易所集團數據顯示，今年截至11月8日，日本企業已回購股票6兆日圓，遠超過去年的4.9兆日圓。歷史上看，季節性的利好會為股市提供支撐。然而，日本股市上漲的驅動力來自企業獲利、流動性和風險溢價，這都離不開經濟成長、貨幣政策和國際資本留到等基本面。

從經濟成長角度來看，三季經濟已經減速，第四季可能在消費放緩的情況下進一步減速，日本央行升息不確定性很大，日本股市暫時看不到很強的上行驅動力。

綜上所述，近年來日本股市上漲主要是國際資本流入導致，儘管日圓持續貶值，但歐美投資者在套息交易和多元化配置的驅動下流入日本股市。然而，這種流入是建立在日本經濟成長和擺脫通貨緊縮的前提下。因此在日本經濟減速也將持續背景下，日圓貶值和通膨壓力將對日本股市構成負面影響。

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Kevin Du

債券

經濟

11月19日凌晨，美國財政部公佈2024年9月的國際資本流動報告（TIC）。

令市場驚訝的是，9月美債前十大持有國的美債交易策略出現一個有趣現象，即前兩大美債持有國－日本與中國雙雙減持美國國債，但其他8個美債持有規模前十的國家地區均增持美國公債。

具體而言，9月日本與中國分別減持59億美元與26億美元的美國公債。截至9月底，中國持有的美國公債規模降至7,720億美元，再度逼近3月創下的2009月3月以來最低點7,696億美元。

與此形成反差的是，美債持有規模第三至第十的國家地區均增持美國國債，其中排名第三與第七的英國與比利時在9月的增持規模分別達到208億美元和416億美元。

在業界人士看來，日本與中國在9月雙雙減持美國國債的原因各不相同。由於9月日圓兌美元匯率從年內高點139.57持續回落至155一線，不排除日本當局提前減持美國國債籌集美元資金，伺機再度幹預匯市「力挺日元」。相較而言，中國則延續外匯存底資產多元化配置的步伐，穩定調降美債持股規模。

業內人士指出，截至9月底，中國外匯存底達到3,3,164億美元，因此中國美債持股規模（7,720億美元）在外匯存底資產配置的佔比仍達到約23.2%，或許仍有一定幅度的調整空間，從而實現更高的外匯存底資產多元化配置效果。

記者多方了解到，儘管中國持有7,720億美元美國國債，但10月以來美債價格回檔對外匯存底的拖累效應相當有限。通常情況下，一個國家外匯存底管理部門會透過金融衍生性商品投資，對沖美債持股過程中的價格波動風險，實現持有到期策略的穩健報酬。

11月7日，中國國家外匯管理局公佈的數據顯示，截至今年10月末，我國外匯存底規模為3,2,610億美元，較9月底減少553億美元。

國家外匯局表示，受主要經濟體貨幣政策預期、宏觀經濟數據等因素影響，10月美元指數上漲，全球金融資產價格下跌。匯率折算及資產價格變動等因素綜合作用，當月外匯存底規模下降。

一位香港銀行外匯交易員向記者指出，目前令中國外匯存底規模波動的重要影響因素，是美元漲跌。一旦美元指數上漲，外匯存底的非美貨幣資產折算成美元計價的金額也隨之減少，反而會拖累外匯存底規模短期回檔。

中日兩國減持美債的“不同邏輯”

在業界人士看來，9月日本與中國雙雙減持美國國債，令市場略感驚訝。究其原因，一是其他美債持有規模前十的國家地區均選擇增持美債，二是9月聯準會扣動降息板機令美債價格上漲，吸引大量全球資本紛紛流入美債市場買漲套利。

TIC數據顯示，9月外國投資人持有的美國公債規模從8月的8.5034兆美元增加至8.6729兆美元，續創歷史新高。

這背後，是聯準會降息驅動美債價格一度上漲，吸引許多海外資本紛紛買進美債待漲獲利。數據顯示，受聯準會9月降息50個基點影響，2年期與10年期美國公債殖利率在9月分別下跌26個基點與12.6個基點（相應的美債價格上漲）。

上述香港銀行外匯交易員認為，日本與中國之所以雙雙減持美國國債，有各自的考量。相較於日本當局需提前籌措美元資金，透過再一次幹預匯市阻止日圓跌勢，中國仍延續外匯存底資產多元化配置步伐。

「尤其是在當前國際地緣政治風險升級、全球貿易保護主義持續抬頭等因素的共振下，各國在外匯存底資產配置過程中都會降低單一市場的資產配置風險與減輕單一品種投資集中度風險，確保外匯存底的安全性。鑑於10月以來「川普交易」升溫與聯準會鷹派訊號令10年期美國公債殖利率從3.8%回升至4.428%，中日兩國的9月減債行為在某種程度上緩解了美債價格下跌對外匯存底規模回落的拖累效應。

記者多方了解到，儘管中日兩國持有的美國國債規模位列全球前列，但在通常情況下，各國外匯儲備管理部門都會透過美債期貨投資，對沖大部分美債持倉規模的價格波動風險，僅留下較低的風險敞口，因此10月以來美債價格下跌對中日兩國外匯儲備的影響相當有限。

前述香港銀行外匯交易員告訴記者，目前外匯市場更關注9月日本減持美債動向。截至11月20日19時，日圓對美元匯率跌至155.77附近，許多外匯投資機構認為一旦日圓對美元匯率再次跌破160，不排除日本當局將迅速介入匯市阻止日圓跌勢。

外匯存底資產多元化配置可選投資品種豐富

值得注意的是，在今年4月前，中國穩步減持美國國債同時持續增持黃金儲備，令金融市場認為中國外匯儲備資產多元化配置的一大方向，是將美債換成黃金。

但從4月起，中國持續暫停增持黃金儲備，但減持美債的趨勢不變，令金融市場開始好奇，中國外匯存底資產多元化配置方向是否有新變化。

上述香港銀行外匯交易員向記者分析說，在各國外匯存底資產多元化配置過程中，減持美債未必與增持黃金構成較高的相關性。畢竟，外匯存底資產多元化配置可選擇的投資品種相當豐富，包括新興市場高評級債券、高評級機構債務、重大基礎建設項目債券等。

在他看來，儘管中國過去6個月連續暫停增持黃金儲備，但這不影響中國穩定推動外匯存底資產多元化配置。尤其在資產多元化配置過程中，外匯存底管理機構除了要評估可投資資產的安全性與流動性，還會比較各個可投資資產的買入成本與未來收益性，以及不同資產類別的價格波動相關性是否夠低，從而確保外匯存底持續保值增值。

記者註意到，在黃金價格迭創新高的情況下，其他國家也相應調降了增持黃金力度。

世界黃金協會發布的今年第三季《全球黃金需求趨勢報告》指出，今年第三季全球央行淨購買黃金186噸，較去年同期下降49%。

「這同樣不會影響其他國家央行的外匯存底資產多元化配置進程。在西方國家將美元武器化、新興市場國家持續推進跨境貿易本幣結算的情況下，越來越多新興市場國家央行都在推動外匯存底多元化配置，確保外匯存底不同幣種資產配置能較好符合本國對外經濟貿易資金結算發展趨勢。

資料來源：每日經濟新聞

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Devin

大宗商品

• 消息人士指出OPEC+可能進一步延長自願減產舉措

• 不太可能與競爭對手爆發“價格戰”

• 鑑於內部的增產壓力，加強減產力度難以接受

• OPEC+預定12月1日開會

消息人士和分析師稱，12月OPEC+召開會議時在石油政策方面將沒有多少迴旋餘地：由於需求疲軟，增產將是冒險之舉，而由於一些成員國希望增產，因此又很難加大減產力度。

據了解討論情況的OPEC+三位消息人士稱，由於全球石油需求疲軟，該組織可能會在12月1日的會議上再次推遲增產計畫。這些產油國的石油部長們上次在11月3日的會議上已將增產計畫延後一個月。

其中一位不願透露姓名的OPEC+消息人士說：“我不能說這在該組織內很受歡迎，但大家不會強烈反對推遲到第一季。”

另外兩名OPEC+消息人士稱，現在說該組織將做出什麼決定還為時過早。 OPEC和沙烏地阿拉伯政府通訊辦沒有立即回應置評請求。

OPEC+原計劃在2024年和2025年的幾個月內透過小幅增產來逐步解除其減產計畫。但中國和全球需求放緩，以及該組織以外的產量上升，使這項計畫受挫。這使得OPEC+維持減產的時間比原本想像的還要長。

然而，在需求成長乏力的情況下增產，將有可能削弱油價。 OPEC+可以利用這項策略向競爭對手施壓，但這也會傷害依賴石油收入的OPEC+產油國。一些OPEC成員國需要油價在每桶70美元以上才能平衡預算，無法長期維持油價低於50美元。

發生「價格戰」幾率很低

儘管如此，OPEC+的市佔率下降還是讓人們猜測，OPEC+遲早會發起價格戰，將競爭對手擠出市場。據路透根據國際能源機構的數據計算，OPEC+的石油產量相當於全球供應的48%，為該組織2016年成立以來的最低水平，當時其市場份額超過55%。

2014年的價格戰對頁岩油生產商產生了巨大影響，但最終仍未能阻止其邁向繁榮。隨著時間的推移，美國頁岩油和其他生產商也削減了成本，這使得OPEC+要想再打場勝仗更難了。

根據顧問公司Rystad Energy的數據，中東陸上石油生產成本的平均保本價格為每桶27美元。 Rystad認為北美的成本為45美元，低於2014年的85美元。

美國石油產業的整合也將使OPEC+更難贏得價格戰。過去兩年，美國石油巨頭埃克森美孚和雪佛龍收購了一些最大的頁岩油生產商。它們資金雄厚，投資組合多元。

Energy Aspects公司的Richard Bronze說：「我們認為，關於可能爆發供應戰的猜測被誇大了...與2015-2016年不同，該組織認識到，美國和其他非OPEC國家的產量不會迅速下降。」

加大減產力度也不太可能

麥格理分析師表示，鑑於季節性需求疲軟，OPEC+在2025年上半年增產的前景看起來很渺茫。

加大減產力度也不太可能，因為幾個OPEC+成員國正在推動增產而不是減產。其中最主要的是阿聯酋，它認為自己的產量在約300萬桶/日的水平保持太久了，遠低於其產能。

OPEC+消息人士稱，阿聯酋已經爭取到了2025年的增產配額，若推遲增產就需要解決這個問題。伊拉克也一直在推動提高配額。

麥格理的Walt Chancellor表示：“我們認為，要支持明年的油價最終可能需要更大幅度的減產，但這可能難以接受。”

來源：路透

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Kevin Du

經濟

央行

• 鮑曼指出，最近在通貨膨脹方面幾乎沒有進展

• 庫克對通膨放緩有信心，預計將進一步降息

• 投資人認為下個月降息的可能性為55%

美國聯邦儲備委員會（Fed/FED）兩位理事週三就美國貨幣政策可能走向提出了截然不同的看法，一位表達了對通膨的持續擔憂，另一位則表示相信物價壓力將繼續緩解。

鮑曼和庫克分別做出的發言，顯示出聯準會官員在決定是否批准在12月17-18日的會議上再次降息25個基點時將考慮的一系列擔憂。

投資人現在認為下個月降息的幾率只有55%，他們先前一度認為極有可能降息。最近數據顯示出的強勁經濟成長和頑固通膨在一定程度上推動了這種預期的轉變，而川普在11月5日的總統大選中獲勝，增加了圍繞通膨路徑的風險和不確定性。

鮑曼在佛羅裡達州西棕櫚灘的經濟論壇上表示，通膨在過去幾個月仍然處於高位，並在橫向發展，聯準會需要保持謹慎。她在川普的第一個總統任期內被任命為聯準會理事。

「自2023年初以來，我們在降低通膨方面取得了相當大的進展，但最近幾個月進展似乎停滯……我傾向於謹慎地下調政策利率，以更好地評估我們距離終點還有多遠，」鮑曼稱，並指出聯準會11月7日的政策聲明“包括一種靈活的、依賴數據的方法，為（聯邦公開市場）委員會提供了決定未來政策調整的選擇性。

鮑曼表示，她同意在通膨改善的情況下有理由降低利率。但她反對聯準會9月降息50個基點的決策，支持小幅降息25個基點。她稱，聯儲應該警惕降息幅度過大、過快，以免導致通膨重新抬頭。

庫克在維吉尼亞大學發言時並未明確表示支持下個月降息，她重複了決策者一直以來的說法，即貨幣政策並未走在預定的軌道上。

不過，她也表達了對價格壓力持續緩解的信心，目前價格壓力主要集中在房地產行業。她估計，儘管最近抗通膨進展停滯，但明年將降至2.2%左右，略高於聯準會2%的目標，並在那之後繼續下降。庫克在2022年被美國總統拜登任命為聯準會理事。

預計10月剔除食品和能源價格的核心個人消費支出（PCE）物價指數年漲幅將為2.8%，過去四個月變化不大。這被視為衡量潛在物價趨勢的一個很好的指標。

不過，「整體數據顯示，通膨放緩的趨勢仍在繼續，就業市場正在逐漸降溫，」庫克表示。 “展望未來，我仍認為合適的政策率路徑方向是下行。”

來源：路透

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Thomas

經濟

外匯

央行

日本央行正在為再次升息做準備，但讓市場猜測的是，央行將以怎樣的速度和多久推高仍處於低點的借貸成本。

以下是日本央行近期關於最終可能升息的時間和程度的溝通指南：

1.到目前為止，日本央行說了什麼做了什麼？

日本央行在3月結束了負利率，並在7月上調其短期政策目標水準至0.25%。日本央行行長植田和男11月18日表示，經濟正朝著持續的薪資驅動型通膨邁進，這是再次升息即將到來的最新跡象。

植田也談到適時升息的好處，稱將借貸成本從極低水準推高將有助於實現長期經濟成長。

這項措詞與日本央行在2007年上一次升息週期中所使用的措詞類似。當時的日本央行總裁福井俊彥曾表示，儘早逐步退出刺激措施將有助於防止泡沫出現，進而達到穩定、持久的經濟成長。

在福井的領導下，日本央行在2007年2月兩度將利率從零上調至0.5%。但第二年，為了因應全球金融危機，央行被迫重新進入降息週期。利率在接下來的16年維持在零附近。

2、日本央行下次何時可能升息？

植田相信，工資將繼續上漲並促進消費，使企業繼續推高價格，從而滿足進一步升息的先決條件。

雖然對美國經濟的不確定性和市場波動提出警告，但植田表示，日本央行不一定要等到所有這些風險都消失，這表明他對在12月18日至19日舉行的下一次會議上再次加息持開放態度。

日本央行的政策制定者不會承諾對下一次升息預設時機，但他們認為，市場預期3月底前升息至0.5%沒有問題。

3.日本央行認為的中性利率在哪裡？

如果經濟持續復甦，日本央行將繼續提高其短期政策利率，接近日本的中性利率，即貨幣政策既不萎縮也不擴張的水平。

儘管通膨在兩年多的時間裡一直徘徊在2%左右，但日本央行將短期利率維持在0.25%，這意味著經通膨調整後的實際借貸成本仍然很低。

透過推高借貸成本至被視為對經濟中立的水平，日本央行可以取消其認為過度的貨幣刺激措施。

但是，由於不同的模型產生不同的結果，估計無法觀察到的中性利率並不容易。主要央行使用中性利率作為基準，但警告實施貨幣政策時不要過度依賴中性利率。

日本央行的工作人員使用不同的模型估算出，日本經通膨調整後的實際中性利率在-1%至+0.5%之間的區間。這意味著，如果通膨達到日本央行2%的目標水平，日本央行至少可以將其短期利率上調至1%左右，而不會給經濟成長降溫。

根據10月份的當前預測，日本央行預計，短期利率將在截至2027年3月的「三年預測期的後半段」接近其所認為的中性水平，這意味著2025年10月之後的某個時間。

雖然日本央行理事成員田村直樹9月表示，日本央行必須最早在明年年底升息到至少1%，但他的同事們就中性利率水準保持沉默。雖然日本央行理事成員田村直樹9月表示，日本央行必須最早在明年年底升息到至少1%，但他的同事們就中性利率水準保持沉默。植田曾表示，由於缺乏數據，很難做出可信的估計，因為日本的利率長期維持在零水準。

4.需要注意的關鍵觸發因素是什麼？

撇開中性利率不談，日圓走勢將對日本央行升息時機產生重大影響。日圓疲軟是促使日本央行在7月升息的因素，因為它推高了進口成本和更廣泛的通膨。

美國當選總統川普的經濟政策不確定性也使日本央行的決定變得複雜。美國當選總統川普的經濟政策不確定性也使日本央行的決定變得複雜。他的許多政策被認為會導致通膨，可能會阻止聯準會降息太多，從而使日圓兌美元保持弱勢。

5.日本央行何時可能提供更多暗示？

將於11月22日公佈的10月CPI將受到密切關注，從中尋找企業是否透過服務價格上漲來轉嫁勞動成本上升的線索。

溫和的日本央行理事會成員中村豐明對過快升息持謹慎態度，他將於12月5日發表演說並舉行記者會。

日本央行將於12月13日公佈其「短觀」季度商業調查。如果數據顯示商業信心、資本支出計畫和企業通膨預期走強，那麼12月升息的機會可能會增加。

來源: 匯通網

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Samantha Luan

政治

經濟

經濟學家認為，大規模驅逐計畫將帶來“供應衝擊”，加重物價上漲壓力，並導致普通美國人的就業情況變得更糟。

川普在競選時承諾要降低物價，如果他的兩項主要政策主張得以實施，實際上可能會產生相反的效果。

川普提出提關稅政策已被認為會推高物價，經濟學家警告指出，他的第二個標誌性政策——將數百萬非法移民驅逐出美國的計劃——也可能會推高物價。

經濟學家認為，大規模移民驅逐計畫會擾亂依賴移民勞動力的產業，包括農業和建築業，造成工人短缺和生產減緩等問題，並最終導致食品、住房和其他商品變得更加昂貴。

凱投宏觀(Capital Economics)首席經濟學家尼爾希林(Neil Shearing)週一（11月18日）在一份報告中寫道：「關稅並不是真正的威脅，其他國家和地區自會關注特朗普第二任期的貿易政策的影響，將給美國經濟帶來真正衝擊的，是川普在移民問題上的立場。

川普的大規模移民驅逐計畫會為美國經濟帶來哪些影響？

川普先前表示，他將根據1798年通過的《外敵法》(Alien Enemies Act)驅逐居住在美國各地的數百萬非法移民。

川普說，他的計畫最多將涉及1,500萬或2,000萬人，不過，根據移民研究中心(Center for Migration Studies)的數據，截至2023年7月，美國祇有大約1200萬非法移民。

單一年份中驅逐人數最多的一年是2013年歐巴馬執政期間的約43萬人。

研究顯示，非法移民占美國勞動力的比例略低於5%，不過，如果將他們驅逐出境，其他許多工人也會受到影響。

科羅拉多大學丹佛分校的經濟學家克洛伊·伊斯特(Chloe East)研究了歐巴馬政府和小布希政府的驅逐行動對美國勞動市場的影響。她的研究發現，勞動市場上每50萬名非法移民離開，美國人的就業機會就會減少4萬個。

伊斯特說，這是因為當非法移民被排除在勞動市場之外時，美國的雇主很難在建築、農業、旅館和兒童保育等行業填補低工資、不那麼吸引人的崗位的缺口，這樣一來，其他類型崗位的需求也會下降。

伊斯特說：“大規模驅逐將導致普通美國人的就業情況變得更加糟糕。”

一些支持減少移民數量的人反駁了「雇主很難找到美國工人來填補通常由外國員工擔任的低薪崗位」這一觀點，但伊斯特指出，在她的研究中，「我們確實沒有看到任何證據表明雇主能夠吸引美國出生的工人擔任這些職位」。

在過去的一年裡，一波新移民潮推動了美國就業的成長，在高利率可能減緩招聘和推高失業率的情況下，美國就業市場仍保持著強勁的成長勢頭。

北佛羅裡達大學研究移民相關經濟問題的經濟學家馬德琳·扎沃特尼(Madeline Zavodny)說：“如果沒有這些移民，美國的就業市場就不會有這樣的增長。”

扎沃特尼指出，移民潮——包括合法移民和非法移民——緩解了近年來美國的勞動力短缺問題，並阻止了物價的進一步上漲。她說：“如果沒有這些移民，美國的物價上漲壓力會更大。”

大規模驅逐有哪些潛在好處？

一些政策專家認為，大規模驅逐留下的空缺職位將流向需要工作的美國人——包括沒有大學學歷的適齡男性，幾十年來，這部分人群的勞動參與率一直在下降。

反移民智庫移民研究中心的研究主管史蒂文·卡馬羅塔(Steven Camarota)說：“雇主將不得不提高工資，不得不改變招聘方式，希望更多這樣的男性能找到工作。”

此外，卡馬羅塔也不認為大規模驅逐會嚴重擾亂美國龐大的勞動市場。

他說：“美國的勞動人口有1.68億，我不認為讓數百萬非法移民離開會帶來多大影響，勞動力市場上總是有人來了又走，走了又來。”

川普的大規模驅逐計畫是否會導致物價上漲？

不過，越來越多的經濟學家提出了相反的警告，他們認為，川普的移民計畫極具破壞性，將進一步提高已經給許多美國人帶來壓力的消費必需品的價格。

如果農業和建築等行業流失太多工人，農場和住宅建築商將難以維持生產。包括農業和兒童保育在內的一些受影響的行業已經開始應對勞動力短缺的問題。

伊斯特說，勞動力流失可能推高食品雜貨、住房和日託等商品的價格，如果農業和建築工人大量減少，食品價格就會上漲，房屋價格也會上漲。

彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics) 9月發表的一篇論文指出，大規模驅逐「將引發一場典型的供應衝擊，即價格上漲，產出下降」。

一些專家認為，這些行業可能不會受到太大影響。數據分析公司Croptell的農業經濟學家亞當‧斯佩克(Adam Speck)認為，勞動力短缺不是川普新政府面臨的最大風險之一。

在農業領域，H-2A簽證計畫允許農民臨時僱用外國工人，斯佩克指出，擴大該計畫可以抵消移民驅逐計畫帶來的影響。

史派克說：“川普知道自己有必要和農民建立良好的關係。”

川普移民議程的影響將取決於政府如何有效地實施他的計劃。

川普承諾在他擔任總統的第一天啟動驅逐計劃，但美國移民委員會(American Immigration Council)的一份分析報告顯示，目前的移民執法系統沒有能力進行如此大規模的行動，而要做到這一點，可能要花費數千億美元。美國移民委員會是一個反對大規模驅逐出境的非營利倡議組織。

週一，川普在「真相社交」(Truth Social)上發文稱，他將宣布美國進入緊急狀態，並動用美國軍隊進行驅逐。

如果川普真這麼做了，他的移民政策將是數十年來此類政策中規模最大的一個，但扎沃尼說，這無助於川普兌現關於降低物價的承諾。

她說：“趕走一大批移民並不會降低物價，我希望更多的人能理解這一點。”

來源：巴倫中文

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